- 2026-07-30 19:57:37
美股前瞻 | 三大股指期货齐涨 30年期美债收益率飙至19年新高 苹果(AAPL.US)、亚马逊(AMZN.US)盘后公布财报
盘前市场动向1.7月30日(周四)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.57%，标普500指数期货涨0.74%，纳指期货涨1.50%。2.截至发稿，德国DAX指数涨0.34%，英国富时100指数涨0.37%，法国CAC40指数涨1.06%，欧洲斯托克50指数涨1.02%。3.截至发稿，WTI原油跌1.31%，报83.35美元/桶。布伦特原油跌1.18%，报87.05美元/桶。市场消息债市“用脚投票”：沃什鹰派言论难敌按兵不动，30年期美债收益率飙至19年新高。债券市场释放出明确信号：尽管美联储主席凯文·沃什在遏制通胀问题上措辞强硬，但他似乎并不急于动用央行的政策工具来兑现承诺。在美联储连续第七个月维持利率不变后，投资者大举抛售30年期美国国债，推动其收益率一度飙升14个基点至近5.23%，创下19年以来新高。此番市场异动反映出，投资者日益担忧沃什难以遏制已连续五年高于美联储目标水平的通胀。在此背景下，债券持有人一方面压低了最短端国债的收益率——这显示他们迅速下调了对美联储立即加息的押注;另一方面则要求长端国债提供更高的风险补偿，以对冲未来数年的通胀不确定性。两年期收益率走低与30年期收益率攀升并行，使得本次美联储决议后的收益率曲线陡峭化程度，至少创下自上世纪90年代中期以来之最。英国央行维持利率观望，能源风险成后续政策关键。英国央行将基准利率维持在3.75%不变，符合市场普遍预期。尽管中东地区冲突再度升级，可能推高能源价格并加剧通胀压力，英国央行仍选择按兵不动。近几个月来，英国通胀持续低于市场预期，经济活动也保持相对韧性。不过，英国央行官员越来越担心，持续的能源供应扰动将拖累经济增长，并推动国内经济面临更广泛的价格上涨压力。由9名成员组成的英国央行货币政策委员会是在美联储公布利率决议后作出这一决定的。此前，美联储同样维持利率不变，但12名拥有投票权的委员中有3人主张立即加息。欧洲央行本月早些时候也维持利率不变，同时暗示9月可能加息。Anthropic与开源模型双线夹击 OpenAI高管送上 “定心丸”：7 月年化营收超越二季度总和。在行业竞争持续加剧的背景下，OpenAI管理层面向全体员工释放经营信心。据报道，在周三与员工举行的内部会议上，首席财务官莎拉·弗莱尔和董事会主席布雷特·泰勒盛赞了OpenAI的营收增长，并讨论了与Anthropic的竞争。弗莱尔表示，OpenAI在7月份的年化经常性收入(ARR)已超过整个第二季度的总营收。弗莱尔和泰勒表示，业绩增长主要得益于GPT-5.6系列模型发布、全新企业级智能体 ChatGPT Work 推出，以及AI编程工具Codex 使用率持续提升。据媒体3月报道，OpenAI的年化营收最近突破250亿美元。巴基斯坦：美伊谈判仍在进行中，旨在实现局势正常化。巴基斯坦外交部发言人塔希尔·安达比在伊斯兰堡举行的每周例行记者会上表示，美国与伊朗之间为恢复稳定——尤其是在霍尔木兹海峡——而进行的谈判"正在进行中"。他表示，双方应通过对话与外交途径找到解决方案，巴基斯坦始终致力于以外交方式解决问题。上述表态发表之际，中东地区冲突因美国以新一轮袭击报复伊朗对美国军队的打击而升级。据美国中央司令部周三在 X 平台发布的帖子，美方在两小时行动中打击了数十个目标，旨在削弱伊朗威胁美国军队、阿拉伯盟友及该地区商业航运的能力。报道称韩国交易所考虑临时禁止卖空，消息人士回应称目前只是探讨过程。据媒体报道称，韩国交易所已着手检查“临时禁止卖空”和“缩小价格涨跌幅限制”的执行可能性，将其作为应对股市暴跌的高强度对策之一。此前消息称，韩国交易所已于29日下午就临时禁止卖空交易的可行性以及系统落地所需时间等进行了内部研讨。据韩联社旗下Infomax援引一位熟悉相关情况的消息人士表示：“目前只确认了技术上可行这一点”，但该人士同时强调：“这只是在为缓解股市波动性而确认可用手段的过程中进行的探讨，并非以实施为前提。”欧盟启动AI超级工厂计划，撬动超300亿欧元投资。欧盟今日启动招标，计划在欧洲建立多达7座人工智能超级工厂，这是欧盟最新一轮推动欧洲技术自主、实现“人工智能大陆”雄心的重要举措。该计划由产业界牵头，并获得欧盟及成员国最高100亿欧元资金支持，预计将在整个欧盟范围内撬动至少200亿欧元私人投资。该计划将扩大欧洲人工智能计算能力，为初创企业、成长型企业、中小企业、工业界、学术机构以及公共部门提供用于训练、推理和微调先进前沿AI模型的基础设施。AI超级工厂将整合先进AI处理器、软件和云技术栈、高速连接网络以及高能效数据中心。该计划将与欧洲现有的19家AI工厂网络相结合，进一步强化欧洲在技术领域的领导地位、韧性以及战略自主能力。个股消息AI豪赌迎来检验时刻!亚马逊(AMZN.US)Q2财报核心看点：AWS成最大变数，现金流左右市场情绪。亚马逊将于7月30日(周四)美股收盘后公布第二季度财报。投资者重点关注三大核心信号：云计算服务业务AWS是否正在加速增长、零售利润率是否保持稳定，以及人工智能(AI)相关领域的巨额支出是否有望进一步推动未来增长。