美光科技

智通財經APP獲悉，美光科技(MU.US)上週二躋身美國萬億市值企業行列，但同時市場也出現部分看空聲音。儘管過去12個月股價累計漲幅超過10倍，華爾街整體對其仍維持偏樂觀態度。

多方觀點

“受益於AI數據中心需求驅動的營收與利潤率爆發式增長，過去一年美光科技股價累計漲幅接近700%，”分析師Kenio Fontes寫道，“短期內上漲動能有望延續，但考慮到經營槓桿反轉可能引發的劇烈回調，風險管理至關重要。”

“我認為美光科技在未來12-24個月仍有約50%的上漲空間，主要風險點在於潛在的需求停滯與存儲價格快速回調，”Investing Group負責人Danil Sereda補充道，“行業供應緊張格局至少將持續至2028年，這支撐了DRAM/HBM價格維持高位，推動公司實現極強的利潤率與自由現金流。”

“不可否認，美光科技令人驚歎的漲幅，正讓該股對新聞事件風險的敏感度顯著提升——尤其是與存儲需求及價格持續性相關的消息，”Summit Research指出，“伴隨着良率提升及向長期戰略客户協議(SCA)的過渡，美光科技仍具備持續增厚自由現金流的條件，當前股價仍有進一步上行空間。”

“美光科技正從週期性存儲供應商，轉型為戰略性AI基礎設施賦能者，這帶來了估值重估的機會，”Agar Capital補充道，“我給予美光科技‘強力買入’評級，目標價1000美元，核心依據是強勁的AI驅動需求、可持續的盈利水平，以及儘管近期股價大幅上漲，其動態市盈率仍低於8倍的估值優勢。”

“在供應緊張格局將持續至2026年以後的情況下，美光科技給出了Q3營收約335億美元、毛利率81%的指引，”Quantryon Capital表示，“儘管公司利潤率已實現結構性提升、擁有長期超大規模客户協議，並受益於AI稀缺性經濟，其當前動態市盈率仍僅約15.3倍。”

空方觀點

“美光科技躋身萬億市值俱樂部，主要是受瑞銀將其目標價上調三倍的推動，除此之外幾乎沒有新的基本面支撐，”Tech Stock Pros直言，“我們預計美光科技Q3財報(尤其是利潤率數據)將給市場帶來一次現實檢驗，而當市場預期回調後，美光科技才會重新展現出具有吸引力的投資價值。”

“當前股價已完全反映了供需失衡的持續狀態，並未給2027年的業績留下任何安全邊際，”Exseleryn Analytics補充道，“我們將美光科技評級下調至‘持有’，因其超萬億市值已定價了一場永久的AI超級週期，卻忽視了迫在眉睫的2027年利潤率風險。”