- 2026-03-24 11:25:41
招銀國際：上調友邦保險(01299)目標價至112港元 維持“買入”評級
智通財經APP獲悉，招銀國際發佈研報稱，上調友邦保險(01299)目標價25.8%，從89港元升至112港元，維持“買入”評級。展望2026年，友邦中國2026年1-2月新業務價值年增超過20%，友邦泰國受2025年第一季醫療保險重定價政策的推出導致銷售前置的高基數效應，2026年第一季新業務價值增長預計放緩。該行基於價值評估法將公司目標價上調，包括:1)預測區間滾動至2026-2028年；2)小幅上調2026和2027財年營運利潤(OPAT)和新業務價值(VONB)增長預期3%/3%, 3%/3%；3)2%的終值增長率目標未變; 4)新業務價值倍數(VONB multiplier)基於2025年底各市場的風險折現率及長期投資報酬率假設更新至9.4倍。友邦保險2025年業績，核心指標基本上符合市場預期。VONB達55.16億美元, 同比增15%(固定匯率)/17%(實際匯率)；股東回報方面，17億美元的股份回購計劃超預期，疊加26億美元的股利(同比增10%)，2026年股東回報額達43億美元，若以近期市值為參考，總股東回報率近4%。新業務價值率方面，除新加坡(-3.4pct)外，其他營運市場的新業務價值率均有提升；2025年集團新業務價值率為58.5%，較去年同期提升3.6個百分點，主要受香港（+3.0pct）和泰國（+11.4pct）在新產品推出和醫療險重定價下帶動新業務價值率提升，以及中國內地市場(+1.4pct)因2025年第三季預定利率下調所帶來的正向影響。集團OPAT同比增8%(固定匯率)至71.4億美元，每股營運利潤同比增12%，達到公司對2023-2026年每股營運利潤實現年複合增長9-11%的目標。期末營運內含價值回報率（Operating RoEV）及股東權益回報率（ROE）分別為15.8%和15.5%，同比提升0.9/0.7個百分點。集團自由盈餘（USFG）維持強勁至68億美元，其中每股自由盈餘年增長11%。淨自由盈餘（Net FSG）超出44億美元，同比/每股增長9%/14%。2025年公司總股東報酬金額為47億美元，其中股利達24億美元，回購23億美元；剔除總股東回報後，股東資本適足率為221%，充分滿足>200%的資本適足率目標。
- 2026-03-24 11:22:31
港股異動 | 黃金股顯著反彈 赤峯黃金(06693)漲超9% 靈寶黃金(03330)漲超6%
智通財經APP獲悉，黃金股昨日遭遇重挫後今早顯著反彈，截至發稿，赤峯黃金(06693)漲9.2%，報34.42港元；靈寶黃金(03330)漲6.51%，報22.9港元；紫金礦業(02899)漲5.66%，報34.36港元；招金礦業(01818)漲5.35%，報28.38港元；紫金黃金國際(02259)漲4.53%，報177.6港元。消息面上，據中國新聞網援引以色列Ynet新聞網站當地時間23日報道，一名以色列官員表示，美國方面已將4月9日設定為結束對伊朗戰爭的目標日期。該官員表示，伊朗與美國之間的會談預計將於本週晚些時候在巴基斯坦舉行。報道稱，美國總統特朗普表示，美國已與伊朗就結束戰爭的方案進行了兩天的會談，並撤銷了此前要求打擊發電廠的48小時最後通牒。伊朗方面則否認進行任何談判。美聯儲方面，芝加哥聯儲主席古爾斯比表示，通脹目前是美國經濟面臨的主要風險，不排除加息可能，但如果伊朗衝突迅速得到解決，今年晚些時候仍可能進行降息。美聯儲理事斯蒂芬·米蘭表示，目前沒有看到有必要考慮加息，政策前景仍為降息，仍預計2026年將降息四次。銀河證券認為，當前高油價與高利率環境下，黃金短期波動加大在所難免。但從中長期看，央行購金、儲備多元化以及地緣不確定性，仍構成支撐。
- 2026-03-24 11:21:50
港股異動 | 中糧家佳康(01610)再跌超5% 生豬銷售價格大幅下降 全年由盈轉虧2.9億港元