分析师普遍预期亚马逊Q2营收将达到1962亿美元，同比增长17%，略低于公司此前给出的1940亿至1990亿美元指引区间的中值，但仍有望创五年来最快增速;营业利润有望超过230亿美元，每股收益预计为1.81美元，高于上一季度的1.64美元和去年同期的1.32美元。备受关注的AWS云业务营收增速有望自2022年以来首次突破30%，AI相关云服务仍将是主要增长动力。本次亚马逊财报电话会议的主要议题将包括：2026年资本支出指引更新、巨额AI投资带来的预期投资回报率、运营利润率展望、Trainium 和芯片产能的最新进展，以及对 Prime Day 趋势的深入分析。“轻资本AI”路线迎业绩大考!苹果(AAPL.US)今夜放榜，期权市场谨慎看涨。北京时间周五凌晨，苹果将发布2026财年第三财季财报。这不仅是市场检验其业绩韧性与AI战略的关键窗口，更将是蒂姆·库克(Tim Cook)在9月1日将首席执行官(CEO)一职移交给硬件主管约翰·特纳斯(John Ternus)之前的最后一次财报电话会议。面对股价接近历史高位、市值逼近5万亿美元的巅峰时刻，衍生品市场正释放出高位避险与锁定收益的强烈信号。尽管市场普遍预期苹果将再次交出稳健成绩单，期权市场的定价却反映出前所未有的谨慎。目前，苹果股价接近338美元，平值340美元跨式期权的溢价约为12.05美元，预计短期交易区间为328.45美元至352.55美元，隐含财报后股价波动约3.5%至3.8%。据Cboe LiveVol数据，这一隐含波动幅度远高于过去一年超1%的历史平均波动。SpotGamma数据显示，期权市场定价的财报后波动约4%。市场对苹果本季度的预期已相当充分。华尔街共识预计，苹果Q3营收约1089.6亿美元，同比增长15.87%，贴近公司此前给出的14%至17%营收指引上限;预期每股收益1.89美元，同比增长20.38%。苹果已连续13个季度超出分析师的营收预期。AI项目成本失控，亚马逊工程师紧急设防，科技巨头也难逃技术落地之痛。据报道，亚马逊部分AI项目出现严重成本超支，员工称其为“灾难性高额”支出，根源在于部署方式不当及成本管控措施缺失。高级工程师在周二内部会议上透露，将传统编程任务迁移至AI模型的操作产生了大量“计划外”支出，团队正着手建立自动化防护机制以遏制后续成本扩张。有资深员工坦言，目前很难准确预估任何AI相关项目所需的真实成本，反映出这项技术在实际落地过程中的财务不确定性。这家市值约2.5万亿美元的企业正在推进大规模裁员，旨在压缩运营成本，同时为本年度约2000亿美元的资本支出腾挪空间，其中绝大部分将投向AI及数据中心建设。事件揭示出即便全球头部科技企业在AI整合进程中亦面临成本管理的普遍性挑战，市场后续将关注亚马逊能否在扩张投入与财务纪律之间取得平衡。AI存储需求依然火爆!三星(SSNLF.US)交出炸裂财报：Q2芯片利润增长250倍，营收与盈利再刷历史新高。韩国存储芯片巨头三星电子周四交出了一份足以载入史册的季度成绩单——营业利润同比暴增1814%至89.5万亿韩元(约合620亿美元)，环比增长56.4%，营收171.5万亿韩元同比增长130%，环比增长28%;双双刷新历史单季最高纪录。2026年第二季度单季利润已超过三星2024年(33.6万亿韩元)与2025年(45.2万亿韩元)净利润的总和。净利润达71.62万亿韩元(约合496亿美元)，同比暴增1299.9%。每股收益10849韩元。此前一天，SK海力士(SKHY.US)也公布了营业利润飙升557%至60.5万亿韩元的史上最强业绩。两家韩国存储巨头在2026年第二季度合计实现营业利润约150万亿韩元(约合1040亿美元)——相当于每天净赚超过11亿美元。内部人士密集减持!美光(MU.US)CEO单周抛售3730万美元股票，高管合规“套现”恐放大短期情绪震荡。周二披露的监管文件显示，美光科技CEO桑杰·梅赫罗特拉上周出售了价值约 3730 万美元的公司股票。根据预先制定的交易计划，梅赫罗特拉于 7 月 24 日抛售了超过 4 万股股票。在热门内存芯片股普遍遭到抛售的背景下，这家芯片制造商的股价于 6 月 25 日触顶，此后已下跌约 34%。周二，该股连续第三个交易日下跌，创下两个月来的新低。在过去六个月中，梅赫罗特拉未报告过任何公开市场上的股票增持记录。他披露的最大笔交易发生在 6 月下旬，当时他通过多笔交易出售了 28506 股股票，随后在 7 月又进行了追加减持。不仅是美光，包括英伟达在内的多家半导体龙头公司，其核心高管及董事近期也频繁出现千万乃至上亿美元级别的减持动作。迪士尼(DIS.US)“换轨”AI应用! OpenAI Codex攻入企业经营腹地 AI投资主线从算力转向应用变现。有媒体援引知情人士透露的消息报道称，好莱坞巨头之一的华特-迪士尼已停止使用微软(MSFT.US)旗下AI应用超级平台的GitHub Copilot，转而采用全球AI应用领军者OpenAI所开发的Codex及其他人工智能编程工具。该媒体援引一张知情人士给出的内部消息截图称，这项调整定于8月实施，同时也将继续保留Claude Enterprise和Cursor AI应用工具，并且只会影响美国地区的人工智能应用与编程工作。该媒体补充称，根据一名迪士尼内部的技术部门负责人向员工们转达的消息，此举不会影响国际团队。重要经济数据和事件预告北京时间20:30：美国6月个人支出月率、美国6月PCE物价指数年率、美国第二季度实际GDP年化季率初值、美国截至7月25日当周初请失业金人数。业绩预告周五早间：苹果、亚马逊、Coinbase(COIN.US)、Rivian(RIVN.US)周五盘前：埃克森美孚(XOM.US)、雪佛龙(CVX.US)、艾伯维(ABBV.US)
