- 2025-05-14 16:31:45
佛朗斯股份(02499)完成H股全流通
佛朗斯股份(02499)發布公告，4305.7萬股非上市股份已于2025年5月14日完成轉換爲H股，且該等已轉換H股將于2025年5月15日上午九時正開始于聯交所上市。
- 2025-05-14 16:29:52
新華保險(01336)前4個月原保險保費收入爲853.791億元，同比增長 27%
新華保險(01336)公布，公司于2025年1月1日至2025年4月30日期間累計原保險保費收入爲人民幣853.791億元，同比增長27%。公司深入踐行“以客戶爲中心”的戰略，豐富産品體系，全面做好産品轉型，首年期交保費快速增長及業務品質不斷提升助力公司價值持續增長，改革發展的內生動力進一步增強。
- 2025-05-14 16:15:07
智通AH統計|5月14日
截止5月14日收盤，東北電氣(00042)、複旦張江(01349)、中石化油服(01033)分列AH溢價率前叁位，溢價率分別爲1015.70%、259.16%、253.12%；比亞迪股份(01211)、招商銀行(03968)、藥明康德(02359)分列AH溢價率末叁位，溢價率分別爲7.79%、8.86%、13.07%。其中東北電氣(00042)、鈞達股份(02865)、馬鞍山鋼鐵股份(00323)的偏離值位居前叁，分別爲52.50%、8.48%、4.79%；另外，山東墨龍(00568)、安德利果汁(02218)、浙江世寶(01057)的偏離值位居後叁，分別爲-130.24%、-100.06%、-77.74%。前十大AH股溢價率排行股票名稱H股(港元)A股溢價率↓偏離值東北電氣(00042)0.2422.251015.70%52.50%複旦張江(01349)2.6207.86259.16%-20.68%中石化油服(01033)0.6401.89253.12%-12.42%晨鳴紙業(01812)0.6401.87250.00%-28.51%弘業期貨(03678)3.4309.99248.98%-77.57%浙江世寶(01057)4.35012.48243.68%-77.74%廣汽集團(02238)2.8508.05238.25%-0.99%京城機電股份(00187)4.40012.32235.45%-11.32%上海電氣(02727)2.7007.38227.41%-16.03%國聯民生(01456)3.76010.27227.13%-4.72%後十大AH股溢價率排行股票名稱H股(港元)A股溢價率↑偏離值比亞迪股份(01211)414.600373.17.79%-6.03%招商銀行(03968)49.30044.818.86%-5.71%藥明康德(02359)64.65061.0313.07%-7.04%美的集團(00300)78.10076.3417.08%-3.70%濰柴動力(02338)15.12015.2620.90%-0.07%紫金礦業(02899)17.68017.921.27%-2.02%赤峰黃金(06693)24.90026.2626.31%-5.48%海信家電(00921)27.75029.326.49%-11.15%郵儲銀行(01658)5.0605.3626.88%-3.89%福耀玻璃(03606)52.90056.2427.33%-2.00%前十大AH股偏離值排行股票名稱H股(港元)A股溢價率偏離值↓東北電氣(00042)0.2422.251015.70%52.50%鈞達股份(02865)24.20042.33109.50%8.48%馬鞍山鋼鐵股份(00323)1.6203.02123.46%4.79%中芯國際(00981)42.70086.06141.41%4.32%秦港股份(03369)2.1703.2