智通財經APP獲悉，中糧家佳康(01610)再跌超5%，截至發稿，跌5.37%，報1.41港元，成交額5038.11萬港元。消息面上，中糧家佳康發佈年度業績，期內實現營業收入185.79億元，同比增長13.8%。然而，年內虧損為2.9億元，較去年同期的盈利2.75億元大幅下降，主要由於生豬銷售價格大幅下降，導致生豬養殖業務利潤空間受到擠壓。據悉，全國生豬均價於3月20日跌至9.87元/公斤，正式跌破10元/公斤關鍵心理關口，行業全面進入深度虧損狀態。華西證券認為，當前生豬價格持續下行疊加全行業普遍虧損，將實質性加速主動去產能進程，產能去化拐點正在臨近，左側佈局價值凸顯。
- 2026-03-24 11:17:36
港股異動 | 西部水泥(02233)績後漲超3% 年度股東應占溢利同比增長40.5% 海外市場水泥銷量大幅增長
智通財經APP獲悉，西部水泥(02233)績後漲超3%，截至發稿，漲2.4%，報2.13港元，成交額5378.42萬港元。消息面上，3月24日，西部水泥發佈2025年年度業績，收入人民幣96.21億元，同比增長15.3%；股東應占溢利8.8億元，同比增長40.5%；每股基本盈利16.1分；末期息0.048元。於報告期內，水泥及熟料的銷量同比增加9.0%至2180萬噸(2024年：2000萬噸)。其中，中國市場的銷量下降18.8%至1300萬噸(2024年：1600萬噸)，而海外市場的銷量則增加120%至880萬噸(2024年：400萬噸)。中國水泥及熟料的平均售價減少6.3%至每噸人民幣251元(2024年：每噸人民幣268元)。然而，受惠於生產成本下降，本集團每噸毛利得以保持平穩，為人民幣39元(2024年：人民幣41元)。海外銷量的大幅增長使平均售價得以維持在更可持續的水平，達每噸人民幣470元(2024年：人民幣568元)，從而帶動平均每噸毛利達人民幣171元(2024年：人民幣272元)。
- 2026-03-24 11:15:53
里昂：綠城服務(02869)核心經營溢利率持續改善 目標價升至5.5港元
智通財經APP獲悉，里昂發佈研報稱，綠城服務(02869)2025年核心經營溢利錄得強勁增長，超越公司指引，主要得益於成本控制有效及出售MAG後收入質素改善。該行認為，雖然經營環境充滿挑戰，公司的信譽及股份期權計劃相較同業提供更清晰的盈利增長能見度。將目標價由4.8港元上調至5.5港元，重申跑贏大市評級。自管理層在2022年績後承諾嚴格監控成本以來，核心經營溢利率2023年起持續改善，顯示效率提升方面取得實質進展，管理層信譽良好。高派息比率及持續股份回購，亦彰顯公司對提升股東回報的堅定承諾。
- 2026-03-24 11:12:52
港股異動 | 光大環境(00257)再漲超4% 花旗看好自由現金流強勁支持股息穩定增長
智通財經APP獲悉，光大環境(00257)再漲超4%，截至發稿，漲3.86%，報5.37港元，成交額6650.29萬港元。花旗發佈研報稱，光大環境年純利同比升16.2%至39.25億元，其中下半年純利同比升86.1%至17.18億元，全年利潤高於市場預期10%，主要是財務成本及減值損失均低於預期。該行認為，光大環境自由現金流強勁，可以支撐股息持續穩定增長。美銀證券則表示，預期公司2026至2028年的自由現金流將維持約90億元高水平，低資本開支將成為新常態，扣除融資成本後，自由現金流收益率達20%。在每股盈利增長及強勁自由現金流支持下，該行預期股息將持續上升，管理層亦重申對股東回報的承諾。而建議發行A股上市可能帶來估值重估。
- 2026-03-24 11:12:25
港股異動 | 金茂服務(00816)漲超9% 計劃2026-2027年常規分紅率不低於50%
智通財經APP獲悉，金茂服務(00816)漲超9%，截至發稿，漲9.52%，報2.53港元，成交額225.47萬港元。消息面上，金茂服務公佈2025年業績，總收入約36.68億元，同比增長約18.5%；毛利約7.2億元，同比增加約0.3%。母公司擁有人應占溢利約3.1億元，同比減少18.77%，擬派末期股息每股8.3港仙，全年派息總額同比增31%，截至2025年12月31日，該集團現金及現金等價物約為16.29億元，同比增長約16.4%；經營活動所得現金流量淨額約為7.48億元。此外，金茂服務宣佈公司自2026至2027財政年度的股息宣派計劃。在相關法規及公司股息政策允許的範圍內，且並無不可預見的情況下，公司計劃於2026至2027年共計兩個財政年度，每期向公司股東派發集團在當期綜合全面收益表中實現的母公司擁有人應占利潤的不少於50%作為股息。公司將不時根據業績增長情況，確定更優的股息派發計劃。
