騰訊控股

智通財經APP獲悉，大和發佈研報稱，將騰訊控股(00700)目標價由725港元下調至710港元，相當預測市盈率20.2倍，予“買入”評級，對應2026年預測市盈率20.2倍。

該行表示，下調騰訊首季本地遊戲收入預測，以反映2026年春節較晚(2月vs 2025年1月)導致收入確認窗口縮短，加上去年同期基數較高。然而，Sensor Tower數據顯示本地遊戲流水按季增長約12%，隨着時間性影響消退及新遊戲貢獻，預計遊戲收入將於第二季重新加速。國際遊戲方面，該行下調騰訊2026年增長預測，以反映整合效益正常化。

大和指，社交網絡收入預測下調，主要由於玩家支出持續轉向直接遊戲內充值及跨平台非手機渠道支付，此趨勢在新遊戲中更為明顯。AI投資方面，2026年計劃新增約180億元人民幣AI投資，主要影響營運開支，包括大模型研發、雲相關成本及元寶推廣費用。