西格內特珠寶

Five Below, Inc.

智通财经APP获悉，随着美印两国达成最新贸易协定，投行杰富瑞(Jefferies)在最新发布的报告中指出，此举将重塑全球供应链格局并为零售行业带来显著的利润提振。据了解，该协议的核心在于化解长期的关税争端，使美国对大多数印度商品的进口关税从此前高达50%的惩罚性水平大幅下调至18%，而印度方面也承诺降低特定美国商品的贸易壁垒，并增购美国能源、农产品及制成品。

另一关键条件是印度承诺逐步淘汰俄罗斯石油采购，并将大量能源购买转向美国及部分美国阵营的供应商。双方表示，这一局部协议缓解了关税紧张局势，但更深层的结构性问题将留待后续谈判解决。

杰富瑞分析认为，这一变革不仅使印度在纺织、皮革、宝石及珠宝等劳动密集型产业的竞争力超越了越南和巴基斯坦等竞争对手，更直接缓解了美国进口商的成本压力，标志着印度作为“中国以外”替代供应基地的地位得到了进一步巩固。

在具体的行业受益维度上，杰富瑞分析师兰德尔·科尼克(Randal Konik)强调，钻石及珠宝零售巨头西格内特珠宝(SIG.US)是此次政策红利的最大赢家之一，主要由于该公司约半数的天然及人造钻石库存均采购自印度，关税的剧降将直接转化为其毛利率的扩张。据杰富瑞估算，西格内特珠宝的加权平均关税影响已由29.6%大致减半至15.1%。

与此同时，低价零售商 Five Below (FIVE.US)、时尚电商Revolve Group(RVLV.US)以及体育用品龙头耐克(NKE.US)也被列为核心受益标的。随着采购成本的降低，这些拥有成熟印度供应链网络的企业在市场定价和盈利确定性上展现出更强的竞争优势。

从宏观产业链视角来看，印度本土的多个战略性行业正迎来前所未有的出口红利期。以 Welspun Living 为代表的纺织龙头，以及 Sona Comstar 和 Bharat Forge 等汽车零部件制造商，正凭借关税优势加速渗透美国市场。

杰富瑞进一步指出，除了传统制造业，由于贸易环境的透明化和成本结构的优化，太阳能制造、化学品以及电子制造服务(EMS)行业也将迎来强劲的增长潜能。