谷歌-A

Meta Platforms Inc Class A

智通财经APP获悉，5月25日，德国媒体报道称，欧盟委员会正准备对谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)处以接近10亿欧元(约合79亿元人民币)级别的罚款，原因是该公司违反《数字市场法》(DMA)，在搜索结果中系统性偏袒旗下产品并打压竞争对手。如果消息属实，这将是DMA自2024年5月全面实施以来所开出的金额最高的罚单，也是欧盟在为苹果和Meta开出首轮罚单之后，向全球搜索市场的“守门人”发起的迄今为止最为严厉的执法行动。该决定已接近完成，预计将在欧盟夏季休会前正式公布。

更值得关注的是，此案远不止于10位数的罚款。它标志着布鲁塞尔从“引导科技巨头合规”正式迈入“动用DMA全部法律武器进行执法”的新阶段。在美欧贸易摩擦升温与AI争霸的宏观背景下，这场裁决注定将牵动全球科技产业格局。

DMA第6条明确禁止“守门人”企业对自有服务给予比第三方竞争对手更有利的排名待遇。这项条款旨在从根本上打破科技平台在特定垂直市场(旅行、购物、酒店、求职、本地服务等)中既当“裁判员”又当“运动员”的格局。

此次调查于2025年3月正式启动，是DMA下最早启动的非合规调查之一。调查核心聚焦谷歌在通用搜索结果中系统性偏袒自家服务，涉及旅行、购物、酒店预订等垂直领域，损害了包括Booking、Tripadvisor在内的竞争对手的公平竞争机会。

谷歌在欧洲搜索市场的份额长期维持在90%以上，这一近乎垄断的市场地位使“自我优待”行为的市场影响被大幅放大。一旦谷歌在其搜索结果页面优先展示自家的Google Flights、Google Hotels或Google Shopping服务，竞争对手的流量入口将被严重挤压，用户实质上被剥夺了比较和选择的权利。

在DMA语境内，这不是一个需要证明“消费者受到价格损害”的传统反垄断问题，而是一个结构性的公平竞争问题：控制着互联网主要信息入口的平台，是否在利用这一入口为自身谋取不当优势?

欧盟委员会于调查初期发布的初步调查结果明确指出，谷歌的搜索排名行为构成DMA第6条禁止的“自我优待”。而谷歌随后提交的整改方案于本月早些时候被委员会认定“未能达到预期要求”，委员会已给予谷歌额外时间以进一步回应其合规关切。同时，一项针对谷歌是否在搜索结果中降低新闻发布商排名的独立调查程序也在2025年11月同步推进。

与此同时，欧盟在人工智能监管层面同步施压，于2026年1月启动了对谷歌的两项DMA规范程序(specification proceedings)，要求谷歌确保第三方AI聊天机器人获得对Android系统和谷歌搜索数据的“同等有效访问权”。2026年5月的一项最新程序更准备要求谷歌向竞争对手AI助手开放与Gemini同等的Android访问权限，具有约束力的决定预计最迟于2026年7月做出。换言之，欧盟对谷歌的监管围堵，正从“搜索”单点突进，向“搜索+AI+生态系统”的三维立体攻势演变。

财务防火墙：罚款与Alphabet的“免疫系统”

然而，从纯财务维度看，这张DMA罚单对Alphabet的冲击力远不如监管叙事所暗示的那么大。

Alphabet 2026年第一季度财报堪称惊艳：单季营收1099亿美元，同比增长22%;净利润高达626亿美元，同比大增81%;谷歌云业务首次单季突破200亿美元，同比增速63%，订单积压环比接近翻倍至4620亿美元。在这一财务实力的映衬下，约10亿欧元的DMA罚款在整个企业的收支体系中究竟有多"重"?多家研究机构给出了近乎一致的判断：微乎其微。

投资研究机构AInvest指出，这仅占Alphabet过去12个月自由现金流(约644亿美元)的约1.5%，属于"四舍五入级别的误差"。即便以欧盟在传统反垄断法项下于2025年9月对谷歌广告技术业务开出的29.5亿欧元(约34.5亿美元)罚款为例，当时Alphabet股价并未受到实质性冲击，其后一路走高。

AInvest进一步分析称，Alphabet目前持有1268亿美元的现金、现金等价物及短期有价证券，即便面临理论上的最高罚款，也足以覆盖超过100倍。其单季度的正常自由现金流即相当于此次DMA罚款的约9倍。

"它不是投资逻辑的威胁——它只是一条背景噪音，"AInvest的AI策略分析师写道。Alphabet目前的远期市盈率约为27倍，对于一家搜索业务每季度创造超100亿美元自由现金流、云业务以63%速度增长的企业，这一定价区间被认为"相当合理"。

但也有分析师指出了真正的结构性风险："DMA不仅仅是罚款——行为救济(behavioral remedies)才是更大的威胁。"如果欧盟强制要求谷歌永久改变搜索算法、开放Gemini AI接口、甚至要求其剥离部分垂直搜索业务，那么长期的利润率侵蚀将是持续的、结构性的。

监管浪潮：大西洋两岸的围堵与DMA的“破窗效应”

将视角从谷歌单一案件拉升至全球监管全景，这张DMA罚单绝非孤立事件。DMA于2024年5月全面实施，适用于被认定为"守门人"的大型数字平台企业。目前被指定的企业包括Alphabet、亚马逊、苹果、Booking、字节跳动(TikTok)、Meta和微软。

首轮DMA罚款已在2025年4月落地：苹果因App Store"反引导规则"被罚5亿欧元，Meta因在Facebook和Instagram上推行的"同意或付费"模式被罚2亿欧元。苹果和Meta均已对此提起诉讼。

2025年9月，谷歌因广告技术领域的反竞争行为被处以29.5亿欧元罚款(基于传统反垄断法)。2025年12月，欧盟还启动了针对谷歌使用在线内容训练AI及Meta限制WhatsApp第三方AI服务的额外调查。

据此计算，自2024年以来，欧盟依据竞争法、DMA和《数字服务法》对美企开出的罚单总额已超过60亿欧元(近70亿美元)。

英国的《数字市场、竞争与消费者法案》(DMCC)同样在加速推进，目前谷歌在搜索和移动平台领域、苹果在移动平台领域已被指定为具有"战略市场地位"的企业，英国竞争与市场管理局正在为其量身定制行为要求。

大西洋彼岸的美国也开始迎头赶上。谷歌正面临两项联邦反垄断审判：一项涉及搜索垄断，法官已裁定谷歌非法维持垄断地位，正考虑包括强制出售Chrome浏览器在内的结构性补救措施;第二项涉及广告技术垄断的案件已于2025年结束审判，判决仍悬而未决。美国司法部和多州检察长正在推动对谷歌生态系统的深度拆分要求。

这标志着全球主要经济体对大型科技平台的监管，已从"象征性罚款"阶段进入"结构性干预"阶段。