智通財經APP獲悉，對羅氏(RHHBY.US)旗下一款實驗性乳腺癌藥物的樂觀情緒以及令人鼓舞的試驗結果推動該公司股價創下自1997年以來的最佳月度表現。與此同時，分析師預計該股股價仍有上漲空間。

據悉，11月18日，羅氏宣佈乳腺癌III期lidERA研究取得積極結果。該研究評估了在研藥物Giredestrant與標準內分泌單藥治療相比，用於中高危I-III期ER陽性、HER2陰性乳腺癌患者輔助治療的療效和安全性。研究在預設的中期分析中達到了主要終點，Giredestrant在提高無浸潤性疾病生存期(iDFS)方面優於標準內分泌治療。在中期分析時，總生存期(OS)數據尚未成熟，但已觀察到明確的積極趨勢。Giredestrant耐受性良好，不良事件與其已知安全性一致，未發現新的安全性信號。

受此消息提振，羅氏的股價在11月飆升19%，引來市場關注。Bank Vontobel AG的分析師施耐德(Stefan Schneider)指出，羅氏股價的上漲——將該公司市值推高至相當於3110億美元的水平——是“有數據支撐的，不應回落”。他補充稱：“持續積極的臨牀試驗應有助於該股進一步上漲。”

Giredestrant是羅氏自主研發的一款下一代口服選擇性雌激素受體降解劑(SERD)和完全拮抗劑，旨在阻止雌激素與雌激素受體(ER)結合，誘導其降解，從而阻止或減緩癌細胞的生長。今年9月，羅氏宣佈Giredestrant治療乳腺癌的III期evERA研究取得了積極結果。結果顯示，該研究達到了主要終點，ITT人羣和ESR1突變亞組經Giredestrant聯合依維莫司治療後，無進展生存期(PFS)均實現了具有統計學意義和臨牀意義的延長效果。總生存期(OS)數據尚未成熟，但顯示出明顯的積極趨勢。

長期以來，醫生們一直在爲早期乳腺癌尋求更有效、耐受性更好的激素療法，而Giredestrant被視爲潛在的重磅療法。摩根大通分析師稱，上月公佈的Giredestrant試驗結果可能爲其帶來約50億美元的銷售峯值。Intron Health估計，到2032年，該藥物的全球輔助銷售額將達到100億美元、甚至更高。

Intron Health分析師納雷什·喬漢(Naresh Chouhan)在一份報告中表示：“這一試驗結果對羅氏而言是足以改變遊戲規則的。”他指出了潛在市場的“非常龐大”規模以及該藥物作爲同類首創新藥的地位。他還表示，針對肥胖和遺傳性肌肉疾病等領域的藥物即將公佈的臨牀試驗結果，有望在2026年年中前使羅氏轉變爲最具吸引力的歐洲製藥股。

然而，成功並非板上釘釘。其他製藥商也在針對早期、雌激素驅動的乳腺癌——這是該疾病最常見的類型——進行藥物研發。阿斯利康(AZN.US)預計將在明年報告一款競爭藥物的研究結果。

一些腫瘤學家則對羅氏這款乳腺癌藥物的前景仍持謹慎態度。傑富瑞分析師邁克爾·洛伊希滕(Michael Leuchten)引用一位乳腺癌專家的話在報告中寫道：“對於羅氏Giredestrant在後期試驗中的中期結果，預期應當有所節制。”“儘管數據可能爲新的治療模式開闢可能性，但他認爲這些結果尚不足以立即改變臨牀實踐。”

投資者涌入醫療保健板塊

值得一提的是，從更廣泛的範圍看，隨着對藥品定價和關稅風險的擔憂緩解、以及估值具有吸引力，投資者一直在從人工智能(AI)相關股票轉向醫療保健股。這也是推動羅氏股價上漲的一個重要原因。

這種資產重新配置在大西洋兩岸都在發生。11月，標普500醫療保健指數取得自2022年10月以來的最佳月度表現，而斯托克600醫療保健指數則創下今年年初以來的最大月度漲幅。

DWS全球多資產投資主管亨寧·波斯特達(Henning Postada)表示：“醫療保健公司顯然被低估了。”他補充道，投資者的擔憂“在一定程度上已經反映在這些公司的股價中了”。

11月，隨着有關於“AI泡沫”的各種悲觀論調席捲全球金融市場，投資者們重新審視在那些與人工智能密切相關聯且AI變現路徑模糊的科技型股票上的看多押注，並轉向那些坐擁現金流穩健、盈利數據長期穩定，且估值相對而言處在歷史低位的優質價值股。在美股市場，醫療保健股目前按未來12個月預期收益計算的市盈率僅僅約爲18.7倍，而標普500指數整體爲22.1倍。

因此，醫療保健板塊受到了號稱“聰明錢”的對衝基金機構們的熱捧——該板塊是11月標普500指數中表現最佳的板塊。根據高盛集團大宗經紀業務的統計數據，截至上週，美國醫療保健板塊已連續四周成爲淨買入規模最龐大的價值股細分板塊。

醫療保健板塊的強勁上行勢頭與對衝基金研究公司PivotalPath跟蹤的表現基本一致。該公司彙編的醫療保健指數在截至9月的三個月中上漲了13%。該公司不僅將這一漲勢歸因於全球資金因AI泡沫恐慌而涌向價值股，還歸因於強勁的臨牀試驗結果、AI賦能研發管線的意外加速進展、以及生物科技與大型製藥之間併購活動的全面回暖。

業績增長也是驅動對衝基金涌入醫療保健板塊的核心邏輯。第三季度，美國最大規模公共醫療保健公司表現優於其他行業，新藥和專類藥物使用量增加、減肥藥需求持續增長以及醫院就診量強勁增長，都提振了盈利。

從個股來看，除了羅氏還有其他醫療保健股表現優異。默沙東(MRK.US)股價在11月上漲近22%，此前華爾街對該公司在其重磅癌症藥Keytruda之外的未來應用前景愈發樂觀，這得益於近期的併購以及臨牀試驗成功。再生元(REGN.US)股價在11月上漲近20%，此前其眼科藥物的高劑量版本獲得監管批准.投資者們預計這將使該療法在與羅氏旗下旗艦藥物的競爭中處於更有利的位置。安進(AMGN.US)股價11月則上漲超16%，其此前公佈的季度業績遠超市場預期。

Roundhill Financial首席執行官David Mazza表示：“醫療保健板塊之前長期落後於大盤，以至於人們忘了它也能增長。現在，除了恐懼AI泡沫，當你在營收和盈利上都看到了真正的拐點，這個板塊終於因此獲得了大量資金流入。”“讓這波走勢更具吸引力的是，估值相較歷史數據而言仍然頗具投資吸引力，因此投資者們是在未支付峯值估值的情況下獲得基本面改善。”