- 2026-02-10 10:35:00
一週內兩遭評級下調！微軟(MSFT.US)“AI溢價”動搖，Anthropic 崛起或迫使 Copilot 淪爲免費贈品
智通財經APP注意到，由於華爾街對軟件股面臨人工智能潛在顛覆的擔憂日益加劇，微軟(MSFT.US) 的股票在不到一週的時間內遭到了第二次評級下調。Melius Research 週一將微軟評級從“買入”下調至“持有”，理由是擔心資本支出以及微軟旗下的 Copilot 品牌產品——這是其向辦公室職員銷售 AI 軟件工具的主要載體。在此之前，Stifel 在上週末也進行了類似的下調，分析師對微軟 Azure 雲計算業務的增長速度發出了警告。Melius 分析師 Ben Reitzes 在報告中寫道：“由於受到 Anthropic 的 Cowork 等產品的衝擊，微軟強大的 365 套件可能會面臨挑戰，甚至可能需要免費贈送 Copilot 以保持競爭力——這將損害其利潤最豐厚的‘生產力’部門的增長和利潤率。這一現實將消耗 Azure 的內部產能，從而限制該業務超預期的表現。”此次評級下調正值投資者對整個軟件行業長期前景愈發緊張之際，來自 Anthropic 等公司的 AI 工具被視爲一種主要的顛覆力量，並可能成爲增長的永久性阻力。自 1 月底以來，高盛的一籃子軟件股已下跌超過 14%。週一，微軟股價一度上漲 2.4%，但較 10 月份的高點仍下跌了 24% 以上。微軟評級被再次下調該股的大部分疲軟源於微軟本月早些時候公佈的財報。由於分析師對 Azure 雲計算業務的增長速度以及在人工智能領域的鉅額支出表示擔憂，導致該股出現了歷史性的拋售。在 Reitzes 看來，微軟正處於一種“雙輸”的局面，因爲它“需要顯著增加資本支出”以跟上 Alphabet 和亞馬遜的步伐，這意味着自由現金流“可能會再次遭受打擊”。然而他補充道，如果現在不增加支出，“這要麼反映出執行問題，要麼反映出管理利潤的需要——兩者都不是好事。”Reitzes 還對 AI 是否能帶來回報表示擔憂，他寫道：“我們日益認爲‘爲 AI 支付額外費用’行不通——Copilot 將需要免費包含在內，從而增加長期成本。”該機構將微軟的目標股價下調至 430 美元，是華爾街最低的目標價之一。儘管遭到了下調，但彭博社追蹤的分析師中，仍有約 96% 的分析師建議買入該股。其餘分析師給出的評級相當於“持有”，沒有人建議賣出。平均目標價略高於 600 美元，意味着較當前價格有近 50% 的上漲空間。
- 2026-02-10 09:10:32
發力業績復甦 塔吉特(TGT.US)裁員500人優化運營
智通財經APP獲悉，塔吉特(TGT.US)正裁撤約500個崗位以簡化運營流程，公司稱此舉將提升門店顧客體驗。塔吉特門店業務主管Adrienne Costanzo與供應鏈及物流主管Gretchen McCarthy在週一發佈的內部備忘錄中表示，公司旨在“精簡區域管理架構，進一步賦能門店負責人，更好滿足顧客需求”。備忘錄顯示，此次調整將裁撤供應鏈環節的400個崗位，並將節省的資源更多地投入到門店人員配置中。另一份內部文件則透露，門店支持部門同樣將裁撤約100個崗位，涉及區域高級總監、人力資源業務夥伴及餐飲協調員等職位。塔吉特發言人對此拒絕置評。總部位於明尼阿波利斯的塔吉特，正由新任首席執行官Michael Fiddelke帶領，全力推動業績復甦。扭轉持續低迷的銷售額是其核心目標，而改善門店體驗則是重中之重。近期，塔吉特重點發力縮短顧客等待時間、保障全美約2000家門店商品現貨供應，並要求門店員工主動微笑、眼神交流並迎接顧客。截至週一，塔吉特股價在過去12個月內累計下跌約12%。公司其他改革目標還包括：更高效地運用技術、優化商品結構、重新強化時尚定位。上週，Fiddelke以CEO身份首次出席員工公開會議時坦言，塔吉特已失去部分顧客與員工的信任，並承諾將重新搭建信任橋樑。去年，塔吉特已裁撤約1800個公司崗位，這是該公司十年來首次大規模組織架構調整。
- 2026-02-10 09:07:58
CPO時代拉開帷幕! “AI超級大牛股”Lumentum(LITE.US)牛市劇情遠未完結
