小馬智行－Ｗ

小馬智行

智通財經APP獲悉，5月26日，小馬智行(02026；PONY.US)發佈2026年第一季度未經審計財報，Robotaxi(自動駕駛出行)業務創下單季收入新高。基於強勁的開局表現，公司上調2026年Robotaxi業務目標：預計全年Robotaxi收入從達到2025年的3倍提升至3.5倍以上，車隊規模由3000輛上調至超過3500輛，覆蓋國內外20餘個城市。

小馬智行一季度實現總營收2.36億元，同比大漲145%，環比增長17.6%；毛利潤3836萬元，同比增長140.1%，主要由Robotaxi業務爆發式擴張與智能解決方案業務(原“技術授權與應用業務”)快速放量共同驅動。公司經營效率持續改善，一季度經營虧損同比基本持平，環比收窄21%。截至3月31日，公司持有現金等價物及長短期理財投資合計99.02億元(約14.36億美元)，充裕的資金儲備為長期規模化戰略提供堅實支撐。

Robotaxi業務自達成城市級單車盈利轉正後，開啓高速增長階段。一季度Robotaxi業務收入達5912萬元，同比大漲395.4%，環比增長28.7%——這一單季數字，已超過2025年全年Robotaxi收入1.16億元的一半。其中，乘客車費收入同比飆升456.5%，成為最核心的增長動能。截至2026年5月，Robotaxi中國註冊用户規模已超過去年同期的3倍。

小馬智行創始人兼CEO彭軍表示：“2026年開局表現出色，規模化車隊、卓越的技術及運營能力、優質用户體驗已成為我們的核心壁壘。在‘中國+海外’雙引擎戰略與共建車隊模式的推動下，公司將持續加速營收增長，鞏固行業領先身位。”

今年以來，小馬智行Robotaxi車隊規模、用户規模、付費訂單量三大商業化指標上實現逐月增長，面對春節出行低谷與一季度傳統淡季，Robotaxi業務展現出穿越週期的韌性。財報顯示，這一勢頭在二季度延續：5月Robotaxi周均付費訂單量較1月增長119%，其中五一假期日均付費訂單量較去年同期增長544%。

值得注意的是，即便Robotaxi折扣後定價高於入門級網約車，用户需求依然旺盛，高峯時段尤為明顯。這意味着，用户願意為產品本身的體驗與價值買單。在快速擴張的同時，小馬智行通過優化充電效率與調度算法，持續提升運營效率和體驗，降低單日運營成本。

支撐Robotaxi業務高速增長的，是車隊規模與運營版圖的同步擴張。截至5月24日，小馬智行Robotaxi車隊規模已突破1700輛；今年新增車型——豐田鉑智4X Robotaxi已開啓全無人駕駛測試，年內將投放至多個國內一線城市。北京車展期間，公司進一步宣佈2027年國內Robotaxi整車成本(含車輛、電池及自動駕駛套件)將控制在23萬元以內，為商業化落地鋪平成本路徑。

國內市場，小馬智行Robotaxi服務一季度駛入廣州市中心，覆蓋廣州塔、廣交會展館等地標。海外市場則進入快速擴張期：公司在克羅地亞首都薩格勒布開啓了歐洲首個Robotaxi商業化服務，並在迪拜啓動無人化測試。目前，小馬智行Robotaxi業務已覆蓋全球9個國家，並在中國、克羅地亞、卡塔爾、新加坡、韓國開放公眾載客服務。

小馬智行創始人兼CTO樓天城表示，世界模型和多層次安全體系是推動長期商業化的底層支撐。2026年4月，公司完成PonyWorld世界模型2.0迭代，研發範式由“強化學習”邁向“自主學習”，自動駕駛技術進入由AI驅動的全新階段。同時，公司構建起多維度安全防線：算法層面，強化學習與世界模型使車輛應對複雜場景的安全性遠超人類司機；車輛層面，系統級多重冗餘設計實現故障可運行能力，軟硬件失效時可保證車輛安全運行並擇機靠邊停車；運營層面，專屬安全團隊將安全機制嵌入運營全流程，配合高效的遠程保障和地面支援，對突發情況快速響應。

其他業務線也呈現出亮眼的增長勢頭。Robotruck(自動駕駛卡車)業務一季度收入7033萬元，同比增長31%。小馬智行在4月宣佈開啓“幹線物流+城市配送”全場景貨運佈局：第四代純電重卡將於今年下半年進入大規模生產，公司也成為全國首個在北京-天津線路開展自動駕駛重卡編隊無人化貨運的企業；首款全車規、全冗餘無人輕卡也於北京車展首發，憑藉與Robotaxi同源的技術棧、運營體系與車規級套件，單公里城配貨運成本較人工下降40%-50%。智能解決方案業務一季度收入1.07億元，同比增長246.5%。其中，自動駕駛域控制器一季度出貨量增長至去年同期6倍以上，主要受益於低速無人配送、無人清掃、物流及人形機器人等市場的旺盛需求。

小馬智行CFO王皓俊對實現全年目標信心十足：“在Robotaxi雙引擎戰略驅動下，我們交出一份強勁的開年成績單——單季Robotaxi收入超去年全年一半。基於這一勢頭，我們主動上調了全年目標，這不僅説明小馬智行作為行業龍頭正加速兑現商業化落地，更意味着L4自動駕駛迎來規模化商業運營的分水嶺時刻。”