盤前市場動向

1. 8月6日(週四)美股盤前，美股三大股指期貨漲跌不一。截至發稿，道指期貨漲0.17%，標普500指數期貨漲0.10%，納指期貨跌0.51%。

2. 截至發稿，德國DAX指數漲0.16%，英國富時100指數漲0.08%，法國CAC40指數漲0.58%，歐洲斯托克50指數漲0.54%。

3. 截至發稿，WTI原油漲0.89%，報75.89美元/桶。布倫特原油漲1.15%，報80.36美元/桶。

市場消息

7月科技股閃崩留下“後遺症”!小摩警告：對衝基金遭“結構性”重創，科技股未來或更“散户化”、更動盪。在剛剛過去的7月，全球科技股經歷了一場堪稱慘烈的拋售潮。摩根大通最新發布的評估報告對此指出，這場暴跌可能正在深刻改變科技股交易的市場結構——對衝基金的參與能力或將結構性下降，而散户投資者的影響力有望進一步擴大，科技板塊的波動性也可能隨之加劇。該行警告稱，科技股在7月的慘烈虧損可能迫使對衝基金實施更嚴格的風險管理框架和集中度限制，從而限制其持有高波動性科技股的能力。此外，主經紀商也可能減少分配給此類策略的資產負債表空間。該行策略師寫道：“如果這一評估被證明是正確的，且對衝基金持有科技股敞口的空間出現結構性收縮，那麼科技交易將在長期內變得更加依賴散户投資者，從而更容易受到槓桿ETF、散户期權買入和散户融資賬户所帶來的波動衝擊。”

美聯儲戴利：支持7月維持利率不變，但需警惕通脹擴散風險。7月議息會議過後，美聯儲內部政策分歧加劇，頑固通脹再度成為政策層面的重要顧慮。舊金山聯儲主席瑪麗・戴利週三表示，她支持美聯儲上週維持利率不變的決定，但警告稱，高通脹可能是一個更廣泛的問題，需要政策制定者採取更積極的措施。她認為通脹存在兩種可能情景——一種是通脹開始降温，另一種是價格壓力持續加劇，這兩種情況需要採取不同的政策措施，“解決辦法是密切關注不斷涌入的信息，並做好採取行動的充分準備”。她警告稱，第二種情景正變得越來越有可能，即關税上漲、能源成本上升和AI投資持續增加導致物價上漲。屆時，通脹將更加廣泛且持久，需要美聯儲採取更積極的措施。戴利表示，政策制定者應密切關注第二種情景發生的可能性，並在未來幾周內密切關注相關數據。

美國7月裁員數創兩年新低，線下招聘需求逆勢走強！根據全球職業轉型公司挑戰者週四發佈的最新報告，今年7月美國僱主宣佈的裁員人數為33429人，較6月約4.6萬人的水平大幅下降，創下近兩年來的單月最低紀錄。與此同時，企業的招聘熱情卻在升温，7月招聘計劃觸及2022年以來的同期最高點。儘管人工智能正加速重塑科技業——科技行業仍是裁員的重災區，其裁員量約佔今年總數的近三分之一——但製造業及線下服務業的強勁需求支撐了就業市場。目前，市場的焦點已轉向即將於週五公佈的7月非農就業報告。市場普遍預計，屆時將新增8.3萬個就業崗位，失業率有望維持在4.2%的低位。

小摩CEO戴蒙警告：市場槓桿已“相當高”，隱性借貸恐引爆波動。摩根大通首席執行官傑米·戴蒙近日發出警告，稱當前金融市場中的槓桿水平依然偏高，並提醒投資者注意，隱性借貸可能加劇市場波動。他表示：“融資融券的債務規模已達到歷史最高水平。而且還有大量並未被計入融資融券的借貸，它們以其他名義存在。這類槓桿，有些是隱性的，有些則是公開的。”他進一步指出，這些借貸渠道涵蓋主經紀商業務、對衝基金、交易所交易基金(ETF)以及國債套利策略等領域，並表示：“整體而言，市場槓桿水平已然相當高。”戴蒙指出，高槓杆環境加大了單一投資者或基金觸發大範圍波動的可能性。“在這種情況下，出現某個主體迅速擾亂市場、引發投資者恐慌的概率確實更高。”