智通財經APP獲悉，“谷歌TPU AI算力鏈”的最核心參與者，同時也是“英偉達AI GPU系AI算力鏈”不可或缺光模塊組件供應商的Lumentum(LITE.US)自從公佈強勁季度業績與未來展望之後，看漲該公司股價強勁延續2025年牛市軌跡的金融機構可謂越來越多。Lumentum全年股價漲幅高達340%——乃全球股市毋庸置疑的AI算力主題“超級大牛股”，今年以來股價已經漲超56%。這家總部位於美國的光模塊技術領軍者，堪稱是“谷歌TPU vs 英偉達GPU”這場可能持續多年交鋒的“最強受益主題之一”，兩者強強抗衡或者某一方進入絕對領先優勢，對於光模塊主題而言都是長期利好。來自GF Securities的資深分析師Jeff Pu在最新發布的研報中表示，Lumentum將能夠從“AI芯片超級霸主”英偉達(NVDA.US)加速使用共封裝光學技術(即CPO)大趨勢中持續受益。上週Lumentum公佈的最新業績報告顯示，得益於光路交換機(OCS)和CPO領域的持續強勁需求，Lumentum不僅交出了一份營收與實際利潤雙超預期的成績單，更給出了高達85%同比增長的下季度指引，向市場證明其在全球AI算力基礎設施中的關鍵地位。該公司在截至2025年12月27日的季度內，淨營收達到6.655億美元，同比暴增65.5%，觸及指引區間高端;對於下一財季，Lumentum管理層給出了遠超市場預期的指引，該公司預計營收將達到7.8-8.3億美元，按中值計算意味着有望實現同比增長超85%，環比增長約22%，顯示增長動能持續強勁。GF Securities的分析師Jeff Pu在給客戶們的報告中寫道：“在2025年GTC大會上，英偉達推出了其基於CPO的交換機，Quantum-X計劃於2025年下半年推出，Spectrum-X計劃於2026年下半年推出。”他表示：“英偉達第一代scale-out CPO交換機Quantum-X，採用的是可插拔架構，而不是完全集成的共封裝光學技術。對於2026年GTC，我們認爲英偉達可能會推出新一代CPO交換機。我們預計這一代將具有115.2T的性能，並且臺積電可能將主導負責共封裝光學技術(CPO)相關的核心芯片。我們認爲供應鏈將在2026年第二季度開始逐步加速擴展，並在2026年下半年/2027年加速。我們已上調對英偉達scale out CPO交換機的預估數據，預計2025/2026/2027年分別爲2k/20k/80k。”GF Securities分析師Pu表示，Lumentum應從需求端對連續波激光器需求持續激增中受益，而另一來自北美的光模塊巨頭Coherent(COHR.US)則受到相對“中性”級別的影響。“根據最近的業績電話會議，Lumentum強調光學scale-up擴展是一個長期的結構性機會，預計將在2027年末開始，”分析師Pu補充道。“我們認爲英偉達可能將考慮從2027年下半年開始推出CPO/NPO，首先從Rubin Ultra架構開始，並且機架到機架端的互聯領域可能會積極轉向CPO技術或基於NPO的光學互聯。我們認爲臺積電的共封裝光學(CPO)技術scale-up解決方案已經進入試樣階段，但大規模生產準備情況仍不確定，這表明NPO與CPO的辯論將繼續。”上週Lumentum公佈的業績報告顯示，公司目前在OCS和CPO兩大領域仍處於起步階段，隨着產能爬坡和訂單交付，未來增長空間巨大，加上傳統電信和工業製造市場的穩定增長需求，Lumentum已基本確立了全年強勁增長的基調，並有望在AI基礎設施建設浪潮中持續受益。該公司管理層表示，CPO業務方面，公司已經在本季度獲得了一筆數億美元的增量訂單，產品將在2027日曆年上半年交付。Lumentum首席執行官Michael Hurlston直言：“我們處於兩個巨大機遇的起跑線上：光電路交換機(OCS)和共封裝光學(CPO)。”他強調，隨着AI數據中心對帶寬和能效要求的爆發式增長，Lumentum正迎來其歷史上最強勁的增長週期。華爾街金融巨頭摩根士丹利在Lumentum公佈業績之後表示，對於Lumentum業績增長週期來說，最令人興奮的無疑是該公司在新興的CPO市場獲得實質性進展。並且基於強勁的基本面預期，摩根士丹利大幅上調了Lumentum未來盈利預測，大摩分析師預計從2025財年到2027財年，Lumentum的盈利複合年增長率(CAGR)將達到驚人的158%。Lumentum vs CoherentLumentum 更像是光通信關鍵部件的製造者(激光器、光器件供應商)，它也出貨一些光模塊產品和子系統，但其核心技術優勢在於能獨家構建最基礎光源與高速器件平臺，這些組件被大量集成進大型AI數據中心各種光模塊和光通信系統中。Coherent則更偏向於“從原材料到最終模塊”的垂直整合廠商，不僅生產激光器和光子器件，還擁有更強的光模塊整機供應能力、材料生產能力，因此在某些整合度高的高速模塊市場中更具優勢。