英偉達

Nebius Group N.V. Class A

智通財經APP獲悉，在英偉達(NVDA.US)披露其H100 GPU的租賃價格仍在上漲後，AI雲服務商Nebius(NBIS.US)、CoreWeave(CRWV.US)和IREN Ltd(IREN.US)的股價週四應聲大漲。

Nebius週四漲幅達15%，部分原因是該公司宣佈與Bloom Energy達成AI基礎設施供電協議。在協議期限內，Nebius將支付每月服務費，合計最高達26億美元，用於購買供電系統的容量及電力。

週四，CoreWeave收漲逾6%，IREN收漲逾10%。Applied Digital(APLD.US)大漲21.5%，該公司當日宣佈與一家未具名的超大規模雲服務商達成數據中心設施長期租賃協議，涉及其位於美國得克薩斯州的新建高性能計算園區。

截至週四美股收盤，CoreWeave、IREN年內漲幅超50%，Nebius年內漲幅超160%，Applied Digital年內漲幅達96%。

H100 GPU租價上漲，AI“算力焦慮”重燃

英偉達首席財務官Colette Kress在公司財報電話會議上表示：“今年以來，H100的租賃價格上漲了20%，而A100雲服務的價格上漲了近15%。得益於我們平台的多功能性以及軟件堆棧帶來的持續性能提升，客户能夠在GPU的折舊期之後獲得可觀的收益。”

由於對AI GPU的需求持續高漲，Nebius近日宣佈H100 GPU的按需租賃價格將從每小時2.95美元上漲至每小時3.85美元。

H100 GPU於2022年4月發佈，是英偉達Hopper系列GPU的一部分。該公司已全面投產Blackwell系列GPU，而新一代AI加速芯片Vera Rubin預計將於今年下半年開始生產和發貨。

據報道，Vera Rubin芯片定位高性能計算(HPC)與大規模AI訓練場景，首批客户鎖定亞馬遜AWS、微軟Azure等北美頭部雲服務廠商。這款芯片旨在填補現有H100系列與未來超大規模模型需求之間的算力缺口，進一步鞏固英偉達在數據中心AI芯片領域的主導地位。

Kress表示，公司對2025年至2027年Blackwell與Rubin芯片合計1萬億美元的收入預測充滿信心。英偉達首席執行官黃仁勳更是直言，Vera Rubin 芯片市場表現或將超越 Blackwell 系列。

值得注意的是，全球AI算力供需矛盾持續激化，“算力焦慮”已成為頭部企業的核心痛點。埃隆・馬斯克在3月表示，其旗下特斯拉、SpaceX等公司的算力需求最終將超過全球芯片總產能。為此，馬斯克宣佈在得州奧斯汀打造 “Terafab” 芯片綜合體。而SpaceX在最近披露的上市文件中將“自主生產GPU”列入“重大資本支出項目”清單，把AI算力焦慮擺上了枱面。

算力賽道前景向好，個股研判分歧顯現

儘管算力租賃市場前景樂觀，但華爾街分析師對相關個股的看法存在分歧。

週四，GF Securities首次覆蓋CoreWeave，給予“買入”評級，目標價為162美元。

GF Securities分析師 Michelle Jing 在給客户的報告中寫道：“憑藉先發 GPU 部署、專注 AI 賽道的獨特定位、行業領先的運營效率，以及與頭部 AI 超大規模雲廠商簽訂的長期協議，CoreWeave 有望在 AI 基礎設施的繁榮浪潮中成為長期贏家。”

投行 D.A. Davidson則予CoreWeave“中性”評級，目標價從 175 美元下調至 100 美元，並予Nebius“中性”評級以及250美元目標價。

D.A. Davidson分析師吉爾·盧里亞表示，該機構對 CoreWeave 的態度曾經歷兩極轉變，當前維持中性是平衡判斷。一方面，算力行業前景向好，CoreWeave 已躋身核心玩家;另一方面，其利潤率偏弱、高度依賴債務融資，盈利兑現能力存疑，且內部人士減持也值得警惕。

Nebius 的估值邏輯有所不同。盧里亞認為其理應享有溢價估值，但短期上漲空間受限。“自一年多前首次覆蓋以來，Nebius 股價大幅跑贏大盤，從邊緣標的成長為 AI 交易核心資產。其當前溢價具備合理性，但也會壓制短期漲幅。”