盘前市场动向

1. 4月30日(周四)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.69%，标普500指数期货涨0.55%，纳指期货涨0.74%。

2. 截至发稿，德国DAX指数涨1.04%，英国富时100指数涨1.64%，法国CAC40指数涨0.14%，欧洲斯托克50指数涨0.56%。

3. 截至发稿，WTI原油跌1.85%，报104.90美元/桶。布伦特原油跌0.92%，报109.42美元/桶。

市场消息

AI投资一致加码：美股四大科技巨头资本开支再上台阶。在人工智能(AI)需求持续增长、芯片和数据中心成本上升的背景下，周三公布财报的“美股七巨头”中的四大科技巨头并未释放削减投资的信号，反而进一步上调资本开支预期。数据显示，微软、亚马逊、Meta和谷歌今年的资本开支规模升至7250亿美元——主要用于AI数据中心设备，高于财报发布前市场预期的6700亿美元。具体来看，谷歌表示，预计2026年全年资本开支将在1800亿至1900亿美元之间，区间上下限均较此前提高50亿美元。该公司同时预计，2027年资本开支还将“显著增加”。微软同样表示，预计2026年资本开支将达到1900亿美元，其中约250亿美元来自零部件价格上涨。这一数字远超出市场平均预期的1175亿美元。亚马逊则表示，其资本开支计划与今年1月给出的预期“大体一致”。此前亚马逊曾预计，2026年资本开支将接近2000亿美元，这一规模比2025年增长56%。Meta将2026年全年资本开支预期上调至1250亿至1450亿美元，区间上下限均较此前提高100亿美元。Meta表示，上调资本开支预期主要是由于今年零部件价格预计上涨，此外还包括为支持未来产能而增加的数据中心成本。

美国多项经济数据公布。美国至4月25日当周初请失业金人数录得18.9万人，为2022年9月24日当周以来新低。美国3月核心PCE物价指数年率 3.2%，预期3.20%，前值3.00%;3月核心PCE物价指数月率 0.3%，预期0.30%，前值0.40%;美国3月个人支出月率 0.9%，预期0.9%，前值由0.50%修正为0.6%。美国第一季度实际GDP年化季率初值 2%，预期2.3%，前值0.50%。

利率决议暗藏权力信号：分析师称FOMC创纪录分歧意在告诫沃什“无法完全掌控全局”。TS Lombard的达里奥·珀金斯表示，美联储周三维持利率不变的决定，应被视为机构对沃什发出的警告，而非现任主席鲍威尔已失去对央行控制权的信号。负责利率制定的FOMC连续第三次会议将政策利率维持在3.50%至3.75%不变，理由是美国经济和全球宏观前景存在不确定性。此次会议出现了不同寻常的投票分歧，共有四名委员对该决定投下了反对票——这一人数在委员会历史上是前所未有的。针对这种分歧，珀金斯驳斥了他所谓的“愚蠢观点”，即鲍威尔已失控。相反，他主张“聪明的解读”是：委员会正在向候任主席沃什——发出信号，即他在掌舵后将无法完全掌控全局。珀金斯将美联储的这一举动比作英国央行的“战略性投票”，即决策者有时会通过投反对票，在领导层更迭或政策转型前引导市场预期。

战争通胀侵蚀消费，美国Q1 GDP增速或承压，政府与AI投资成“救命稻草”。受中东战事引发的通胀冲击消费者影响，2026年美国经济增长或将更依赖政府与企业支出。周四发布的报告预计显示，早在战争影响真正显现前，这种态势在今年一季度就已初步形成。接受一项调查的经济学家预计，一季度GDP年化增速或达2.3%，而消费者支出增速可能仅为1.4%。2025年底联邦政府创下史上最长停摆纪录后，政府支出大幅反弹，或将推高整体GDP数据。预测人士认为，若战事持续，国防支出增加将为经济增长提供支撑。同时，企业投资数据可能反映出人工智能(AI)建设相关支出持续火热的态势。

中东战火重燃阴影迫近，油价触及2022年6月以来最高点。据最新报道，美国军方将于美东时间4月30日向特朗普汇报最新的打击伊朗方案。据报道，美军中央司令部准备的新方案是对伊朗发动一轮“迅速且强力”的打击，打击目标很有可能包括伊朗的基础设施。报道称，美国中央司令部已提出申请，计划将“暗鹰”高超音速导弹部署至中东地区。若申请获批，这将是美国首次在实战中部署高超音速导弹，或将用于打击伊朗腹地的弹道导弹发射装置。分析人士指出，尽管美伊自4月9日起处于临时停火状态，但美方此次动作表明，其仍在为后续可能的军事打击行动做准备。目前美伊双方均利用停火期重整军备，未来冲突可能更加激烈。周四，布伦特原油6月期货一度涨至126美元/桶上方，创四年来新高。

