- 2026-01-20 14:52:05
招商證券國際：料安踏(02020)韌性仍被低估 維持“買入”評級
智通財經APP獲悉，招商證券國際發佈研報稱，安踏體育(02020) 去年第四季銷售表現符合預期，新的安踏核心品牌線上策略重振增長動能。預計安踏核心品牌、FILA及其他品牌，於今年分別實現低單位數、中單位數及50%增長。該行予其目標價95港元，維持“買入”評級。該行認爲，安踏品牌的韌性仍被低估；預計仍有望實現其下調後的2025年銷售指引，其中FILA已在去年11月中旬前鎖定全年目標，而戶外品牌(Descente/Kolon)也持續保持穩健增長。展望2026年，該行預計安踏得益於嚴格的成本控制，其成熟品牌的經營利潤率將大致保持穩定，並相信安踏核心品牌若重新調整線上營銷策略，通過更新內容與優化商品上架運營能力，有望爲品牌注入新活力。
- 2026-01-20 14:47:24
港股異動 | 佑駕創新(02431)漲超4% 攜手Sterling集團進軍印度市場
智通財經APP獲悉，佑駕創新(02431)漲超4%，截至發稿，漲4.15%，報15.32港元，成交額1.35億港元。消息面上，佑駕創新宣佈，近日，公司與印度龍頭汽車零部件供應商Sterling Tools Ltd.（以下簡稱“Sterling集團”）於深圳簽署諒解備忘錄。雙方將聚焦印度市場汽車智能化升級浪潮，圍繞智能汽車解決方案落地與零部件本地化生產展開合作。這標誌着佑駕創新出海2.0戰略邁出關鍵一步，也開啓了公司在印度市場的首次佈局和本地化探索。據悉，印度汽車行業正在進入關鍵的安全升級階段。法規已明確要求，2027年1月1日起，新車型將強制性標配ADAS和駕駛員疲勞與注意力警示系統（DDAWS）。這一政策紅利將直接催生海量智能駕駛及智能座艙產品需求，爲雙方合作開闢廣闊市場空間。
- 2026-01-20 14:36:21
港股異動 | 兗煤澳大利亞(03668)午後漲超3% 四季度權益煤炭產量爲1040萬噸 同比增長7%
智通財經APP獲悉，兗煤澳大利亞(03668)午後漲超3%，截至發稿，漲2.76%，報29.06港元，成交額5290.89萬港元。消息面上，兗煤澳大利亞公告稱，於2025年第四季度，商品煤產量達1040萬噸，同比增長7%；商品煤銷量1080萬噸，同比增長4%。首席執行官表示，公司在2025年的權益商品煤產量達3,860萬噸，實現了接近全年產量指引區間上限，創公司歷史新高，第四季度產量達到1,040萬噸同樣刷新公司記錄。2025年第四季度，國際煤炭指數在動力煤和冶金煤市場均面臨供應充足、需求偏弱的處境，但平均銷售價格仍較上一季度上漲6%至148澳元/噸。其中動力煤銷售價格較2025年第三季度上漲6%，冶金煤銷售價格環比上漲4%。
- 2026-01-20 14:35:30
花旗：對文遠知行(00800)開啓90天上行催化劑觀察
智通財經APP獲悉，花旗發佈研報稱，予文遠知行(00800)目標價爲39.6港元，評級“買入”。花旗對文遠知行開啓90天上行催化劑觀察，基於考慮因素包括：Waymo潛在的今年首季融資輪，隱含估值爲2025年市銷率的280倍，可能重新評估文遠知行的估值; 投資者對文遠知行或於今年6月進入港股通(南向)的信心增強; 中美科技領域競爭可能促使中國出臺更積極的ADAS/自動駕駛出租車政策; 輕資產業務發展良好等。
- 2026-01-20 14:34:04
港股異動 | 中國三江化工(02198)一度漲超8% 機構看好化工行業迎來週期反轉