- 2026-03-24 11:10:12
招銀國際：下調小鵬汽車-W(09868)港股目標價至94港元 維持“買入”評級
智通財經APP獲悉，招銀國際發佈研報稱，下調小鵬汽車-W(09868)港股目標價16.8%，從113港元降至94港元，同時下調對其美股目標價至24美元，二者均維持“買入”評級。該行考慮到銷售預測下調和研發費用預測上調，將2026和2027年的經調整後淨利潤（扣除股份支付和非現金税收優惠）預測分別下調59%和37%至9億元和23億元人民幣(下同)。2025年第四季該公司收入同比增38%至223億元，創歷史新高，較該行的預測高5%，源自於來自大眾的技術研發服務收入和碳積分收入超預期。汽車毛利率13%，較該行的預測低1.3個百分點，銷管研費用均略超預期。但受惠於高毛利的研發服務收入，第四季綜合毛利率達21.3%，創歷史新高，經營虧損為歷史最小，實現首度季度盈利。該行預測，因2026年第一季銷量展望低於預期而將再次出現淨虧損，但小鵬2026年出口目標增至9萬台超此前預期。考慮到第一季銷量表現偏弱，該行將2026年銷售預測下調到54萬台。得益於4款全新車型（尤其是其中2款Mona SUV）和出口的貢獻，預計下半年銷量將較上半年接近翻倍。該行認為，2026年下半年人形機器人量產可望成為股價上漲的催化劑。根據該行的供應鏈管道調查，小鵬計劃在2026年底前生產2000台Iron機器人。小鵬此前亦指引2030年實現人形機器人年銷售100萬台的目標，這或將帶來翻倍的收入，而該行目前僅在2027年的預測中反映了少量的機器人收入。
- 2026-03-24 11:06:02
港股異動 | 重慶機電(02722)漲超5% 年度歸母淨利同比增加76.9% 公司有望受益柴發行業擴容
智通財經APP獲悉，重慶機電(02722)漲超5%，截至發稿，漲5.39%，報2.54港元，成交額2064.06萬港元。消息面上，近日，重慶機電發佈截至2025年12月31日止年度業績，該集團取得營業總收入人民幣100.44億元(單位下同)，同比增加11.87%；歸屬於母公司所有者的淨利潤7.64億元，同比增加76.9%；每股收益0.21元。浙商證券此前指出，北美數據中心自建電站成趨勢，多元發電方案需求爆發全球AI發展超預期推動算力需求持續爆發，北美科技巨頭大幅上修2026年資本開支，AIDC建設迎來高速發展期。但美國電網面臨老舊、併網週期長、電力缺口大的三重困境，疊加特朗普要求科技巨頭自建電站的政策導向，美國AIDC主電源從依賴公共電網全面轉向自建電站，燃氣輪機、航改燃、內燃機、SOFC等現場發電方案迎來需求爆發，柴發作為核心備電也同步受益於行業擴容。
- 2026-03-24 11:02:56
積金易4月起減費逾21% 惠及所有MPF成員
智通財經APP獲悉，香港財政司司長已批准“積金易”平台徵收的費用，從今年4月1日起，由目前強積金計劃資產管理規模的37點子(0.37%)下調至29點子(0.29%)，減費幅度為21.6%，直接惠及所有強積金計劃成員。香港積金局及積金易公司主席劉麥嘉軒歡迎措施，又指自“積金易”投入運作處理強積金計劃的行政工作後，基於“積金易”標準化、精簡化和自動化的設計，以及積金易公司的非牟利營運原則，強積金的行政費已經由過去的平均58點子調低至“積金易”37點子的收費。今次再進一步下調至29點子後，會較受託人過去收取的強積金計劃行政費減少一半。她續指，積金易推出了22個月，數碼使用情況比預期理想。隨着強積金資產規模增長及規模效益顯著，不僅符合推行“積金易”的初衷，更超越了原先預計的減費水平，令原先估計運作10年可節省300億港元至400億港元行政開支，加快及增加至不足10年內可節省500億港元。劉麥嘉軒表示，積金易公司未來會加大力度推動數碼使用率和繼續嚴格控制開支，致力創造更大的減費空間回饋計劃成員。她呼籲所有“積金易”用户以電子方式處理強積金，共同推動數碼化及提升規模效益;而未註冊“積金易”的計劃成員亦應儘快註冊，親身體驗電子化管理強積金。
