智通財經APP獲悉，浦銀國際發佈研報稱，根據賽迪數據，2025年全球人形機器人市場出貨量約1.7萬台，邁入初步規模化的轉折期。結合供應鏈建設、政策引導及資本市場等方面對比，當前人形機器人大致相當於新能源汽車在2018-2020年之間的發展階段，在2026年有望迎來出貨量的爆發。競爭格局上，2026年或成行業分水嶺，資源進一步向頭部玩家集中。

浦銀國際主要觀點如下：

市場空間：從新能源汽車看人形機器人產業躍遷路徑，十年百倍

根據賽迪數據，2025年全球人形機器人市場出貨量約1.7萬台，邁入初步規模化的轉折期。從本質上看，人形機器人與新能源汽車在底層技術架構具有高度同源性，均遵循“感知-決策-執行”的閉環邏輯，以及“概念發佈-原型驗證-小批量試產-大規模量產”的產業化路徑。結合供應鏈建設、政策引導及資本市場等方面對比，當前人形機器人大致相當於新能源汽車在2018-2020年之間的發展階段，在2026年有望迎來出貨量的爆發。人口老齡化疊加用工成本上升的雙重壓力，成為人形機器人行業長期發展的底層驅動力。

根據Counterpoint預測，全球人形機器人2030年出貨量或增長至25.6萬台，複合增長率達69.7%。根據Omdia預測，全球人形機器人2035年出貨量有望突破260萬台，約為2025年出貨的150倍。

商業落地：ToB工業先行，ToC家庭消費才是終極場景

當前在售人形機器人的應用場景並非常態化剛性需求，主要集中在文娛商演和教育科研等。IDC 2025年全球人形機器人出貨量結構顯示，文娛商演佔36.8%、教育科研佔24.6%。未來場景落地順序或依次為：工業、商業以及家庭。短期內，工廠仍是應用的主戰場，由於環境結構化、任務標準化；遠期家庭服務是終極應用場景，預計將會佔到總量一半以上，但需成本大幅降低才能實現大規模普及。

產業鏈：硬件決定下限，軟件決定上限，數據匱乏仍是瓶頸

人形機器人產業鏈包括上游核心零部件與材料，中游整機制造與系統集成，下游多元場景應用，其中上游核心零部件佔總成本約60%-70%。目前一台高性能人形機器人的硬件成本約人民幣30萬至60萬元，成本高昂主要源於核心零部件技術壁壘高、定製化需求強以及產業規模尚未起量等。行業標杆特斯拉Optimus預計量產後目標成本2萬美元。目前，數據匱乏仍是限制行業智能化發展的瓶頸之一。

競爭格局：中國領跑量產，國產拼“身體”，海外攻“大腦”

中國企業側重量產落地，憑藉供應鏈優勢，優化身體硬件製造成本，2025出貨量佔全球的84.7%，運動控制領先，尤其腿部；美國頭部企業聚焦軟件迭代和“大腦”模型，強調技術通用性，尚未實現規模化量產，產品主要用於內部測試。

目前中國人形機器人整機企業數量超過140家，玩家類型主要包括：硬核初創企業依託頂尖科研背景，主打極致性價比和快速迭代；車企跨界複用汽車供應鏈與智駕技術，主攻工業製造場景；互聯網巨頭提供模型與算力底座，通過投資或合作賦能；傳統工業廠商試圖將工業機器人的經驗遷移至人形機器人賽道。2026年或成行業分水嶺，資源進一步向頭部玩家集中。

風險因素

研發投入超預期；商業化落地不及預期；競爭加劇。