Robinhood Markets, Inc. Class A

標普500ETF

智通財經APP獲悉，火遍全球的美國“網紅券商”Robinhood Markets, Inc.(HOOD.US)被多家華爾街機構列入未來三年“不可阻擋的買入並堅定長期持有”的股票名單，儘管來自華爾街金融巨頭美國銀行的資深分析師Craig Siegenthaler將該公司股票的目標價從147美元顯著下調至122美元，但是該分析師繼續保持對於該股的“買入”評級。截至上週五美股收盤，Robinhood股價收跌4.53%至75.850美元，美銀的最新目標價意味着即使下調目標價仍然處於看漲立場。

值得注意的是，美國銀行近期正在積極調整對經紀類金融公司、資產管理公司和國際證券交易所的每股收益(EPS)預期，這些公司最近已發佈最新業績並且均在美國銀行分析師團隊的覆蓋範圍內。美銀這次下調Robinhood的邏輯主要源於整體經紀和資產管理類公司的盈利預期調整，即美銀在審視了包括Robinhood在內的核心券商盈利預測後，認爲未來EPS路徑應略低於此前設想，因此適度壓縮目標價，但對長期增長仍保持信心，而非否定其強勁增長潛力。

美銀分析師團隊認爲 Robinhood 的基本面增長動力依然存在(例如龐大的平臺資產、散戶勢力驅動的交易型營收和淨利息增長可觀)，但在近期宏觀環境與盈利節奏的微調下，需要在估值設置上反映出更爲謹慎的業績預期。

在近期的業績公告中，Robinhood於2月10日發佈了其2025年第四季度及2025財年的財務業績，財報數據顯示該公司季度總淨營收同比大幅增長27%，達到12.8億美元;其中Robinhood 交易性質營收同比增長15%，達到了7.76億美元，淨利息營收則同比增長39%，達到了4.11億美元。Robinhood財報還顯示其平臺總資產同比大幅增長68%，達到了3240億美元，這主要得益於持續的淨存款、收購資產以及股票資產估值的大幅增長。

Robinhood Markets, Inc運營着一個主要面向全球散戶投資者們的金融服務平臺。該平臺允許用戶投資交易所交易基金(ETFs)、期權、加密貨幣、美國存託憑證(ADRs)、股票和黃金等衆多資產。它還運營並擁有一個線上的數字貨幣交易平臺。

2025年股價瘋漲200%的Robinhood

Robinhood主營在線經紀與電子交易服務，面向散戶投資者提供股票、期權、交易所交易基金(ETFs)、加密貨幣、指數期權、期貨以及預測市場等交易產品的交易平臺，同時還拓展包括加密錢包、財富管理、信用卡和銀行類服務等多元產品線。該公司以“零佣金交易”模式起家，並憑藉年輕客戶羣和遊戲化交易體驗迅速獲取用戶規模與市場關注。Robinhood Markets公司核心業務銷售額包括交易業務營收、淨利息營收、加密貨幣交易營收、訂閱服務等多項來源。

2025年 Robinhood 股價大幅上漲主要由多重增長因素疊加推動。首先，該公司2025財年業績顯著改善，營收持續高速增長並盈利，包括交易活動活躍、平臺資產規模擴大以及用戶黏性提升等基本面支撐，使其擺脫以往虧損標籤。其營收結構在股票、期權和加密交易等核心業務上表現強勁，同時新業務，比如新推出的類似polymarket的預測市場與代幣化交易也助力市場預期提升。2025年股價上漲超過200%的驅動力還受到散戶們投資熱情因美股牛市延續而持續升溫，以及加密市場回暖與美股整體牛市環境共同推動下交易量全面放大的影響。

然而進入2026年以來，該公司股價表現出現顯著回落，年內跌幅超30%，主要反映市場對其增長節奏與盈利可持續性的重新審視。一方面，公司最新財報顯示加密貨幣營收大幅下滑，而這一收入曾是2025年增長的重要引擎，這導致市場對未來業績增速預期有所下調。另一方面，儘管公司整體盈利仍然堅實，但部分分析師認爲其當前估值已過度反映了未來增長預期，短期阻力來自關稅與地緣政治動盪導致的宏觀經濟環境波動，加之散戶交易活躍度波動及市場對加密交易營收的不確定性。綜合來看，2025年的暴漲與2026年的回調反映了投資者對 Robinhood 基本面與市場情緒的動態博弈。

華爾街整體評級共識偏向看漲

TIPRANKS彙編的更廣泛的華爾街共識預期傾向樂觀看漲，在21位覆蓋該公司(Robinhood)的華爾街分析師中，19位分析師給出等同於“買入”的股票評級建議，只有2位建議“賣出”，3位維持觀望立場，分析師們給出的目標價範圍則集中於120美元至140美元不等。分析師們的12個月平均目標價約130.10 美元，最高目標價高達驚人的180 美元，最低大約100美元——這也意味着即便最低目標價也高於當前交易價位。

最新華爾街共識評級可謂凸顯出儘管近期某些機構對於Robinhood的12個月目標股價有所下調，但大部分機構仍對 Robinhood的中長期基本面擴張強勁持有積極態度，認爲其營收和營業利潤增長動力仍然強勁(比如2025財年調整後的EPS預增85.3%的華爾街一致預測)，而且平臺不斷拓展業務線(比如預測市場等新功能)可緩解加密貨幣交易業務波動。

比如沃爾夫研究(Wolfe Research)近日上調Robinhood評級至“跑贏大盤”，認爲 Robinhood在預測市場營收增長軌跡能夠部分抵消其他業務疲弱態勢，且預測市場作爲新營收源具備可持續性。美銀分析師Craig Siegenthaler則強調繼續看好該公司長期增長路徑，認爲平臺資產增長與業務拓展具有支撐作用，並且看好該公司交易及淨利息營收持續提升。另一華爾街大行高盛近期也下調了目標價(從130美元降至111美元)，繼續維持“買入”，表明對公司長期增長邏輯仍有信心，但認爲公允估值需反映更加謹慎的盈利預測。

“預測市場”(Prediction Markets)自2024年年末美國總統大選以來可謂火遍全球，當時幾乎人人都熱衷於在付費型預測市場平臺Polymarket上用真金白銀押注特朗普與哈里斯究竟誰能贏得美國總統大選，這也意味着“萬物皆可賭”的時代到來。

“預測市場公司”的定義是什麼?它們本質上是把現實世界事件做成可交易的二元合約的交易平臺：合約通常以“是/否”結算(例如某事件是否發生)，價格可被解讀爲市場對概率的定價;在美國語境裏，這類合約往往被包裝爲受監管的衍生品“事件合約”。

毋庸置疑的是，Robinhood等擁有龐大投資者羣體的重要渠道引入相關合約交易、以及ICE、CME等傳統巨頭以投資或新平臺形式入場，顯著擡升整個預測行業的可信度與用戶觸達。

預測市場以“事件合約”形式切入體育，在部分州即使沒有合法體育博彩也能吸引交易量，因此成爲Kalshi等平臺迄今的重要增量來源，同時也引發州層面的合規爭議與關注度。更加重磅的是，一些華爾街投資機構與專業交易資金開始把它用於押注/對衝宏觀與公司事件概率(如美聯儲貨幣政策、大型併購的成敗)，因爲預測市場的合約結構二元、表達更“純粹”。

來自華爾街知名金融機構Citizens Financial Group Inc.的分析師團隊在一份研報中表示，類似Polymarket這樣的預測市場公司們(Prediction markets companies)到2030年這些公司整體營收可能將是目前市場規模的足足五倍，至超過100億美元營收關口的超級規模。