天工國際

智通財經APP訊，天工國際(00826)於3月30日發佈了2025年的業績公告。報告期內公司的收入為47.19億元(人民幣，下同)，歸母淨利潤為4億元，同比增長11.5%。利潤端的雙位數增長，表明公司基本面已開始觸底回升。

分業務來看，報告期內工模具鋼得益於國內需求的增長，特別是對高速鋼的強勁需求，從而帶動工模具鋼整體收入表現相對穩定，錄得收入約30.84億元。

值得注意的是，模具鋼、高速鋼2025年的毛利率分別為14.5%、16.7%，均高於2024年以及2025年上半年，這表明工模具鋼的毛利率已觸底回升，而這得益於原材料的價格傳導。隨着2026年上游原材料價格的進一步攀升，天工國際工模具鋼有望迎來漲價增利新週期。

切削工具報告期內的收入約9.24億元，同比增長5%。增長主要源於內銷業務“量價齊升”帶動內銷收入增長約20%至4億元。隨着製造業持續升級、進口替代深入、公司產品結構優化以及成本向終端傳導機制進一步順暢，天工國際切削工具業務有望進入加速釋放期。同行業企業如歐科億的業績高增，已充分印證數控刀具賽道的高景氣度，也為天工國際該業務的成長前景提供了有力參照。

鈦合金業務報告期內銷量同比增長14%，顯示出多元行業滲透下的需求韌性。但由於消費電子領域關鍵客户的新機迭代節奏影響，該業務短期承壓，實現收入約6.26億元。

市場普遍預期，天工國際鈦合金業務低點或已過去，未來將迎來兩大明確增長動能的拉動：一方面是摺疊屏手機已開始大規模採用鈦合金鉸鏈，為高端鈦材帶來了持續的結構性需求;另一方面，全球智能手機龍頭已在部分產品中正式應用3D打印鈦合金技術，這將實質性推動對高品質鈦合金粉末的市場需求。作為消費電子鈦合金領域的龍頭企業天工國際有望從這一輪產業創新趨勢中顯著獲益。