中芯國際

智通財經APP獲悉，中金髮布研報稱，中芯國際(00981)首季業績和次季指引符合預期。收入25.05億美元，同比增長11%，按季增長0.7%(指引按季持平)；毛利率20.1%，按季增長0.9百分點，指引18-20%。次季公司收入指引按季增長14至16%，毛利率在20至22%之間。維持“跑贏行業”評級及100港元目標價。

報告指，中芯國際首季末產能達到每月108萬片(摺合8寸)，產能利用率93.1%，按季略有下降，主要是消費電子和季節影響。第一季資本開支為15.6億美元；一季度折舊攤銷達到10.88億美元，同比增長25.7%，但毛利率未有大幅下降，反映當前行業的景氣度和公司較高的產能利用率帶來的對衝效應。該行預計2026年是公司收入加速兑現但折舊壓力並存的關鍵年。

中芯國際次季指引收入將按季增長14至16%，該行認為是產能利用率和 ASP 上行的共振所致。首季，收入結構中消費電子智能手機、消費電子分別下滑至18.9%、46.2%，電腦與平板、工業與汽車上漲至13.6%、14%，該行認為公司正深度受益於AI供給擠壓帶來的“在地生產需求”以及AI周邊器件所重塑的成熟製程供需格局，客户結構也正在向非“傳統消費電子”轉型。