美光科技

Sandisk Corporation

智通財經APP獲悉，美國存儲芯片製造巨頭美光科技(MU.US)在週一表示，計劃在其最近從中國臺灣晶圓代工廠領軍者之一力積電(PSMC.US)所收購的銅鑼旗艦晶圓廠址之一建設第二座大型芯片製造設施。從英偉達首席執行官黃仁勳近期向全球存儲芯片廠商們高呼HBM產能擴多少英偉達就買多少，再到AMD首席執行官蘇姿豐計劃結盟三星電子來大規模鎖定HBM供給，可謂全面凸顯出包括HBM、DRAM和NAND在內的存儲芯片產品需求呈現指數級激增，這也是推動美光、SK海力士以及三星電子這三大存儲芯片原廠巨頭加速擴產的驅動力。

美光在一份最新聲明中表示，這座新芯片製造設施將幫助其顯著擴大最先進的數據中心級別DRAM系列產品的供應規模，其中主要包括高帶寬存儲(即HBM存儲系統)，以支持持續激增的人工智能算力需求。美光還表示，已正式完成對力積電銅鑼P5晶圓廠大型廠址的收購，並且新的第二座設施規模將與其位於苗栗的現有晶圓廠規模基本相近。

新建設計劃預計將於美光2026財年年底之前啓動。從美光最新的增產雄心壯志來看，該存儲芯片巨頭計劃趁AI驅動的存儲格局供需仍顯著偏緊時，爲HBM以及服務器級別DRAM系列產品需求升溫提前備產，儘快把新增產能變成大規模出貨與ASP/實際利潤。

需求炸裂的存儲芯片

美光加速擴產存儲芯片之際，正值“存儲超級週期”席捲全球，人工智能數據中心對於HBM、服務器級別DDR5存儲以及企業級高性能SSD/HDD的無比強勁需求堪稱“無止境”。在野村以及花旗、摩根士丹利等華爾街金融機構們的策略師團隊看來，這波存儲芯片超級需求週期有望持續至2028年初期。

有媒體援引知情人士透露的消息報道稱，英偉達最強力競爭對手——美國PC與數據中心高性能芯片領軍者AMD CEO蘇姿豐將於本週在韓國會見韓國科技霸主三星電子會長李在鎔，雙方將重點討論在用於人工智能芯片組件的高帶寬存儲(即HBM存儲系統)供應保障方面開展積極合作。

對於力爭在規模高達萬億美元的AI芯片領域不斷蠶食英偉達高達90%份額的AMD而言，這種合作未必能夠立刻動搖英偉達CUDA生態護城河，但能在存儲芯片需求遠超供給的當下帶來更加現實的優勢：供應鏈確定性。

無論是谷歌主導的無比龐大TPU AI算力集羣，抑或海量英偉達AI GPU算力集羣，均離不開需要全面集成搭載AI芯片的HBM存儲系統，且除了HBM，當前谷歌與OpenAI科技巨頭們加速新建或擴建AI數據中心還必須大規模購置服務器級別DDR5存儲以及企業級高性能SSD/HDD等存儲解決方案。

站在半導體與 AI 數據中心基礎設施的交叉分析視角，存儲芯片之所以“完美卡位”AI 浪潮，是因爲它同時吃到訓練擴張與推理擴張兩條主線，而且它還是跨平臺、跨架構、跨生態的“通用收費站”。當AI時代從訓練主導轉向推理、Agent、長上下文、檢索增強主導時，系統對容量、帶寬、功耗效率和數據持久層的需求只會更強。

不同於希捷與西部數據集中於壟斷近線大容量HDD，閃迪聚焦高性能eSSD，三星電子、SK海力士以及美光這三大存儲芯片原廠正好同時卡在多個核心存儲領域：HBM、服務器DRAM(包括 DDR5/LPDDR5X)、以及高端數據中心企業級SSD(eSSD)，是“AI內存+存儲棧”裏最直接的受益者勢力，這些存儲領軍者們可謂共同吃到AI基建“超級紅利”。

多家海外媒體報道稱，存儲行業的最大規模巨頭三星已經把動態隨機存取存儲器(即DRAM系列存儲產品)價格大幅上調逾100%。據韓國電子新聞，三星電子已於上月與蘋果等最大客戶們完成一季度DRAM供貨價格的最終談判，服務器、PC及移動端通用DRAM均價較上季度上漲約100%，價格較去年四季度翻倍，部分客戶及產品的漲幅甚至超過100%。該報道援引業內知情人士透露，談判已全面收尾，部分海外客戶已完成付款。這一漲幅較今年1月協商的70%水平，在短短一個月內再度擴大約30個百分點。

DRAM/NAND系列存儲產品價格的快速攀升態勢正在重塑全球存儲行業的長期合同慣例，尤其是GPU/TPU體系對HBM、DRAM、企業級SSD的愈發依賴導致供需長期不平衡。供貨談判週期已從傳統的年度合同壓縮至季度合同，如今甚至需要按月調整，折射出存儲芯片市場供需失衡的嚴峻程度。

市場期待美光炸裂業績

隨着美國/以色列與伊朗之間的戰爭全面爆發且向中東多國蔓延，引爆新一輪席捲全球經濟的地緣政治超級風暴，投資者們在油氣價格飆升的背景下風險偏好急劇降溫，他們對於尚處脆弱復甦進程的全球經濟即將因失控式狂飆的能源價格陷入“滯脹”的嚴重擔憂情緒導致全球股債市場以及加密貨幣市場近期遭遇重創。

但是來自華爾街金融巨頭美國銀行的分析師團隊近日發佈研報稱，最新供應鏈調研以及存儲產業鏈追蹤調查顯示，以存儲芯片爲核心的全球存儲行業依舊處於“存儲超級週期”(Super-cycle)之中，中東地緣政治衝突對存儲供應鏈的衝擊以及對於基金經理們對存儲領域牛市看漲基調的衝擊幾乎爲零。

美光將於3月18日美國股市收盤後公佈2026財年第二季度業績。華爾街當前對這次財報的主流一致預期非常高：營收大約在191.5億美元，非GAAP準則下的調整後EPS大約在8.6至8.66美元區間。按該公司管理層上一財季(第一財季)給出的指引來看，營收中值爲187億美元、調整後EPS中值爲8.42美元，這意味着市場預期已經基本押注美光至少能打到指引上沿附近，甚至一些分析師預期略高於美光管理層給出的上沿展望。

和上年同期對照，美光在2025財年Q2的實際業績爲：營收80.53億美元，非GAAP調整後EPS爲1.56美元，GAAP EPS爲1.41美元。若按當前華爾街一致預期測算，這意味着美光第二財季營收預期同比大增約137.8%，非GAAP EPS預期同比大增約445%至450%。換句話說，市場現在預期的不是“溫和增長”，而是一次爆發式增長財報，並且分析師們普遍認爲在AI數據中心建設狂潮推動的近乎無止境存儲需求推動下，有望大超一致預期。

法國巴黎銀行(BNP PARIBAS)近日發佈研報稱，DRAM合約價在2026自然年一季度料環比大漲90%，長期以穩健價格曲線著稱的NAND則有望大幅上漲55%，而且二季度將延續自2025年下半年以來的漲價軌跡。法國巴黎銀行分析師團隊更是給予美光高達500美元的12個月內目標價。截至週五美股收盤，美光股價收於426.130美元。