特斯拉

拉姆研究

1. 4月23日(周四)美股盘前，美股三大股指期货齐跌，道指期货跌0.35%，标普500指数期货跌0.14%，纳斯达克100指数期货跌0.14%。

2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.34%，英国富时100指数跌0.52%，法国CAC40指数涨0.61%，欧洲斯托克50指数跌0.41%。

3. 截至发稿，WTI原油涨0.19%，报93.14美元/桶。布伦特原油涨0.16%，报101.75美元/桶。

市场消息

伊朗消息人士：伊美谈判准备工作“今晚或明天”或取得突破。一名伊朗外交消息人士23日告诉俄新社，伊朗与美国在巴基斯坦谈判的准备工作可能在“今晚或明天”取得突破。

华尔街老兵亚德尼：战争风险远未结束，但美股不会重回3月低点。华尔街资深策略师亚德尼(Ed Yardeni)观察市场周期的时间足够长，知道何时恐慌情绪正在见顶。当标普500指数较其历史高点下跌超过9%、同时美国总统特朗普看起来越来越急于结束引发此次抛售的中东战争时，他开始确信美国股市已具备反弹条件。3月31日，也就是市场触底后的第二天，亚德尼向客户发出判断，称本轮调整已经结束。几天后，他又表示，现在是买入遭受重创的科技股的好时机。

“截尾均值”通胀指标成降息突破口?美银警告：沃什“选择性使用数据”或伤及公信力。美国总统特朗普提名的下一任美联储主席凯文·沃什在周二的参议院提名确认听证会上表示，他希望改变央行衡量通胀的方式。沃什表示，他更倾向于使用“截尾均值”(trimmed average)通胀指标，而不是美联储传统使用的核心个人消费支出价格指数(PCE)。沃什表示：“我最关心的是，潜在通胀率是多少?我们剔除所有尾部风险、所有一次性因素，然后评估价格的普遍变化是否正在对经济产生二阶影响。”沃什重点提及并称赞的“截尾均值”通胀指标以个人消费支出价格指数为基础，通过定期剔除当月价格波动最为极端的部分品类，旨在过滤掉暂时性噪音以还原更纯粹的通胀趋势。

个股消息

财报前瞻 | 马斯克与谷歌背书催生3400亿估值，英特尔(INTC.US)Q1财报会是梦想照进现实还是泡沫预警?随着英特尔定于美东时间4月23日(周四)美股盘后公布2026年第一季度财报，一场严酷的“业绩检验”即将来临。在股价已计入极度乐观预期的背景下，投资者正面临一个核心拷问：基本面的复苏能否跟上天马行空的估值?目前，市场普遍预期，英特尔Q1营收为123.2亿美元，同比下降约2.75%，每股收益约为0.01美元。事实上，在一片欢呼声中，细看英特尔的实际运营指引，风险信号已然亮起。今年1月公布去年第四季度财报时，管理层给出了令人担忧的一季度展望：营收预计在117亿至127亿美元之间，较去年四季度的137亿美元显著下滑。

特斯拉(TSLA.US)Q1盈利超预期、自由现金流意外转正，马斯克宣布将“大幅增加投资”，目标年产百万台Optimus。特斯拉Q1公司营收223.87亿美元，同比增长16%，略低于市场预期的227.92亿美元;调整后每股收益为0.41美元，高于上年同期的0.27美元及市场预期的0.34美元。这是特斯拉连续第二个季度盈利超预期。财报显示，盈利能力方面，公司GAAP净利润为4.77亿美元，同比增长17%;GAAP每股收益由上年同期的0.12美元上升至0.13美元。本季度现金流意外转正。2026年前三个月，特斯拉资本支出不足25亿美元，大约只有实现全年支出目标所需每季度平均支出的一半。

IBM(IBM.US)Q1业绩超预期未能消除“AI颠覆”担忧：整体与软件营收增速双双放缓，维持全年指引不变。此前IBM重申了其全年业绩预测，尽管其公布的第一季度业绩高于华尔街的预期。该公司未能消除投资者对人工智能可能对其业务造成冲击的担忧。该公司周三在一份声明中表示，截至3月31日的季度，软件收入增长11%至70.5亿美元，略高于预期的70.2亿美元。总收入增长9%至159亿美元，高于分析师平均预期的157亿美元。调整后每股收益为1.91美元，同样高于预期。IBM一季度营收增速低于上个季度的12.2%增幅。

又一份超预期答卷!泛林集团(LRCX.US)Q3业绩、指引均超预期 ，中国内地营收占比34%仍居首。截至3月29日的第三财季，泛林集团营收同比增长24%，至58.4亿美元，好于分析师预期的57.5亿美元;调整后每股收益为1.47美元，也好于分析师预期的1.37美元。按业务划分，系统业务营收增长23%至37.3亿美元;客户服务及其他业务营收为21.1亿美元，同比增长25%。按地区划分，来自中国内地的营收占34%，上一季度为35%;韩国和中国台湾省各占23%，上一季度均为20%。经调整毛利率为49.9%，高于上年同期的49%。展望第四财季，泛林集团预计调整后每股收益将在1.50美元至1.80美元之间，营收将在62亿美元至70亿美元之间。