- 2026-07-30 18:48:03
好未来(TAL.US)Q1营收同比增长31.9% 净利润同比暴增1204.3%
智通财经APP获悉，周四，好未来(TAL.US)公布了2027财年第一季度未经审计的财务业绩。数据显示，该公司Q1营收达7.584亿美元，较上年同期增长31.9%。归属于好未来的净利润为4.080亿美元，上年同期归属于好未来的净利润为3130万美元，同比大增1204.3%。在Non-GAAP准则下，基础和摊薄后每ADS收益分别为0.76和0.75美元，上年同期为0.07美元。营业利润为1.372亿美元，上年同期为1430万美元。在Non-GAAP准则下，营业利润为1.487亿美元，上年同期为2510万美元。截至2026年5月31日，公司持有的现金、现金等价物及短期投资总额为28.745亿美元，而截至2026年2月28日时为32.393亿美元。财报公布后，截至发稿，好未来美股盘前大涨约12%。
- 2026-07-30 17:46:17
新帅首秀上调业绩指引股价反跌，赛诺菲(SNY.US)“新药荒”成致命软肋
智通财经APP获悉，法国制药巨头赛诺菲(SNY.US)周四发布了新首席执行官贝伦·加里霍(Belén Garijo)上任以来的首份财报。尽管公司凭借重磅药物Dupixent的惊人表现上调了全年销售增长预期，但研发管线的收缩与战略更新的缺失令市场感到失望，该股在法国巴黎股市盘中一度下跌逾3%。财报显示，赛诺菲第二季度表现强劲，实现营收116亿欧元，显著高于分析师此前预估的108.5亿欧元;核心经营利润达32.9亿欧元，同样远超29.6亿欧元的市场共识。调整后每股收益攀升至2.09欧元。业绩的核心驱动力依然是与再生元(REGN.US)合作开发的超级重磅药物Dupixent。这款用于治疗哮喘和特应性皮炎等疾病的药物，在第二季度按固定汇率计算的销售额飙升38%，达到51.5亿欧元，大幅超越市场预计的44.8亿欧元。赛诺菲因此将Dupixent在2030年的年销售额预期上调至250亿欧元，而分析师当前预估为242亿欧元。鉴于Dupixent的强劲需求，赛诺菲将2026年全年销售增长预期从此前的“高个位数”上调至固定汇率下增长约10%，并预计核心经营利润增速将继续略高于营收增速。尽管Dupixent光芒四射，财报却暴露了其他业务板块的寒意。以治疗血友病的Altuviiio和多发性骨髓瘤疗法Sarclisa为代表的新上市产品组合，当季虽整体增长48.3%至13亿欧元，但疫苗业务以及Altuviiio本身的表现均未达市场预期，为这份成绩单蒙上了阴影。令投资者更为不安的是后继产品的挫败。就在上周，赛诺菲宣布放弃寻求旗下在研湿疹新药amlitelimab的上市申请计划，该药曾被视为Dupixent未来的潜在继任者。公司披露，上半年已因此计提了高达9.52亿欧元(约10.9亿美元)的资产减值损失。管线大清洗：终止多个项目，新设研发掌门加里霍在其履新后的首次正式沟通中，毫不避讳研发体系所面临的挑战。她直言：“实现我们的全部潜力，将需要更强的科学严谨性。”在她主导下，赛诺菲正对研发管线进行大刀阔斧的重整。除了amlitelimab，公司周四证实，还决定终止另外两款在研药物的开发，分别是针对肺部疾病的itepekimab和用于银屑病的balinatunfib。整个第二季度，赛诺菲砍掉的研发项目超过8个，当季研发支出同比上升18%至22.3亿欧元，其中包含了超过2亿欧元的项目终止相关成本。为重塑研发生产力，加里霍已任命前罗氏(RHHBY.US)高管保罗·丰图拉(Paulo ">而在后继无力的专利悬崖压力下，并购成为补强管线的关键路径。Dupixent的关键专利预计将在本世纪30年代初到期，届时将面临廉价仿制药的冲击。前任首席执行官保罗·哈德森(Paul Hudson)正是因未能展示出可弥补这部分收入损失的有效战略而离职。加里霍表示，公司正在寻找通过收购实现增长的机会，重点领域仍将围绕免疫、罕见病和疫苗，但在交易执行上将保持“高度审慎”。执掌财务大权并同时接手业务发展职能的首席财务官弗朗索瓦-泽维尔·罗歇(François-Xavier Roger)透露，相较于过往聚焦20亿至50亿欧元规模的标的，公司如今的视野“有所拓宽”，但他强调，交易规模并非核心考量，科学层面的战略意义才是关键。面对这份好坏参半的财报，市场直接选择了抛售。尽管业绩指引被上调，赛诺菲股价周四出现下跌，今年累计跌幅约为3%，明显跑输诺华制药(NVS.US)、葛兰素史克(GSK.US)、罗氏以及加里霍的前东家默沙东(MRK.US)等同业。巴克莱分析师在一份报告中指出，部分投资者原本期待新任CEO能带来更为重大的战略更新，但因缺乏“惊艳之举”，加之研发管线的削减，足以抵消改善后的销售前景对股价的提振。
- 2026-07-30 16:15:53
代谢紊乱生物技术公司Vogenx(VOGX.US)IPO定价11-13美元/股 拟募资7500万美元