“新债王”冈拉克看空黄金：4000美元下方才是良机，警惕通胀“4字头”重现。冈拉克表示，如果黄金在恢复上涨势头之前跌破每盎司4000美元，他并不会感到意外。冈拉克表示，“我之前一直建议投资者持有类似商品指数之类的品种，并直接配置一小部分黄金，”“但我现在不推荐这样做。我认为将会有一个更便宜的入场点。”冈拉克指出，金价在从3500美元垂直拉升后，曾在5500美元左右见顶。与此同时，冈拉克认为债券市场正在发出信号，表明通胀高企的持续时间将超过此前预期，“债券市场已经开始消化更高通胀将持续更长时间的预期，我们认为这完全是合理的。”他预测，由于原油价格居高不下，总体消费者价格指数(CPI)到2026年底可能处于3%左右的高位，并有可能在未来几个月内触及“4字头”。

个股消息

Alphabet(GOOGL.US)Q1交震撼成绩单：营收增长22%，谷歌云爆发式增长63%至200亿美元，700亿美元回购加5%股息上调回馈股东。财报显示，报告显示，Alphabet一季度实现了营收与利润的超预期双重飞跃，总营收攀升至1099亿美元，同比增长22%，这一数字显著超越了市场此前预测的1072亿美元。净利润同比激增81%至626亿美元。谷歌云业务的表现正式宣告其迈入成熟盈利期，季度营收首次触及200亿美元大关，同比增速高达63.4%，远超上年同期的122.6亿美元。市场分析指出，谷歌云的爆发主要受益于企业级客户对生成式AI基础设施及定制化TPU芯片的强劲需求。更具前瞻性的是，公司披露其云业务积压订单已从上一季度的约2400亿美元近乎翻倍至4620亿美元，显示出其AI解决方案在长周期市场中具备极强的商业吸引力和客户粘性。此外，为了回馈投资者，该公司董事会宣布将季度股息提高5%至每股0.22美元，并新授权了高达700亿美元的股票回购计划。截止发稿，Alphabet周四美股盘前涨超7%。

Azure云计算营收猛增40%+1900亿美元加码AI基建! 微软(MSFT.US)业绩不够炸，但足够续命AI超级牛市。在截至3月31日的2026财年第三季度，总营收约828.86亿美元，同比增长18%，显著高于市场预期。营业利润约383.98亿美元，同比增长20%;净利润317.78亿美元，同比增长23%;摊薄后EPS 4.27美元，同比增长23%。这些数字显示微软并没有出现基本面失速，反而仍是全球科技巨头中少数能在接近千亿美元级基数上维持高双位数营收增长步伐和高利润率的科技巨头。剔除汇率波动影响后，市场聚焦的这项与AI创收/AI变现路径密切相关联的Azure云计算业务部门在2026财年Q3实现39%的营收增长。但是这一项这数据仅仅略高于分析师们平均预估的38%增长，仍不足以平息投资者们对于AI驱动的营收仍然渺小且前景模糊的浓厚担忧情绪。此外，目前已有2000万客户为该公司的旗舰AI应用Copilot付费，高于上一季度的1500万。截止发稿，微软周四美股盘前跌近2%。

亚马逊(AMZN.US)Q1营收净利双双超预期!AI豪赌见效：AWS猛增28%创三年新高，年内AI预算直指2000亿美元。亚马逊在第一季度用于扩大数据中心产能的支出超过了预期，这推动了其云业务实现三年多来最快的销售增长。财报显示，亚马逊一季度营收达1815.2亿美元，同比增长16.6%，超出预期43.5亿美元;每股收益为2.78美元，超出预期1.13美元。亚马逊云服务(AWS)的销售额在 2026 年前三个月为 376 亿美元，同比增长 28%。广告业务营收增长 24%，达到 172 亿美元，超过了 169 亿美元的平均预期。公司今年的目标支出约为 2000 亿美元——比 2025 年增长 56%。一季度，物业和设备支出跃升至 442 亿美元，超过了分析师的预估。由于这些支出，截至季度末，亚马逊过去 12 个月的滚动自由现金流从一年前的 259 亿美元降至 12 亿美元。截止发稿，亚马逊周四美股盘前涨超2%。

