銀河娛樂

美高梅中國

智通財經APP獲悉，花旗發佈研報稱，將銀河娛樂(00027)目標價由54港元，調低3.7%至52港元、將美高梅中國(02282)目標價由18.25港元，調低5.2%至17.3港元、將澳博控股(00880)的目標價由1.94港元，調低7.2%至1.8港元。該行維持新濠博亞(MLCO.US)和永利澳門(01128)的目標價不變。該行分別將金沙中國(01928)及母公司拉斯維加斯金沙集團(LVS.US)的目標價分別由23港元及76.75美元，調高4.3%及2.28%至24港元及78.5美元。

花旗估計澳門2026年第一季博彩總收入(GGR)年增14%，將轉化為產業 EBITDA 同比增8%。該行認為，行業 EBITDA 增長率低於 GGR 增速的原因在於貴賓廳/中場的組合不利於 GGR。該行也懷疑部分賭場貴賓廳留客率較低，影響了利潤率。儘管如此，該行預測行業 EBITDA利潤率將保持在約27%的合理水平，這意味着賭客的再投資仍然合理。

花旗指，本季 GGR 和 EBITDA 的正增長應該提醒投資者，賭客對博彩的熱情似乎並未受到持續的地緣政治緊張局勢和經濟不確定性的影響。該行認為，澳門擁有可持續的經營現金流和誘人的股息率(2026財年香港上市公司的預期股息率為5-7%)，值得投資者更多關注。