智通財經APP注意到，億萬富翁馬斯克正計劃爲SpaceX進行有史以來規模最大的 IPO ，這對現有投資者和將獲得鉅額費用的投行來說是個好消息。

但有一個羣體並不感到振奮，那就是其他也計劃上市的公司。

SpaceX 可能通過在美國上市融資多達 500 億美元，這可能爲人工智能公司 Anthropic PBC 和 OpenAI Inc. 的 IPO 奠定基礎。這兩家公司躋身全球估值最高的私營企業之列，今年已採取措施準備上市。

隨着馬斯克的火箭與衛星製造商計劃於 6 月首秀，它和其他潛在的鉅額交易可能佔據投資者的全部注意力，並迫使那些權衡規模相對正常的 IPO 的公司設法避開它們。

IPO候選公司規模將遠超近期上市的公司

私募股權投資公司 EQT AB 的全球股票資本市場主管馬格努斯·託寧認爲存在一種風險：如果啓動時間與重磅科技股 IPO 太近，大型資產管理公司可能不會關注規模較小的發行。

託寧在採訪中表示，“我認爲我們不會願意出來競爭注意力。”他說，公司將轉而嘗試將其投資組合公司的 IPO 時間表提前，至少在像 SpaceX 這樣的超級大單出現前一個半月完成。

總部位於斯德哥爾摩的 EQT 正準備最快於今年在美國讓廢物管理公司 Reworld 和校車運營商 First Student 上市。該私募股權集團還爲網絡保險商 CFC 聘請了顧問，以探索出售或 IPO 的可能性，地點可能選在倫敦或紐約。

IPO 市場正艱難地從疫情期間創紀錄融資後的低迷中復甦。數據顯示，2025 年籌集的 1700 億美元(不包括空白支票公司和其他金融工具)是三年來的最高水平。

然而，這仍低於疫情前十年的平均水平，更不用說 2021 年創下的 4920 億美元紀錄了。

對於規模已超出風險投資生態系統的成熟公司，以及投資組合公司已達到典型投資週期末端的私募股權公司來說，把握公開市場首秀的時機變得更加困難。

“目前關於這些超級 IPO 是否會影響其他候選公司的上市時間表，以及他們是否想搶在前面，存在持續的爭論，”貝克·麥堅時律師事務所駐紐約的資本市場合夥人佩爾·奇爾斯特倫表示。奇爾斯特倫說，風險在於，巨型上市項目可能會吸走原本可以投入到其他交易中的部分資金。

所謂的“長線投資者”(如共同基金和養老基金)可能別無選擇，只能盡其所能購買這些鉅額交易中的股票。託寧表示，大型資產管理公司是否能在 SpaceX 等上市項目中獲得配額，以及這些股票的上市後表現，將是他們今年回報率的關鍵。

根據私募市場的估值，SpaceX、Anthropic 和 OpenAI 的規模已經超過了美國基準標準普爾 500 指數中 95% 的公司，強勁的首秀將使任何未持有這些股票的投資者落後於市場。

“當機構和散戶投資者翻開持倉頁面時，會產生一個疑問：‘爲什麼你沒有持有那隻股票?’”Houlihan Lokey公司美國公開股票諮詢主管丹·克勞斯納表示。

克勞斯納說，投資組合經理可能不得不削減現有持倉，以便爲即將到來的超大市值股票騰出空間。

“基金手中並不總是隨時存有 10 億美元現金，因此他們可能需要賣出一些表現優異的股票，這可能會對上市公司產生連鎖反應，”他說。

然而，如果機會合適，騰出資金進行投資並不是問題。

美國銀行美洲股權資本市場聯席主管馬特·沃倫表示，“當出現大額交易時——涵蓋所有股權資本市場產品——基金可以爲他們想買的東西騰出空間。”

對於那些爲了給科技巨頭讓路而改變上市時間的公司來說，這或許會帶來一線生機。

德意志銀行全球ECM承銷主管斯蒂芬·格魯法特表示，如果這些鉅額交易表現良好，它們還可以吸引更多投資者進入更廣泛的IPO市場。

他表示：“許多IPO通常規模中等，大型共同基金一般沒有機會參與其中。但如果大型IPO成功，積極的市場情緒就會迅速傳播併產生廣泛的影響。”