- 2026-01-15 10:48:28
港股異動 | 巨星傳奇(06683)盤中漲超3% 據報韓國Galaxy將與公司成立合資公司 在IP領域展開深度合作
智通財經APP獲悉，巨星傳奇(06683)盤中漲超3%，早盤一度漲超13%。截至發稿，漲2.91%，報6.72港元，成交額2.66億港元。消息面上，據1月12日市場消息報道，Galaxy Corporation首席執行官崔龍湖表示，公司計劃與中國企業巨星傳奇攜手，在IP、AI與機器人領域展開深度合作，併成立合資公司Galaxy China共拓市場。他指出，中國市場是其全球佈局的關鍵一環，本地合作有助於體系化進入。崔龍湖稱，巨星傳奇不僅是投資方，更是重要戰略伙伴，雙方將在全球範圍內推動真人IP聯動及技術應用。據瞭解，此前巨星傳奇宣佈通過產業基金認購Galaxy不超過7%的已發行股本，成爲其戰略股東。業內分析指出，巨星傳奇通過投資Galaxy已鏈接國際頂級IP資源池，其從“IP運營者”向“全球IP生態構建者”的升級進程正獲得新動能。
- 2026-01-15 10:48:22
港股異動 | 中廣核礦業(01164)早盤漲超4% 美國政府扶持核燃料製造商 鈾期貨價格近期突破82美元
智通財經APP獲悉，中廣核礦業(01164)早盤漲超4%，截至發稿，漲2.79%，報3.68港元，成交額1.7億港元。消息面上，當地時間週一，美國政府宣佈將向Centrus Energy公司及另外兩家核燃料製造商各撥款9億美元(合計撥款約27億美元)，此舉旨在重啓國內核燃料生產，並逐步擺脫對俄羅斯濃縮鈾的依賴。此外，鈾期貨價格近期突破每磅82美元，創下2024年年中以來的最高水平。國金證券發佈研報稱，供給端，鈾一次供應在礦山復產帶動下短期回升，中長期一次供應能力面臨持續衰減；二次供應中短期難形成有效增量。需求端看，核電裝機在能源安全、清潔能源轉型及AI電力需求推動下穩步增長，全球天然鈾供需缺口仍將持續存在。供給偏緊預期下鈾長協價持續上行。
- 2026-01-15 10:48:01
中金：維持農夫山泉(09633)“跑贏行業”評級 目標價升至61港元
智通財經APP獲悉，中金髮布研報稱，維持農夫山泉(09633)“跑贏行業”評級，考慮2H25收入提速，上調25/26年淨利潤2.5%/2.8%至153/173億元，引入27年利潤192億元;上調目標價13%至61港元，對應36/32倍26/27年P/E和20%上行空間。該行預計公司25年收入同比+20%，淨利潤同比+25.8%，2H25收入同比+24.7%，淨利潤同比+30%，利潤增長好於預期。中金主要觀點如下：2H25收入增長進一步加速，無糖茶市佔率進一步提升該行預計2H25收入進一步提速至~25%，2H25水同增有望>20%，規模較23年差距縮小，公司持續推動紅瓶水份額復甦，經銷商信心及消費者信任度顯著提升。該行預計2H25茶飲同增~30%，全年同增>20%，主要受益於下半年東方樹葉開蓋贏獎活動成效顯著，以及冬季推廣暖櫃開拓淡季消費頻次提升。根據尼爾森，1-9月東方樹葉份額提升至80%左右，行業龍頭地位進一步鞏固。該行預計2H25果汁延續上半年增速，全年收入同比超過20%增長，主要由水溶C100產品帶動，NFC果汁及17.5°橙亦表現強勁，公司天然健康且具備弱功能性產品持續受到消費者青睞。