閃迪

智通财经APP获悉，得益于AI驱动的“存储超级周期”，美国存储巨头闪迪(SNDK.US)股价迎来爆发式行情，在2025年大涨580%的基础上，今年迄今再度暴涨550%，目前股价约为1542美元。

即便股价飙升，Seeking Alpha撰稿人Ricardo Fernandez仍看好闪迪长期成长价值，认为随着闪迪持续深耕产业链高端环节、依托差异化产品构筑核心壁垒，公司估值仍有极大上涨空间，目标价看高至3000美元。

AI数据中心需求爆发，高附加值产品构筑壁垒

AI与智能体AI的规模化落地，正重塑全球存储需求格局。Fernandez表示，作为AI算力的核心载体，数据中心到2030年新增装机规划容量达100吉瓦，假设实际落地约80吉瓦，将直接推动NAND闪存年均需求增长20%。而按照已公布的产能增长计划，供需缺口预计持续至2028年。

数据中心NAND需求有望持续增长

数据中心使用的NAND闪存对技术的要求远高于消费电子产品闪存，尽管在供应短缺的环境下所有产品的价格都有所上涨，但当产能达到平衡时，数据中心闪存的价格仍有可能保持较高水平。

Fernandez强调，数据中心的NAND闪存需求每年增长20%，部分原因是随着 AI 从训练大型语言模型(LLM)和聊天机器人转向需要更高存储强度的智能体AI，推理工作负载将会增加。

与铠侠等同行不同，闪迪生产更高附加值的产品。铠侠主要是一家晶圆制造商，其控制器智能和固件部分则外包给第三方。因此，尽管闪迪和铠侠可能共享生产设施，但最终产品却截然不同，而这正是部分投资者低估闪迪在数据中心生态系统中的重要性的原因。

值得关注的是，闪迪与SK海力士的战略合作，成为公司锁定高端市场的关键一步。双方将合作开发高带宽闪存(HBF)，打造介于HBM与SSD之间的新型存储层，服务于AI推理场景。

业绩爆发+巨额回购，多头看高至3000美元

考虑到NAND闪存需求周期的乐观前景以及公司高附加值产品的定价优势，闪迪业绩将迎来集中爆发，核心财务指标全线高增：2027财年调整后EPS有望同比增长183%，EBITDA利润率峰值将达77%，自由现金流(FCF)预计超200亿美元，且在2028年有望达到250亿美元。

闪迪财务数据及预测值

强劲现金流支撑大规模股东回报计划。闪迪近期表示，将在2026年回购价值60亿美元的股票，并且很可能将60%的自由现金流用于股票回购，这相当于超过8%的资本回报率。

基于业绩高增与行业估值重构，Fernandez将闪迪的评级从“中性”上调至“买入”，未来12个月目标价为3000美元，较当前股价具备95%的上涨空间。市场低估闪迪在AI存储中的核心地位，其基于2027财年业绩的市盈率仅7倍，当前估值未充分反映其技术壁垒与业绩弹性。

值得注意的是，Tipranks的数据显示，整体而言，华尔街分析师对闪迪持乐观看法，共识评级为“强力买入”，但平均目标价为1516.88美元，较当前股价低1.6%。闪迪的凌厉涨势已然超出华尔街分析师预期。

尽管Fernandez坚信闪迪增长逻辑坚实，但他也警告称，仍需警惕三大核心风险：一是数据中心建设延迟，受资金、用地、电力短缺等因素影响，落地进度或低于预期，拖累NAND需求与价格;二是供应链约束，伊朗冲突导致能源、石化原材料短缺，推高生产成本并限制产能释放;三是2028年后需求冲击，新产能集中释放或引发供需反转，同时智能体AI普及速度不及预期，可能导致存储需求与业绩回调。

Fernandez总结道，AI数据中心扩张带来的NAND需求高景气、差异化高附加值产品构筑的壁垒、2027财年业绩爆发与巨额回购，共同支撑闪迪股价上行。在当前7倍PE的低估值下，闪迪投资价值凸显。

花旗集团在人工智能推动存储定价持续飙升以及AI训练/推理驱动的存储需求近乎无止境的背景之下，将其目标价上调超50%至惊人的2025美元。

花旗最新目标股价意味着，已经踏入狂飙式疯牛行情的闪迪股价较本周一的美股收盘价仍有约51.9%的潜在上涨空间，此外，从最新披露的13F报告来看，华尔街最顶级机构投资者们对于存储芯片的风险敞口可谓不断扩张。美国知名亿万富豪投资者、对冲基金传奇人物大卫·泰珀(David Tepper)创立并管理的顶级资管机构Appaloosa Management递交了截至2026年3月31日的第一季度美股持仓报告(13F)，报告显示，该机构大举加仓存储芯片领军者。

花旗还重申了其对闪迪的“买入”评级，并且表示该公司签署的诸多长期协议有望提供80%或更高的基准毛利率预期，并提供“预先确定的强劲出货量轨迹”，这些出货量未来还将在合同期限内持续增长。花旗分析师团队最新预测数据则显示，NAND存储芯片的平均售价将在2026年大幅上涨186%，其中eSSD将大幅上涨约265%。