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Rocket Lab Corporation

智通財經APP獲悉，有着“SpaceX勁敵”稱號的Rocket Lab(RKLB.US)宣佈，其中子(Neutron)火箭一級貯箱在一次靜水壓力試驗中發生破裂。該公司指出，在資格測試期間出現測試失敗並不罕見。“我們有意將結構測試到其極限，以驗證結構完整性和安全裕度，從而確保成功發射所需的嚴苛要求能夠被從容滿足，”Rocket Lab在一份更新聲明中表示。此外，其2026年的首次商業發射成功，任務“宇宙將見證你此刻”於今日從新西蘭馬希亞的火箭實驗室1號發射複合體升空。

值得注意的是，測試結構或設施未遭受重大損壞，下一個一級貯箱已在積極投入生產中。隨着Rocket Lab專業研究團隊對一級測試數據進行審查，Neutron火箭的研發推進計劃仍在繼續;該項一級測試統計數據將決定對Neutron火箭發射進度的影響程度。

就研發進展發表評論時，來自BTIG的資深分析師Andre Madrid表示，該公司預計Neutron火箭將在2026年完成一次測試發射和一次付費發射，隨後在2027年進行四次付費發射，2028年七次、2029年九次。“不過，取決於具體的調查結果，初始發射可能會被向右翼推遲。”Madrid警告稱。該機構維持對Rocket Lab(RKLB.US)股票的“中性”這一謹慎評級。

在另一項更新後的公告中，Rocket Lab則表示其2026年的首次發射取得成功。任務“宇宙將見證你此刻”(The Cosmos Will See You Now)於今日從新西蘭馬希亞的火箭實驗室1號發射複合體升空。該任務成功將兩顆重要衛星部署至1,050公里的近圓形地球軌道，客戶爲Open Cosmos，這是其首次專屬發射類型的客戶。此次更高軌道的部署展示了Electron火箭廣泛的載荷軌跡範圍，維持了其作爲一款多用途且可靠的小型航天器運載火箭且能夠滿足多樣任務需求的航空航天領域聲譽。

2025年以來股價瘋漲的Rocket Lab

Rocket Lab股價在週四美股盤前交易中下跌超2%，此前在週四也下跌了1.5%，2026年以來漲幅高達26%。2025年全年，Rocket Lab股價漲幅更是高達175%。

自2025年以來股價大幅上行，更像是“公司自身基本面與訂單結構的躍遷”疊加“航空航天賽道整體估值重估”的結果;其中前者是主因，後者(主要包括SpaceX引領的史無前例商業航空熱潮與估值攀升，以及SpaceX引領的“太空數據中心/太空軌道算力’牛市敘事)更多起到情緒與倍數擴張的催化作用，但是這種市場動態催化對於Rocket Lab股價狂野漲勢堪稱重大驅動力。

美國國家安全/國防鉅額訂單，可謂把Rocket Lab從“小火箭公司”推向“國防航天主承包商(prime)”型增長敘事。2025年12月，Rocket Lab獲得美國SDA(Space Development Agency，美國太空發展局)8.16億美元的TRKT3(Tracking Layer Tranche 3)合同，作爲主承包商設計製造18顆導彈預警/跟蹤衛星;其中8.06億美元爲基礎合同，另含最高約1,045萬美元選項，並且公司還強調作爲“商用供應商”向其他TRKT3主承包商供貨，整體可捕獲價值“約可到10億美元”。

財務基本面方面，Rocket Lab披露2025年Q3實現1.55億美元營收(意味着同比+48%)、GAAP毛利率37%並給出Q4收入指引1.70–1.80億美元、GAAP毛利率37%–39%;同時提到通過ATM等方式，期末流動性超過10億美元。這類“大訂單帶來的增長預期+愈發強勁毛利+資金彈藥”組合，是成長股股價趨勢性擡升的核心燃料。

此外，SpaceX估值攀升以及該公司正在籌備的潛在美股IPO，也對於Rocket Lab形成“可比太空探索公司重估”的估值外溢，更重要的則是SpaceX引領的“太空AI數據中心/軌道算力”熱潮，對於Rocket Lab可謂強勁“主題催化”。隨着人工智能熱潮開始受到越來越大規模的基礎設施和能源供應的瓶頸，人工智能的下一次重大飛躍可能不會發生在陸地上，而是在太空上——這是埃隆·馬斯克最新在X上提出的宏大設想。

“在低延遲的太陽同步軌道上，僅將計算結果傳輸回來的本地化AI計算衛星，將在三年內成爲生成人工智能比特流成本最低的方式。而且，由於地球上現成的電力資源本就稀缺，因此，在四年內實現規模化擴張的速度也遙遙領先。每年發射1百萬噸級的衛星，每顆衛星配備100千瓦的功率，即可每年新增100吉瓦的人工智能計算能力，且無需任何運營或維護成本，並通過高帶寬激光器連接到星鏈星座。”

“更進一步，可以在月球上建造衛星工廠，並使用質量驅動器(電磁軌道炮)將人工智能衛星加速到月球逃逸速度，而無需火箭。這將使人工智能計算能力達到每年超過100太瓦，並推動人類向卡爾達舍夫II型文明(Kardashev II civilization)邁出重要一步。”馬斯克在X上的一份帖子中寫道。

極少數能對馬斯克創立的SpaceX形成實質競爭壓力的玩家之一

Rocket Lab(火箭實驗室)是一家“端到端”的商業航天公司：既做發射服務，也做衛星/航天器與核心部組件(Space Systems)，並在向更大運力的可複用火箭邁進。其商業模式更接近“發射 + 航天器製造/組件供應 + 任務與在軌能力”的組合，而不是單一火箭發射公司。

Electron是其主力小型運載火箭，面向小衛星提供“專屬發射 + 拼車發射”，強調“快速、頻繁、定製化入軌”。截至2024年12月31日，Rocket Lab披露其Electron自2017首飛以來已將200+航天器送入太空，完成54次成功軌道任務;並稱Electron在2024年成爲美國運營公司中發射頻率第二的軌道火箭、全球第二高頻的軌道發射方。

在中型可複用層面層面，Rocket Lab的Neutron可謂是“對標SpaceX Falcon 9”的重要嘗試，但關鍵在“能否按期首飛並形成複用節奏”。Neutron官方定位爲可複用，回收策略與基礎設施已公開，但其能否成爲Falcon 9級別的對手，核心取決於：首飛時間、複用次數、週轉週期、單位成本、年發射頻次、以及訂單結構。

而SpaceX的Falcon 9/Heavy已形成成熟的“可複用+高頻”交付體系，並在官方用戶指南中明確其覆蓋從中型到重型以及Rideshare的能力範圍。因此，Rocket Lab的Neutron若成功大規模實現商業化，Rocket Lab會在中型可複用市場成爲極少數能對SpaceX形成實質競爭壓力的玩家之一;但在Neutron形成穩定節奏前，仍屬於追趕者。