泰勒·莫里森家

智通財經APP獲悉，在美國房地產市場持續承壓之際，伯克希爾(BRK.A.US,BRK.B.US)斥資68億美元收購全美第六大上市住宅開發商Taylor Morrison(TMHC.US)的消息震動市場。業內人士普遍認為，這筆交易不僅出人意料，更可能釋放出美國樓市接近週期底部的重要信號。

根據雙方上週日公佈的協議，伯克希爾將以約68億美元收購Taylor Morrison。該報價較公司5月29日收盤價溢價24%，包括債務在內的整體企業估值約為85億美元。

這筆交易發生在美國房地產市場面臨多重壓力之際。過去一年，高企且波動劇烈的抵押貸款利率、建築成本上漲以及消費者信心疲軟持續壓制住房需求，而近期美國與伊朗衝突引發的能源價格上漲，也進一步打擊了房地產市場情緒。

不過，Taylor Morrison首席執行官Sheryl Palmer表示，公司仍對長期增長前景充滿信心。她指出，雖然市場環境較15個月前公司公佈長期增長計劃時發生了變化，公司並未改變對未來發展的判斷。

Palmer表示，住宅開發行業通常以5年至10年為一個週期，而伯克希爾恰恰也是一家以長期投資著稱的企業。“伯克希爾看待問題的週期通常是7年、10年甚至更長，而住宅開發本身也是一個長期行業，兩者的時間維度高度契合，這種情況非常罕見。”

不少分析人士認為，伯克希爾此時出手最大的意義在於，其可能預示着美國房地產市場估值已經接近底部。

專注房地產行業併購諮詢的Whelan Advisory創始人兼CEO Margaret Whelan表示，像伯克希爾這樣經驗豐富的投資者不會在市場仍持續下跌時急於收購。“這説明非常成熟的買家認為行業估值已經觸底。”

Whelan指出，股票市場通常會提前反映基本面變化，因此伯克希爾的出手或許意味着美國房地產市場即將迎來轉折點。“如果他們認為市場未來會更便宜，完全可以繼續等待。因此這筆交易本身就是一個信號。”

不過，短期來看，美國房地產市場數據仍然疲弱。

美國政府數據顯示，今年4月新建住宅銷售同比下降11.3%；獨棟住宅開工量和建築許可數量也較去年同期下降。與此同時，住房市場指數已經連續兩年處於悲觀區間。

除了伯克希爾之外，海外資本近期也在持續佈局美國住宅開發行業。

房地產研究機構John Burns Research and Consulting創始人John Burns指出，未來幾年美國樓市前景依然面臨挑戰，因此房企股價普遍遭受重創。但對於長期投資者而言，這恰恰提供了難得的買入機會。“像伯克希爾以及日本企業這樣的長期投資者，正在利用當前市場低迷時期收購優質公司。”

事實上，日本資本已經成為美國住宅開發行業的重要買家。近期，住友林業剛剛完成對Tri Pointe Homes價值45億美元的收購交易。數據顯示，目前日本企業已控制33家在美國運營的住宅開發商。

Burns指出，由於行業短期前景承壓，許多美國房企目前估值已經跌至賬面價值附近甚至以下，而這往往是長期投資者最青睞的買入時機。

分析人士認為，伯克希爾此次出手並非押注未來幾個月的房地產市場，而是在提前佈局未來數年的復甦週期。

Whelan預計，如果中東局勢逐步緩和、利率環境趨於穩定，美國房地產市場有望在2027年前後重新進入增長階段。她表示：“對於伯克希爾這樣擁有長期視角的投資者而言，提前半年甚至一年佈局，並不算激進。”