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AT&T Inc

智通财经APP获悉，在经济形势不明朗、地缘政治风险加剧的背景下，投资者纷纷涌入了科技领域最受青睐的避险资产——高股息电信股。

经历了惨淡的2025年，电信板块成为今年标普500指数中表现最佳的板块之一，累计涨幅达9.6%，而同期大盘指数则下跌了3.3%。Verizon Communication Inc.(VZ.US)股价在2026年上涨超过19%，AT&T Inc.(T.US)涨幅也达13%。与此同时，纳斯达克100指数在3月进入回调区间，一项追踪美股“七巨头”的指数较去年10月的高点已回落13%。

Gabelli Funds投资组合经理Sergey Dluzhevskiy表示，这种分化背后的原因相当简单。随着经济前景愈发不确定，投资者更看重可预测的现金流和高于平均水平的股息收益，而电信股恰好能满足这些需求。

Dluzhevskiy称：“市场资金正从部分科技类股和广义的AI交易，转向更具防御性的板块。”

标普500通信服务行业指数的股息率为4.3%，大致与10年期美国国债收益率相当——后者在2月下旬和3月初跌破4%。具体来看，Verizon的股息率高达5.6%，康卡斯特(CMCSA.US)的派息率为4.8%。

Huntington National Bank投资组合经理Randy Hare表示：“当国债收益率走低时，高股息股票就显得很有吸引力。那些股息贵族股的表现正超越大盘。”

股息股受到担忧未来增长的投资者青睐，他们希望在市场动荡时通过获得可预测的回报来保护自己的投资组合。这与当前市场情绪相符，伊朗战事引发的动荡，叠加市场对大型科技公司为建设AI基础设施投入数十亿美元的担忧——这些AI投资支撑着众多行业与股票，一旦资本支出放缓，相关板块可能面临压力——共同推动了这一趋势。

Motley Fool财富管理公司首席投资官兼投资组合经理Bill Mann表示：“在一个对增长感到不安的时代——我认为2026年我们已明显看到这一点——人们开始关注下行风险保护。”因此，股息“自然成为投资者的吸引力所在”。

今年，Verizon股价领涨电信板块，第一季度飙升23%，为2010年以来最佳季度表现，而其在2025年第四季度还一度下跌7.3%。这波涨势始于1月，当时该公司公布了七年来移动电话用户数量的最大增幅，并将未来三年的股票回购计划扩大至250亿美元。AT&T股价也在发布超预期的财报后大幅上涨。

即使在2026年股价未上涨的大型电信股，表现也优于大盘。T-Mobile US Inc.(TMUS.US)今年股价下跌1.2%，康卡斯特股价下跌0.8%，两者表现依然好于标普500指数和纳斯达克100指数。此外，这些股票提供稳定的股息率——康卡斯特约为4.8%，T-Mobile为1.9%。

电信公司也是热门的HALO交易(重资产、低淘汰率)的一部分。其拥有的光纤电缆、基站、数据中心等资产，在不断演变的经济环境中具有持久价值。换句话说，尽管它们也在为内部运营、客户服务和网络性能投资AI，但与科技行业其他领域相比，它们受AI建设竞赛的影响更小。

Hare称：“你无法用AI取代光纤电话线。”

虽然股息股可能无法像近期内存和存储类股票那样带来极高的市场回报，但它们能在市场下跌时提供一定保护。就电信公司而言，它们拥有可靠的业务，为美国消费者提供必不可少的服务。

Gabelli的Dluzhevskiy表示：“我认为，疫情已经证明并真正凸显了硅基网络和广泛数字基础设施的重要性，以及在当今经济中互联互通的价值。在经济衰退的情况下，人们可能会削减其他开支，但会保留无线和宽带服务。我认为这些因素共同推动了电信板块的强劲表现。”