交易員在“玩火”：油價下跌，石油卻更缺了!全球原油市場正陷入一場關於“樂觀預期”與“殘酷現實”的激烈博弈。截至8月6日，布倫特原油價格已從7月下旬每桶100美元的高點回落至80美元下方。市場信心的回升主要源於外交層面的風聲。據美國、伊朗及海灣國家多位官員透露，各方正接近達成一項新協議，有望恢復霍爾木茲海峽這一全球能源咽喉的局部通行。然而，在這場被交易員寄予厚望的博弈中，現實情況遠比6月中旬那次“流產”的停火協議時期更為險惡。目前，10月交割的布倫特原油較11月合同溢價高達1.5美元，這種強勁的“現貨升水”結構清晰地表明現貨市場極度緊缺。即便原油供應能夠部分恢復，成品油市場的危機也並未緩解。由於長期動盪，全球油品庫存已在夏季消費高峯中消耗殆盡，其中柴油形勢最為嚴峻。

個股消息

閃迪(SNDK.US)Q4業績全線超預期，但Q1指引未及市場最樂觀預期致股價走低。財報顯示，閃迪第四財季營收同比增長372%至89.7億美元，好於市場預期的83.9億美元;調整後每股收益為39.25美元，好於市場預期的34.45美元。生成式AI以及AI智能體的快速增長和滲透一直在推動閃迪企業級固態硬盤和NAND閃存芯片需求上升。第四財季數據中心業務營收環比翻倍至29.8億美元，證明增長核心已經由傳統手機、PC閃存轉向AI基礎設施。儘管第四財季業績超預期，但該公司預計第一財季營收將在103億至108億美元之間，區間中值意味着有望同比增長359%，區間中值高於根據LSEG彙編數據得出的分析師平均預期104.7億美元，然而，綜合其他數據運營商彙編的分析師們一致預期，閃迪區間中值約105.5億美元，較一致預期顯示的111.6億美元低近5.5%。該公司還預計季度調整後每股收益將在44美元至46美元之間，指引中值為45美元，略低於市場一致預期的約45.58美元。在對該公司增長預期愈發嚴苛之際，未能滿足市場火熱期待導致該股績後重挫。截至發稿，閃迪週四美股盤前跌超9%。

西部數據(WDC.US)業績、指引均超預期，但“預期懸崖”致股價績後大跌。財報顯示，西部數據第四財季淨營收同比增長44%至37.5億美元，好於市場預期的36.8億美元;調整後每股收益(EPS)為3.56美元，好於市場預期的3.31美元。該公司給出的業績展望同樣強勁——預計第一財季營收40億至42億美元，預測區間中值高於市場預期的40.6億美元。儘管西部數據交出的業績及指引凸顯全球科技企業對於近線高容量HDD近乎“無止境”炸裂式需求，但財報公佈前西部數據年內股價漲幅達到約201%，市場已經提前定價並交易了HDD短缺預期，且西部數據給出的展望雖然超過分析師基準，卻沒有像希捷那樣釋放更激進的遠期供給、訂單鎖定和盈利展望，因而在相對比較中顯得偏審慎。這種“預期懸崖”意味着業績與指引雖超過市場一致共識，卻沒有越過極端擁擠倉位所要求的更高門檻，稍不及預期(哪怕本身仍在增長)就會引發信心崩塌和資產價格的斷崖式下跌。截至發稿，西部數據週四美股盤前跌近16%。

存儲芯片股盤前普跌。週四美股盤前，受閃迪、西部數據股價績後走低拖累，截至發稿，SK海力士(SKHY.US)跌超6%，美光科技(MU.US)、希捷科技(STX.US)均跌超4%。

