蘋果

智通财经APP注意到，苹果(WWDC.US)全球开发者大会(WWDC 2026)将于6月9日正式拉开帷幕。在经历了过去两年AI功能落地迟缓、Siri升级屡次跳票的尴尬期后，这场大会已不只是一次例行的软件秀——它被华尔街普遍视作苹果向市场证明其AI执行力、并撬动股价进入新一轮重估周期的最关键转折点。

截至6月4日收盘，苹果股价报311.23美元，市值维持在4.57万亿美元上方，年内涨幅约15%。但这份成绩单背后的驱动力，摩根士丹利指出，主要来自iPhone与服务基本盘的韧性，AI叙事并未真正给苹果"加分"——这与英伟达、戴尔等直接从AI算力爆发中兑现业绩的公司形成鲜明对比。正因如此，本届WWDC承载的预期格外沉重：Siri能否从演示走向交付，决定了苹果能不能被重新定价为"AI赢家"。

Siri底层换"芯"，苹果转向平台化AI

根据摩根大通在6月3日发布的最新研报，本次WWDC的核心看点非Siri的全面大修莫属。过去，市场常因苹果在AI落地时间线上的模糊而心存疑虑，但苹果近期在WWDC agenda中对“AI进展”的明确强调，透露出其对交付(可触及、实质性)AI功能的强烈信心。

华尔街目前的共识预期表明，新版Siri将彻底摆脱“语音助手”的刻板印象，转型为全能的AI智能体：

形态变革： 苹果预计将推出一个功能等同于完整聊天机器人的独立Siri应用，并在灵动岛中嵌入常驻的“搜索或询问”界面。

全局与跨应用执行： 新Siri将支持单次查询中的多命令输入，实现跨应用的代理任务执行(agentic task execution)，并全面取代Spotlight成为系统级的主要搜索接口。

底层重塑与平台化分发： 尤为引人瞩目的是，苹果预计将把Siri和Apple Intelligence的基础层转向基于Gemini的基础模型，并效仿搜索引擎的选择机制，允许用户向ChatGPT之外的更多第三方模型分发外部查询，向“AI分发平台”迈进。

对此，摩根士丹利分析师埃里克·伍德林给予了高度评价。大摩指出，此前AI因素对苹果股价的贡献基本未被市场完全定价，低预期恰恰构成了完美的“利好温床”，如果大会能拿出一套打磨完美的“智能体”愿景，其估值有望从目前的基本目标价330美元一举推高至多385美元。高盛同样认为，通过彻底重塑Siri，苹果将迅速确立其在消费者端AI领域的领先地位。

折叠屏iPhone与高端产品周期的“组合拳”

除了纯软件与底层模型的创新，华尔街多头更乐于看到AI动能向硬件销售端的直接传导。摩根大通指出，WWDC将作为苹果更强劲产品发布节奏的起点，激发市场对秋季新品周期的狂热期待。

市场的核心兴奋点在于全新硬件形态的亮相。最受市场关注的产品是折叠屏iPhone，新系统iOS 27将专门针对今年晚些时候推出的折叠屏iPhone进行深度优化，包括支持应用并排运行、类似iPad的多任务处理及全新侧边栏。

其次，macOS 27系统将为即将推出的带有触控屏和灵动岛的MacBook引入触控友好型界面。

高盛与韦德布什在最新前瞻中强调，这并非单纯的技术走秀。由于iPhone 18系列的基础款机型预计要推迟至2027年第一季度才会上市，这种产品发布的时间差将产生一种独特的结构性顺风——促使大量急于尝鲜AI功能的消费者在今年秋季直接购买iPhone 18 Pro和Pro Max等高端机型，从而大幅优化苹果的产品出货结构与平均售价(ASP)。

多头看好苹果估值"重估"

大摩是最具代表性的多头旗手，该行维持苹果“增持”评级、基准目标价330美元，并给出明确情景分析。若大会拿出令人信服的Siri→Agent入口路线图，估值可上探365–385美元；若进一步打开AI变现蓝图，乐观上看440美元。其核心理由很简单——苹果以"隐私优先+混合(端侧/私有云)架构+多模型合作"构建的护城河，使其在AI时代更像个分发平台而非单一模型玩家，一旦叙事翻转，估值区间将被重新打开。

高盛维持对苹果的“买入”评级，目标价340美元。该行则从"产业定位"角度切入，认为本届WWDC可能才是苹果AI战略真正落地的起点。高盛的预期聚焦于两点：新版Siri的个人上下文理解+屏幕感知+跨应用执行给出可确认的上线时间表；苹果允许用户在Apple Intelligence体系内选择不同大模型供应商——若落地，苹果就从不自己做AI变成运营"AI时代的App Store式流量入口"。

美国银行将目标价从330美元上调至380美元，逻辑链更长但更直接：Siri若跑通"代理型AI"，到2030财年可带来150亿–650亿美元量级新增收入，来自更高价值的软件层、开发者工具与AI驱动服务。Wedbush则把目标价推到高位——400美元，押注多模型生态+下半年折叠屏等硬件共振，引爆消费级AI中枢预期。

空头：故事很好，但要警惕"跳票前科"

瑞银维持对苹果的“中性”评级，目标价仅296美元，明确警告投资者"可能对WWDC感到失望"。瑞银的逻辑不否认AI方向，而是否认本次就能交付：Siri增强功能历史上已历多次延期(2024年首秀→2025推至2026→部分功能甚至可能散装推至iOS 26.5或iOS 27)，本次大会大概率仍以测试形态为主，短期催化剂有限；一旦再延迟或iPhone需求不及预期，股价反而面临回调风险。

摩根士丹利其实也暗合了这一担忧——其在330美元基准目标价的论述中专门强调："执行仍是核心挑战"，Siri 2.0的兑现程度才是叙事能否真正切换的关键，而非发布会上的演示本身。

最为悲观的巴克莱则死守“减持”评级，目标价253美元。该行明确警告硬件设备增长已面临阶段性瓶颈，近期的反弹已经透支了太多的AI预期，成本上升将严重侵蚀下半年的毛利率表现。

市场静候6月9日到来

对苹果而言，本届WWDC的考题很清楚：市场不在乎你已经准备了多少，只在乎你能把多少交付到用户手上。 摩根大通的Gemini底层切换论、高盛的AI流量入口论、摩根士丹利的估值重估框架——所有这些百亿级叙事，最终都要落到同一个检验标准：新版Siri能不能真的"懂事"、稳定、好用，且给出一个不让瑞银说"我早说了"的时间表。

尽管多空分歧显著，但若将时间线拉长，历史概率依旧站在多头这一边。摩根大通汇编的历史数据显示，在过去十年的绝大多数年份中，受WWDC预期升温和秋季新品发布的双重对冲，苹果股价在6月初至9月中旬期间通常能稳定跑赢标普500指数，平均超额收益率高达约11%。

在折叠屏创新的新鲜感与Gemini底层赋能的AI预期合力支撑下，苹果能否在2026年的盛夏再度复制这一典型的优异表现？