全年利潤率持續提升，利潤表現好於預期受益於PET價格下行及東方樹葉強勁表現下產品結構持續提升，疊加規模效應持續顯現，該行預計2H25公司毛利率同比提升趨勢延續，費用率端該行預計銷售費用率保持同比平穩微跌，主要由於飲料收入佔比提升帶動運輸費率下降，A&P投放效率持續精進，2H25該行預計公司淨利率同比進一步提升，全年淨利潤同增25.8%。25年穩健收官，26年有望維持同比雙位數增長，長期競爭力穩固該行判斷公司26年或將繼續聚焦茶和水品類，東方樹葉有望持續通過消費者開蓋贏獎溝通鞏固份額，維持同比雙位數增長，包裝水業務份額逐月提升趨勢明朗，該行判斷26年有望重返前高並持續獲取份額。果汁、功能飲料亦有持續亮點，其他產品方面公司1H25推出冰茶產品反饋良好，26年咖啡品類炭仍矩陣進一步擴充，該行預計均有望貢獻收入增量。風險需求疲弱;競爭加劇;原材料價格大幅上行。
- 2026-01-15 10:46:12
大摩：維持中信銀行(00998)“增持”評級與目標價9.2港元 第四季業績穩健
智通財經APP獲悉，摩根士丹利發佈研報稱，維持中信銀行(00998)“增持”評級，目標價9.2港元，大摩認爲，中信銀行第四季營收的強勁反彈，進一步印證在行業競爭趨理性下，中型銀行有望交出更佳業績。昨日(14日)收市後公佈2025年初步業績，去年第四季展現穩健趨勢，收入同比轉升8.6%，較第三季同比降4.4%有顯著改善，表現符合該行預期，勝於市場預期。由於撥備釋放較少，信行末季盈利增幅落後收入增幅，但保持健康，第四季利潤同比增長2.8%，符大摩及市場預期。報告提到，末季中信銀行資產負債表擴張勢頭強勁，第四季總資產同比增長2.4%，同比增幅達6.3%。資產質量保持穩定，不良貸款率同比微降1個基點至1.15%，而撥備覆蓋率同比大致持平於約204%。
- 2026-01-15 10:43:33
港股異動 | 元續科技(08637)復牌漲近14% 擬申請於新交所凱利板上市
智通財經APP獲悉，元續科技(08637)復牌漲近14%，截至發稿，漲13.89%，報2.05港元，成交額177.01萬港元。消息面上，1月14日晚，元續科技發佈公告稱，基於業務策略及發展考量，併爲了進一步提升企業形象及擴闊公司股東基礎，公司正考慮申請將其股份於新加坡交易所證券交易有限公司凱利板上市，以期於聯交所及新交所雙重主要上市，惟須符合新交所的要求及╱或條件以及適用法律、規則及法規。於公告日期，公司已委聘專業顧問就建議上市提供意見，但尚未提交正式上市申請。
- 2026-01-15 10:36:41
港股異動 | 五礦資源(01208)早盤漲超4% 銅價近期創歷史新高 公司旗下三大銅礦產量釋放確定性強
智通財經APP獲悉，五礦資源(01208)早盤漲超4%，截至發稿，漲4.14%，報10.07港元，成交額2.73億港元。消息面上，銅價近期創下歷史新高。中信建投認爲，有色行情本質是定價全球新舊秩序更替，所以銅必將接力金銀，銅的行情仍未結束，13000美元並非本輪銅價終點，看好2026年銅價賠率。展望未來，銅價在歷史高位後進入技術性修正階段，短期受獲利回吐與弱現實壓制，但結構性需求仍爲銅價提供較強支撐。銀河證券發佈研報稱，五礦資源爲五礦集團核心海外礦產資源運營平臺，專注上游銅、鋅等基本金屬開採，在祕魯、剛果(金)、博茨瓦納及澳大利亞等地運營3座銅礦+2座鋅礦，2025年擬收購巴西鎳業，促進收益、地域和金屬多元化。該行指出，公司旗下三大銅礦產量釋放確定性強，在銅價上升週期明確背景下，利潤彈性有望充分釋放。
- 2026-01-15 10:33:48