智通财经APP获悉，专注于开发内分泌和代谢紊乱疾病疗法、正处于2b期临床阶段的生物技术公司Vogenx(VOGX.US)于周三公布了其首次公开募股(IPO)条款。这家总部位于北卡罗来纳州罗利市的公司计划通过以每股11至13美元的价格区间发行630万股股票，募集7500万美元资金。按拟议区间中点计算，Vogenx的完全稀释后市值将达到1.73亿美元。VogenX是一家处于临床阶段的生物制药公司，专注于发现和开发与人体代谢功能障碍相关疾病的疗法，包括减重术后低血糖症(PBH)和胃轻瘫。该公司的主要候选产品mizagliflozin是一种口服给药、低吸收性的小分子钠-葡萄糖转运蛋白1(SGLT1)抑制剂，该产品已获得Kissei Pharmaceutical授予的全球范围内(除日本、韩国和台湾地区外)许可。迄今为止，mizagliflozin已在10项临床研究中累计用于超过500名受试者，其中包括两项已完成的对PBH患者的2期研究，目前该药物正针对同一适应症推进一项2b期研究(EMERGE)。该公司还在评估mizagliflozin用于胃轻瘫和GIP依赖性库欣综合征的治疗，并保留了一款临床前小分子候选药物VGX-2857，该药物正被探索用于包括体重维持在内的代谢疾病适应症。Vogenx成立于2021年。该公司计划在纳斯达克上市，股票代码为VOGX。JonesTrading担任此次交易的唯一账簿管理人。
- 2026-07-30 15:55:45
劳埃德银行(LYG.US)Q2税前利润飙升14%超预期， 推出五年计划加速摆脱对利息依赖
智通财经APP获悉，英国最大抵押贷款机构劳埃德银行(LYG.US)公布的第二季度业绩超出预期，同时该集团公布了一项为期五年的蓝图，旨在帮助提高非利息收入。财报显示，劳埃德银行Q2税前利润同比增幅达 14%，升至 22.7 亿英镑(约合 30 亿美元)，超出了分析师平均预期的 20.9 亿英镑；净利息收入为 37 亿英镑，符合预期。该行同期净利润为49.62亿英镑，同比增长4%；该时期内的基础减值费用从上年同期的 2.95 亿英镑增至 3.22 亿英镑。上半年减值费用为6.16亿英镑，而去年同期为4.42亿英镑。首席执行官查理·纳恩在周四的声明中表示，今年上半年的业绩表现“确保了集团处于启动新战略的有利位置”。“我们巩固了自身在市场中的领导地位，构建了数字化和人工智能能力，并提升了成本与资本领导力，同时稳步迈向实现 2026 年的财务目标。”周四概述的五年战略旨在进一步向财富服务和保险领域拓展多元化业务，这标志着劳埃德在纳恩领导下的下一阶段增长。纳恩大约于五年前接掌该行。其目标是降低对利息收入的依赖，保护该贷方免受利率波动的影响，同时提高非利息收入的占比。银行账目显示，其非利息收入在 2024 年和 2025 年均同比增长了 9%。作为该战略的一部分，该银行计划加大力度推进企业职业养老金业务，以与 Aviva Plc 等公司展开竞争，并将财富管理业务定位为该战略的基石。根据这项五年计划，劳埃德正试图促成更多交叉销售的机会，将财富管理产品和保险服务整合到一个功能更完善的银行应用程序中。劳埃德旗下的另一家知名零售银行品牌哈利法克斯(Halifax)，也将被融入更广泛的劳埃德体系之中。根据公司的一份演示文稿，这家总部位于伦敦的企业还希望扩大其在海外的商业与投资银行规模，以支持客户在美国的业务活动，并拓展其欧洲产品线。该公司表示，计划将现有业务能力引入美国市场。在谈及英国的宏观经济前景时，该银行在声明中表示，与年终预测相比，涵盖 2026 年上半年的多种经济情景影响包含了更高的失业率峰值以及更为软化的房价预期。
- 2026-07-30 15:54:38
聚焦DTC模式的女装品牌Reformation(REF.US)将美股IPO发行价定为15美元，位于价格区间下限
智通财经APP获悉，以DTC(直接面向消费者)经营业务为近年来重点方向、拥有70家门店的美国女装品牌Reformation，计划以每股15美元的价格发行1,410万股，在美股市场预计将募集资金2.11亿美元，发行价位于15至17美元价格区间的下限。按发行价计算，该公司的完全稀释后市值为9.73亿美元。据了解，Reformation于2009年以连衣裙业务起步，并自称是全球最大规模的可持续女装品牌。此后，公司已将产品范围扩展至下装、上衣、针织衫和配饰等完整服装产品线。该公司表示，其采用数据驱动的商品企划和敏捷制造模式，以小批量方式生产新款，并每周在其网站上测试两次、在门店中测试一次。Reformation在洛杉矶设有大型生产基地和配送中心，公司称，这使其交付周期远远优于行业通常水平。除66家门店外，公司还通过线上直接面向消费者营销渠道获得越来越强劲的营收数据。从2015年到2025年，该公司的净营收复合年增长率 (CAGR) 达到34%，净营收超过5亿美元，活跃用户超过100万，同时保持了强劲的利润率。2026年，该公司的增长势头依然强劲，预计2026年第一季度净营收数据将比2025年第一季度大幅增长30%。在2025年7月的客户调查中，77%的活跃顾客将Reformation列为他们最喜欢的品牌之一或他们一直以来最喜欢的品牌。此外，到2025年，该公司近70%的DTC净营收数据来自回头客。这家总部位于加利福尼亚州弗农的公司将在纽约证券交易所上市公开交易，股票代码拟定为“REF”。摩根大通、摩根士丹利、花旗、加拿大皇家银行资本市场、古根海姆证券、贝尔德、威廉·布莱尔和BTIG担任此次美股IPO交易的联席账簿管理人。
