微軟

智通財經APP獲悉，在與微軟(MSFT.US)高管會面後，摩根士丹利分析師 Keith Weiss 認爲，這家科技巨頭的 Azure 部門可能會帶來“顯著的上漲空間”。對微軟給予“增持”評級、目標價爲 650 美元的 Weiss 表示，最近與OpenAI達成的 2500 億美元交易爲微軟的進一步上漲鋪平了道路。

Weiss在給客戶的報告中寫道：“根據我們的框架、分析以及對管理層評論的解讀，Azure AI(不包括OpenAI的收入分成)的毛利率可能已經達到20%左右。”因此，他上調了對Azure的預期，並認爲Azure人工智能相關的毛利率到2029財年可能高達30%(甚至更高)。因此，

Weiss表示：“我們認爲Azure AI的利潤率可以超過40%，這意味着未來幾年我們的模型將有非常顯著的增長空間。與微軟管理層的對話增強了我們對需求趨勢的信心，這些趨勢將支撐第一財季(按固定匯率計算)收入的加速增長，並擴大運營利潤率。預訂量、RPO和產品使用量方面的需求信號均比我們預期的更快。總而言之，儘管微軟股價目前是我們2027財年GAAP每股收益預期(約20.65美元)的23倍，但其第一財季業績所展現的強勁需求和利潤率進一步提升的潛力仍然被嚴重低估，因此微軟仍然是我們大型軟件股的首選。”

Weiss補充道：“我們Azure的預測增長幅度遠不及OpenAI交易可能帶來的貢獻。如果這筆(剩餘的履約義務)能夠全額計入收入，這將爲我們的模型帶來另一個增長點。”