蘋果

智通財經APP獲悉，由於零部件短缺影響了蘋果(AAPL.US)的銷售預期，該公司股價在盤後交易中暴跌，這表明整個行業的供應限制造成的損失比預期的要大。該公司週四在財報電話會議上表示，預計截至9月份的第四財季營收將增長9%至11%，分析師此前預計增幅將超過12%；預計第四財季iPhone營收增速將達到15%左右，低於華爾街17.6%的預期;同時，毛利率預計在47%至48%之間。

蘋果公司一直難以獲得足夠的內存芯片和處理器，這種情況迫使該公司上個月提高了Mac和iPad的價格。供應短缺也導致Mac mini和Mac Studio等關鍵機型的等待時間延長。首席財務官凱文·帕雷克在電話會議上表示，這些限制因素將影響到9月份季度的iPhone、Mac和iPad銷量。他還指出，匯率波動也阻礙了增長。

截至6月27日的第三財季，其銷售額增長16.4%，達到1094.2億美元，而根據倫敦證券交易所集團(LSEG)的數據，分析師此前預計的增幅為15.5%，達到1086.5億美元，蘋果公司自身此前預測的銷售額增長為14%至17%。第三財季每股收益增至2.02美元，而此前平均預期為每股1.89美元。其中 11 美分來自美國政府的關税退款，即使不計入關税退款，蘋果公司的利潤仍然高於華爾街預期的每股 1.89 美元。

業績公佈後，蘋果股價在盤後交易中一度下跌約8%，截至發稿，跌幅收窄至約6%。

兩大隱憂：服務增速放緩，大中華區不及預期

這家科技巨頭的業績還顯示，其在中國市場和服務業的擴張速度低於預期，而這兩個業務曾是其增長引擎。

與此同時，蘋果在中國的銷售復甦情況一直備受投資者和分析師的關注。該公司在中國市場仍在增長，但復甦速度並未達到一些人的預期。儘管總營收超出預期，但第三財季中國市場的銷售額增長22.4%至188億美元，遠低於分析師預期的196億美元。

服務業務(包括 Apple Music、App Store、iCloud 訂閲、流媒體視頻和其他數字產品)在此期間僅增長了令人失望的 12%。服務業營收為307億美元，低於此前預測的314億美元。

DA Davidson 分析師 Gil Luria 表示，服務業增長正在放緩。“投資者擔心，如果服務業增速放緩而 iPhone 銷量卻增長超過 20%，那麼隨着 iPhone 銷量回落，服務業增速可能會進一步放緩。”他説道。

iPhone仍是硬件最堅硬的盾牌

產品總收入為 786.8 億美元，略高於 772.5 億美元的預期。其中，iPhone是蘋果公司最賺錢的產品，也是週四財報中的一大亮點。該產品當季營收增長22%至543億美元，高於此前預期的536億美元。這些數據表明，去年9月發佈的iPhone 17系列需求依然強勁。此外，蘋果公司還在3月份推出了新款入門級iPhone 17e。

Mac 營收約為 104 億美元，同比增長 29%，華爾街此前預期營收為 86.2 億美元。該公司在 3 月份發佈了新款 Mac 產品，包括 MacBook Neo、搭載 M5 芯片的 MacBook Pro 以及新款 MacBook Air。

iPad部門的銷售額為61.9億美元，低於此前預期的68.9億美元。蘋果公司在3月份發佈了新款iPad Air，並在去年10月份發佈了升級版iPad Pro。但這兩次升級都圍繞着新的芯片展開，而非重大的設計改變。

蘋果計劃在今年年底和明年春季推出多款新款Mac和iPad，有望提振銷量。其中包括首款觸屏MacBook和全新設計的iPad mini，這是蘋果對Mac和iPad產品線全面更新的一部分。

蘋果的可穿戴設備、家居及配件業務營收達78.8億美元，同比增長6.5%，與此前預期的78.7億美元基本持平。蘋果計劃在未來幾個月內通過推出新款智能手錶和一系列升級後的智能家居設備(包括智能家居中心和新款電視機頂盒)來提振該業務板塊。

存儲芯片短缺擠壓業績前景

庫克在接受採訪時表示，蘋果在剛剛結束的第三財季面臨的主要供應限制是，用於生產蘋果設備核心芯片的先進芯片製造技術行業短缺。

在蘋果公司三月份季度財報電話會議上，庫克表示內存成本將“顯著上升”。他警告稱，這將對第四財季(截至九月)及以後的業務造成“越來越大的影響”。但這些言論是在蘋果提價之前發表的，提價應該會緩解組件成本上漲帶來的衝擊。

