特斯拉

英偉達

智通财经APP获悉，特斯拉(TSLA.US)联合创始人兼首席执行官的全球首富埃隆·马斯克周五在X上的一篇帖子中表示，特斯拉已开始生产其Robotaxi车型——即名为“Cybercab”的的这款万众瞩目完全无人驾驶出租车Robotaxi。在这家总部位于美国的电动汽车领军者面临全球电动车销量持续下滑之际，马斯克可谓兑现了其自2024年以来长期承诺的Cybercab超大规模量产规划。

从特斯拉最新财报以及超过250亿美元的资本支出计划来看，马斯克可谓将AI、Robotaxi以及人形机器人、太空AI数据中心抬到更高优先级，Robotaxi的最新量产动态无疑是马斯克的“物理AI超级宏图”走向落地阶段的关键力量。

“你们所期待的Cybercab已经开始生产，”埃隆·马斯克在X平台(前身为推特)一篇帖子中表示，并分享了一段相关视频。

马斯克本周早些时候强调了特斯拉新产品系列持续爬坡进程，在当时也对产能节奏作出谨慎提示：“我们即将开始生产Cybercab，并且很快将开始生产我们的Semi系列卡车。”

他还在本周四的业绩电话会议上表示，初期的产量将会很慢，因为“每当你拥有一个采用全新供应链的全新跨时代产品时……你都应该预期Cybercab和Semi的初期生产进程会非常缓慢，但随后会逐步爬坡……直到今年年底，当然还有明年”，马斯克在业绩会议上提到。

作为迄今为止全球最富有的人，马斯克过去曾完成过别人认为不可能完成的事——通过SpaceX打造出具有商业可行性的高频火箭发射业务，通过全球电动汽车领军者特斯拉让电动汽车进入主流市场，以及通过Starlink(即星链)从太空提供互联网连接基础设施服务。但也有人怀疑，马斯克是否真的能够，甚至是否真的打算，建成他在奥斯汀勾最新勒出的“最史诗级”造芯行动以及是否真的能够实现他憧憬的“人工智能、自动驾驶、人形机器人以及太空AI数据中心超级蓝图”。

“科技狂人”马斯克点燃“物理AI”革命

Cybercab已经步入早期生产进程，意味着马斯克长期憧憬的“物理AI超级宏图”从概念展示进入工程化爬坡阶段，明年开始有望步入市场期待的所谓大规模商业化兑现阶段。Cybercab开产是关键里程碑，能够大幅提高市场对于马斯克主导的“物理AI”宏大叙事的可信度，进而持续提振特斯拉基本面前景以及股价迈向新的牛市轨迹。

但马斯克也明确提示，Cybercab和Semi这类全新供应链产品初期产量会很慢，Robotaxi扩张还受严格安全验证约束，年底前覆盖“约十几个州”的目标仍需要各国交通监管放行、安全数据验证、车队运营效率和单位经济模型来验证。也就是说，特斯拉股价与高估值正在进入“高资本开支换物理AI期权”的阶段：短期承压的是自由现金流，中期看Robotaxi落地速度，长期上限则押在Optimus(即“擎天柱”)人形机器人与太空轨道级别AI算力基础设施体系能否形成真正商业闭环。

马斯克领导之下的特斯拉当前可谓以更大力度all-in押注于“物理世界AI超级平台”——其中“擎天柱”(Optimus)人形机器人是最激进的产能下注之一，但并不是唯一押注。特斯拉正在all-in 的不是“单独的擎天柱机器人”，而是“以特斯拉AI超算驱动的FSD以及Robotaxi自动驾驶整车为前端、以特斯拉AI芯片算力为AI最核心基础设施、以Optimus为终极增长形态”的整套physical AI(物理AI)超级平台。

