- 2026-03-05 21:14:42
克罗格(KR.US)新帅掌舵发布谨慎指引，竞争加剧考验增长提速能力
智通财经APP获悉，美国最大超市运营商克罗格公司(KR.US)发布了全年谨慎预测。在新任掌门人寻求稳定运营之际，这家零售巨头正面临日益激烈的行业竞争。公司预计，不含燃油的同店销售额增幅将在1%至2%之间，低于华尔街分析师的预期。这一令人失望的前景表明，食品零售商之间争夺精打细算消费者支出的竞争正在加剧，这给新任首席执行官格雷格·福兰带来了加速增长的巨大压力。报告显示，克罗格第四季度销售额同比增长1.2%至347.3亿美元，低于分析师预期;净利润同比增长35.8%至8.61亿美元，调整后每股收益为1.28美元，亦低于分析师预期。同店销售额则符合市场预估。纽约盘前交易时段，公司股价下跌0.6%。福兰在一份声明中表示："我们拥有正确的基础，我正致力于通过为顾客创造更多价值、改善门店及线上购物体验、推动成本节约与效率提升，使其变得更加坚实。"在前任CEO突然离职以及与劲敌艾伯森公司(ACI.US)的合并失败后，这家零售商一直在评估其下一步战略。当前，超市购物者正精打细算，倾向于购买打折商品和更便宜的商店自有品牌。由于优先考虑必需品，消费者对非必需品的支出意愿依然不高，低收入家庭尤其如此。为应对这一趋势，克罗格及其他食品零售商正进一步聚焦定价策略，凸显商品性价比。这家总部位于辛辛那提的公司还重新推出纸质优惠券，扩大自有品牌产品线，同时优化生鲜食品的种类。投资者正密切关注克罗格的最新业绩数据，以了解食品价格走势与消费者购物习惯变化，以及福兰如何阐述其优先事项和推动这家拥有Ralphs、Mariano's等品牌的零售巨头实现增长的计划。克罗格一直在重塑数字化战略，关闭部分配送中心，并扩大与Instacart(CART.US)等第三方服务商的合作。福兰在结束新西兰航空首席执行官任期后重返美国。他在2010年代中后期曾主导沃尔玛美国业务转型，通过降价、优化门店环境等举措使其扭亏为盈，广受赞誉。然而，他此次回归所面对的零售业已今非昔比。疫情期间，配送和到店取货成为主流购物方式，极大增加了杂货商的运营复杂度。同时，许多企业正积极投资广告、市场平台等非零售业务以增厚利润。总体来看，本轮零售业财报季表现参差不齐，企业普遍反映消费者仍持选择性消费态度，但愿意为心仪商品买单。
- 2026-03-05 21:12:41
礼来(LLY.US)减重新药在中国获批关键3期临床
智通财经APP获悉，近期，礼来(LLY.US)宣布，新型长效胰淀素受体激动剂eloralintide获中国国家药品监督管理局药品审评中心(CDE)批准，同步在中国开展3项全球关键3期临床研究，用于支持未来该产品在体重管理等多个适应症在中国的注册，以满足肥胖或超重患者及其相关合并症患者的临床需求，提供更多有效且耐受性良好的治疗方案。Eloralintide是一种强效、选择性、长效胰淀素受体(AMYR)激动剂，能以高亲和力与人胰淀素1型受体(AMY1R)结合，同时保持对人降钙素受体(hCTR)的选择性，在维持体重减轻效果的同时也改善了胃肠道反应，从而实现疗效和耐受性的平衡。Eloralintide对胰淀素受体的选择性可降低与降钙素受体活性相关的潜在风险。因其血浆半衰期较长(约14天)，该产品适用于每周一次皮下(SC)给药。Eloralintide正在被开发用于以下适应症：作为饮食控制和运动的辅助治疗，单独用于肥胖或超重(合并至少1种体重相关合并症)的成人的长期体重管理;为联合治疗，用于已使用稳定剂量肠促胰岛素类药物但未达到治疗目标的成人患者的长期体重管理。
- 2026-03-05 20:15:26
美股前瞻 | 三大股指期货齐跌 博通(AVGO.US)绩后走高
盘前市场动向1. 3月5日(周四)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，纳指期货跌0.25%，标普500指数期货跌0.11%，道指期货跌0.14%。2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.01%，英国富时100指数涨0.13%，法国CAC40指数涨0.05%，欧洲斯托克50指数涨0.08%。3. 截至发稿，WTI原油涨2.92%，报76.84美元/桶。布伦特原油涨2.40%，报83.35美元/桶。市场消息华尔街看涨阵营再添一员!BTIG笃定市场底部已确认，高呼转守为攻正当时。BTIG加入看涨阵营，成为最新一家对美国股市投资者释放乐观信号的机构。BTIG首席市场策略师Jonathan Krinsky表示：“市场底部已确认，现在应转守为攻。”Krinsky认为，随着标普500指数收复关键支撑位，多个板块已探明底部，“我们认为航空、消费、银行、加密货币、软件及中概股板块已触底，而能源、必需消费品板块则呈现阶段性见顶迹象”。伊朗地缘冲击见底?顶级策略师翻多，6大信号支撑美股3月看涨。华尔街知名策略师、城堡证券的Scott Rubner认为，冲突带来的最坏影响对美股而言可能暂时已经过去。