艾默生電氣

智通財經APP獲悉，瑞銀本週發佈研究報告，將艾默生電氣(EMR.US)的評級從中性上調至買入。報告認爲，近期的軟件業務阻力掩蓋了更強勁的潛在需求趨勢，這有望在未來推動盈利超預期和估值提升。

瑞銀研究分析師史蒂文·費舍爾設定了168美元的目標價，這意味着較近期股價有超過20%的上漲空間。他表示，相對於訂單增長勢頭，艾默生的業績指引顯得保守。

"艾默生對2026財年有機增長(+4%)的指引遠低於其最近的實際訂單增長(+6%)，這可能導致其2026財年前持續向上修正預期，"費舍爾在1月4日致客戶的報告中寫道。

瑞銀預計，軟件合同續簽的時間安排將在短期內拖累報告業績，但強調其影響是非現金且暫時的。

"與軟件相關的短期阻力轉移了人們對潛在需求強勁的注意力，我們相信這應該會推動股價上漲，"費舍爾說，並補充道，一旦阻力消退，有機銷售額增長應會加速至每年5%-6%。

展望2026年以後，瑞銀預測公司每股收益(EPS)將恢復兩位數增長，支撐因素包括中個位數的有機增長、約40%的邊際利潤率以及資本回報。費舍爾表示，隨着淨債務趨勢降至息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)的2倍以下，瑞銀現在假設未來三年公司將進行60億美元的股票回購，這將有助於提振收益。

"我們看到了實現年度每股收益兩位數增長的道路，"他寫道，並預測2028財年每股收益將超過8美元，比2025財年高出約35%。

瑞銀還將估值作爲此次評級上調的關鍵因素之一。儘管該行認爲艾默生電氣的投資資本回報率正在改善，但其股價仍低於工業板塊ETF的估值水平。

"估值應緊密跟隨投資資本回報率的趨勢，"費舍爾說，這表明持續的業績執行和資本配置可能在一段時間內支持估值重估，儘管瑞銀在基本假設中並未納入這一因素。