港股異動 | 中鋁國際(02068)漲超3% 近日瀋陽院印尼北加電解鋁項目成功出鋁投產
智通財經APP獲悉，中鋁國際(02068)漲超3%，截至發稿，漲3.08%，報2.68港元，成交額1318.33萬港元。消息面上，據中鋁國際官微消息，近日，中鋁國際瀋陽院印尼北加電解鋁項目出鋁投產儀式在印尼北加裏曼丹工業區隆重舉行。該項目是北加裏曼丹國家級綠色工業區首個成功開發並順利投產的項目，規劃年產電解鋁100萬噸，配套建設陽極廠、煤氣站、自備電廠、碼頭及永久生活區。作爲近年來全球範圍內一次性建設規模最大、建設內容最全、投資最大的電解鋁項目，其投產對印尼及東南亞鋁工業發展具有重要意義。
- 2026-01-15 10:31:36
小摩：料攜程集團-S(09961)遭罰2025年營業額1-10% 相當於6-62億元人民幣
智通財經APP獲悉，摩根大通發佈研報稱，攜程集團-S(09961/TCOM.US)宣佈，收到國家市場監督管理總局(市監總局)發出的調查通知書。根據該通知書，市監總局已根據中國反壟斷法開始對該公司進行調查。該行認爲，攜程2025年營業額的1%至10%作爲罰款框架，這在方向上與法規一致(尤其是在2026年做出決定並參考2025年營業額的情況下)。僅就錨定效應而言，預計攜程2025年的淨收入爲619億元人民幣;從慣性角度來看，1%至10%的罰款範圍，若應用於類似規模的營業額，則意味着約6-62億元億人民幣，這並未考慮市監總局如何對相關營業額基數的定義。
- 2026-01-15 10:30:19
國泰海通：維持零跑汽車(09863)“增持”評級 目標價68.73港元
智通財經APP獲悉，國泰海通發佈研報稱，近日一汽與零跑汽車(09863)簽署投資和合作協議。該行認爲，此次合作標誌着雙方戰略協同進一步深化，爲長期發展注入持續動力。維持“增持”評級，2025/26/27年歸母淨利潤預測13/48/76億元不變。該行用PS法爲公司估值，參考可比公司，給予公司2026年估值0.8倍PS，對應目標價68.73港元(按1港元=0.8991人民幣匯率換算)。國泰海通主要觀點如下：事件2025年12月28日，中國一汽與零跑汽車在杭州舉行簽約儀式，中國一汽全資子公司一汽股權投資有限公司和一汽旗新動力科技有限公司分別與零跑汽車簽署投資協議和合作協議。根據協議，一汽股權將以內資股增發方式入股零跑汽車，成爲其戰略股東，通過資本融合的方式促進兩大汽車集團的戰略協同;旗新動力將與零跑汽車進一步共享資源，共同推動插電混動、增程等動力總成聯合開發及生產協同。公司整體股權結構仍保持穩定根據公司公告，公司已有條件同意發行7483.22萬股內資股，而一汽股權已有條件同意認購7483.22萬股內資股，認購價爲內資股每股50.03元(相當於55.29港元)。相較於12月24日零跑汽車收市價49.94港元，以及協議日期前連續5個交易日平均收市價49.23港元，這一認購價均存在溢價。7483.22萬股內資股相當於零跑汽車已發行內資股總數的約25.74%、經擴大已發行內資股的約20.47%;相當於已發行股份總數的約5.26%，以及經擴大已發行股份的約5%。本次認購完成後，朱總及一致行動人股權22.56%，Stellantis18.99%，整體股權結構仍保持穩定。強化戰略協同，共享資源優勢早在2019年，一汽與零跑就開始聯合研究三電系統等，在2020年一汽奔騰和零跑簽訂技術協議。2025年3月，一汽與零跑汽車簽署《戰略合作諒解備忘錄》，計劃在新能源乘用車聯合開發及零部件合作上展開深度合作。簽約僅20天后，中國一汽電子招標採購平臺就顯示：紅旗品牌G117產品整車聯合開發及平臺許可費技術採購項目成交方爲零跑科技。根據公司公告本次內資股認購事項的所得款項總額將合共爲37.44億元，其中，約50%將用於研發投入;約25%將用於補充營運資金及一般公司用途;其餘25%將用於擴大銷售及服務網絡並增強品牌知名度。風險提示：新能源車銷量不及預期;原材料價格大幅上漲。