Lumentum 的核心是設計和製造光通信與光子產品的關鍵組件，主要包括激光器、光學收發器、調製器、光放大器、波長管理器件等基礎部件，這些是光模塊、光電系統的“構建基礎塊(building blocks)”。其產品線既有用於數據中心和雲網絡的光纖通信部件，也有工業、3D 傳感和製造用的激光產品。Lumentum 的激光器(比如EML、CW 激光器、DML等)是光模塊和硅光片互連中的核心光源部分，而這些光源在很多 OEM光模塊中被整合進最終成品。因此Lumentum核心競爭力是光源和光子關鍵部件——該公司核心激光器乃谷歌TPU以及英偉達GPU算力產業鏈中高性能網絡架構的最優先級供應商，這與Coheren等傳統意義上只做整模塊的公司截然不同。業界評論常將 Coherent 視爲垂直整合更深的光通信與激光平臺供應商：它擁有自己的 InP/GaAs 晶圓製造能力，並能將上游光芯片、下游封裝、模塊整合到最終光模塊產品，因此在一些高速模塊(例如800G / 1.6T 等複雜模塊)中具有更強的“從零件到成品”的供給能力，其核心在於光模塊整機供應能力。Lumentum可謂吃滿AI基建紅利! 無論英偉達GPU還是谷歌TPU技術路線佔優勢，它都能延續牛市軌跡爲何Lumentum2025年迄今股價走勢可謂“牛到極致”，主要邏輯在於Lumentum能夠同時受益於谷歌TPU AI算力產業鏈以及英偉達主導的AI GPU系算力產業鏈。TPU與GPU算力羣這類AI超級集羣中，都有一個核心共性：需要極高帶寬、極低延遲、以及極高能效的數據中心內部互連。 傳統銅纜或電子交換方案在擴展到數千甚至數萬芯片規模時，會因功耗與熱損耗爆炸性增長而無法滿足需求;光互連技術(包括共封裝光學CPO、硅光子交換機、光電路交換OCS)能用光信號替代電信號，在大規模AI訓練/推理網絡中顯著提升帶寬密度與能效，並減少延遲與功耗，這種對更高光互聯容量的需求正是GPU與TPU集羣共通的。比如英偉達主導的Spectrum‑X/Quantum‑X 等硅光子網絡交換機明確集成了激光與光子技術，從而提升功率效率與網絡容量，而 Lumentum 的高性能激光器和光學部件是這些交換機不可或缺的一部分。谷歌在Jupiter/AI數據中心網絡體系裏，已經大規模把 OCS(光路交換機)集羣嵌進架構，用來支撐TPU AI系統和大規模訓練/推理系統，Lumentum的R300/R64等OCS產品就是專門對準“大型雲計算規模 + AI/ML 數據中心網絡”：用MEMS光路直接在端點間建立光連接，繞開中間電交換和OEO轉換，主打高端口數、低時延、低功耗。從AI數據中心技術層面來說，不論是英偉達InfiniBand與谷歌OCS都在深度探索的CPO光學時代(把光子元件共封裝在交換機/ASIC 近旁以降低延遲與功耗)，還是 OCS(利用光學交換替代電子轉發減少能耗與延遲)，都需要大量 高性能光源、激光器、光學交換器和高密度光互連模塊 來實現光信號的生成、傳輸與切換。而 Lumentum 在這些光電子基礎件(包括高效激光器和支持 OCS/CPO 的獨家光模塊)擁有深入的技術積累，使它成爲多個AI高性能網絡架構光學層的基礎供應者。從中長期技術演進看，AI 規模化訓練(不論是大規模 GPU 工廠還是 TPU 超算機架)都面臨相似的瓶頸：網絡佈線成本、體系互連的可擴展性、能效與帶寬需求。行業分析表明，光電路交換(OCS)和 CPO 等光互聯技術正從少量實驗走向大規模部署，並可能成爲 AI 數據中心標準型基礎設施。Lumentum 在這些前沿光通訊硬件(高效激光器、光交換器件、模塊設計等)方面長期技術積累，使它能夠在不同AI網絡體系架構下(比如英偉達InfiniBand + Spectrum-X/以太網，或者谷歌光電路交換OCS)同時提供關鍵光學部件，從而受益於這兩大算力路徑的擴容與升級。
- 2026-02-10 08:56:00
美股異動 | 受美股大漲及春節消費驅動 樂信(LX.US)上漲8.54%
智通財經APP獲悉，美東時間週五(2月10日)美股收盤，受美股普漲、春節假期到來等帶動下，中國領先的新消費數字科技服務商樂信(LX.US)上漲8.54%，收盤價3.05美元，延續此前上漲態勢；當日成交額405.42萬美元，成交額持續放大。美股週一收高，科技股領漲，道指再創歷史新高。三大指數層面，道指漲20.20點，漲幅爲0.04%，報50135.87點；納指漲207.46點，漲幅爲0.90%，報23238.67點；標普500指數漲32.51點，漲幅爲0.47%，報6964.81點。納斯達克中國金龍指數收漲0.12%，熱門中概股漲跌不一：明大嘉和漲93.28%，日月光半導體漲6.03%，世紀互聯漲超5%，小馬智行漲超3%，臺積電漲1.88%，而攜程、理想汽車等個股出現不同程度下跌，樂信在消費類中概股中表現亮眼。樂信於2013年8月成立並立足於中國深圳，一直以來積極通過旗下平臺打通線上與線下廣闊消費場景，以“輕鬆消費、靈活週轉”的品牌理念連接億萬中國年輕消費者與新消費品牌。2017年12月，樂信正式登陸美國納斯達克。