AI豪赌引担忧!Meta(META.US)Q1业绩超预期却遭抛售：资本支出上调至1450亿美元，广告护城河难扛多重压力。尽管业绩表现超出市场预期，但由于大幅上调全年资本支出预期、叠加法律监管压力加剧及人工智能(AI)投入前景不明等多重因素，Meta股价在盘后交易中大幅下挫，这凸显出市场对其激进AI战略的担忧。财报显示，Meta一季度实现营收563.1亿美元，同比增长33%，高于市场预期的554.5亿美元。调整后每股收益达到7.31美元，分析师平均预期为6.79美元。真正震动市场的，是Meta大幅上修支出计划。公司将2026年全年资本支出预测从此前的1150亿至1350亿美元，上调至1250亿至1450亿美元，区间中值增幅约8%，远超分析师预期。截止发稿，Meta周四美股盘前跌超9%。

Q2财报释放两大利好信号，高通(QCOM.US)绩后大涨。高通在公布季度业绩时释放两大利好信号，即数据中心业务取得进展，以及中国智能手机市场有望在第三季度触底、随后恢复环比增长，提振投资者信心。财报显示，高通Q2调整后每股收益为2.65美元，高于分析师预计的2.55美元;营收同比下降3%至约106亿美元，与市场预期基本一致。该公司预计，第三财季营收将在92亿至100亿美元之间，即便指引上限仍低于分析师平均预期的102亿美元，但市场显然更关注复苏信号本身。公司预计当季经调整每股收益为2.10至2.30美元，也低于市场预期的2.38美元。为进一步提振投资者信心，高通还宣布最高200亿美元股票回购计划。截止发稿，高通周四美股盘前涨超10%。

高价皮卡需求强韧!商品成本激增20亿美元，福特汽车(F.US)仍逆势上调全年利润指引。福特汽车上调了全年利润预期，理由是高利润率的皮卡和SUV需求强劲，但同时也警告称，原材料成本的意外上涨将对收益造成压力。财报显示，不计信贷收入，福特一季度营收为 398.2 亿美元，同比增长 6.4%，超出预期 9.9 亿美元;调整后每股收益为0.66美元，超出预期0.47美元。该公司预计今年息税前利润(EBIT)将在 85 亿至 105 亿美元之间，比此前的预测提高了 5 亿美元。然而，福特并未将其全年利润预期的上调幅度与第一季度大幅超标的业绩对等，这表明由于伊朗战争推高了能源和原材料价格，该公司对未来一年的看法较为谨慎。福特预计，由于钢、铝等原材料价格上涨，利润将受到 20 亿美元的打击，这一数字是此前预测的两倍，与其竞争对手通用汽车公司的观点不谋而合。截止发稿，福特汽车周四美股盘前跌超5%。

新兴市场“抢肥皂”对冲北美需求疲软，联合利华(UL.US)Q1销量大增推动销售额超预期。凭借新兴市场消费者对多芬香皂、清洁用品等日用品的强劲抢购，公司成功抵消了美国市场需求疲软的不利影响，一季度销售额增长超过市场预期。财报显示，一季度基础销售额同比增长3.8%，超出分析师预测的3.7%。更值得关注的是，这轮增长主要由销量增长驱动：一季度基础销量增长2.9%，远超分析师预期的1.8%，而价格仅温和上涨0.9%，展现出由实际需求驱动的增长韧性。一季度业绩的核心驱动力来自新兴市场的强劲表现，基础销售额增长5.7%，其中销量增速高达4.2%，成为公司整体业绩超预期的决定性因素。不过，发达市场的整体基础销售增长仅为1.0%。尽管北美地区销售额同比实现2.1%的增长，但这一增速较去年同期明显放缓。截止发稿，联合利华周四美股盘前涨逾2%。

AI基建狂潮引爆PCB!美国PCB巨头TTM(TTMI.US)利润创新高。TTM Technologies在国防与AI PCB领域处于领先地位，且贡献北美地区约30% PCB制造产能。财报显示，该公司Q1销售额同比增长30%至8.46亿美元，创历史新高;Non-GAAP净利润8010万美元，摊薄EPS 0.75美元，同比从0.50美元大幅提升50%，同样创季度历史记录。总订单出货比(book-to-bill)达到1.41，显示订单强度显著高于出货确认节奏。?Book-to-Bill(即订单出货比)? 是衡量订单与出货之间关系的关键行业指标，广泛用于半导体、电子制造、CXO(合同研发生产组织)等领域，用以判断市场需求景气度。

重要经济数据和事件预告

北京时间21:45 美国4月芝加哥PMI

业绩预告

周五早间：苹果(AAPL.US)、西部数据(WDC.US)、Roku(ROKU.US)

周五盘前：埃克森美孚(XOM.US)、雪佛龙(CVX.US)