智譜

智通財經APP獲悉，智譜(02513)漲超5%，截至發稿，漲5.16%，報1000港元，成交額2.8億港元。

中郵證券發佈研報稱，Token需求膨脹性增長已成為算力緊缺的關鍵推動因素。國內來看，根據國家統計局，到今年3月，我國日均Token(詞元)調用量超過140萬億，相比2024年初的1000億增長了1000多倍，相比2025年底的100萬億，三個月時間又增長了40%多。海外來看，4月Anthropic由於用户空前需求，截至目前已出現7次系統性宕機；據官方最新披露，Anthropic年化營收已經突破300億美元，比2025年底的約90億翻了三倍多，顯示用户對其強勁的需求。

瑞銀認為，隨着企業AI需求於2026年初達到轉折點，可能帶來商業化突破，其策略與美國AI公司Anthropic相似。瑞銀表示，智譜的GLM-5.1模型在長時程任務完成時間上達到約8小時(人類等效)，在全球開源模型中排名第一，正在縮小與Anthropic的差距。由於模型智能的提升可將用例從以開發者為中心的編碼擴展到更廣泛的知識工作者和企業，該行看好公司顯著的市場潛力。智譜的年度經常性收入(ARR)從2025年12月的3,900萬美元，激增至2026年3月的2.5億美元，增幅達6.4倍。