- 2026-07-30 15:52:50
炼厂开足马力、交易业务大赚，壳牌(SHEL.US)借中东冲突创四年来最佳业绩
智通财经APP获悉，受中东冲突引发的全球能源市场剧烈震荡推动，能源巨头壳牌(SHEL.US)第二季度利润较去年同期翻了一倍多，大幅超越市场预期，并创下四年来的最高季度盈利纪录。这家总部位于伦敦的石油巨头周四公布，第二季度调整后净利润达到98.4亿美元，远高于去年同期的42.6亿美元。该数字同样显著超出此前市场普遍预期的87亿美元，而公司提供的共识预期为89.2亿美元。这一成绩标志着壳牌自2022年第二季度以来的最佳季度表现——当时受俄乌冲突全面爆发影响，油气价格飙升，公司曾录得114.7亿美元的利润。此次利润井喷的核心驱动力，来自于美国及以色列与伊朗爆发战争后能源供应格局的剧变。冲突直接威胁霍尔木兹海峡的原油和天然气运输，令全球能源价格急速攀升，并为交易业务创造出极为有利的波动环境。壳牌综合天然气业务(涵盖全球最大的燃料交易平台)利润达27亿美元，较去年同期高出55%，大幅超出预期。其化工及成品业务(旗下拥有石油产品交易部门)利润也远超预期，录得23亿美元，而去年同期仅为1.18亿美元。在这场动荡中，燃料价格的涨势远远甩开原油本身，使得炼油利润率显著膨胀。壳牌在二季度全力开动其全球炼厂，设备利用率达到了102%，这是该公司自2022年变更统计方法以来的最高水平。得益于航空业的需求和加工能力的释放，壳牌全球航空燃油产量同比飙升了20%。与此同时，剧烈的价格波动为拥有庞大交易团队的欧洲能源巨头们带来了巨额交易利润。壳牌的液化天然气(LNG)及石油交易业务，连同改善的化工品利润率，共同抵消了部分生产中断造成的销量下滑，成为支撑业绩的中流砥柱。“波动性已成为新常态，”壳牌首席执行官Wael Sawan周四在接受采访时表示。“我们一直在努力打造一家能够在波动中蓬勃发展的公司。宏观环境确实推高了大宗商品价格，为我们的业绩提供了强劲的顺风，”Sawan表示，“但有两个关键因素是我们能够掌控的，并且我们在这两方面都持续表现出色。其一是一流的运营表现，这在我们每一项业务中都有体现，而这一点本身就支撑了其二——即非常强大的交易与优化能力。”在利润飙升的背景下，壳牌表示将维持未来三个月的股票回购步伐，继续推进30亿美元的季度回购计划。其他指标方面，得益于实现价格上升，壳牌经营活动现金流达到214亿美元，同样创下自2022年以来的最高水平;净债务则降至417.5亿美元，低于第一季度末的526亿美元，其杠杆率(含租赁的负债与权益比率)由上季度的23.2%降至18.7%，已低于公司设定的20%舒适区间。另外，该公司维持2026年资本支出展望不变，仍为240亿至260亿美元区间。卡塔尔出口中断 天然气部门受创尽管巨额利润令市场振奋，但地缘冲突同样是一把“双刃剑”，壳牌也难以独善其身。财报揭示了冲突对关键资产造成的直接冲击：受卡塔尔业务中断的影响，壳牌综合天然气部门的产量同比骤降了31%。据了解，中东地区约占壳牌油气总产量的20%，即日均55万桶油当量，其中约10%与卡塔尔相关。作为全球最大的LNG贸易商，壳牌在卡塔尔的液化天然气出口设施因战事波及而处于停摆状态。Sawan在接受采访时表示，卡塔尔的工厂目前仍处于停产状态，需等待恢复产品出口能力后方能重启。这在一定程度上限制了壳牌将高涨的天然气价格完全兑现为产量收益的能力。壳牌表示，修复工作可能耗时约一年。面对当前的高利润周期，Sawan还面临新的课题。在壳牌完成了长达数年的成本削减、业务精简和优先股东回报的战略调整后，市场正密切关注这位首席执行官将如何利用地缘冲突带来的短期财务收益，去补充公司的长期油气储量基础，以确保未来的可持续增长。受此轮市场动荡带来的暴利提振的不仅是壳牌这样的行业巨头，包括英国石油(BP.US)、道达尔(TTE.US)在内的欧洲同行，以及全球顶级大宗商品贸易商均在本季度斩获颇丰。今年以来，壳牌在伦敦上市的股票已累计上涨约21%，不过其表现仍落后于英国石油、、道达尔、以及美国巨头埃克森美孚(XOM.US)和雪佛龙(CVX.US)等同行。
- 2026-07-30 15:21:09
迪士尼(DIS.US)“换轨”AI应用! OpenAI Codex攻入企业经营腹地 AI投资主线从算力转向应用变现
智通财经APP获悉，有媒体援引知情人士透露的消息报道称，好莱坞巨头之一的华特-迪士尼公司(DIS.US)已停止使用微软(MSFT.US)旗下AI应用超级平台的GitHub Copilot，转而采用全球AI应用领军者OpenAI所开发的Codex及其他人工智能编程工具。迪士尼虽然从GitHub Copilot转战Codex等OpenAI开发的AI应用工具，但是这一趋势也凸显出全球企业正在把AI大模型抑或AI智能体(AI Agent)从可选的员工辅助工具，嵌入软件研发、知识管理和后台运营等企业最核心的经营与生产流程。该媒体援引一张知情人士给出的内部消息截图称，这项调整定于8月实施，同时也将继续保留Claude Enterprise和Cursor AI应用工具，并且只会影响美国地区的人工智能应用与编程工作。