981.57%3.85%國泰海通(02611)11.32018.0891.34%2.42%昭衍新藥(06127)9.84015.9393.90%2.03%中國太保(02601)24.45034.7370.14%1.72%海螺水泥(00914)21.20024.0635.94%1.43%中國電信(00728)5.6107.8768.09%1.09%後十大AH股偏離值排行股票名稱H股(港元)A股溢價率偏離值↑山東墨龍(00568)2.9604.3977.70%-130.24%安德利果汁(02218)20.65055.66222.86%-100.06%浙江世寶(01057)4.35012.48243.68%-77.74%弘業期貨(03678)3.4309.99248.98%-77.57%南京熊貓電子股份(00553)3.77010.09220.69%-38.76%上海石油化工股份(00338)1.2502.92180.00%-34.03%龍蟠科技(02465)6.82012.23114.81%-30.06%晨鳴紙業(01812)0.6401.87250.00%-28.51%金風科技(02208)6.0009.2183.83%-27.02%第一拖拉機股份(00038)6.68013.35139.37%-27.00%備注：以上數據由機器人根據港交所數據，經過人工智能運算後自動生成，並不保證數據100%准確；偏離值爲當前溢價率與該股過去30天平均溢價率的差值。
- 2025-05-14 15:55:45
工銀國際：予廣汽集團(02238)“中性”評級 目標價2.2港元
工銀國際發布研報稱，到廣汽集團(02238)一季度業績不及預期，合資品牌銷量持續下滑帶來短期挑戰。考慮轉型初期的不確定性，綜合考慮增長前景與短期經營壓力，該行基于更保守的11倍2026年預期市盈率，設定目標價2.2港元，予“中性”評級。該行稱，盡管廣汽提出通過華爲合作在2025年實現國內智能駕駛領先地位、2027年全球領先的戰略願景，但認爲當前估值已充分反映市場對這一合作的樂觀預期，管理層執行效果與市場接受度尚未明朗，需保持謹慎。該行指，廣汽集團2025年一季度業績表現不佳，營收下滑至198.8億元人民幣(下同)(同比-7.8%，環比-39.8%)，淨利潤轉爲虧損7.3億元，主要由于汽車需求疲軟、市場競爭加劇、促銷成本上升及政府補貼減少。新車交付量降至37.1萬輛(同比-9.4%)，大幅落後于行業11%的增長水平，自主品牌與合資品牌均表現疲軟。2025年一季度營收198.8億元(同比-7.8%，環比-39.8%)，歸母淨利潤虧損7.3億元，投資收益同比下滑36%至11.7億元。業績疲軟主因銷量下滑、競爭加劇、促銷開支增加及政府補貼減少。報告提及，集團銷量逆行業刺激政策下滑，一季度新車交付37.1萬輛(同比-9.4%)，顯著落後于行業11%的增速。自主品牌中，傳祺與埃安銷量分別爲6.9萬和4.7萬輛(同比-19%/-4%);合資品牌表現分化，廣本9.3萬輛(同比-21%)，廣豐16.2萬輛(同比+4%)，主要因合資品牌電動化轉型滯後于本土競爭對手。目前，集團轉型持續推進但成效待顯，廣汽仍依賴豐田、本田等合資品牌，但其在華新能源轉型進度落後。公司正采取雙軌戰略：1)大衆市場依托傳祺和埃安品牌推出10萬元級車型;2)高端市場通過“華望”合作(華爲主導産品定義)打造30萬元級豪華品牌。該行稱，盡管市場反饋積極，但戰略落地仍需時間。
- 2025-05-14 15:29:52
瑞銀：升新秀麗(01910)目標價至16.3港元 評級“中性”
