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智通財經APP獲悉，馬斯克創立的聚焦於“AI+太空探索”的美國超級科技巨頭SpaceX(SPCX.US)在當地時間週二美股盤後的業績電話會議上，詳細概述了與美國最大規模電信運營商們展開直接競爭的衞星互聯網雄心壯志，力爭在推進高效率衞星通信服務的同時，建設地面移動網絡。

SpaceX總裁兼首席運營官Gwynne Shotwell在其首次以一家上市公司管理層身份主持的財報電話會上表示：“美國三大電信運營商——AT&T、Verizon和T-Mobile——合計對應的市場規模約為每年6000億美元。我預計我們能夠吸引其中相當大規模的客户，因為我認為我們的衞星服務會更好。”

上述言論發佈後，AT&T Inc.(T.US)、Verizon Communications Inc.(VZ.US)以及T-Mobile US Inc.(TMUS.US)的股價在盤後交易中均大幅下跌。

SpaceX已經能夠通過Starlink(即星鏈)將衞星數據直接傳輸至智能手機端，從而幫助填補現有地面網絡中的重大難以解決網絡信號盲區。建設包括蜂窩通信塔在內的地面通信基礎設施，將使該公司能夠更有效地與那些依靠長期客户合約、市場地位根深蒂固的運營商們展開進一步激烈競爭。

Shotwell在電話會議上表示：“我們明確計劃建設地面網絡基礎設施部分。因此，用户不僅能夠獲得來自衞星本身的連接能力，我們還將建設打造真正移動通信服務所必需的硬件和系統。”

SpaceX向6000億美元傳統移動通信市場宣戰

SpaceX已明確提出建設“衞星直連+地面移動網絡”的混合體系，並獲得EchoStar頻譜資產支持;其戰略身份正由傳統運營商的覆蓋補充者，轉向直接爭奪美國移動用户、定價權和網絡入口的美國三大傳統電信運營商最強勁挑戰者。

SpaceX挑戰AT&T、Verizon和T-Mobile的戰略，已經不再侷限於用Starlink補充偏遠地區覆蓋，而是試圖構建一個真正的衞星—地面融合移動運營商：第一層以數百顆Direct-to-Cell衞星充當“太空基站”，直接連接普通4G手機、消滅傳統蜂窩網絡盲區;第二層利用從EchoStar獲得的無線頻譜，推出自有Starlink Mobile零售服務;第三層建設蜂窩基站、核心網、回傳鏈路和計費系統等地面基礎設施，在城市和高流量區域提供容量，從而由T-Mobile的衞星覆蓋合作伙伴，逐步升級為能夠獨立爭奪三大運營商客户的全國性綜合網絡。

值得注意的是，美國FCC已批准相關頻譜轉讓並要求SpaceX履行網絡建設承諾，説明上述的SpaceX星鏈構想正在從商業宣言進入頻譜與基礎設施執行階段。

首份上市後財報強化了這一戰略的財務可信度：SpaceX第二季度營收由41億美元躍升至78億美元，同比增長92%，顯著高於69億美元的市場預期;Starlink貢獻超過一半營收，其收入增長66%、營業利潤增長79%，用户規模翻倍至1200萬，繼續充當整個SpaceX體系的現金流與盈利發動機。

與此同時，SpaceX與英偉達合作為Starmind AI1軌道算力衞星設計計算載荷，計劃使用英偉達芯片建設太空數據中心;Starship則負責低成本、大規模運送更高帶寬通信衞星、太陽能陣列、散熱器和AI服務器。由此形成“可複用火箭降低發射成本—Starlink建立全球網絡—移動通信擴大用户與現金流—軌道算力增加高價值數據業務”的垂直閉環，SpaceX的目標已從電信運營商延伸至全球通信與AI算力基礎設施平台。

衞星直連只是衞星互聯網宏圖的前奏，地面網絡才是星鏈終局?

普通4G/5G智能手機已經可以通過Starlink Direct to Cell直連衞星，但它目前本質上是把衞星當作“太空基站”，使用合作運營商的移動頻譜，在沒有地面信號且天空無遮擋的區域提供短信、部分應用數據和應急連接;其帶寬、室內覆蓋、容量和時延仍明顯弱於傳統蜂窩網絡，部分應用甚至無法正常運行。

SpaceX愈發聚焦的所謂“地面網絡”則是SpaceX自行建設基站、核心網、光纖回傳和城市高密度容量，用於承載語音、高清視頻和海量併發用户;因此，衞星直連解決的是偏遠地區“有沒有信號”，地面網絡解決的是城市人口密集區“信號是否足夠快、足夠穩定”，兩者結合後SpaceX才可能從AT&T、Verizon和T-Mobile的補充覆蓋夥伴，升級為真正的綜合移動運營商。

衞星互聯網相對傳統運營商的核心優勢，是覆蓋擴張不必逐地建設鐵塔、光纖和機房，能夠快速觸達山區、海洋、航空航天、災區及低人口密度地區，並通過衞星冗餘提高網絡韌性;但它的劣勢同樣明確：頻譜和單顆衞星波束容量有限，用户密集時單位面積容量遠遜於地面小區，室內和遮擋環境連接較弱，時延、功耗、終端上行能力及衞星更新成本也構成約束。

這也是為何純衞星網絡適合解決“有沒有通訊信號”，地面網絡更擅長解決城市中“能否同時讓數百萬人高速上網”;最具競爭力的形態不是衞星徹底替代蜂窩網絡，而是由SpaceX掌握衞星、頻譜和部分地面網絡，將二者融合成無縫服務。AT&T、Verizon和T-Mobile也已宣佈聯合投資D2D衞星技術，説明傳統運營商的反擊同樣是走向天地融合，而非固守純地面網絡。

華爾街對SpaceX最樂觀的公開目標價是Raymond James分析師Brian Gesuale給出的800美元，評級為“強力買入”。以最新約125.33美元的股價計算，理論上漲空間約538%;按IPO時135美元對應1.75萬億美元估值以及假設股本基本不變推算，800美元約對應10.4萬億—10.5萬億美元市值。不過，這屬於顯著高於市場共識的極端牛市情景，目前華爾街分析師平均目標價大約為228—237美元。Raymond James實際上押注SpaceX最終成為涵蓋全球通信、超低成本太空運輸和軌道AI算力的“世紀級基礎設施平台”，並假設Starship實現完全複用、太空數據中心規模化以及公司2031年前後收入出現指數級增長。