该媒体补充称，根据一名迪士尼内部的技术部门负责人向员工们转达的消息，此举不会影响国际团队。迪士尼、微软和OpenAI均未立即回应媒体所发起的置评请求。OpenAI官方称Codex已成为其增长最快的企业产品之一，OpenAI披露，Codex每周用户已超过500万人，较今年早些时候增长400%;同时，Codex已经不再只是软件开发工具，非软件平台开发者用户包括分析师、营销人员、运营人员、设计师、研究员、机构投资者和资深银行家，约占整体用户20%，且增长速度是开发者群体的3倍以上。从股票市场交易层面来看，近期行情已经出现相当清晰的战术性“硬件转软件”迹象，凸显出全球资金正在从AI算力硬件转向此前遭遇抛售且估值极具性价比的那些聚焦AI应用的软件股们。费城半导体指数截至7月28日已较6月22日纪录高位回撤约25%，尽管年内仍上涨约56%，但是仍然凸显出资金首先撤离的是涨幅巨大、仓位过于拥挤、仓位极端杠杆化且被投资者们“完美增长”情绪所定价的AI算力基础设施相关股票资产。7月27日，iShares软件ETF(美股代码为IGV)上涨3.3%，而VanEck半导体ETF(SMH)下跌2.3%，Workday、Autodesk、Palantir以及ServiceNow等聚焦于AI应用软件/平台的软件领军者们当日涨幅均在约7%或以上;7月29日这种分化进一步强化：IGV上涨约0.6%，ServiceNow上涨4.71%、Salesforce上涨3.81%、Workday上涨5.17%、Autodesk上涨3.33%，与此同时VanEck半导体ETF(即SMH)交易价格重挫4.84%、英伟达股价下跌3.36%、AMD股价下跌5.60%、CoreWeave下跌9.81%，数据中心电力与散热龙头Vertiv更是暴跌17.23%。迪士尼用Codex重写企业IT! ChatGPT十亿周活在望，AI从聊天入口跃迁为“经营操作系统”迪士尼计划从8月起在美国技术团队中停用GitHub Copilot并引入OpenAI Codex，同时继续保留Claude Enterprise和Cursor，更关键的是，迪士尼正在追踪工具利用率与开发速度，说明企业采购标准已从“是否部署AI”转向“哪种模型能够以更低成本、更少返工和更高代码质量完成任务”。这不是对AI编程需求的新一轮否定，而是企业AI进入以实际产出为核心的优胜劣汰阶段。ChatGPT接近10亿周活跃用户，即使较OpenAI原定目标晚约七个月，仍证明生成式AI正在成为接近搜索、办公软件和移动社交平台量级的通用数字入口;但延期本身也说明，AI应用层面的市场并非“赢家通吃”。此外，对于OpenAI管理层的称霸全球AI应用雄心壮志而言，十亿用户只是入口，经营流程才是终局。Alphabet旗下的谷歌披露Gemini月活跃用户已达9.5亿，不过月活与周活不能直接比较;与此同时，Anthropic所开发的AI旗舰应用Claude在企业客户中的竞争力上升，迫使OpenAI把增长重心由消费者聊天转向Codex、企业智能体和工作流平台。OpenAI称Codex每周用户已超过400万，并正在从代码补全升级为可理解代码库、修改程序、运行测试和提交成果供人工审核的执行型智能体。从企业经营效率角度来看，迪士尼的选择体现了企业AI应用由“Copilot辅助”向“Agent任务委托”技术路线演进：过去是员工向模型询问答案或生成局部代码，下一阶段则是将完整的软件修复、重构、测试、文档和跨系统操作交由智能体并行执行。微软内部一项覆盖数万名工程师的研究发现，采用命令行AI编程智能体的开发者合并拉取请求数量约提高24%;但AI生成速度上升也会把瓶颈转移至代码审查、安全验证、系统集成和责任追踪。因此，企业不会盲目押注单一供应商，而会按照任务类型组合使用Codex、Claude、Cursor或Copilot，并持续淘汰投入产出比不足的工具。从“卖铲人”到“用铲人”：资金逃离拥挤硬件交易，AI应用软件迎来估值修复窗口迪士尼换轨与ChatGPT逼近十亿周活共同表明：AI渗透周期仍在加速，但全球资本市场下一轮软件投资浪潮所奖励的将不是“拥有最多用户”，而是“真正接管最多经营流程并兑现现金流”的平台。AI应用扩张正在由用户规模驱动，转向工作流渗透率、付费强度和可量化生产率驱动。 这将继续推高推理算力、云计算、企业数据治理和网络安全需求，但应用层价值不会平均分配给所有模型厂商。真正具备定价权的企业，需要同时掌握模型强劲推理性能、企业核心工作流程、企业级权限与审计、内部数据连接、开发者生态和单位推理成本;仅拥有庞大消费者流量，却无法转化为高频付费工作流，并不足以支撑无限扩张的算力投入。迪士尼拟在美国开发团队中由GitHub Copilot转向OpenAI Codex，以及OpenAI推动Codex由试点进入企业生产环境，堪称为这轮AI算力主题向AI应用软件主题的超级轮动补充了基本面逻辑：企业AI预算正在由单纯购买GPU，逐步流向代码生成、核心经营流程效率、客服、数据分析、自动化和知识工作流等可直接大幅提升生产率的应用层。当前市场正在把AI投资主线从“谁投入最多资本开支”重新定价为“谁能最快把算力转化为ARR、利润率和自由现金流”，这一最新轮动有利于嵌入关键企业流程、具备高续费率、数据壁垒和智能体变现能力的聚焦AI应用平台的软件公司们，却不意味着所有传统软件股都将同步上涨。
