博通

英偉達

智通財經APP獲悉，博通(AVGO.US)最新季度業績和業績指引全面超出華爾街預期，但市場情緒急轉直下，投資者對人工智能(AI)交易的熱情明顯降溫，導致相關股票遭遇集中拋售。博通股價週五暴跌超11%，創下今年1月以來最差單日表現。

AI板塊的回調並非個案。甲骨文(ORCL.US)在公佈財報後已連續大幅下挫，繼前一日暴跌10%後，週五再跌近4.5%。英偉達(NVDA.US)和美國超微公司(AMD.US)這兩大龍頭亦未能倖免，股價分別下跌約3%和5%。

作爲今年推動美股及整體經濟表現的核心主題，AI相關情緒的轉弱迅速傳導至大盤。納斯達克指數週五下跌約1.69%，標普500指數回落1.07%。其中，受衝擊最爲明顯的是深度綁定AI基礎設施建設的公司。隨着雲計算巨頭持續擴建數據中心、以應對被形容爲“近乎無窮”的算力需求，相關企業此前股價大幅飆升，如今則率先承壓。

博通是多家大型科技公司定製AI芯片的重要供應商，過去兩年市值幾乎翻倍，並在2025年繼續走高。今年以來，該股累計漲幅一度達到75%至80%。瑞穗證券分析師Vijay Rakesh表示，當前股價回落更多反映獲利回吐，而非基本面惡化，“這是一次正常的回調，我們反而會在這個位置買入。”瑞穗已將博通目標價從435美元上調至450美元，而該股週五收盤價略低於360美元。

從基本面看，博通的業績表現依然強勁。公司當季營收同比增長28%，其中AI芯片銷售額同比激增74%，推動總營收達到180.2億美元，高於分析師平均預期的174.9億美元。調整後每股收益爲1.95美元，同樣超過市場預期的1.86美元。首席執行官陳福陽表示，公司預計本季度AI芯片銷售額將同比翻倍至82億美元，增長動力來自定製AI芯片及AI網絡相關半導體產品。

不過，部分投資者對短期盈利能力表示擔憂。首席財務官Kirsten Spears在財報電話會上指出，由於服務器機架系統需要採購更多零部件，部分AI芯片系統的毛利率短期內將有所下滑。儘管如此，博通披露，未來18個月AI相關訂單積壓高達730億美元，其中包括來自Anthropic的210億美元訂單，該公司已被確認是博通的重要客戶之一。

相較之下，市場對甲骨文的質疑更爲嚴厲。該股較9月創下的歷史高點已回落逾40%。儘管公司在最新財報中盈利超預期，營收未達市場期望，且投資者對其如何爲龐大的AI基礎設施擴張融資仍缺乏清晰指引。當前的擴張計劃已伴隨大規模舉債，引發市場對財務壓力的擔憂。

AI基礎設施概念股整體承壓的局面還波及到其他企業。雲端AI服務提供商CoreWeave(CRWV.US)週五股價重挫超10%，自6月高點以來市值已蒸發超過一半。

Bernstein分析師Stacy Rasgon在報告中指出，當前市場正被“AI焦慮”主導。他認爲，博通的AI業務不僅持續超出預期，而且增長速度仍在加快，“坦率地說，很難想象投資者還能對其AI故事提出更多要求。”儘管短期情緒承壓，部分機構依然看好AI基礎設施的長期成長邏輯。