- 2026-01-15 10:29:20
均熱板年產能加碼1.5億片，瑞聲科技(02018)鎖定AI 散熱“龍頭”
智通財經APP瞭解到，2026年開年，瑞聲科技年新增 1.5 億片手機超薄 VC 均熱板項目引發行業強烈關注，該消息的權威源頭可追溯至常州市發佈的相關項目公示。據行業統計，瑞聲科技當前國內高端手機 VC 市場份額已超 50%，且是 iPhone 17 Pro 系列核心散熱供應商。2025 年其散熱產品出貨量將達 1.5 億片，此次新增 1.5 億片產能後，規模優勢將實現翻倍擴容，未來有望佔據全球智能手機 VC 市場半壁江山。而置於AI終端全面爆發的產業背景下，此次擴產更暗藏深層戰略考量：瑞聲科技正通過產能加碼鎖定AI設備散熱領域的“龍頭”地位，凸顯其作爲AI基礎設施核心供應商的戰略升級決心。從“組件供應商 到“生態共建者”：AI 硬件的隱形基石在 AI 終端爆發的產業浪潮中，瑞聲科技早已跳出單一零部件廠商的定位。打開阿里巴巴夸克AI眼鏡S1，其聲學組件來自瑞聲科技;觸摸豆包AI手機的振感反饋，源自其線性馬達技術;收購Dispelix後，下一代的XR設備中，光波導等光學產品也將刻着“瑞聲製造”的印記。而其超薄均熱板，更是成爲iPhone 17 Pro系列散熱性能的關鍵。從“聲、光、觸”交互核心到散熱結構件，瑞聲科技已構建起覆蓋AI設備關鍵環節的產品矩陣，成爲全球主流AI生態的“標配”供應商。但如果從業績體量上來看，瑞聲科技這種全鏈條佈局在散熱領域率先迎來爆發。AI 終端的高性能化與輕薄化悖論，正將散熱從“基礎保障”推向“性能剛需”—— 搭載本地大模型的旗艦手機芯片熱流密度突破 50W/cm²，較傳統芯片提升 3 倍;XR 設備的近眼顯示模塊因集成算力芯片，局部溫度易突破 60℃，導致導熱效率不足150W/(m.K)的傳統石墨散熱方案失效。瑞聲科技的散熱產品線精準契合市場痛點，迎風崛起：2024 年其散熱產品銷售額已超3億元，2025年預計突破12億元，一年內實現 3 倍以上增長，成爲承接 AI 終端功率密度提升需求的核心引擎。技術護城河：多場景產品矩陣構建競爭壁壘瑞聲科技散熱業務的爆發式增長，得益於其打造的技術“護城河”。通過盤點瑞聲科技近年來的產品上新動態，瑞聲科技曾開發出了多款改寫行業標準的產品：市場首款環形VC、首款雙腔3D組合VC、首款納米流體3D VC、首款鋁銅平板VC等產品。其中，環形VC散熱能力相比於傳統VC提升300%，雙腔3D組合VC將散熱效率較傳統方案提升 300%-400%，納米流體3D VC則憑藉工質革新，完美適配 AR 眼鏡等微型設備的散熱需求。其自主研發的柔性導熱材料導熱係數，遠超行業主流標準;全流程自制模式更構建起深層壁壘：從銅、不鏽鋼到鋁銅複合等多種材質量產工藝的掌握，配合MES生產執行系統全流程追溯，產品良率較行業平均高出15個百分點，單位生產成本大幅降低。