德州仪器(TXN.US)延续复苏行情!Q1业绩全面开花、数据中心营收猛增90%，Q2指引碾压市场预期。德州仪器一季度营收同比增长19%至48.3亿美元，好于分析师平均预期的45.2亿美元;营业利润为18.08亿美元，同比增长37%;净利润为15.45亿美元，同比增长31%;每股收益同比增长31%至1.68美元，好于分析师平均预期的1.38美元。这家模拟芯片巨头预计，第二季度营收将在50亿美元至54亿美元之间，大幅好于分析师平均预期的48.5亿美元;预计第二季度每股收益为1.77美元至2.05美元，同样大幅好于分析师平均预期的1.57美元。按业务划分，该公司最核心的模拟芯片业务在一季度实现营收39.24亿美元，同比增长22%。

中东冲突拖累订阅营收增长、AI颠覆担忧未消，ServiceNow(NOW.US)Q1业绩仅符合预期难说服市场。ServiceNow一季度营收同比增长22%至37.7亿美元，略高于分析师平均预期的37.4亿美元。按业务划分，订阅营收同比增长22%，至36.71亿美元;专业服务及其他营收同比增长18.5%，至9900万美元。盈利方面，净利润为4.69亿美元;调整后每股收益为0.97美元，略高于分析师平均预期的0.96美元。该公司公布了好于预期的第一季度业绩，同时上调了全年业绩指引。然而，该公司指出，中东地区冲突拖累了订阅收入增长，再加上市场对人工智能(AI)时代企业软件前景的质疑仍在，投资者情绪降温。

传统业务回暖+AI业务爆发，意法半导体(STM.US)Q1业绩、指引超预期。意法半导体第一季度业绩超出预期，并预计第二季度业绩进一步增长。数据显示，该公司Q1营收同比增长23%，至31亿美元，好于分析师预期的30.4亿美元;非GAAP营业利润为1.71亿美元，也好于分析师预期的1.658亿美元。按部门划分，模拟、功率和分立、MEMS和传感器(APMS)产品业务部门营收为17.07亿美元，同比增长16.4%;MCU系列产品、数字集成电路和射频产品(MDRF)产品业务部门营收为13.84亿美元，同比增长32.1%。该公司还预测第二季度的营收将达到34.5亿美元，环比增长11.6%，同比增长24.9%，高于市场预期的32.1亿美元。

AI转型初见成效!诺基亚(NOK.US)Q1盈利超预期，光网络业务销售额同比大增56%。诺基亚一季度净销售额同比增长3%至45亿欧元，低于分析师平均预期的46亿欧元。盈利方面，当季调整后营业利润为2.81亿欧元，同比增长54%，好于分析师平均预期的2.44亿欧元;当季利润为2.95亿欧元，同比暴增93%;调整后每股收益为0.05欧元，同比增长67%。涵盖AI数据中心连接业务的网络基础设施部门一季度销售额同比增长12%至18.29亿欧元;其中，光网络业务销售额同比增长56%至8.21亿欧元。涵盖传统移动设备业务的移动基础设施部门销售额则同比下降3%，至24.95亿欧元。

靠Dupixent还能“躺赢”多久?赛诺菲(SNY.US)业绩报喜难掩研发焦虑，股价承压静待新帅破局。法国制药巨头赛诺菲周四公布了2026年第一季度财报。得益于核心产品Dupixent的持续强劲需求，公司营收与利润双双超出市场预期，这为即将于月底正式上任的新任首席执行官Belén Garijo送上了一份“见面礼”。不过，市场焦点已迅速转向Garijo将如何应对研发管线青黄不接及Dupixent未来专利到期的战略挑战。截至3月31日的第一季度，赛诺菲实现总销售额105.1亿欧元，高于分析师平均预期的102.2亿欧元。经营业务营业利润为29.7亿欧元，同样超出28.5亿欧元的市场预期。剔除部分项目后，每股收益为1.88欧元，优于分析师预期的1.78欧元。

马斯克重磅官宣!特斯拉(TSLA.US)拟投30亿美元建芯片研发厂，锁定英特尔(INTC.US)最先进制程。特斯拉首席执行官埃隆・马斯克透露，公司拟斥资约30亿美元，在德克萨斯州建设一座研发型芯片工厂，迈出大规模布局芯片制造领域的关键一步。马斯克同时表示，Terafab项目将采用英特尔最先进的14A制程工艺，此举也有望使特斯拉成为该前沿技术的首个重要客户。

诺和诺德(NVO.US)口服GLP-1药物青少年试验达主要终点，拟2026年下半年申报新适应症。诺和诺德周四表示，其口服GLP-1药物在2型糖尿病儿童及青少年患者中显著降低了血糖水平，达到了后期试验的主要目标。这家丹麦制药公司在26周的时间里，对132名10至17岁的患者进行了该药丸的测试。研究显示，服用该药物的患者平均血糖水平比服用安慰剂的患者降低了0.83个百分点，公司称这一差异具有“统计学意义”。此次试验是首次在儿童和青少年群体中测试口服GLP-1疗法——这类药物因糖尿病和减肥领域的畅销治疗而广为人知。

重要经济数据和事件预告

北京时间20:30：美国截至4月18日当周初请失业金人数。

北京时间21:45：美国4月SPGI制造业PMI初值。

次日北京时间凌晨04:30：美国截至4月22日美联储资产负债表。

业绩预告

周五早间：英特尔(INTC.US)、SAP(SAP.US)、纽曼矿业(NEM.US)

周五盘前：野村(NMR.US)