- 2026-07-30 15:18:47
“轻资本AI”路线迎业绩大考！苹果(AAPL.US)今夜放榜，期权市场谨慎看涨
智通财经APP获悉，北京时间周五凌晨，苹果将发布2026财年第三财季财报。这不仅是市场检验其业绩韧性与AI战略的关键窗口，更将是蒂姆·库克(Tim Cook)在9月1日将首席执行官(CEO)一职移交给硬件主管约翰·特纳斯(John Ternus)之前的最后一次财报电话会议。面对股价接近历史高位、市值逼近5万亿美元的巅峰时刻，衍生品市场正释放出高位避险与锁定收益的强烈信号。期权市场的谨慎信号：波动预期温和，看涨押注庞大但下行防线拥挤尽管市场普遍预期苹果将再次交出稳健成绩单，期权市场的定价却反映出前所未有的谨慎。目前，苹果股价接近338美元，平值340美元跨式期权的溢价约为12.05美元，预计短期交易区间为328.45美元至352.55美元，隐含财报后股价波动约3.5%至3.8%。据Cboe LiveVol数据，这一隐含波动幅度远高于过去一年超1%的历史平均波动。SpotGamma数据显示，期权市场定价的财报后波动约4%。苹果财报后的历史平均单日波动仅为1.63%，但本次期权市场给出的隐含波动已达历史均值的近两倍。看跌期权成交量集中在330美元、317.50美元和300美元的行权价，每个行权价交易量接近或超过1万份合约。尽管看跌保护需求激增，看涨押注同样庞大——期权交易者上周押注了4.42亿美元的看涨期权，使总权利金在财报前攀升至5.9亿美元。苹果的看跌/看涨期权比率为0.89，高于正常水平约0.72，表明看涨押注与对冲活动同步升温。看涨期权方面，成交量最大的虚值看涨期权位于362.50美元行权价，意味着需股价上涨超6%才能实现实值。这种深度虚值看跌期权的快速积累，表明机构与散户投资者正急于构建下行保护屏障，防范 iPhone 17 周期走向不及预期或AI资本支出意外激增带来的股价回撤。“看跌拥挤、看涨克制”的布局表明：市场认可苹果的历史韧性，但投资者正为CEO交接、内存成本冲击和5万亿美元估值下的任何意外，支付额外的“安全溢价”。业绩预期：营收增速贴近指引上限，iPhone领跑增长市场对苹果本季度的预期已相当充分。华尔街共识预计，苹果Q3营收约1089.6亿美元，同比增长15.87%，贴近公司此前给出的14%至17%营收指引上限;预期每股收益1.89美元，同比增长20.38%。苹果已连续13个季度超出分析师的营收预期。iPhone仍是增长的核心引擎。市场预计本季度iPhone销售额达530亿美元，同比增长约20%。高盛给出了更乐观的拆分：预计iPhone营收548亿美元(同比+23%)，由约15%出货量增长与约7%平均售价提升共同驱动。元器件成本上升——尤其是存储芯片涨价——反而助推了消费者对高端Pro机型的偏好，对平均售价形成支撑。Counterpoint数据显示，二季度全球智能手机出货量同比下滑11%，苹果出货量仍逆势增长约3%，全球份额首次站上20%。瑞银指出，苹果是二季度唯一未对全系产品涨价的头部智能手机厂商，这帮助其在中国、美国和欧洲等关键市场赢得了份额。中国市场是最大变量。上季度苹果大中华区收入增长38%，iPhone在中国市场创下“历史上表现最好的一个季度”，升级换机用户创新高，从安卓阵营转投的新用户也实现两位数增长。但这一势头能否在Q3延续，将直接影响整体业绩成色。高利润率的服务业务仍是重要的盈利“压舱石”。 市场预计服务营收约314亿美元，同比增长约14%。服务业务毛利率超过70%，远高于产品业务约37%的毛利率。不过，Sensor Tower数据显示，App Store收入同比增速已从上一季度的9.8%放缓至3.2%，但预计iCloud和授权业务的强劲表现将抵消这一影响。二季度苹果整体营收1112亿美元，创3月季度历史新高，同比增长17%。iPhone 17系列贡献了569.9亿美元的单季营收，服务业务亦创下309.8亿美元的新纪录。成本暗涌：存储涨价施压毛利率，9月财季或更难看管理层已警告，由于DRAM和NAND价格持续上涨，内存采购成本将明显上升，给出47.5%至48.5%的毛利率指引，低于二财季的49.3%。Counterpoint Research估算，受LPDDR5X与NAND涨价影响，单部iPhone零部件成本增加约200美元。美国银行预计产品毛利率将从高位回落至36.8%，9月进一步降至34.1%，待12月高价iPhone发布后才回升至38.5%。该行明确提示投资者：“9月所在财季才是需要重点留意的关键周期”。KeyBanc分析师Brandon Nispel则更为悲观——若苹果提高iPhone价格以应对成本压力，用户增长将放缓，最终拖累服务业务增长。好在苹果此前受益于较低成本的库存，缓冲了部分冲击，但这一顺风因素正在消退。如果零部件成本继续以超过苹果通过定价或供应链效率抵消的速度攀升，利润率扩张可能放缓。上个月，苹果已提高了MacBook和iPad的价格，首次正式将更高的内存和存储成本转嫁给消费者。但iPhone尚未调价——摩根士丹利推断，苹果若要在iPhone 18周期维持既有毛利率，可能需将iPhone 18 Pro起售价上调约200美元。