Moderna, Inc.

輝瑞

智通財經APP獲悉，在週二美股盤後交易中，mRNA疫苗領域領軍者Moderna (MRNA.US)股價一度大幅上漲超11%，此前該生物科技領軍者與Arbutus Biopharma(ABUS.US)和Genevant Sciences(ROIV.US)就專利訴訟達成和解。隨着專利陰雲逐漸消退，以及與OpenAI深度合作的Moderna試圖將AI深度嵌入mRNA藥物研發與運營體系的增長敘事主線，市場正在將“mRNA平臺+前沿AI能力”定價成Moderna下一階段股價主升浪的核心催化劑。

Moderna將在第三季度支付9.5億美元，且未來無需再支付任何專利使用費。這筆費用將在會計準則上計入第一季度。因此，該公司目前預計其年末現金及現金等價物將爲45億至50億美元。

不過，Moderna仍有可能因需要支付更多款項而陷入現金流困境，並未完全擺脫一次性法律成本與尾部風險。這家總部位於美國的生物科技領軍公司將向美國聯邦巡迴上訴法院提起上訴，主張其“政府承包商豁免”抗辯依據一項聯邦法規限制了其賠償責任，即要求其政府承包商豁免權辯護限制其在聯邦法規下的責任。如果Moderna勝訴，則無需再支付任何其他的款項。如果法院認定Moderna負有責任，則其將在裁決作出後的90天內，可能需要額外支付最多13億美元。

根據公司最新的新聞稿，此次和解涵蓋了與Moderna的Spikevax和mRESVIA疫苗相關的訴訟，“併爲Moderna整個傳染病產品組合提供了未來的確定性，包括mNEXSPIKE、mCOMBRIAX及其未來疫苗管線，且未來無需支付任何專利使用費”。

今年2月，特拉華州一名聯邦法官表示，這起糾紛應通過陪審團審判來解決。

對於Moderna增長前景而言，如果徹底擺脫專利訴訟，進而無需再支付任何專利使用費，意味着該公司有望將增長重點與研發管道全面轉向“AI+醫療”超級大浪潮。更準確地說，專利訴訟陰雲的消退，確實有助於 Moderna的高管代表們把管理層注意力、資本分配和研發資源更多集中到下一階段的業績增長引擎上。

Moderna 將成爲“AI+醫療”浪潮的下一個爆發標的?

2025年以來，與“AI+”相關聯的核心投資主線已經悄然顯現，其中之一就是華爾街大行們近期在研報中覆蓋的“AI+醫療”。人工智能+，簡稱“AI+”，即指代將OpenAI等科技巨頭所引領的“AI大模型/生成式AI應用/AI代理”與各行各業深度融合，推動行業創新發展提速以及生產率革新的一種最前沿理念。

作爲英偉達的掌舵人，有着“AI教父”稱號的黃仁勳已經不止一次地在各種公開場合將“AI+醫療科學/生物學”稱爲全球技術領域中“下一場驚人的革命”。他甚至在一場會議中放言，人人都必須學會計算機的時代過去了，生物學以及醫學纔是人類未來。

生成式AI與醫療/醫藥/製藥領域的深度融合，已經大力推動多項細分領域取得積極研發進展，特別是在新藥物發現、基因編輯、疾病診斷、患者監護和醫療影像分析等方面，預計2025年可能將涌現出一大批與“AI+醫療”相關的極具商業前景的突破式研究成果。谷歌DeepMind掌門人、2024年諾貝爾化學獎得主德米斯·哈薩比斯近期在達沃斯論壇上描繪了AI的終極圖景：不僅要在2026年將AI設計的藥物送入臨牀試驗，更預言未來10到15年人類將迎來“藥物發現的黃金時代”。哈薩比斯解釋道，他領導的Isomorphic Labs專注於將藥物研發過程從十年或更長時間縮短至“幾周或幾個月”。

據悉，Moderna已經把 AI 系統性嵌入研發和運營，該公司正在積極與OpenAI合作推進 mRNA medicine，官方還披露AI已用於試驗設計、數據分析、預測、生產網絡優化、監管文件編寫與內部流程提效。從技術邏輯看，“AI+醫療”這一前沿技術前景非常適合Moderna，因爲 mRNA 平臺本身就是高度數據化、可編程、可流程化優化的藥物平臺。

“AI+醫療”技術路徑可謂是Moderna下一階段估值重塑的“放大器”和“效率引擎”，它會大幅強化臨牀開發、製造與商業化效率;Moderna正在積極嘗試把模型、序列設計、患者分層、生產調度和臨牀開發 接成一條閉環。如果未來 1—3 年它能把這種閉環在腫瘤疫苗或更多 mRNA 治療產品上持續驗證，那麼 AI+醫療完全有機會從“加分項”升級爲Moderna的核心牛市催化劑。

Moderna非常有機會把“AI+醫療”真正做成核心估值引擎，尤其是在個體化腫瘤疫苗和平臺化 mRNA 藥物開發上。 這家生物科技公司的結構性優勢不只是“結合了最前沿AI技術”，而是它本身就是高度標準化、數據密集、可編程的 mRNA 平臺公司：其官方材料把自身研發引擎定義爲“專有數字化藥物設計工具 + 高度自動化生產設施”，而個體化癌症疫苗項目又天然依賴 DNA/mRNA 測序數據與算法來篩選腫瘤新抗原。