英偉達

iShares全球干凈能源ETF

智通財經APP獲悉，華爾街金融巨頭摩根士丹利近日發佈研報稱，AI數據中心史無前例的擴張週期愈發與基於可再生能源的清潔型電力供給/併網直接綁定，比如谷歌母公司Alphabet收購Intersect的敘事核心就是“數據中心開發與電力基礎設施(可再生+儲能)一體化、先鎖定電源再引入大客戶”的產業路徑，並且大摩給出明確的中期投資目標與數據中心資本開支線索(分別爲200億美元/400億美元)。

大摩分析師團隊表示，谷歌此項收購等同於在強化這一交易主題：AI負荷增長將把“清潔型電源側資產、併網容量、長期合約”的稀缺性推到華爾街交易臺前。

股票市場統計數據顯示，iShares Global Clean Energy (環球清潔能源ETF，美股代碼：ICLN)2025年迄今交易價格漲幅高達47%，主要因美國清潔能源與可再生能源基礎設施巨頭Bloom Energy(BE.US)與First Solar(FSLR.US)強勁漲幅的帶動，尤其是前者年內漲幅高達300%。雖然特朗普政府對於可再生能源不屑一顧，但是股票市場仍然非常看好可再生能源前景，認爲AI驅動的新週期已開啓，並且認爲這種100%清潔屬性能源驅動的綠電且長期合約性價比十足的能源纔是全球能源體系的未來，畢竟煤炭與石油等傳統資源不符合全球政府的碳減排雄心壯志且總有徹底枯竭的那一天。

在美國，人工智能訓練/推理系統所帶來的無比龐大電力需求，以及全球氣候變暖帶來的不可避免的減排壓力，或許將進一步推進主導AI數據中心建設的美國科技巨頭們加速向更加廉價且具備低碳屬性的能源的全面轉型。

大摩在這份研究報告中引用谷歌母公司Alphabet收購Intersect Power的案例，指出科技巨頭需配套可再生能源滿足24/7清潔電力需求。谷歌計劃至2030年動員200億美元可再生能源投資，亞馬遜、微軟均有類似計劃。谷歌還計劃到2027年投資大約400億美元在德州建設三座新的超大規模AI數據中心園區(大摩重點提到，其中一個園區是與Intersect合作開發的 “太陽能 + 電池儲能”共址項目)。

從股票市場表現角度來看，特朗普第二任期以來的可再生能源股整體價格表現反而非常亮眼，凸顯出市場非常看好可再生能源中長期需求曲線。尤其是對於AI驅動的新需求週期背景下，市場正在定價兼具性價比以及清潔屬性的可再生能源需求邁向強勁增長軌跡。

可再生能源基礎設施板塊面臨結構性增長機遇，大摩高呼逢低買入良機已至

大摩分析師團隊表示，特朗普政府暫停五大海上風電項目(涉及6.9GW容量)對可再生嫩遠行業造成短期壓力，但長期需求受數據中心供電需求激增以及AI算力需求指數級增長所驅動。大摩認爲，電網現代化、儲能配套和共址模式將是可再生能源系統的關鍵突破點。大摩認爲可再生能源基礎設施板塊面臨結構性增長機遇，那些基本面高質量、現金流可見度高、適度具備股息回報能力”的可再生能源基礎設施標的迎來逢低買入良機。

從具體的估值看，大摩認爲可再生能源基礎設施板塊當前定價已反映部分宏觀與政策層面風險，重點公司如Brookfield Renewable(BEP.US)和Clearway Energy(CWEN.US)的現金流可見性支撐其防禦性。大摩對可再生能源板塊維持“具備吸引力”的看漲觀點，建議超配擁有規模優勢和儲能技術的可再生能源基礎設施龍頭企業，公用事業類可再生能源則予以“中性”(Equal-Weight)。。

