- 2026-05-14 10:03:53
中金：維持阿里巴巴-W(09988)跑贏行業評級 目標價172港元
智通財經APP獲悉，中金髮布研報稱，目前阿里巴巴-W(09988)港股交易於25倍FY27和15倍FY28非通用準則市盈率，阿里巴巴(BABA.US)美股交易於24倍FY27和15倍FY28非通用準則市盈率。該行下調FY27和FY28收入3%和4%至11474億元和13010億元，系CMR會計口徑調整;上調FY27和FY28 non-GAAP淨利潤預測9%和5%至911億元和1471億元，系雲計算利潤率提升和閃購優化UE。該行採用SOTP估值，基於FY27給予電商業務(不含閃購)8x P/E和雲計算業務8x P/S，維持港股和美股目標價172港幣和178美元，維持跑贏行業評級，較目前港股和美股股價有30%和32%的上行空間。中金主要觀點如下：4QFY26收入和經調整EBITA低於該行預期公司公佈4QFY26業績：收入同增2.9%至2,434億元，剔除資產出表影響後可比口徑同增11%，其中CMR與該行預期基本一致;經調整EBITA同比下降84.4%至51億元，低於市場預期，系大模型投入加大及千問App春節推廣投入。MaaS拉動雲收入持續加速4QFY26阿里雲收入同增38%，外部客户收入同增40%;經調整EBITA達38億元，利潤率9.1%;現金資本開支269億元。公司強調市場份額為雲板塊首要目標，AI相關產品收入89.7億元，佔外部收入30%。當前包含百鍊MaaS平台在內的AI模型與應用服務年化經常性收入(ARR)達80億元，公司預計26年末或達300億元;考慮Agent需求和雲產品提價，該行預計1QFY27雲收入同增42%。公司預計10年後數據中心規模較2022年翻10倍以上，年度資本開支或超此前3,800億元的規劃。由於用户需求強勁、提價潛力明顯和MaaS高毛利業務佔比上行，公司預計未來數季度，雲的經調整EBITA利潤率或明顯提升，該行預估1QFY27將達到11%。電商環比改善，閃購持續聚焦UE優化4QFY26 客户管理收入(CMR)同增1%，系商家合作項目費用會計口徑調整，可比口徑同增約8%;中國電商集團經調整EBITA同比下滑40%至240億元，系閃購投入加大。通過物流效率和訂單結構優化，公司表示有望在FY27末實現月度UE轉正，減虧節奏或略有加速，該行預計1QFY27閃購經調整EBITA虧損138億元;4QFY26國際數字商業經調整EBITA接近盈虧平衡，系速賣通運營效率改善。展望FY27，電商主業在消費疲軟和監管合規壓力下仍或承壓，5月千問App打通淘寶天貓電商，AI與電商協同效應有待驗證。風險提示：宏觀經濟及監管的不確定性，AI進展不及預期，競爭加劇風險。
- 2026-05-14 10:01:40
港股異動 | 普達特科技(00650)早盤漲超16% 先進製程擴產週期明確 半導體設備訂單有望顯著增長
智通財經APP獲悉，普達特科技(00650)早盤漲超16%，截至發稿，漲11.29%，報0.69港元，成交額3010.49萬港元。消息面上，台積電董事會批准了大約312.8億美元的資本預算，用於先進芯片製造技術產能建設、晶圓廠建設進程以及晶圓廠基礎設施系統安裝進程。業內人士指出，全球AI算力基建加速推進，先進製程擴產週期明確，設備國產化訂單能見度顯著提升。華鑫證券指出，考慮到公司半導體設備處於新產品（LPCVD、槽式清洗）推向市場的初期以及公司在半導體高端清洗及薄膜沉積兩大“卡脖子”環節的卡位優勢；隨着設備在晶圓廠的大規模驗證並轉入批量交付，公司將在2027財年迎來盈利拐點，利潤率進入上升通道，預計公司未來淨利率有望迎來大幅躍升，看好公司的長期成長空間。
- 2026-05-14 09:58:09
港股異動 | 新秀麗(01910)績後漲超3% 一季度股權持有人應占溢利3220萬美元 銷售淨額增長4.1%
智通財經APP獲悉，新秀麗(01910)績後漲超3%，截至發稿，漲2.34%，報14.01港元，成交額6114.22萬港元。消息面上，5月13日，新秀麗發佈2026年第一季度業績，銷售淨額8.291億美元，同比增長4.1%；毛利4.89億美元，同比增長3.4%；股權持有人應占溢利3220萬美元，同比減少33.2%；經調整淨收入3650萬美元，同比減少29.7%；每股基本盈利0.023美元。公告稱，截至2026年3月31日止三個月銷售淨額增長4.1%主要是由於DTC 渠道；核心品牌(尤其是新秀麗品牌)；及時尚箱包類別的銷售淨額增加。該等增幅部分被伊朗及中東其他地區衝突的持續影響及北美洲的銷售淨額按年下滑所抵銷。此外，美元貶值對所呈報的銷售淨額按年增長產生正面影響。