- 2026-02-10 08:50:01
經典帆布鞋賣不動了?匡威銷售額逼近15年穀底，耐克(NKE.US)啓動裁員重組
智通財經APP獲悉，作爲耐克(NKE.US)旗下陷入困境的品牌，匡威已正式通知員工執行居家辦公安排，並即將啓動裁員與重組計劃。據匡威首席執行官亞倫·凱恩發佈的內部通知顯示，此次結構性調整將涉及部分員工的新角色分配及團隊架構重組。凱恩在通知中坦言，匡威"不得不做出艱難抉擇"，其中便包括"與並肩作戰的夥伴告別"。該備忘錄未明確具體裁撤崗位數量，耐克方面亦拒絕就此置評。另據瞭解，此前發佈的另一份備忘錄顯示，匡威首席執行官亞倫·凱恩曾宣佈多名高管將離職。與此同時，匡威向全體員工通知稱，本月晚些時候將召開全體員工會議，就後續安排進行說明。在耐克首席執行官埃利奧特·希爾的領導下，匡威正面臨經營困境。希爾於2024年正式履職，其核心使命便是幫助這家運動服裝公司扭轉局面。然而現實情況不容樂觀——匡威至今仍高度依賴其標誌性產品查克·泰勒經典帆布鞋款，而在其他產品線的拓展嘗試中始終未能站穩腳跟。據最新財報披露，該品牌在最近一個財季的營收同比暴跌30%。匡威銷售額正逼近15年來的最低水平，該品牌已成爲耐克集團當前最大的戰略痛點之一。儘管埃利奧特·希爾成功重塑了耐克北美及跑步業務板塊，但這些變革舉措並未有效提振資本市場信心。數據顯示，截至上週五的過去12個月內，耐克股價累計下跌7%;而本週一，其股價再度收跌2.36%，延續了近期的疲軟態勢。希爾在12月與分析師溝通時強調："在新領導班子的推動下，我們正系統性重塑匡威的市場競爭格局。"在組織優化層面，耐克今年早些時候已在配送中心實施數百人規模的裁員計劃;而回溯至去年，公司曾通過一次架構重組裁減了不到1%的總部員工。
- 2026-02-10 08:15:00
科技巨頭千億資本支出注入強心針 甲骨文(ORCL.US)股價強勁反彈力抗“軟件已死”論
智通財經APP注意到，甲骨文(ORCL.US)股價週一擴大反彈勢頭，美國科技巨頭資本支出的增加，有助於緩解市場因人工智能發展對該公司構成的威脅而產生的緊張情緒。這家軟件行業風向標企業的股價盤中一度上漲12%，創下自9月10日以來的最大盤中漲幅，截至收盤漲幅縮窄至9%。儘管此前亞馬遜(AMZN.US)承諾今年將投入2000億美元用於數據中心、芯片及其他設備，但即便在週一反彈之後，甲骨文的股價較9月份的高點仍下跌了約50%。“軟件行業並未消亡，”D.A.Davidson分析師Gil Luria在報告中寫道，並將該股評級從“中性”上調至“買入”。“我們相信企業將繼續爲甲骨文的產品買單，它們不會被‘氛圍編程’所取代。”甲骨文股價仍比歷史最高點低約50%最近幾周，由於擔心AI將削弱對軟件產品的需求，該行業遭受重創，導致iShares擴展科技軟件板塊ETF較其高點下跌了約28%。雖然這些擔憂不太可能消失，但一些人押注，在亞馬遜、Alphabet、Meta以及微軟總計約6500億美元的AI工具支出中，至少有一部分將流向軟件公司。就甲骨文而言，D.A.Davidson對該公司與 OpenAI (ChatGPT的開發商)的關係也持更加樂觀的態度。此前，OpenAI正面臨關於缺乏盈利能力以及需要快速增長以支付鉅額支出承諾的質疑。“基於策略調整、新前沿模型的推出、谷歌近期崛起對其競爭對手造成的壓力，以及融資工作的進展，我們現在對OpenAI持更加積極的看法，”Luria寫道。Luria表示，“經過重組的 OpenAI 將重回谷歌的頂級挑戰者地位，並憑藉新獲得的資金，能夠履行其今年的義務，包括對甲骨文的義務。”這位分析師稱，OpenAI 已開始專注於其核心前沿模型和 ChatGPT，同時減少了對一些邊緣項目的投入。分析師補充說：“該公司似乎已經意識到，它需要與英偉達、微軟和亞馬遜保持一致，而不是試圖與它們競爭。”Luria和他的團隊表示，他們預計隨着投資者重新將 OpenAI 視爲贏家，其相關上市公司的估值可能會大幅提升。當然，華爾街並非所有人都認同這一觀點。MeliusResearch分析師Ben Reitzes在週一指出，甲骨文“不產生現金流，且不能保證OpenAI一定能擊敗Anthropic和谷歌。”但這並未阻止甲骨文計劃在今年籌集450億至500億美元，以建設額外產能，滿足來自AMD、Meta和英偉達等公司最大的雲客戶的合同需求。Reitzes表示，他欽佩甲骨文“在此刻奮力一搏，但這可能是一場艱苦的跋涉，因爲債務和股權壓力將在一段時間內成爲拖累。”