AppLovin(APP.US)營收暴增53%仍被砸盤!只因AI模型升級慢了一步。財報顯示，截至6月30日的第二財季，AppLovin實現營收19.2億美元，同比增長53%，但仍低於分析師此前普遍預計的19.4億美元;淨利潤同比攀升55%至12.7億美元;調整後EBITDA同比增長58%至16.1億美元;調整後每股收益為3.76美元，略微超出市場共識的3.75美元。儘管AppLovin交出了一份利潤猛增的成績單，卻遭遇了投資者的冷酷審判。除了第二季度營收略低於預期之外，該公司給出的下一季度指引不夠振奮人心——該公司預計第三季度營收在20.55-20.85億美元之間，預測中值20.7億美元略低於分析師普遍預期的20.8億美元。此外，該公司聯合創始人兼首席執行官Adam Foroughi坦言，公司以遊戲為主的廣告業務高度依賴其AI模型的性能提升。模型每一次實質性迭代，都能讓廣告主在維持目標廣告支出回報率的同時，敢於投入更多預算。然而，在剛過去的第二季度，這種模型性能的躍遷並未如期而至。截至發稿，AppLovin週四美股盤前暴跌超18%。

中東亂局催生暴利!油價暴漲19%疊加產量攀升，西方石油(OXY.US)Q2利潤創四年來新高。財報顯示，西方石油Q2營收達83.2億美元，同比增長57.0%，超出預期10.7億美元;調整後每股收益為2.40美元，超出預期0.55美元。截至6月30日的三個月內，西方石油公司生產的原油實現價格同比飆升逾50%，至每桶96.78美元。全球平均產量增長2.4%，達到每日143萬桶油當量，主要受美國強勁表現的推動。然而，西方石油公司位於阿爾及利亞、阿曼、卡塔爾和阿聯酋的國際資產產量下降12%，至每日20.5萬桶油當量，原因是中東地區反覆爆發的衝突以及對能源基礎設施的攻擊使這個重要的產油區局勢緊張。該公司目前預計2026年資本支出為55億至59億美元，而此前的預測為63億至67億美元。截至發稿，西方石油週四美股盤前漲近2%。

戰略轉型持續推進，廣告巨頭WPP(WPP.US)H1營收、利潤下滑但好於預期。WPP上半年利潤超出分析師預期，主要得益於這家廣告公司在市場低迷環境下實施的成本削減措施。財報顯示，當期營業利潤下降3.4%至3.98億英鎊(5.36億美元)，高於分析師平均預期的3.472億英鎊;不計轉嫁成本的營收下降5.6%至47.5億英鎊，高於分析師平均預期的46.5億英鎊。WPP還計劃在未來幾年內每年實現5億英鎊的成本節省，並將節省的資金重新投入到增長領域。隨着戰略轉型的推進，WPP在7月初宣佈擴大旗下聚焦AI的業務部門——WPP企業解決方案部。該部門將推出一系列以AI為核心的業務組合，覆蓋AI轉型諮詢、智能代理電商、客户數據管理、用户忠誠度運營、內容自動化等領域。截至發稿，WPP週四美股盤前暴漲超25%。

歷經監管挫折後終闖關!Moderna(MRNA.US)首款mRNA流感疫苗獲批上市。在此前遭到美國食品藥品監督管理局(FDA)反對後，Moderna基於mRNA技術開發的流感疫苗mFLUSIVA終於獲批上市，這對該公司而言無疑是一項重大勝利。Moderna在一份聲明中表示，mFLUSIVA獲批用於50歲及以上成人。這是美國首款獲批的mRNA流感疫苗，也是Moderna在全球範圍內獲批的第5款產品、在美國獲批的第4款FDA產品。這款名為mFLUSIVA的mRNA流感疫苗是Moderna推動業務增長計劃的重要組成部分。隨着疫情期間幫助該公司聲名鵲起的新冠疫苗需求逐漸消退，Moderna正尋求新的增長動力。截至發稿，Moderna週四美股盤前漲近4%。

重要經濟數據和事件預告

北京時間20:30 美國截至8月1日當週初請失業金人數

北京時間次日05:30 2028年FOMC票委、聖路易聯儲主席穆薩萊姆就美國經濟和貨幣政策發表講話

業績預告

週五早間：愛彼迎(ABNB.US)、Roku(ROKU.US)

週五盤前：玉柴國際(CYD.US)