瑞銀發布研報稱，輕微上調對新秀麗(01910)收入預測1%，以反映次季北美銷售趨勢指引好過預期;但降經調整EBITDA利潤率預測約110點，因首季經營去杠杆比原先預期更明顯。該行相應降2025至2027年各年每股預測分別8%、2%及2%。但由于加權平均資金成本預測由原先9.9%降至9.5%，目標價由原先15港元升9%至16.3港元，評級“中性”，因現價已反映盈利可見度低。報道提及，近期貿易協議減少了關稅影響的長尾風險，但不確定性仍高企。管理層提及一些纾緩措施，包括減少向高關稅地區下訂單，個別産品加價，以及與供應商談判等。該行指新秀麗首季利潤率遜預期，經調整EBITDA錄1.28億美元，遜該行預期達16%，主因利潤率低于預期。首季經調整EBITDA利潤率同比跌270點至16%，低于該行預期的18.8%，主因銷售及一般開支高于預期，源于新店開張及經營去杠杆。以固定彙率計，淨銷售同比跌5%，大致符合首季指引及市場預期。該行引述管理層稱，次季淨銷售趨勢料與首季相若，料以固定彙率計錄中單位數跌幅。由于北美市場受關稅影響，料屬表現跑輸區域。管理層提及亞洲區次季銷售勢頭有輕松改善，該地區首季跌7%。歐洲市場次季料屬亮點，增幅料與首季(增長4%)相若。報告補充，其強勁自由現金流生成或可爲新一輪股份回購鋪路，該行認爲可支撐估值。
- 2025-05-14 15:04:58
瑞銀：降華虹半導體(01347)評級至“沽售” 目標價20港元
瑞銀發布研報稱，將華虹半導體(01347)評級由“中性”下調至“沽售”，續予目標價20港元。華虹的股價在過去一年已上升46%，相信主要是由于對中國本地化的樂觀情緒增加，及新任CEO白鵬的營運重組所帶來的利好因素。該行表示，由于華虹的規模較中芯小，12英寸晶圓産能擴張或會在今明兩年爲其帶來39%和20%的折舊增長。該行預計，集團未來3至4年的ROE支持較弱，爲-0.3%，而中芯國際爲9.3%。另外，華虹的55及90納米晶圓價格爲1,000美元，大幅低于業界平均價格約1500美元，反映出12英寸晶圓代工廠在商品化産品上的競爭。該行表示，華虹管理層預計，12英寸晶圓産能擴張使公司第二季的銷售額增長中位數達3.5%，惟毛利率將降到7至9%。該行相信，集團的折舊費用或在今年下半年及明年進一步上升。長遠來看，擴建對加強華虹12英寸晶圓廠的産能至關重要，但在未來幾年，特別是晶圓價格低迷的情況下，將令毛利率受壓。該行預測華虹今明兩年的毛利率將分別降至8.3%和7%，而相較2022至24年的平均毛利率則爲21.9%。該行預期，華虹今年的銷售增長爲14%，並將明年銷售增長預測由10%升至11%，以反映由于宏觀環境不確定因素，較保守的消費性科技需求預測抵銷了較快的産能提升速度。每股盈測方面，該行將今年預測由2美仙降至1美仙，明年則料由1美仙降至盈虧0.2美仙。
- 2025-05-14 14:46:37
東北證券：首次覆蓋聯想集團(00992) 給予“買入”評級
東北證券發表研報，首次覆蓋聯想集團(00992)，給予“買入”評級。該行認爲PC市場將進入複蘇階段，得益于AIPC的滲透率不斷走高，聯想集團有望在這次PC換機周期中處于産業鏈優勢地位，享受量價齊升的豐厚回報，同時隨着AI在下遊多個應用場景多點開花，走入千行百業，AI算力基礎設施投資熱度有望持續走高，作爲全球位于前列的算力基礎設施供應商，聯想有望深度受益此次AI浪潮。東北證券主要觀點如下：聯想集團于1984年在北京成立，最初以生産漢卡站穩市場腳跟，1990年正式推出聯想品牌的個人電腦，開啓了自主生産PC的曆程。1994年，聯想在香港上市，2004年，聯想並購IBM個人電腦業務，開啓國際化進程，同年成爲國際奧委會全球合作夥伴。如今，聯想已是全球領先的科技公司，業務遍及180個市場，PC銷售量居全球第一。全球AI浪潮滾滾襲來，邁入第5個“十年”的聯想正在以“混合式AI”戰略開啓新的征程。聯想的混合式AI戰略，融合個人、企業與公共智能，旨在推動AI普及。