- 2026-02-10 07:45:38
AI數據中心“電力引擎”尚未爆發 安森美半導體(ON.US)Q4營收下滑11% 業績展望不及預期
智通財經APP獲悉，面向汽車與工業領域的芯片巨頭安森美半導體(ON.US)北京時間週二晨間公佈最新季度業績數據以及未來展望，數據顯示，安森美半導體截至2025年12月31日的第四季度業績高於華爾街分析師平均預期，但是該公司對於當前季度(第一季度)的最新展望不及華爾街預期，導致該芯片巨頭的股價在美股盤後交易中一度大跌超8%。今年以來，安森美半導體股價跟隨史無前例AI大浪潮所驅動的模擬芯片/數據中心電力鏈條相關芯片需求強勁復甦預期持續上漲，自2026年以來的漲幅高達20%，作爲對比，2025年該芯片巨頭全年股價跌幅高達15%。財報數據顯示，安森美半導體第四季度總營收約15.3億美元，意味着同比下滑11%，Non-GAAP準則下的調整後每股收益爲0.64美元，遠遠低於上年同期的約0.95美元，不過兩項業績數據均高於華爾街分析師們平均預期的約15.2億美元與0.62美元。安森美半導體Q4營業利潤率約13.1%，低於上年同期的約23.7%，Non-GAAP準則下的營業利潤率約19.8%，同樣低於上年同期的約26.7%。按業務部門劃分，安森美第四季度電源方案部(PSG)業務營收爲7.24億美元，同比下滑11%，環比下降2%;模擬與混合信號技術部門(AMG)業務營收約爲5.56億元，同比下降9%，環比下降5%;智能感知部門(ISG)業務營收約爲2.50億美元，同比下降17%，環比實現增長9%。市場所聚焦的業績展望方面，根據安森美半導體管理層提供的最新業績展望區間中值，該公司預計本季度總營收約爲14.9億美元(展望區間爲14.35億美元至15.35億美元)，Non-GAAP準則下的調整後每股收益預期中值爲0.61美元(展望區間爲0.56美元至0.66美元)。相比之下，華爾街分析師們對於該公司第一季度的總營收預期約爲15.1億美元，每股收益預期約爲0.63美分。作爲對比，在上年同期，安森美半導體整體營收約爲14.5億美元，調整後每股收益約爲0.55美元;這也意味着，在經歷了長達兩年多的同比下滑階段之後，安森美半導體第一季度的總營收和每股收益有望恢復增長軌跡。爲何安森美半導體今年以來股價大漲?這家聚焦於模擬芯片與功率半導體領域的芯片巨頭業績自2025年下半年以來可謂持續受益於AI數據中心建設進程如火如荼帶來的強勁電力鏈條相關芯片需求，尤其是其聚焦AI基礎設施的電源管理產品增長對衝了電動汽車端(尤其SiC與EV相關)更謹慎的開支以及自2022年末以來電動汽車需求持續疲軟態勢，這也說明市場並非憑空想象“AI拉動安森美半導體業績”，而是已有訂單/營收端的體現。安森美主營業務的上述三大分部決定了該芯片公司“更像電力/功率與能效類半導體技術公司”，而非傳統意義的純粹模擬IC類芯片公司，該公司股價自今年以來大漲超20%大幅跑贏標普500指數以及納斯達克100指數的核心邏輯，可謂是該公司大幅受益於“AI數據中心電力鏈條”——尤其是“AI芯片霸主”英偉達(NVDA.US)在2025年下半年宣佈將攜手該公司合作，爲下一代人工智能數據中心加速推進800伏直流(即800V DC)電源解決方案。從底層技術角度來看，安森美半導體與投資規模高達5000億美元的“星際之門”這類大型AI數據中心的核心連接點在“從電網到GPU(grid-to-GPU)的電力轉換鏈”——這是AI算力時代最確定的硬需求之一，另一核心連接點則在於“模擬/電源管理”。AI機櫃功率從傳統的10–20kW走向更高(甚至百kW級)的超級趨勢，會把“電源效率”變成第一性約束：每提升1個百分點效率，都能顯著降低損耗熱、冷卻與電費。安森美半導體的高級管理層在自家技術內容中直接討論AI數據中心機櫃功率與轉換效率帶來的損耗/熱管理問題，並指出行業正在轉向更高功率密度與48V架構。在上述的這條數據中心相關鏈路上，通常用到的核心器件/方案通常包括：前端AC-DC/PFC + 高頻DC-DC(提高效率、降低體積，適應更高功率密度);48V配電與中間總線轉換(降低I²R損耗，利於高電流供電);點負載(POL)供電(把48V/12V高效降到GPU/CPU所需的亞1V電壓，要求低損耗開關器件與驅動/控制)。