該公司也在對其產品銷售方式進行一些調整。週二，蘋果推出了一項名為“Apple Upgrade”的設備租賃計劃，允許用户訂閲iPhone、iPad和Mac電腦，並在租賃期滿後以舊換新。這項類似於汽車租賃的計劃，有望緩解近期價格上漲給許多消費者帶來的衝擊。

TECHnalysis Research 的首席分析師 Bob O'Donnell 表示，投資者可能擔心第三季度的購買熱潮可能不會延續到當前的第四季度或更遠的未來。

O'Donnell表示：“我認為人們可能會繼續購買現有手機，因為價格上漲了。關鍵問題是，當新價格全面生效後，本季度Mac電腦的市場會如何變化?”

蘋果公司表示，第三財季毛利率為50.1%，此前該公司曾警告稱，由於內存成本上漲，毛利率將面臨壓力。蘋果表示，關税退款貢獻了其中的2個百分點。若不計入退款，毛利率為48.1%，高於蘋果此前預期的中值，也高於倫敦證券交易所集團(LSEG)數據顯示的47.92%的預期值。

庫克的告別與特納斯的接棒：AI時代的十字路口

對於庫克來説，該季度某種程度上算是他的告別演出。他將於9月1日將領導權移交給硬件負責人約翰·特納斯。庫克自2011年以來一直領導蘋果公司，他實現了產品線多元化，並將年銷售額提高到近5000億美元。

在財報發佈前，蘋果股價今年已上漲22%，超過了許多科技同行。近日，蘋果重新奪回了全球市值最高公司的寶座，超越了英偉達，部分原因是它被視為人工智能領域投資激增的避風港。該公司目前的市值接近5萬億美元，但也面臨着前所未有的挑戰。

在蘋果公司工作了25年的老將特納斯將在本季度過半時正式上任。第四財季對蘋果公司至關重要，因為新款iPhone和其他主要設備通常會在這個季度上市銷售。特納斯面臨的挑戰是如何幫助蘋果公司適應人工智能時代。這家總部位於加州庫比蒂諾的公司在這個領域一直難以追趕，其人工智能服務落後於硅谷的同行。

首先是供應危機的延續。 內存芯片短缺和先進製程產能緊張在短期內難以緩解，可能持續壓制產品毛利率和出貨量。

其次是AI戰略的緊迫性。 蘋果在今年WWDC上推出了基於谷歌Gemini技術重建的Siri AI(年成本約10億美元)，並確認將使用谷歌雲和英偉達GPU支撐AI算力。但蘋果在AI領域的追趕才剛剛開始。Forrester Research分析師Thomas Husson指出：“新CEO面臨的真正挑戰是確保蘋果能夠將AI作為新的用户界面來破解，並重塑人機交互。”

第三是產品週期的考驗。 蘋果公司正準備在 9 月份推出採用谷歌技術的全新 Siri以及新款 iPhone 硬件，這對該公司來説是一次關鍵的考驗，因為投資者擔心它在人工智能領域已經落後。好消息是，即將上任的CEO將有很多新產品可以展示。蘋果公司正準備推出其首款可摺疊iPhone、智能眼鏡和其他可穿戴設備。

第四是人才流失的隱憂。隨着許多高管即將退休，特納斯需要補充蘋果公司的領導層。他還必須扭轉公司人才流失的局面，此前一些員工被OpenAI和其他人工智能領域的競爭對手挖走。

在電話會的最後時刻，庫克對股東和分析師説出了告別：“我想借此機會感謝你們所有人——從我們的股東，特別是多年來信任我們的長期股東，到密切關注我們公司的分析師們。正如你們所知，這將是我最後一次財報電話會，約翰將主持未來的會議。過渡正在無縫進行，我對約翰接任並帶領蘋果進入下一個時代感到無比興奮。”

庫克將轉任執行董事長，而25年蘋果老將、硬件工程負責人約翰·特納斯將於9月1日正式接任CEO。

留給特納斯的，是一份複雜的“遺產”。一方面，iPhone和Mac的強勁需求、品牌忠誠度構築的護城河、以及近5萬億美元的市值基礎;另一方面，服務增長失速、中國市場競爭加劇、AI戰略滯後於硅谷同行、以及一場正在惡化的內存供應鏈危機。