Meta Platforms Inc Class A

智通財經APP獲悉，近日，有關Meta(META.US)前沿AI模型發佈延遲及裁員計劃的消息引發市場關注。對此，分析師普遍對模型延遲略感失望，並認爲旨在節約成本的裁員舉措，對其高達1690億美元的2026年支出計劃影響甚微。

上週五有報道稱，Meta的內部測試顯示，其AI模型“Avocado”在推理、編碼和寫作等方面的表現落後於競爭對手谷歌(GOOGL.US)、OpenAI和Anthropic，因此發佈計劃被迫推遲。

而據上週末的報道稱，爲應對高昂的AI基礎設施成本並實現AI帶來的效率提升，Meta正計劃裁員逾20%。

AI模型延遲引發關注

摩根大通強調，除廣告業務外，Meta的AI模型是其“看漲敘事的另一關鍵組成部分”，因此對此次延遲感到“略爲意外”。該機構指出，鑑於Meta的投資規模巨大，其容錯空間已然十分有限。

摩根大通分析稱：“前沿模型對於Meta實現其超級智能願景、長期掌控自身計算平臺，以及拓展廣告之外的AI產品至關重要。市場也正密切關注其與基礎模型團隊相關的大量資本與運營支出，能否帶來預期成果。”

美國銀行則認爲，儘管此次延遲“令人失望”，但發佈時間表的調整也表明，Meta更注重產品性能質量，而非急於推向市場。

美銀分析道：“考慮到基礎模型團隊在2025年第二季度末至第三季度初才成立，我們認爲原本計劃在第一季度發佈的目標確實頗具挑戰性，調整後的時間表反而反映出更爲穩健的開發週期。然而，Meta當前面臨的挑戰也凸顯了谷歌在大語言模型領域的強勢地位。參照Gemini的發展軌跡，Meta要構建出頂尖的大語言模型，或許需要數年時間。”

裁員舉措影響幾何

摩根大通測算，20%的裁員比例可能爲Meta節省約60億美元的開支。但即便將這部分節省全部轉化爲利潤，對於公司今年的預期總支出基數而言，也難以“產生顯著影響”。

該機構進一步估算，若將這60億美元的成本節約計入2027年利潤並考慮稅收影響，或可使其GAAP每股收益增加約2美元，高於其目前預測的31.50美元。

美國銀行也持相似觀點，認爲裁員帶來的成本削減不太可能實質性降低公司全年的支出指引。

美銀測算，此舉可爲這家社交媒體與科技巨頭節省高達80億美元，但這僅能抵消其模型中預計的450億美元GAAP支出增長的一部分。

值得注意的是，傑富瑞分析稱，若Meta願意在加大AI投入的同時進行如此大規模的裁員，則意味着“AI正日益成爲提升生產力的關鍵驅動力”。

傑富瑞進一步指出：“這不僅對Meta意義重大，也將深刻影響整個互聯網與軟件行業，促使投資者重新審視企業人員規模、增長及利潤率之間的關係。我們認爲，這可能進一步加大軟件即服務領域按席位收費模式的壓力。很顯然，Meta此次裁員的部分考量正是爲了應對AI基礎設施成本，特別是資本支出的急劇攀升。”

該機構補充道，在宏觀不確定性日益加劇的背景下，Meta的裁員舉措顯得合乎邏輯。鑑於廣告支出與GDP增長高度相關，公司提前佈局以提升效率、應對潛在的經濟疲軟，“完全合乎情理”。