安森美在數據中心方案裏主打的正是功率器件(MOSFET/功率模塊/SiC等)+電源轉換與驅動控制這類“硬件底座”，可謂天然受益於AI數據中心擴容與能效升級。因此，與是“AI數據中心電力鏈條”密切相關聯的功率半導體與能效升級(尤其數據中心48V、PSU、配電、以及高效開關器件)，再疊加市場對汽車/工業週期與庫存拐點的樂觀預期，共同推動安森美半導體股價自今年以來大幅上漲。然而，由於最新公佈的業績展望未能擊敗華爾街平均預期，導致市場開始認爲AI數據中心驅動的強勁營收與利潤增長“超級週期”還未正式到來，因此公佈最新業績與未來展望之後，安森美半導體股價在美股盤後大幅下挫。AI掀起的“芯片需求狂潮”，終於從AI芯片以及存儲芯片蔓延至模擬芯片與功率半導體端安森美半導體所在的模擬/電源芯片領域以及功率半導體/分立器件領域，可謂跟隨史無前例的AI大浪潮而實現強勁復甦。此前不久模擬芯片大廠德州儀器、意法半導體的強勁業績與對於AI數據中心相關營收前景的積極展望，以及英飛凌近日公佈的最新強勁業績數據共同顯示，市場期待的“AI數據中心如火如荼建設進程帶動模擬芯片需求強勁復甦”正在芯片行業上演。史無前例AI浪潮之下AI訓練/推理帶來的堪稱“無止境”芯片需求正在從AI芯片與存儲芯片順利傳遞至模擬芯片端，進而強勢帶動德州儀器、英飛凌等模擬芯片領軍者們業績邁向強勁復甦軌跡。AI帶來的芯片需求狂潮，正在從“算力芯片本體(GPU/ASIC/HBM)”外溢到更廣義的“電力與信號鏈條(power + analog/mixed-signal)”，並且外溢強度顯著加速。英飛凌最新披露把本財年投資計劃從約22億歐元上調到約27億歐元，並預計AI數據中心相關營收規模從約15億歐元提升到25億歐元(到2027)，核心邏輯就是AI數據中心需求在弱汽車週期裏提供強勁“順風週期”。 同期德州儀器給出強於預期的一季度展望，明確把AI數據中心投資帶來的需求列爲推動因素之一，市場也把這些數據解讀爲“模擬鏈條開始吃到AI基建超級紅利”。模擬芯片蹭上AI算力基礎設施建設瘋狂的底層工程邏輯很直接：AI訓練/推理體系把“每機櫃/每機架功耗”推到歷史新臺階，電源架構被迫升級(48V到更高壓HVDC)，於是功率器件與電源管理的半導體含量出現“非線性擡升”。OCP已經公開提示AI機架功率“很快將超過500kW”，而英偉達也在推進面向“AI工廠”的高壓直流架構，目標覆蓋100kW到大於1MW機架量級。 功耗上去不只是“花錢多買一點MOSFET”，而是帶來整條鏈條的器件堆疊：AC/DC與DC/DC的效率與熱設計約束更嚴、48V(或更高壓)到點負載(<1V)的多級變換更復雜、GPU/CPU瞬態電流更陡——這會顯著推高功率級(FET/功率模塊/驅動)、多相控制器、熱插拔/電子保險絲、隔離與電流/電壓檢測、時鐘與高速信號調理等細分領域的用量與規格要求。
- 2026-02-10 07:10:00
AI顛覆潮席捲金融業：Insurify新工具上線，美國保險經紀股遭遇“黑色星期一”
智通財經APP注意到，由於私營在線保險購物平臺 Insurify 推出了一款人工智能工具，引發了市場對該行業面臨顛覆的擔憂，美國保險經紀公司股票週一遭到沉重打擊。標準普爾 500 指數保險分類指數收盤下跌 3.9%，創下去年 10 月以來的最大跌幅。保險經紀公司Willis Towers Watson PLC(WTW.US)表現最差，收盤跌幅達 12%，遭遇了自 2008 年 11 月以來最慘烈的交易日。緊隨其後的是 Arthur J Gallagher & Co.(AJG.US)下跌 9.9%，以及怡安集團(AON.US)下跌 9.3%。行業研究的保險分析師 Matthew Palazola 表示“保險經紀股正面臨重創，”他指出，“市場可能對 Insurify 的新工具以及 Anthropic 的新 AI 工具有所顧慮。”美國保險經紀股被拋售他補充道，這些應用“雖然可能對保險經紀公司的一些諮詢業務構成威脅，但我們認爲它們更多是‘效能倍增器’，而非生存威脅。”Insurify 的應用程序利用 ChatGPT，結合車輛細節、客戶信用歷史、駕駛記錄及其他輸入信息來對比汽車保險費率。該公司表示，該應用已於 2 月 3 日上線。投資者對新 AI 應用如何顛覆多個行業的擔憂，在上週以劇烈的方式波及股市。這主要是由 AI 初創公司 Anthropic 發佈的新工具觸發的，這些工具旨在自動化處理與法律、數據服務以及金融研究相關的各項工作任務。