智通財經APP獲悉，中國三江化工(02198)一度漲超8%，截至發稿，漲6.9%，報4.03港元，成交額4132.84萬港元。消息面上，2025年12月以來，化工行業迎來一場“全球性漲價潮”，巴斯夫、陶氏、亨斯邁等全球化工巨頭同步在歐洲、亞洲、中東等多個區域密集提價。國海證券表示，反內卷有望重估中國化工行業，後續措施有望使全球化工行業產能擴張大幅放緩。中國化工行業具有充沛的經營活動現金流量淨額，一旦擴張放緩，潛在股息率將大幅提升，有望實現從吞金獸到搖錢樹的轉變。國金證券認爲，當前化工行業正處於長達四年的下行週期底部，多項指標顯示行業已基本觸底，2026年有望成爲週期反轉的轉折點。
- 2026-01-20 14:25:39
小摩：預計內銀今年股價上升 惟流動性順風中相對落後 升民行(01988)評級至“增持”
智通財經APP獲悉，摩根大通發佈研報稱，預計中國銀行股將實現絕對股價上漲，但認爲其在2026年可能跑輸大市。該行上調民生銀行(01988) H股評級，由“中性”升至“增持”，但下調農業銀行(01288) H股評級，由“增持”降至“中性”。摩通預期2026年將有約110萬億元人民幣的定期存款到期，其中包括約7萬億元人民幣的超額家庭儲蓄。這可能爲資本市場提供流動性支持並推升行情。受淨利息收入復甦與財富管理手續費帶動，摩通預期內銀2026年營收與盈利增長將溫和改善。然而，在流動性推動的漲勢中，銀行股表現可能相對落後。在高股息標的中，摩通偏好交通銀行(601328.SH) 、中國銀行(03988) 與建設銀行(00939) ；而寧波銀行(002142.SZ) 、浦發銀行(600000.SH) 、興業銀行(601166.SH) 與招商銀行(03968) (600036.SH) 則具有較好的增長潛力。摩通預期增長型標的將跑贏高股息標的。
- 2026-01-20 14:13:10
港股異動 | 重塑能源(02570)再跌超4% 股價再創上市新低 擬折讓約18%配股集資2.65億港元
智通財經APP獲悉，重塑能源(02570)再跌超4%，盤中低見57.4港元創上市新低，2025年12月初至今股價腰斬。截至發稿，跌4.47%，報57.65港元，成交額6882.94萬港元。消息面上，近日，重塑能源發佈公告稱，配售453.6萬股新股，相當於擴大後H股7.3%；配售價58.38港元，較1月16日收報折讓18.01%。集資總額2.65億港元，所得淨額2.58億港元，其中50%擬用作償還銀行貸款及租賃負債；餘額用作一般公司用途。值得關注的是，去年12月8日，重塑能源上市屆滿一年迎來解禁。數據顯示，此次重塑能源共計55名股東發生解禁，累計解禁股數達5421.36萬股。
- 2026-01-20 14:13:01
港股異動 | 升輝清潔(02521)反彈逾11% 華立股份跨界收購升輝清潔遭到上交所問詢
智通財經APP獲悉，升輝清潔(02521)昨日重挫34%，今日反彈逾11%，截至發稿，漲11.43%，報0.78港元，成交額1609.77萬港元。消息面上，根據華立股份1月17日公告，公司全資子公司華立亞洲擬以4750萬港元自有或自籌資金，購買升輝清潔19%的股份。交易完成後，公司將成爲升輝清潔第二大股東。升輝清潔主營業務爲物業清潔服務和公共空間清潔服務。值得注意的是，1月18日，華立股份收到上交所關於收購事項的問詢函。上交所要求公司就交易目的說明本次投資原因、必要性及風險等；就標的公司及交易安排說明定價依據、業績下滑原因等；就內幕信息管理披露收購過程、覈查內幕信息知情人交易情況。公司需於5個交易日內披露對問詢函的回覆。
