中國海洋石油

智通財經APP獲悉，晨星發佈研報稱，將無護城河的中國海洋石油(00883)的公允價值，從25.5港元升至29港元，反映近期油價走強和資本支出計劃下調。

晨星表示，中海油2025年淨利同比減11%至1221億元人民幣。主要得益於淨產量增長7%和綜合成本下降2%，抵銷平均實現原油售價13%的跌幅。

中海油卓越的成本控制仍是其業績亮點，2025年綜合成本預計為每桶油當量27.9美元。雖然管理階層並未設定具體目標，但晨星預期未來五年平均成本將維持在每桶油當量約30美元。中海油2026年淨產量目標為7.8億至8億桶油當量，這意味着0-3%的增長。管理層仍在敲定新的長期生產計劃，該行目前預計未來五年複合年增長率將為2.3%。公司2025年資本支出預計為1205億元人民幣，低於全年1300億元人民幣的目標中位數，令人意外；自由現金流保持穩定，為974億元人民幣。2026年資本支出指引為1120-1220億元人民幣，低於該行最初的預期。