智通财经APP获悉，施罗德投资环球经济研究部主管David Rees表示，自3月初中东冲突爆发以来，尽管市场已迅速消化加息预期，但各国央行从未打算行动。诚然，澳洲央行在3月17日确实率先加息25个基点，虽然本来已处于收紧货币政策的轨道上。其他地区的决策官员则采取审慎态度，维持利率不变，并强调需要静观其变，观察事态发展。

他表示，无论是联邦公开市场委员会的利率点阵图还是市场，目前预期美联储2026年仍将会减息一次，这与该行的基本假设相符，即沃什将于今年稍后接任美联储主席并放宽货币政策。然而，一个明显的风险是，持续的物价冲击将令放宽政策的计划告吹，而核心通胀一旦再度升温，更会将加息提上会议议程。

从基本面来看，高通胀在美国变得根深蒂固的风险似乎最大。毕竟，即使2025年华府停摆后公布的数据出现一些扭曲，但经济表现一直良好，而美联储偏好的通胀指标——个人消费开支（PCE）核心通胀率（撇除食品和能源价格以反映潜在通胀趋势）仍高企于约3%。值得留意的是，美国作为能源净出口国，或在一定程度上免受物价冲击的最坏影响，尤其是在天然气方面。

施罗德一直认为，其基本预测的最大风险是通胀重燃。油价一旦升穿每桶100美元，将显著改变对通胀的评估，足以将已发展市场的整体消费物价指数推高约一个百分点。若海湾地区的化肥供应受阻推高全球食品价格，更可能引发第二波与大宗商品相关的通胀。按一般9至12个月的滞后效应计算，这显示，食品通胀的升势将恰好在较直接的能源冲击减退时开始，从而将物价冲击延续至2027年。

现时的关键因素，在于能源价格会升至多高，以及高企多久。若中东局势能迅速解决，大宗商品价格或可于年中回落，通胀亦随之降温，但这种乐观结局的希望正日渐渺茫。