根据英伟达CEO黄仁勋的见解，“物理AI”强调让机器人/自主操作系统在真实世界进行感知、推理并完成一整套行动，而一个由“物理AI”辅助人类文明演变的时代即将到来。“物理AI”强调让机器人/自主系统在真实世界感知、推理并行动，而这三类能力正是把模型从“只会对话”推进到“能在物理世界干活”的关键工具链。

从产业逻辑来看，特斯拉的长期增长叙事正在从电动车制造，转向“物理AI级别的超级平台公司”。一旦特斯拉的预期增长引擎变成Robotaxi、Optimus、车端推理、机器人推理与xAI/SpaceX的太空训练与训练端部署算力链条，实际的基础设施瓶颈就不再主要是电池和整车零部件，而是高端逻辑芯片、2.5D/3D/3.5D先进封装、数据中心存储芯片、大型太阳能与储能系统以及地缘政治战争局势下的核心供应链安全。

随着Cybercab投产，特斯拉正式进入“AI烧钱时期”

眼下投资者们紧盯着的无疑是Robotaxi扩张能否规模化、擎天柱人形机器人量产/商业化节奏、AI算力资本开支与项目名为 “Terafab”的史诗级芯片制造项目融资路径;此外，SpaceX及其IPO计划、太空AI数据中心蓝图等太空超级叙事俨然已进入特斯拉财报讨论中心。SpaceX引领的商业航天板块增长前景以及SpaceX IPO已经成为了影响特斯拉估值溢价与“马斯克溢价”的关键边际变量。

特斯拉最新财报和Cybercab开产释放出的核心信号无疑在于，该公司正在从传统电动汽车制造商，加速转向聚焦“FSD/Robotaxi自动驾驶出行体系+Optimus人形机器人+Terafab大型芯片制造项目+太空AI算力基础设施”的物理AI超级平台公司。

一季度特斯拉营收约223.9亿美元，实现同比增长16%，自由现金流意外录得14.4亿美元正流入，好于市场原本预期的现金消耗;不过这更像是资本开支节奏后移带来的短期改善，因为该公司已将2026年资本开支计划从此前超过200亿美元大幅提高到超过250亿美元，特斯拉CFO也明确表示今年剩余时间将出现负自由现金流。换句话说，未来马斯克主导的真正战略转折在于——特斯拉正式进入一轮为AI超算体系驱动的FSD、Robotaxi、Cybercab、Optimus、Semi、太空AI算力基础设施和芯片制造雄心壮志铺路的重资本投入周期。

Cybercab已经开始初步生产，是马斯克“物理AI超级宏图”的关键落子，但叙事兑现与大规模商业化规模兑现是两码事。就像马斯克声称的那样，Cybercab初期产量会很慢，随后在今年底和明年进入更快爬坡;他还表示Robotaxi年底前有望覆盖美国“约十几个州”，但同时承认扩张受严格安全验证限制，Robotaxi今年大概率还不会对财务产生“超级重大”贡献，真正显著贡献可能要到明年。

具体的技术上，这意味着特斯拉的核心挑战不只是造出Cybercab，而是证明其完全无监督模式的FSD全自动驾驶订阅软件能够在多城市、多重气候、多边界场景下达到符合监管准则且可保险、可规模运营的安全水平。对估值而言，Cybercab开产确实提高了市场对于特斯拉Robotaxi增长叙事可信度，但尚未完全解决投资者最关心的“规模化商业运营数据”以及“单位经济模型”问题。

特斯拉是否能把AI、FSD、Robotaxi、人形机器人乃至SpaceX太空AI数据中心这些宏大叙事，从远期想象，推进到可以被资本市场迅速验证的执行阶段，可能是推动特斯拉股价迈向新一轮牛市轨迹的最强劲驱动力。市场中长期需要的，不是季度级别的强劲财报，而是一套能证明特斯拉正从“AI期权”走向“里程碑式分阶段商业化兑现”的叙事重置;若没有更清晰的执行证据，哪怕短期财报数字靓丽，股价也很难摆脱“财报强、估值疲”的状态。