藥明康德

藥明康德

智通財經APP獲悉，在訂單爆滿的背景下，藥明康德(603259.SH/02359)再次按下產能擴張的“加速鍵”。此前年報發佈時公司宣佈，為滿足持續強勁的客户需求，將加速推進全球產能建設，預計2026年資本開支將達到65億至75億元，創下近四年新高。而此次一季報發佈同時，公司宣佈將提前啓動常州新基地建設，以更好滿足日益增長的客户需求。此舉旨在將手中接近600億元的龐大訂單儲備，高效轉化為確定性的業績增長。

公司產能提速的直接驅動力，是屢創新高的在手訂單。根據最新的一季報顯示，公司持續經營業務在手訂單高達近600億元。這筆豐厚的訂單儲備不僅為未來收入提供了極高的能見度，也對公司的全球交付能力提出了更高要求。

為此，此輪資本開支將重點用於加速構建全球多點的區域閉環。具體而言，美國特拉華州基地預計於2026年四季度起分批次投入運營;新加坡基地已於2024年初開工，計劃自2027年起陸續投產，服務亞太及全球需求;瑞士庫威基地的噴霧乾燥車間預計在2026年四季度竣工，持續擴充高端製劑產能。此外，公司近期還與沙特新未來城(NEOM)簽署合作備忘錄，積極探索中東市場，全球化網絡持續延伸。

在前瞻佈局上，產能擴張精準聚焦高增長賽道。為應對GLP-1等藥物帶來的旺盛需求，公司多肽固相合成反應釜總體積已在2025年三季度末突破10萬升，並計劃進一步建設新的TIDES車間。在小分子領域，原料藥反應釜總體積已在2025年底超過400萬升。這種超前的產能儲備，是公司能夠承接全球24款GLP-1藥物研發訂單，並同時保持非GLP-1項目高質量服務能力的關鍵。

在行業將“速度”和“產能”視為核心資產的趨勢下，藥明康德正通過精細化管理，將龐大的工業化能力轉化為可契約化的確定性保障。同時，公司通過剝離非核心業務聚焦CRDMO主業，回籠資金反哺核心產能建設，形成了“訂單驅動產能擴張，產能保障訂單交付”的良性循環。手握近600億訂單，藥明康德以提速的產能建設迴應市場，充分彰顯了其將客户需求轉化為確定增長的硬核實力與戰略遠見。