- 2026-01-20 14:08:28
高盛：騰訊控股(00700)、網易-S(09999)及快手-W(01024)等爲內地遊戲與娛樂股核心
智通財經APP獲悉，高盛發佈研報稱，中國遊戲與娛樂板塊在2025年股價經歷了廣泛上漲，大中型股漲幅達50至80%(相較恆生中國企業指數的26%)，並在2026年初延續強勁表現，部分股票漲幅高達30%(相較相關指數約3-5%)。該行認爲此次上漲一半由估值擴張、一半由每股盈利增長所驅動。展望2026年，該行將板塊的關鍵主題與爭論點進行框架化，認爲未來風險回報依然具吸引力，但更偏向於“阿爾法”(alpha)驅動。該行更偏好具備新增長潛力的公司(如人工智能應用滲透與海外擴張加速)，以及在競爭加劇背景下仍具備複合增長/盈利擴張空間的公司，尤其是在字節跳動帶來競爭擔憂的情況下。該行指，(1)字節跳動競爭已成爲部分增長賽道的投資者核心擔憂，但該行強調不同賽道差異顯著：短劇/小遊戲平臺正在快速崛起，而音樂串流則是重要爭論點。該行認爲騰訊音樂(TME.US)在ARPU與非訂閱收入增長方面具差異化定位。(2)海外市場擴張加速：中國遊戲發行商及內容平臺(以騰訊控股(00700)、網易-S(09999)爲代表)正在加快出海步伐。中國遊戲廠商的優勢在於資本與人才密集、技術能力突出以及高效的持續內容升級，這些因素正推動其全球市場份額從當前約15%水平進一步提升。(3)人工智能應用的賦能與顛覆方面，高盛指AI不僅開始降低生產與人力成本，提高效率和增加收入的空間日益擴大。尤其在遊戲與廣告賽道，AI正帶來收入提升與效率改善。隨着多模態大模型的持續升級，更多應用場景與企業採用機會將不斷涌現; 該行預計到2028年AI影片生成工具的總可服務市場(TAM)有望實現10倍擴張。高盛選出的核心買入股份，包括騰訊、網易、快手-W(01024)、嗶哩嗶哩(BILI.US)、騰訊音樂。該行認爲騰訊的核心業務(遊戲+廣告)將繼續保持每年低至中十位數的增長，主要受惠於常青遊戲的持續力、關鍵產品管線，以及廣告生態系統在變現與人工智能上的助力。該行繼續認爲，騰訊是人工智能應用的重要代理，也是投資者的核心持股。該行維持騰訊“買入”評級，下調目標價由770港元降至752港元。
- 2026-01-20 14:06:56
大和：材料及工業股跑贏 推動A+H股估值溢價策略的累計相對回報近月提升
智通財經APP獲悉，大和發佈研報稱，近日重新審視其A+H股的估值溢價策略，該策略通過篩選溢價處於最低10%區間的A+H股，用於構建月度A股投資組合，指出當整體A+H溢價迅速收窄時，該策略通常能相對於滬深港通中國A股溢價指數得出相對強勁的回報。大和表示，最新結果顯示即使在估值差距擴大或A股市場跑贏港股時，該投資策略亦表現良好，在過去兩個月累計相對回報由約90%提升至107.5%，相信主要來自全球金屬價格上漲及中國近期工程機械的更新週期，令洛陽鉬業(03993) (603993.SH) 、紫金礦業(02899) (601899.SH) 、三一重工(06031) (600031.SH) 及濰柴動力(02338) (000338.SZ) 等材料及工業股顯著受惠。該行又指出，不少海外投資者對中國科技公司的興趣持續增加，但因地緣政治憂慮，投資者普遍傾向持有H股，預期外資迴流將會驅動流通市值遠低於其A股對應股份的H股，包括寧德時代(03750) (300750.SZ) 等，完成兩地上市後股價或快速上升，反過來爲其A股帶來重新評級的機會。
