亞馬遜

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智通財經APP獲悉，亞馬遜(AMZN.US)近日啓動了三年來的首次美元債券發行，募資150億美元。眼下科技企業正爭相爲人工智能(AI)基礎設施融資，掀起大額發債熱潮，亞馬遜此舉進一步加入這一趨勢。

據知情人士透露，此次發行募資規模較初始預期高出30億美元，資金將用於收購、資本支出及股票回購等多個用途。

知情人士表示，債券發行期間曾吸引約800億美元認購需求，但隨着融資成本下降，最終訂單規模縮減近半。

知情人士稱，亞馬遜此次發行的投資級債券分爲六個部分。其中40年期債券的定價利差最終確定爲較美國國債收益率上浮0.85個百分點，較初始報價收窄0.3個百分點。高盛、摩根大通和摩根士丹利共同負責此次債券發行，三家機構均未對交易細節置評。

亞馬遜在迴應問詢的郵件中表示，此次募資將“支持業務投資、爲未來資本支出提供資金，並償還即將到期的債務”。

作爲全球最大的雲計算服務商，亞馬遜正在數據中心和芯片領域持續加大投入，以構建能夠生成文本圖像、實現流程自動化的AI模型。

根據彙編的分析師平均預期，亞馬遜明年資本支出將突破1470億美元，約爲2023年水平的三倍。摩根大通上週在報告中指出，亞馬遜此前主要依賴自有現金流爲投資提供資金，當前正是其將債券納入資本結構、提升融資靈活性的“適宜時機”。

摩根大通補充稱，“亞馬遜還可能借助私人信貸市場，爲其龐大的數據中心資產組合設計融資方案”，並提到售後回租或合資模式等潛在路徑。

自2022年以來，亞馬遜數據中心的電力容量已翻番。公司首席執行官安迪・賈西表示，預計到2027年這一數字將再次翻倍。本月早些時候，亞馬遜雲服務部門與OpenAI簽署一份價值380億美元的七年期雲計算協議，將爲後者提供數十萬臺英偉達(NVDA.US)圖形處理器。

亞馬遜上一次涉足美國高評級債券市場還是在2022年11月，當時募資82.5億美元。

AI鉅額支出擔憂

據瞭解，本輪科技企業發債熱潮中，谷歌(GOOGL.US)本月初在歐美市場發行250億美元債券;Meta(META.US)上月發行300億美元企業債，創下年度最大發行紀錄;甲骨文(ORCL.US)也於9月通過高評級債券融資180億美元。

這股發債浪潮推動全球債券發行規模突破6萬億美元，創歷史新高。摩根大通預計，爲AI投資提供資金的新一輪支出浪潮，將推動美國高評級債券市場發行規模在明年達到1.81萬億美元的創紀錄水平。

然而，分析師警告稱，這可能會“淹沒”債券市場，併爲信貸投資者積累新的風險。與此同時，隨着市場對企業AI支出過高的擔憂加劇，投資者普遍持謹慎態度。

甲骨文就是其中一個典型負面例子。由於許多人開始質疑AI市場是否發展過快、泡沫過大，投資者對該公司在投資者日公佈的宏偉目標能否實現提出疑問。甲骨文曾表示，預計到2030財年，雲基礎設施營收將從2026財年的180億美元增至1660億美元。截至11月中旬，甲骨文股價正經歷自2011年以來最糟糕的單月表現。

據信貸分析師透露，隨着更多投資者尋求對衝風險，甲骨文五年期信用違約互換(CDS)一度攀升至兩年高點，雖然尚未達到危險水平，但值得市場密切關注。

美國銀行策略師Michael Hartnett在最近的一份報告中也提到，當前投資者應考慮做空超大規模科技公司的債券。該策略師表示，對亞馬遜、谷歌、Meta、微軟(MSFT.US)和甲骨文等超大規模科技公司而言，其現金流已不足以支撐當前這場“AI資本支出軍備競賽”。

PGIM全球債券主管Robert Tipp表示：“供應突然激增給市場帶來了一些壓力。這些AI債券發行來勢洶洶……儘管它們可能以較窄的利差交易，但它們有望重塑整個市場。”他解釋稱，債券發行激增可能會推高較長期債券的收益率。