- 2026-05-14 09:54:23
寶濟藥業(02659)獲納入MSCI全球指數成分股 創新研發實力獲得全球認可
智通財經APP獲悉，2026年5月14日，寶濟藥業(02659)宣佈，根據MSCI於2026年5月12日公佈的指數評審結果，公司成功被納入MSCI全球小型股指數(MSCI Global Small Cap Indexes)成分股，相關調整將於2026年5月29日收市後正式生效。MSCI全球小盤股指數由MSCI Inc.(明晟公司，簡稱「MSCI」)編制，旨在衡量全球市場中具有代表性及可投資性的中小型股公司的表現。MSCI指數體系是全球最具影響力的指數體系之一，追蹤MSCI指數的全球機構投資者資金規模超過17萬億美元，涵蓋主權財富基金、養老金、共同基金及交易所交易基金(ETF)等各類專業投資機構，篩選標準包括市值規模、流動性、行業分佈及公司治理等核心指標。此次被納入該指數，標誌着寶濟藥業在全球資本市場的知名度和影響力進一步提升，將有助於公司股票獲得更廣泛的國際投資者關注，帶來增量被動資金的潛在配置，並進一步提升股份的市場流動性、交易活躍度及國際知名度。
- 2026-05-14 09:49:08
恆生科技ETF南方(520570)早盤漲近3% 互聯網龍頭一季度業績超預期 AI有望驅動恆科指數修復
智通財經APP獲悉，恆生科技ETF南方(520570)早盤漲近3%，截至發稿，漲1.59%，報0.83元，成交額3446.49萬元。消息面上，互聯網龍頭一季度財季開啓。阿里巴巴AI收入佔比首破30%；騰訊一季度盈利超580億元，同比增長21%；京東系一季度業績優於預期。華創證券此前表示，若雲、廣告、電商、本地生活等核心業務表現穩健，同時AI投入開始在雲收入、廣告效率、用户付費轉化上體現更清晰的商業化信號，板塊反彈有望從估值修復進一步演化為敍事反轉。東吳證券認為，恆生科技指數5月將延續修復性上行格局，估值處於歷史低位提供安全邊際。AI應用加速落地與政策紅利構成核心支撐。公開資料顯示，南方基金旗下恆生科技ETF南方(520570；場外聯接基金A類020988；C類020989)緊密跟蹤恆生科技指數，覆蓋港股上市的30家市值規模較大、流動性較高的科技企業。
- 2026-05-14 09:49:05
港股異動 | 騰訊控股(00700)漲超3% 一季度經調整歸母淨利同增11% AI投入大幅加碼
智通財經APP獲悉，騰訊控股(00700)盤中漲超3%，截至發稿，漲2.81%，報475.6港元，成交額40.17億港元。消息面上，5月13日，騰訊控股公佈一季報，一季度實現總收入超1960億元，同比增長9%，環比增長1%；公司權益持有人應占盈利超580億元，同比增長21%，環比微降0.3%。非國際財務報告準則下，騰訊一季度經營盈利756.27億元，同比增長9%，環比增長9%；公司權益持有人應占盈利679.05億元，同比增長11%，環比增長5%。若剔除新AI產品影響，非國際財務報告準則下，騰訊一季度經營利潤同比增長17%至844億元。毛利率由去年同期56%提升至57%。資本支出方面，本季度騰訊資本開支319億元，同比增長16%，環比增長約63%。此外，AI產品進展上，騰訊重組後的AI團隊於季末發佈混元3預覽版大語言模型，自4月28日起成為OpenRouter平台上按Token消耗量計算使用量最高的模型之一。管理層表示，混元3內部Token調用量較前代提升10倍，已接入131款產品。
- 2026-05-14 09:46:11
中金：維持騰訊控股(00700)“跑贏行業”評級 目標價666港元
智通財經APP獲悉，中金髮布研報稱，維持騰訊控股(00700)26、27年收入和Non-IFRS淨利潤預測。維持“跑贏行業”評級，維持目標價666港元，對應20x 26e Non-IFRS P/E，較當前股價有44%上行空間。當前交易於14x/12x 26e/27e Non-IFRS P/E。中金主要觀點如下：1Q26Non-IFRS淨利潤符合一致預期騰訊1Q收入同增9%至1,965億元，低於一致預期，系流水遞延影響;Non-IFRS淨利潤同增11%至679億元，符合一致預期。流水增速可觀，長青遊戲再創新高26年春節較晚，導致部分遊戲流水以及分成遞延至後續季度確認(公司預計調整該部分影響後1Q VAS收入同增8%)。