智通财经APP获悉，软银集团支持的日本数字钱包运营商PayPay(PAYP.US)计划将其在美国的 IPO 定价为每股16美元，低于此前向投资者推介的 17 至 20 美元区间。

然而，考虑到目前中东地区爆发了一场全球动荡且归期不明的战争，坚持推进这家日本支付集团上市的决定是明智的。

此次 IPO 以 107 亿美元的估值筹集了 8.8 亿美元，远低于软银创始人孙正义此前高达 200 亿美元的野心。

这一目标向来被视为“登月计划”般的幻想：若按前九个月的年化业绩计算，这需要将这家电子支付和信用卡提供商的估值定为其 2026 财年销售额的 8.4 倍，或是其美国同行PayPal市盈率的五倍。

尽管在规模达 4 万亿美元的日本经济中打造一站式金融“超级应用”的宏伟计划看起来困难重重，但得益于其本土市场虽然迟到但却迅速普及的电子支付进程，其核心业务的前景看起来依然稳健。

日本的经济和地缘政治地位也解释了为何在美以对伊朗发动战争的情况下，这笔交易仍能继续进行。这个亚洲国家拥有约 250 天的石油储备，有助于缓解使用 PayPay 服务的消费者在加油站面临的压力。

此外，这次上市本就已逾期：去年 11 月曾因美国政府停摆导致监管审查停滞而遭遇重大延迟；随后，原定于 3 月 2 日开启的路演又因战争爆发扰乱市场而推迟。然而，如果继续等待市场平息，PayPay 可能会付出更高的代价。

卡塔尔投资局(QIA)和阿布扎比投资局(ADIA)等投资者为这笔交易承诺了超过 2 亿美元的资金。随着伊朗导弹落在他们的国土上，这些承诺本可能化为乌有。据知情人士透露，海湾国家已开始审查其主权财富的部署方式，以应对战争引发的严重经济损失。

至少软银仍持有 PayPay 超过 90% 的股份，并将从未来二级市场的任何上涨中受益。但如果石油美元主权基金注入新资金的速度放缓，全球范围内的交易都将面临威胁。