中點能源

阿曼瑞恩

Evercore ISl在1月8日至10日于亞利桑那州斯科茨代爾召開第11屆年度美國公用事業CEO會議。該活動重點關注電力和公用事業部門在人工智能革命中的重要作用，特別是在數據中心電力需求方面。Evercore ISI董事總經理杜吉什·喬普拉表示，數據中心負荷預計將從2024年的25吉瓦激增至2030年的80吉瓦以上。會議探討包括可再生能源發電、電網彈性投資和智能電網技術在內的關鍵主題。

通過本次會議，Evercore ISl發布報告指出阿曼瑞恩(AEE.US)、中點能源(CNP.US)、愛迪生聯合電氣(ED.US)、波特蘭通用電氣(POR.US)和TXNM Energy(TXNM.US)等公司具有潛在的增長機會。

阿曼瑞恩

阿曼瑞恩預計將在2月份更新MO IRP。該公司管理層強調了密蘇裏州公共服務委員會的積極監管待遇，包括批准拉什島工廠的資産證券化。12月3日，根據9.74%的ROE(與要求的10.25%相比)和51.80%的權益比率(與要求的52%相比)，工作人員在密蘇裏州的電力審查中建議增加3.98億美元的費用。

該公司認爲，此案很有可能達成和解，預計在3月份。管理層還討論了由美國中部大陸獨立系統運營商(MISO)委員會批准的36億美元輸電項目，其中13億美元預計將很快分配給該公司。該公司認爲伊利諾斯州多年費率計劃的結果符合他們的預期，根據50%的股權層和8.72%的ROE，該計劃將促使累計收入增加3.09億美元，略低于要求的3.32億美元。

阿曼瑞恩還強調了預計到2026年將上線的250兆瓦數據中心需求的重要性。該公司正積極與數據中心開發商和超大規模廠商合作，並計劃在第四季度財報電話會議上分享更多細節。此外，該公司指出，它與密蘇裏州的立法和監管領導建立了牢固的關系，爲公司的長期增長奠定了基礎。支持性立法預計將爲該州的基礎設施投資創造更多機會。密蘇裏州立法會議(持續到5月)的關鍵領域包括優先購買權(ROFR)、PlSA潛在的天然氣發電。

中點能源

中點能源在休斯頓電力公司的費率案中即將達成和解。Evercore ISl與該公司在股本比率和股本回報率方面進行了一些良好的對話，因此Evercore ISl預計不會出現任何懲罰性的情況。他們相信這將是一個建設性的結果。中點能源最早可能在1月31日就可能發表的聲明采取行動。美國得州電力可靠性委員會(ERCOT)與中點能源的一項擬議交易也將把其較大的臨時應急發電機組(4億美元的費率基數)轉移到聖安東尼奧地區，以支持CPS能源公司的發電需求(預計在第一季度)。12月的風暴應對報告/建議與公司自我審計一致。該公司仍預計將在2025年1月31日或之前提交修訂後的系統彈性計劃，其中包括2026年至2028年的約50億美元的彈性投資(比原始文件高出25億美元)。該公司已就印第安納州電力和明尼蘇達州燃氣案件達成和解，預計將在今年上半年做出最終裁決。俄亥俄州費率案件預計將在年底前做出裁決。

愛迪生聯合電氣

在2月份將公布的第四季度業績中，愛迪生聯合電氣將提供2025年EPS指引，並公布未來五年盈利、資本支出和融資計劃。2025年中期每股收益指引將是目標長期增長率(目前爲5-7%)的基礎。在提供2025年每股收益指引時，該公司將對其旗下各公用事業公司使用當前認證的淨資産收益率(ROE)。更高的資本應該是48%的股權融資。目標是在1月底前申請CECONY電力和天然氣費率，因爲新費率將于2026年1月生效。在最近的聯合提案中，他們正在進行的O&R率案例反映了叁年期限的9.75%的ROE，略高于之前的9.5%，這表明該公司已經繼續保持溢價。管理層預計第一季度會收到最終的傭金訂單。去年12月，該公司以96.66美元的初始價格簽訂了700萬股的遠期銷售協議。愛迪生聯合電氣預計該遠期銷售協議將于2025年12月31日前達成;但是，在滿足某些條件的前提下，愛迪生聯合電氣可以選擇提前全部或部分完成遠期銷售協議。

波特蘭通用電氣公司

2024年，得益于高科技制造半導體和數據中心等不同行業推動的電力成本放緩和負載增長，波特蘭通用電氣公司在能源市場上表現強勁，季度業績穩定。波特蘭討論了最近的費率案例，其中確認的ROE爲9.34%，低于當前和修訂後的要求水平9.5%。股權比率爲50%，符合公司當前的監管資本結構及其要求。公司預計當前的RFP(最終入圍名單確定約50%的所有權)將推動每股收益在長期5%-7%的增長指引範圍內(基于2022年調整後的每股收益)。鑒于更多的可再生能源和電池項目已經上線，波特蘭通用電氣公司預計産能限制會有所緩解。一些電力成本波動風險確實存在，但也應該可通過新的可靠性應急事件(RCE)機制來降低，該機制允許成本分擔和延遲特定事件的某些成本。波特蘭通用電氣繼續實施野火緩解措施，並預計2025年將通過支持性野火立法，這可能會建立有限責任，也可能建立保險基金。波特蘭通用電氣總負載2%的年度增幅具有潛在上行空間。

TXNM Energy

在會談中，TXNM強調了新墨西哥州的解決方案，該解決方案改善了能效，增加了資本結構，並將儲能協議推遲到下一個費率案例。管理層強調，與之前的TXNM費率案件相比，2025費率案件的無異議和解是一項顯著成就。這一解決方案遵循了今年一系列其他順利的監管過程，包括Grid Mod和2026 ResourcePlan。TXNM還指出了德克薩斯州的重大投資機會，特別是與西德克薩斯輸電規劃/ ERCOT二疊紀盆地可靠性研究相關的7.5億美元輸電項目，如果選擇345-kV通道，還有9億美元的潛在投資。預計所有增量資本仍將由40%-50%的股權提供資金，該公司計劃于2025年在德克薩斯州提起訴訟，重點是增加其股本層。未來的計劃包括新墨西哥州的一項2.2億至2.5億美元的2025年資源計劃，以及德克薩斯州可能的立法改革。TXNM還發布了2029年至2032年的RFP，這是取代Four Comers(最後一個煤炭少數股權投資)計劃的一部分，並將解決額外的負荷增長和其他因素，預計到2025年底將取得成果。最後，該公司還專注于緩解野火，每年在新墨西哥州投入3000萬美元，在德克薩斯州投入8200萬美元用于安全性。