- 2026-02-10 06:00:00
隔夜美股 | 道指再創歷史新高 甲骨文(ORCL.US)漲超9% 黃金重回5000美元
智通財經APP獲悉，週一，三大指數上漲，道指再創歷史新高。美股繼續從上週四的大幅拋售中恢復，投資者正等待關鍵經濟數據和新一批企業財報。【美股】截至收盤，道指漲20.20點，漲幅爲0.04%，報50135.87點；納指漲207.46點，漲幅爲0.90%，報23238.67點；標普500指數漲32.51點，漲幅爲0.47%，報6964.81點。英偉達(NVDA.US)漲2.5%，微軟(MSFT.US)漲3%，甲骨文(ORCL.US)漲超9%。納斯達克中國金龍指數收漲0.12%，理想汽車(LI.US)跌3%。【歐股】德國DAX30指數漲284.52點，漲幅1.15%，報25004.32點；英國富時100指數漲15.84點，漲幅0.15%，報10385.59點；法國CAC40指數漲49.44點，漲幅0.60%，報8323.28點；歐洲斯托克50指數漲60.96點，漲幅1.02%，報6059.36點；西班牙IBEX35指數漲244.61點，漲幅1.36%，報18187.91點；意大利富時MIB指數漲923.30點，漲幅2.01%，報46800.50點。【加密貨幣】比特幣徘徊在7萬美元附近；以太坊漲超1.4%，報2117美元。【美元指數】衡量美元對六種主要貨幣的美元指數當天下跌0.84%，在匯市尾市收於96.814。截至紐約匯市尾市，1歐元兌換1.1921美元，高於前一交易日的1.1819美元；1英鎊兌換1.3699美元，高於前一交易日的1.3616美元。1美元兌換155.68日元，低於前一交易日的157.10日元；1美元兌換0.7660瑞士法郎，低於前一交易日的0.7754瑞士法郎；1美元兌換1.3557加元，低於前一交易日的1.3658加元；1美元兌換8.9094瑞典克朗，低於前一交易日的9.0201瑞典克朗。【貴金屬】現貨黃金漲1.89%，報5060.26美元；現貨白銀報83.4美元/盎司。【原油】紐約商品交易所3月交貨的輕質原油期貨價格上漲81美分，收於每桶64.36美元，漲幅爲1.27%；4月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲99美分，收於每桶69.04美元，漲幅爲1.45%。【宏觀消息】美國下調對孟加拉國關稅 全額豁免部分紡織品關稅。白宮當地時間週一表示，美國正着手下調對孟加拉國商品徵收的對等關稅，併爲紡織品提供一項新的豁免。繼去年將稅率從37%下調至20%之後，特朗普將把對孟加拉國的整體對等關稅稅率下調至19%。協議還允許部分紡織品獲得全額關稅豁免。孟加拉國將向美國工業品和農產品提供優惠市場準入，涵蓋化學品、醫療器械、汽車零部件、能源和農產品等領域。孟加拉國還承諾解決部分限制美國商品銷售的非關稅壁壘，包括接受符合美國法規的車輛，以及已獲得美國政府批准的藥品。白宮還稱，預計兩國即將達成多項商業協議，包括採購飛機、購買35億美元的美國農產品，以及在未來15年內進行總額150億美元的能源採購。美國銅庫存創數十年新高 機構估計總儲備達100萬噸。據媒體報道，美國已悄然建立起數十年來規模最大的銅庫存。市場擔憂特朗普可能對精煉銅徵收進口關稅，促使貿易商競相將銅運往美國。美國地質調查局數據顯示，美國去年進口了170萬噸銅，幾乎是前一年的兩倍。自2025年初以來，用於支持芝商所旗下Comex期貨合約、存放在經交易所認可倉庫中的銅庫存持續大幅攀升。截至2月6日，Comex銅庫存爲約534,405噸，較一年前增加逾五倍，創下芝商所1989年有數據記錄以來的最高水平。據BMO資本市場估計，若計入場外庫存，美國銅總儲備約爲100萬噸，大致相當於世界最大銅礦智利埃斯孔迪達礦一年的產量。按照BMO的估算，目前美國境內銅庫存可以滿足約7個月的需求。美商務部長盧特尼克捲入愛潑斯坦文件 遭兩黨施壓辭職。美國商務部長盧特尼克因出現在最近一批與愛潑斯坦有關的文件中，正面臨來自兩黨的辭職呼聲。加州民主黨參議員希夫週一在聲明中指控盧特尼克就其與愛潑斯坦關係的深度“撒謊”。盧特尼克此前試圖淡化兩人的關係，他去年表示其曾在2005年發誓永遠不會再與愛潑斯坦出現在同一個房間裏。但司法部近日公佈的文件顯示，盧特尼克此後仍與愛潑斯坦保持往來。希夫稱：“盧特尼克應該立即辭職。”包括衆議院監督委員會資深成員羅伯特·加西亞在內的多名民主黨人也呼籲盧特尼克下臺。正在主導愛潑斯坦調查的衆議院監督委員會主席、肯塔基州共和黨人詹姆斯·科默並未排除向盧特尼克發出傳票的可能性，但表示目前委員會將優先處理尚未執行的傳票。