“轻资本AI”的逆向胜利：从AI输家到最大赢家今年以来，苹果股价累计上涨约25%，在万亿美元市值的科技巨头中表现最为突出;而英伟达今年累计涨幅仅5.6%。这种分化折射出资本市场对AI投资逻辑的深层转变——从追逐“谁在AI上花钱最多”，转向青睐“谁能以最低成本变现AI红利”。以Alphabet、微软、Meta和亚马逊为代表的超大规模云厂商，正集体将数千亿美元砸向AI基础设施建设。而这些公司今年股价均承压明显——分析师将这股风向称为 “AI资本支出怀疑论” ——资本投入与收入回报之间的鸿沟越大，股价承压越重。苹果2026年的股价表现，是一个关于“不做”的故事，2025财年资本支出仅约127亿美元。当微软、谷歌、Meta以千亿美元级资本支出竞逐AI数据中心时，苹果采取“端侧为主+私有云为辅”的混合架构，资本支出保持平稳。这一“轻资产”策略在AI投资回报疑虑蔓延的当下，反而成为最大差异化优势。华尔街已将苹果视为AI动荡时期的“避风港”。The Arora Report创始人Nigam Arora表示：“苹果本周有很大机会帮助稳定市场，投资者将其视为防御型股票，因为它不像部分同业那样在AI基础设施上投入数百亿美元。”在AI产品层面，苹果于WWDC 2026正式发布Apple Intelligence与升级版Siri AI。基础AI功能免费，但部分高负载功能将设置每日使用上限，用户需订阅iCloud+解锁更高额度。这一“轻资本+订阅变现”的路径，能否在本次财报中展现出商业化成果，将是投资者关注的焦点。估值与展望：5万亿美元的“完美定价”7月28日，苹果股价盘中触及342.89美元的历史高位，市值一度突破5万亿美元大关，成为史上第二家达到这一估值里程碑的上市公司。就在前一天，苹果刚刚超越英伟达，重夺全球市值第一宝座。估值层面，当前股价对应约38倍本年度预期市盈率。分析师预计2027财年每股收益增长约9%——对于一个增速个位数的公司而言，近40倍的市盈率意味着市场已将大量乐观预期提前定价。华尔街对苹果的共识评级为 “适度买入” ——过去三个月内16个买入、9个持有、2个卖出。平均目标价约330.82美元。美国银行则更为乐观，维持“买入”评级，目标价380美元。本季度苹果面临的产品周期调整同样值得关注。今年苹果将不再同步发售全系新款iPhone——Pro、Pro Max及折叠屏版本将于9月如期推出，但标准版与全新iPhone Air被推迟至2027年3月上市。美国银行预计，受此影响，第四财季营收约1060亿美元，而华尔街共识为1140亿美元，二者存在约80亿美元差额。
- 2026-07-30 15:05:53
科技熄火、防御崛起！美股财报季资金大迁徙，哪些低估消费必需品公司值得关注？
智通财经APP获悉，随着美股二季度财报季进入密集披露窗口期，投资者在经济环境不确定的背景下将目光投向消费必需品板块，重点关注相关企业的定价策略、消费者需求和利润率趋势变化，以此筛选具备安全边际的优质标的。Seekingalpha表示，许多蓝筹股被视为防御性投资，估值具有吸引力的企业可能会吸引更多关注。该机构筛选出一批二季度财报季值得重点关注的低估消费必需品龙头，覆盖包装食品、食品分销、商超零售、烟草、饮料、家居及个人护理等多个细分赛道。其中，康尼格拉(CAG.US)、金宝公司(CPB.US)、通用磨坊(GIS.US)和联合原生态食品(UNFI.US)斩获最高A+评级，是当前板块内估值折价最显著的标的;紧随其后的是获得A类评级的优质企业，包括艾伯森(ACI.US)、美国达尔令国际(DAR.US)、卡夫亨氏(KHC.US)、奥驰亚(MO.US)、Pilgrim's Pride(PPC.US)、莫库酒业(TAP.US);此外，Cal-Maine Foods(CALM.US)、高乐氏(CLX.US)、科蒂(COTY.US)等个股获得A-评级，同样具备可观的估值修复空间。市场风格大切换 资金已经“用脚投票”随着财报季持续推进，市场风格迎来显著切换。此前受AI热潮推高的芯片等高估值科技板块持续承压、股价大幅回调，市场避险情绪升温，大量资金从高波动成长赛道撤出，转而布局业绩确定性强、估值合理的防御性板块。最新一周美股ETF资金流向数据可清晰印证市场资金的避险轮动逻辑。截至7月24日当周，标普500指数11大行业板块中，7个板块实现资金净流入，防御性板块包揽资金流入前列，高波动成长、金融板块遭遇资金流出。根据etfdb.com的数据，上周11只标普500指数行业追踪ETF的净流入总额约为3.4911亿美元。防御属性板块吸金能力遥遥领先，医疗板块ETF(XLV)以3.6084亿美元的净流入规模位居榜首，消费必需品板块ETF(XLP)紧随其后，净流入3.1364亿美元，工业板块ETF(XLI)净流入3.1086亿美元。相比之下，金融板块ETF(XLF)单周净流出4.0382亿美元，为全周最大流出板块;可选消费板块ETF(XLY)、通信服务板块ETF(XLC)分别净流出3.436亿美元、2.9548亿美元。与此同时，贵金属品类走势分化，黄金ETF(GLD)单周净流入13.3亿美元，价格同步上涨1.12%;但白银ETF(SLV)小幅净流出3023万美元。加密资产成为当周资金流出重灾区。比特币ETF（IBIT）单周净流出12.9亿美元，同期比特币价格下跌3.26%，市场风险资产抛售情绪凸显。1倍做空比特币期货ETF（BITI）流出896万美元。