在個人智能領域，以AIPC爲基礎，將進一步打造“個人超級智能體”，像ThinkPadX1CarbonAI，集成多種交互方式，可離線處理複雜任務。在企業智能方面，通過混合式基礎設施、解決方案應用庫等，實現“企業智能雙胞胎”願景，利用BLP工具與英偉達等夥伴合作，其萬全異構智算平台能統一調度資源，降低大模型訓練成本。得益于戰略轉型的成功和産品力的提升，2024/2025財年前叁季度，聯想集團表現出色，實現收入約521億美元，同比增長21.06%；淨利潤約13億美元，同比增長69.72%。其叁大業務集團均有良好表現，IDG業務收入增長，個人電腦營業額同比增長10%，智能手機營業額同比增長21%。ISG業務收入創曆史新高，同比增長59%，並實現扭虧爲盈。SSG業務連續15個季度同比雙位數增長，收入達22.57億美元，運營利潤率處于20%+的穩健水平。得益于聯想在全球具有較高的品牌知名度，以及廣泛的銷售網絡和客戶群體。隨着聯想的混合AI戰略不斷推進，將在個人智能、企業智能和方案服務業務等多個領域發揮作用，推動叁大業務板塊持續增長。我們預計IDG、ISG、SSG業務在未來叁年均保持強勁增長，同時取得更爲強勁的獲利能力。投資建議：首次覆蓋，給予“買入”評級。我們預計FY2025-2027財年公司營業收入達到694.37/815.76/940.73億美元，歸母淨利潤爲15.86/17.41/20.22億美元，對應PE爲10.06/9.17/7.89。
- 2025-05-14 14:46:27
美銀證券：降裕元集團(00551)目標價至13.7港元 維持“中性”評級
美銀證券發布研報稱，裕元集團(00551)首季收入同比升1.5%符該行預期;毛利率同比降2.2個百分點至22.9%，較該行預期低出1個百分點，主因勞工成本上升及制造業務産能分配不均。首季經營利潤率同比降1.9個百分點至5.4%，符該行預期。該行降裕元今明兩年預測分別3%及7%，以反映中國零售市場複蘇緩慢，以及制造板塊的利潤率壓力。以預測今年市盈率8倍維持不變爲估值基礎，目標價由14港元降至13.7港元，考慮股息率約10%，維持“中性”評級。報告引述管理層指引印尼工廠工資成本上升在次季將逐漸轉嫁至客戶，該行料其毛利率仍受壓，但未來數季有望複蘇至18%至19%，但仍低于2024年水平。管理層指引今年銷量及銷售均價同比持平至錄低單位數升幅，次季訂單穩固，但第叁季料同比微跌，因基數高及客戶在宏觀不確定性下在庫存補貨下更加保守。
- 2025-05-14 14:12:11
大和：降創科實業(00669)目標價至120港元 重申“買入”評級
大和發布研報稱，下調創科實業(00669)2025至27年的每股盈測10%至13%，以反映關稅帶來的利潤壓力，並下調估值基礎至2025/26年平均市盈率22倍(原爲預測今年市盈率25倍)，以反映關稅短期風險，目標價相應由145港元下調至120港元，重申“買入”評級。該行引述管理層表示，由于全球貿易談判仍在進行中，量化對公司盈利的直接影響仍言之尚早。目前該行預期關稅的任何不利影響將主要于下半年出現。不過，由于創科實業擁有穩健的資産負債表、強勁的品牌動力及多元化的全球采購版圖，預計雖然短期內面對貿易逆風，但仍有潛力加快提升全球市占率。
- 2025-05-14 13:59:41
花旗：降中國建材(03323)目標價至4.2港元 評級“買入”
花旗發布研報稱，在中國建材(03323)公布首季業績及管理層提供最新指引後，更新對其估值模型。該行引入2027年預測，並上調今明兩年盈測分別8%及10%，以反映水泥及熟料單位毛利預測上調。該行降中建材目標價由5.4港元下調至4.2港元，相當于預測今年市盈率7.8倍(與H股同業均值持平)，以反映現時行業及市場環境，評級“買入”。由于供應更具紀律及煤炭成本下滑，料今年利潤率有望擴張，部分被銷量預測下調所抵消。
