中信金融資產

智通財經APP獲悉，3月30日，中國中信金融資產管理股份有限公司(以下簡稱“中信金融資產”，02799)在港交所發佈2025年度業績報告。報告顯示，截至2025年12月31日，中信金融資產全年實現收入總額804.76億元，剔除一次性影響因素，較上年同比增長43%，實現歸母淨利潤110.86億元，剔除金租公司出表影響，同比增長17%，平均股權回報率18.7%，較上年度提升0.3個百分點，基本每股收益0.13元。

中信金融資產主要經營指標實現超預期增長，超額達成“三年質效顯著提升”戰略目標。縱向看，中信金融資產2023年、2024年、2025年連續三年盈利，反映出該公司不良資產主業核心競爭力不斷增強，穩步邁上良性發展軌道；橫向看，在全球經濟低迷，金融資產管理公司業績普遍下降的背景下，中信金融資產逆勢而上，2025年盈利規模、股權回報、人均創利等各項盈利指標行業領先，呈現不良資產行業領軍者姿態。

經營業績高位躍升 盈利能力持續增強

回顧發展，中信金融資產於2023年歸母淨利潤17.66億元，實現扭虧為盈，經營管理步入正軌；2024年歸母淨利潤96.18億元，實現倍數級躍升，重回高質量發展軌道；2025年躍上百億台階，經營業績實現三連增。

中信金融資產堅守不良資產經營核心主業，持續築牢收入與利潤增長支柱。2025年，收購處置、紓困盤活、股權業務三大主業收入均實現強勁增長，紓困盤活業務實現收入同比增長54.7%，收購處置業務實現處置收益同比增長16.6%，股權資產收入同比增長47.5%。

主業競爭力持續強化，高質量發展動能不斷增強。2025年中信金融資產主業投放再創新高。全年主業新增投放1786億元，同比增長8%，投放規模位居行業首位，收購處置、紓困盤活、股權業務三大主業新增投放均實現同比增長。

具體來看，收購處置類業務保持領先優勢。2025年中信金融資產新增收購不良資產債權規模2421億元，同比增長35%。

紓困盤活業務加快轉型創新，投放與餘額雙雙大幅提升。中信金融資產深入推動紓困盤活業務轉型創新，成功實施了一批創新項目。2025年，公司新增紓困盤活業務投放923億元，同比增長34%。

股權業務聚焦核心賽道，資產規模、結構與收益同步優化。中信金融資產股權業務資產規模穩步增長、資產結構顯著優化、投資回報顯著提升。

市場認可度不斷提升 價值中樞穩步上移

中信金融資產經營基本面持續向好，資本市場認可度不斷提升。2025年先後入選恆生綜合指數、港股通和MSCI中國指數等全球資本市場主要指數，MSCI中國指數是全球投資者投資中國資產的風向標，中信金融資產入選，意味着公司正式躋身全球資金配置中國資產的核心標的，成為國際被動資金配置新興市場的重要標杆。

國際三大評級機構穆迪、惠譽、標普一致認可公司改革發展成效，評級展望均上調或維持“穩定”，進一步夯實資產信用基礎，降低融資成本，為資產規模擴張與價值提升提供有力支撐。6月10日，惠譽確認中信金融資產“BBB”評級，展望“穩定”。6月19日，穆迪上調中信金融資產評級展望至“穩定”。8月26日，標普確認中信金融資產展望維持“穩定”。

憑藉堅實經營底色與突出成長潛力，中信金融資產投資價值迎來全面重估，市場預期持續改善，投資者信心增強，股價連續兩年大幅增長，繼2024年大漲62.5%之後，2025年再度上漲27.69%，最高市值一度突破千億關口，較歷史低點最高增長544%，市淨率位居在港上市中資金融機構前列，價值中樞穩步抬升，長期成長動能持續釋放。

集聚多重發展優勢 成長空間持續凸顯

當前，在政策護航、市場擴容、模式創新的三重驅動下，AMC正從傳統“壞賬銀行”向綜合金融資產管理與風險處置專家轉型。未來3-5年，是AMC聚焦主業、做強能力、拓展邊界的關鍵戰略機遇期。

中金公司研報認為，結合海外不良資管機構經驗，中長期AMC轉型升級所需的核心能力包括以下三個方面：(1)不良資產經營能力升級是重中之重，通過打造產業專家及金融專家團隊來實現不良資產的價值發現、價值修復、價值提升、項目退出及風險防控，其需要公司內部完善的組織架構及激勵約束設計，亦需外部政策或體制機制以支持；(2)協同外部資源能夠事半功倍，尤其關注與集團內投行/銀行/產業運營機構等公司的緊密協作；(3)從“重”向“輕”的模式轉型是長期方向，以另類資產差異化主動管理能力為依託、通過定製化產品創設連接資產/資金兩端，既可突破自身資產負債表規模限制，也滿足保險等耐心資本的長期配置需求，從而實現高質量可持續發展。

作為國內領先的金融資產管理公司，中信金融資產主業核心競爭力突出，不良資產經營能力保持領先地位，近幾年依託中信集團產融並舉的獨特優勢，實現中信集團協同潛能積聚釋放，同時，中信金融資產緊抓股權投資機遇，優化長期資產配置，實現資產價值穩步增值。

基於上述分析，中信金融資產具備多重核心優勢，已邁入長期良性發展通道。公司估值修復動能持續累積，投資價值與成長空間進一步凸顯。