甲骨文

智通财经APP获悉，人工智能芯片的更新速度已远超数据中心的建设周期，这一市场现实正暴露出AI交易的核心风险，以及甲骨文(ORCL.US)依赖债务推动扩张模式的脆弱性。

据知情人士透露，OpenAI已不再计划扩大与甲骨文在德克萨斯州阿比林(Abilene)的合作。该地正是"星际之门"(Stargate)数据中心项目的所在地，而OpenAI作出这一决定的原因在于，它希望获得更新一代的英伟达图形处理器集群。

据了解，阿比林当前阶段的设施预计将采用英伟达的Blackwell处理器，而电力预计需要一年后才能接入。该知情人士表示，届时OpenAI希望能在其他地方获得更大规模的英伟达下一代芯片集群。

甲骨文周日在其X平台发帖称，相关报道"虚假且不正确"，但该帖子仅表示现有项目进展顺利，并未提及扩建计划。

据悉，甲骨文此前已拿下该地块、订购硬件，并斥资数十亿美元进行建设和人员配置，原本预期将进一步扩大规模。

对于OpenAI而言，这实属情理之中的决定，它当然不愿使用旧款芯片。英伟达过去每两年推出一代新的数据中心处理器，而如今，CEO黄仁勳已将其提速至每年一代，每一代产品的性能都有质的飞跃。今年1月在CES上亮相、目前已投产的Vera Rubin芯片，其推理性能是Blackwell的五倍。

对于那些打造前沿模型的企业而言，即便是最微小的性能提升，也可能导致模型基准测试和排名的巨大差距。开发者对这些指标高度关注，而这直接关系到用户量、收入乃至估值。

这一切都指向一个更深层的结构性问题。对基础设施公司而言，选址、接入电力、建成设施，至少需要12到24个月。但客户追逐的是最新、最好的技术，他们在紧盯英伟达每年一次的芯片升级。

甲骨文面临的额外挑战在于：它是唯一一家主要依靠债务融资来支撑扩张的超大规模云服务商，其债务规模已高达1000亿美元且有增无减。相比之下，谷歌、亚马逊和微软则背靠着自身庞大的现金牛业务。

与此同时，甲骨文的合作伙伴Blue Owl已拒绝为另一处设施提供融资，并计划裁员至多3万人。

甲骨文将于周二发布第三财季业绩，投资者将密切关注管理层如何回应其500亿美元资本支出计划与自由现金流为负之间的矛盾，以及其融资渠道能否持续。

该股今年以来已累计下跌23%，自去年9月触顶以来市值已蒸发过半。

放眼整个市场，GPU折旧的风险远不止于甲骨文。它可能在整个AI领域产生连锁反应，如今签下的每一份基础设施交易协议，可能在电力还未接入之前，就已注定要配置过时的硬件。