大摩分析師團隊表示，結構性電力增量需求(AI數據中心)正在把“清潔電力+儲能+併網”從主題投資推向資產配置問題，尤其是那些以合約現金流爲核心的基礎設施型可再生資產，更適合用“目標價+股息+總回報”去刻畫風險收益比，因此更容易在降息/風險偏好改善階段獲得估值修復;具體的配置上更強調“可執行性與現金流確定性”，預計板塊2026年預期FCF收益率達8-10%，大幅高於歷史平均。

大摩給出以下值得投資者們“超配”的可再生能源基礎設施股票(大寫字母爲美股市場股票代碼)：Brookfield Renewable Partners L.P.(BEP.US)、Brookfield Renewable Corp(BEPC.US)、Clearway Energy(CWEN.US)、以及HA Sustainable Infrastructure(HASI.US)。

AI的盡頭是電力!  AI基礎設施建設浪潮席捲全球，可再生能源邁向新的增長時代

全球AI競賽的本質是AI算力基礎設施競賽，而驅動天量級別AI GPU/AI ASIC算力集羣的核心基礎則是穩定且龐大的電力供應體系。正因如此，AI數據中心電力需求正以前所未有的速度瘋狂飆升，AI儼然已經化身“電力饕餮”。規模隨AI芯片等算力基礎設施猛烈需求而呈指數級擴張的高耗能AI數據中心背後離不開電力供應這一核心基礎，這也是“AI盡頭是電力”這一市場觀點的由來。

華爾街金融巨頭高盛近期在一份研究報告中將全球數據中心所驅動的截至2030年龐大耗電需求預測，上修爲較2023年耗電量大幅擴張175%(高盛的先前預測爲+165%)，相當於再增加一個“全球前十耗電大國”的電力資源負荷。在高盛的策略分析師團隊看來，AI大模型的盡頭就是電力——該機構強調堪稱“吞電巨獸”的AI將帶來史無前例的全球範圍電力“超級需求週期”與電力股“超級牛市”。

谷歌在11月下旬重磅推出Gemini3 AI應用生態之後，這一最前沿AI應用軟件隨即風靡全球，推動谷歌AI算力需求瞬間激增。Gemini3 系列產品一經發布即帶來無比龐大的AI token處理量，迫使谷歌大幅調低Gemini 3 Pro與Nano Banana Pro的免費訪問量，對Pro訂閱用戶也實施暫時限制，疊加韓國近期貿易出口數據顯示HBM存儲系統以及企業級SSD需求持續強勁，進一步驗證了華爾街所高呼的“AI熱潮仍然處於人工智能算力基礎設施全然供不應求的早期建設階段”，這也意味着未來電力需求將持續處於激增態勢。

大摩援引的IRENA 最新成本報告顯示，2024年新增可再生項目的絕大多數已低於化石能源同類方案整體成本;尤其是光伏/陸風平均度電成本繼續走低。因此，當AI大幅推高全球數據中心電力需求時，成本更低的風電與光伏等可再生能源自然獲得優先配置。

就新增裝機和度電成本而言，可再生能源不久後或許將成爲AI 時代電力系統擴容的“第一選擇”，再以儲能/核能等補齊供電曲線。

而在AI時代，清潔能源供應變得愈發重要。谷歌、微軟等大型數據中心對於清潔能源的無比強勁需求，主要在於全球脫碳化大趨勢之下，聚焦於高效能、廉價效應，以及零排放與清潔屬性的風電、地熱等可再生資源或將是全球人工智能電力體系的最重要源頭。

來自國際大行瑞銀(UBS)的分析師團隊在一份研報中表示，美國公用事業級太陽能項目的需求正在逐漸超過供給，部分動力來自以100%清潔能源爲目標的AI 數據中心大規模建設進程，此項積極因素爲美國太陽能行業的出貨增長曲線提供了龐大的上行潛力，也大幅提升了需求確定性。此外，瑞銀分析師們還表示，在特朗普關稅政策保護的背景下，美國本土的太陽能硬件供應商們均處於非常有利位置。