1Q遊戲收入同增8%，其中國內遊戲收入同增6%，流水同增超10%，《王者榮耀》流水創歷史新高、《和平精英》流水同增超30%，新遊《洛克王國：世界》首月雙端日活達1,300萬，考慮到遞延影響以及新遊貢獻，該行預計2Q國內遊戲收入同增12%;1Q海外遊戲收入同增13%(固定匯率下14%)，主要系Supercell旗下游戲《鳴潮》及《無畏契約》PC端貢獻，該行預計2Q海外遊戲同增10%。1Q廣告加速;企業服務延續勢頭1Q廣告收入同增20%，系網服和遊戲廣告主需求強、電商生態強化、視頻號庫存增長(1Q總時長同增超20%)以及微信搜索商業化提速，智能投放系統AIM+持續升級(賦能約30%的廣告主預算)，該行預計2Q廣告收入同增17%。該行測算1Q金融業務同增7%，好於此前預期，系商業支付量價改善，以及理財的穩健增長;1Q企業服務收入同增20%，系雲服務量價齊升、國際雲業務高速擴張(同增40%)以及微信小店交易額高增帶動的技術服務費上升。該行預測2Q企業服務收入同增25%，金融與企業服務收入同增10%。主業盈利穩健釋放，AI投入積極可控4月底騰訊開源發佈Hy3 preview LLM，兼顧實用性與性價比，已部署於公司內部131個產品實現協同迭代，下一步向更大參數模型演進。管理層認為微信/QQ/企業微信是Agentic AI天然的控制接口，未來若將小程序代碼轉化為AI Skills，有望構築差異化生態壁壘。根據公告，1Q剔除新AI產品的影響，Non-IFRS經營利潤同增17%，表明核心業務盈利能力穩健，有望為AI投入提供充足現金流支撐。該行預計2Q經調整營業利潤、經調整淨利潤分別同增7%/9%。風險提示：宏觀經濟不確定性;監管擾動風險;成本或費用率高於預期。
- 2026-05-14 09:43:25
港股異動 | 基石藥業-B(02616)漲超4% 擬回購最多不超過1.36億股 CS2009最新臨牀數據將於ASCO年會公佈
智通財經APP獲悉，基石藥業-B(02616)漲超4%，截至發稿，漲2.54%，報8.07港元，成交額2184.01萬港元。消息面上，5月13日，基石藥業-B發佈公告，根據本公司股東於本公司2025年6月25日舉行的股東周年大會上批准的購回股份的一般授權及(如適用)未來股東於本公司不時的股東大會上批准的購回股份的任何一般授權(購回授權)，其擬不時於公開市場上購回最多不超過1.36億股股份。本公司核心產品CS2009(PD-1/VEGF/CTLA-4三特異性抗體)的最新臨牀數據即將於ASCO年會公佈。適時實施購回股份計劃，充分彰顯本公司管理層及董事會對自身研發成果、商業化進展與長期業務發展的堅定信心。亦體現本公司高度重視股東價值回報、持續完善資本回饋機制的理念。
- 2026-05-14 09:38:30
港股異動 | 雲計算概念股漲幅居前 阿里雲業務增速超預期 國內雲服務市場漲價潮持續蔓延
智通財經APP獲悉，雲計算概念股漲幅居前，截至發稿，金山雲(03896)漲8.51%，報8.8港元；阿里巴巴-W(09988)漲7.15%，報142.3港元；萬國數據-SW(09698)漲3.46%，報45.42港元。消息面上，5月13日，阿里巴巴集團發佈2026財年第四季度及全年財報，財報顯示，雲智能集團本季實現收入416.26億元，同比增長38%；外部商業化收入增長加速至40%，主要由公共雲業務增長驅動。CEO吳泳銘在財報中表示，阿里的全棧AI投資已從孵化階段進入規模商業化階段，雲智能集團取得"跨模型、雲基礎設施和應用層面的加速突破"。值得注意的是，近期，國內雲服務市場漲價潮持續蔓延，騰訊雲、阿里雲相繼跟進，行業近20年只降不升慣例已被打破，我國雲計算市場的競爭邏輯正在從低價擴張轉向能力定價。5月9日，騰訊雲和阿里雲相關產品價格先後迎來持續性上漲。
- 2026-05-14 09:36:47
港股異動 | 蔚來-SW(09866)漲超7% 樂道L80將於明日上市 4月全新ES8零售銷量達13020台
智通財經APP獲悉，蔚來-SW(09866)漲超7%，截至發稿，漲7.2%，報51.8港元，成交額3040.41萬港元。消息面上，此前4月28日，蔚來旗下智能雙艙大五座旗艦SUV樂道L80開啓預售。整車購買24.58萬元起，採用BaaS電池租用方式購買15.98萬元起。將於5月15日正式上市。另外，蔚來汽車官方日前披露，4月全新ES8零售銷量達13020台，已連續五個月奪得大型SUV及40萬元以上車型(不分能源形式)銷量冠軍，持續鞏固其在高端純電SUV市場的領先位置。