斯塔默的“週一保衛戰” 從危如累卵到暫時上岸。據媒體報道，在經歷了爲保住職位而拼搏的動盪週一後，斯塔默鞏固了自己作爲英國首相的地位。但這只是暫時的喘息。執政的工黨內部人士表示，在獲得了包括潛在競爭對手Wes Streeting、Ed Miliband以及另一位可能的繼任者、前副首相Angela Rayner在內的所有內閣大臣的公開支持後，斯塔默短期內似乎是安全的。然而，儘管Streeting表示：“讓我們給斯塔默一個機會，讓他闡明將如何領導我們前進”，但他尚未像內閣同事那樣在X平臺上發帖。這種平淡的支持表明Streeting可能在等待時機。相反，他選擇公佈了一些他與曼德爾森的往來短信，試圖撇清有關他與曼德爾森過於親近並支持其大使任命的批評。斯塔默的一位盟友表示，工黨內部仍有沉默的大多數不希望更換領袖。【個股消息】Alphabet美元債券發行規模將達200億美元 高於此前預期。據媒體報道，Alphabet(GOOG.US,GOOGLE.US)此次美元債券發行規模將達到200億美元，高於此前預計的150億美元。據消息人士透露，本次發行中期限最長、到期於2066年的債券，定價利差已從此前較美國國債高出1.2個百分點，收窄至高0.95個百分點。Alphabet上週表示，計劃今年的資本支出最高可達1850億美元，超過其過去三年支出的總和，主要用於加大對支撐其人工智能雄心所需數據中心的投資。特斯拉(TSLA.US)CEO馬斯克稱SpaceX轉向優先建設月球城市。馬斯克當地時間週日表示，SpaceX正將近期重點從火星轉向在月球上建設“自我生長型城市”（self-growing city），理由是時間線更短且具有戰略緊迫性。馬斯克在X發文稱：“SpaceX已經把重心轉向在月球上建造一座自我生長的城市，因爲這一目標有望在不到10年內實現，而火星則需要20年以上。”馬斯克表示，“只有在行星每26個月對齊一次時纔有可能前往火星（航程約6個月），而我們每10天就可以發射前往月球（航程約2天）。這意味着，相比火星城市，我們可以以更快的迭代速度完成月球城市的建設。”這一轉變標誌着馬斯克長期以來將火星視爲SpaceX主要目的地的公開立場出現了顯著變化。就在去年馬斯克還表示，公司計劃在2026年底前發射一次無人火星任務。
- 2026-02-10 06:00:00
供不應求！Alphabet(GOOG.US,GOOGL.US)美元債加碼至200億美元 自互聯網泡沫以來首發百年期債券
爲支撐前所未有的人工智能投資計劃，谷歌母公司Alphabet(GOOG.US,GOOGL.US)正加快在全球債市融資。智通財經APP獲悉，知情人士稱，該公司週一啓動美元債發行，規模升至200億美元，高於最初預計的150億美元；同時還向投資者推薦其在瑞士和英國的首次發債，其中包括一筆罕見的100年期債券。這將是自上世紀90年代末互聯網泡沫時期以來，科技公司首次嘗試百年期債券。Alphabet上週披露，計劃今年資本開支最高可達1850億美元，超過過去三年合計投入，資金將主要用於支撐AI所需的數據中心建設。公司表示，相關投資已開始拉動營收增長，AI應用正在推動更多在線搜索需求。最新公佈的第四季度業績也超出媒體彙總的分析師一致預期。大型科技公司正同步加碼投入。Alphabet、亞馬遜(AMZN.US)、Meta(META.US)和微軟(MSFT.US)預計，到2026年資本開支將合計達到約6500億美元，這一融資浪潮有望推動最具顛覆性的技術變革，重塑全球經濟。其中相當一部分資金來自債券市場。上週，甲骨文(ORCL.US)成功發行250億美元債券，最高時認購規模達1290億美元。知情人士稱，Alphabet本次美元債發行同樣吸引逾1000億美元訂單，分爲多達七個期限；最長期限爲2066年到期的債券，其定價利差已從最初較美債高出120個基點，收窄至95個基點。摩根士丹利預計，超大規模雲服務商今年的借款規模將達到4000億美元，高於2025年的1650億美元。該行美國信貸策略主管指出，這輪集中發債或將把今年投資級債券發行總量推至2.25萬億美元的紀錄高位。部分信貸策略師認爲，巨量供給可能推高企業債利差。“我們認爲當前的路徑更像1997/98年或2005年：信用表現承壓，但尚未進入‘週期末期’。”Alphabet此前一次進入美元債市是在去年11月，當時發行175億美元並獲得約900億美元認購，其中包含一筆50年期債券，爲去年美元計價科技企業中期限最長的一筆，二級市場表現良好；同期公司還在歐洲發行了65億歐元債券。