這套“技術創新+精益生產”的雙重優勢，讓瑞聲科技在消費電子散熱市場站穩腳跟：國內高端手機 VC 市場份額超 50%，產品深度嵌入小米、Redmi、一加等品牌旗艦機型，更成爲 iPhone 17 Pro系列的核心散熱供應商。產能擴張：加碼1.5 億片背後的市場佈局公開資料顯示，瑞聲科技散熱業務近年增長強勁。2020-2025 年 VC 均熱板出貨量複合增長率預計超 90%，2025 年出貨量將達 1.5 億片。此次新增 1.5 億片產能後，其年規劃產能已超 3 億片。產能釋放與頭部客戶形成正向循環。2025 年 10 月，蘋果 COO Sabih Khan 專程走訪瑞聲常州工廠，對 iPhone 17 Pro 系列專屬 VC 均熱板的自動化產線給予高度評價。蘋果與瑞聲聯合研發的彈夾工裝，不僅取代傳統塑料托盤提升物流效率，還減少了塑料浪費;碳納米塗層技術讓石墨工裝耐磨性提升50%、壽命延長一倍;主要生產環節100%回收銅材料的使用，更是將環保理念融入生產源頭。在注水除氣環節，工業相機定位與超細針頭注水配合真空處理，確保均熱板腔體的高真空度，最終實現冷熱端溫差控制在2°C以下，遠優於行業5°C的標準。而對行業而言，更值得關注的是其產品滲透節奏：據行業研判，未來iPhone標準版、平板電腦及筆記本電腦等多品類終端，有望全面搭載VC 均熱板。這不僅標誌着 VC 產品從旗艦機型向中端市場下沉，更意味着其實現了跨品類的規模化擴張，將進一步打開散熱業務增長空間。場景延伸：從終端到AI基建的全鏈路覆蓋如果說 1.5 億片產能是瑞聲科技的“現在時”，場景延伸則定義了其“未來時”。在 AR/VR 設備領域，瑞聲科技研發了微型化被動散熱組件與低噪音主動散熱模組，解決長時間佩戴時的局部發熱問題，提升用戶沉浸體驗;在人形機器人領域，針對關節電機、控制芯片等分散式發熱點，瑞聲科技提供模塊化散熱解決方案，兼容機器人靈活運動的機械結構，保障複雜動作執行時設備穩定性，與客戶已進行多輪樣品測試。消費電子之外，智能汽車成爲新的突破口：瑞聲科技聚焦車載芯片、電池包、激光雷達等關鍵部件的長效散熱需求，推出定製化液冷循環系統與被動散熱結構件，適配車載環境的高低溫、振動等嚴苛工況，目前正與車企推進聯合開發。這種全場景佈局契合行業發展趨勢。BCC Research預測， 2028年全球整體散熱市場規模將突破261億美元，需求正從消費電子向智能汽車、人形機器人、數據中心液冷等領域延伸。優勢與挑戰並存的賽道格局儘管優勢顯著，但瑞聲科技面對的並非坦途。臺灣奇鋐、日本雙葉、蘇州天脈等廠商，都有着強勁的競爭實力，各具技術積澱與細分市場優勢，形成差異化競爭格局。此外，技術路線的迭代也帶來不確定性：隨着 AI服務器熱流密度向100W/cm² 以上突破，液冷技術在 AI 數據中心的滲透率 2025 年已達 33%，其中冷板式液冷成爲主流方案，雖未完全替代 VC 均熱板，但對芯片級散熱組件的性能提出了更高要求。不過據行業消息，瑞聲科技已前瞻性佈局數據中心液冷賽道，重點研發冷板式液冷模塊及 CDU(冷卻液分配單元)等核心部件。其核心策略是將 VC 均熱板作爲芯片級均溫核心，嵌入“芯片-VC-冷板-液冷循環”的多層散熱架構，形成“VC + 液冷”複合解決方案，以適配AI服務器的散熱需求，其相關業務正與頭部數據中心企業有序推進。在這場多維度競爭中，瑞聲科技已憑藉“產品矩陣+產能規模+生態綁定”的優勢佔據先機，但能否持續領跑，還取決於其在液冷技術迭代、新興場景開拓上的持續突破。正如 AI 終端的性能提升永無止境，散熱賽道的競爭也永遠在路上。