他表示：“我们撤回了战术性看跌的判断，并看到股市在月中前有反弹空间，波动率回归正常将成为催化剂。预计在期权到期日前市场会有震荡，但随后的灵活性会更高，4月将提供一个更持久的风险重估窗口。”他指出，看涨美股的6大信号包括：期权到期与“三巫日”、散户投资者持续逢低买入、退税资金、偏度过高、跨资产波动率正在回升、季节性因素更趋有利。富贵险中求?美股散户大军无视一切，坚定“抄底”。尽管AI恐慌和美国与伊朗的冲突引发的经济动荡担忧导致股市近期坐过山车，但在华尔街扮演日益关键角色的散户们依然是最忠实的买家。根据城堡证券的报告，2月是自2021年迷因股(meme-stock)狂潮以来散户买入最强劲的月份之一，也是有记录以来的第五大月份。本周一，作为冲突爆发后的首个交易日，美股主要股指早盘下滑，但摩根大通分析师指出，散户投资者向股票和ETF注入了22亿美元。投资者蜂拥至最硬核避险资产——货币基金! 美国货基规模升至创纪录的8.27万亿美元。随着美国/以色列与伊朗之间的军事冲突引发全球广泛的避险浪潮，市场拥抱最硬核也是最直接了当、最低风险偏好的现金类型避险方式——即投资者们正在疯狂涌入美国货币市场基金，推动美国货基的总资产规模攀升至创纪录的8.271万亿美元。根据Crane Data LLC的最新数据，截至3月3日当周，共有490亿美元流入货币市场基金。其中，仅周二单日就流入约185亿美元，当天美国与以色列对伊朗发动更大规模空袭打击所带来的悲观叙事影响在金融市场中持续发酵。最新一周的货币市场资金流入使得今年以来的累计流入规模超过1620亿美元。霍尔木兹“锁喉”铝供应，花旗上调铝价目标至3600美元。花旗近日将伦敦金属交易所(LME)三个月期铝的价格目标从每吨3400美元上调至3600美元，并称在牛市情景下，铝价甚至可能攀升至每吨4000美元。此举主要源于伊朗局势升级后出现的供应中断及不可抗力声明。花旗在报告中指出：“海湾地区已有两家生产商遭遇不可抗力，这表明市场已从面临风险转向切实的供应中断。”花旗认为，由于航运和保险相关问题，冲突的影响可能会持续较长时间。即便部分运输恢复，集装箱运输的初级金属和增值产品的正常化速度，也可能比油轮运输缓慢得多。该机构同时警告，相关设施或电解槽生产线可能存在不稳定性，这或将导致重启生产延迟数月之久。个股消息推理狂浪席卷全球，博通(AVGO.US)千亿美元蓝图直插英伟达腹地。博通最新公布的业绩数据以及对下一财季的展望均超出华尔街分析师预期，尤其是其给出的1000亿美元AI芯片营收前景。财报显示，在截至2月1日的第一财季，博通营收同比增长29%至193亿美元，好于市场预期的192亿美元;调整后每股收益为2.05美元，好于市场预期的2.03美元。当季AI相关营收翻番至84亿美元，增速远快于公司此前预期。包括AI ASIC与智能手机射频芯片等半导体业务营收的Q1半导体解决方案营收高达125.15亿美元，同比大幅增长52%。此外，该公司预计，在截至5月3日的第二财季，营收约为220亿美元，意味着有望实现同比增幅约47%，显著高于市场预期的约205亿美元。最为重磅的是，博通CEO称明年围绕AI ASIC的“AI芯片”相关营收将突破1000亿美元。截至发稿，博通周四美股盘前涨逾7%。谷歌(GOOGL.US)确立三大未来引擎：量子计算、机器人、AI制药。谷歌近期正式揭晓其下一阶段战略蓝图，将量子计算、机器人技术与AI驱动的药物研发三大领域确立为驱动集团长期增长的核心引擎。这一战略转型的深层动因，源于全球生成式人工智能竞争的全面升级——为突破搜索广告业务的增长天花板，谷歌正通过高强度资本投入，加速抢占前沿科技商业化制高点。据报道，该公司计划将实验室阶段的"前瞻性项目"转化为万亿级市场潜力的支柱产业，研发投入强度预计将创历史新高。满负荷生产仍供不应求!英特尔(INTC.US)CFO：服务器芯片需求“依然旺盛” 供给瓶颈将贯穿全年。英特尔首席财务官Dave Zinsner表示，该公司高利润的服务器处理器需求依然旺盛，并预计这一态势将持续至明年。Zinsner指出，受自身工厂产能受限及整个半导体行业供应短缺影响，英特尔难以满足持续增长的订单需求。Zinsner称，在去年销量增长逾20%的基础上，服务器市场“今年将再度实现相当可观的增长”。Zinsner表示，产能短缺问题将持续缓解，但仍会贯穿今年年底。他指出，英特尔的许多工厂目前产能利用率已超过100%。OpenAI与广告科技公司The Trade Desk(TTD.US)就广告业务展开早期洽谈。据三位知情人士透露，OpenAI 已与The Trade Desk就合作事宜展开早期洽谈，旨在帮助ChatGPT开发商开展广告销售业务。此次洽谈表明，今年 2 月初刚在 ChatGPT 推出广告业务的 OpenAI，初期将依托外部合作伙伴来协助销售广告、快速扩大业务规模。例如，The Trade Desk 为广告主提供大规模自动化广告投放平台，同时具备广告定向投放与效果衡量技术。截至发稿，The Trade Desk周四美股盘前大涨超20%。克罗格(KR.US)Q4业绩好坏参半，2026财年指引略显谨慎。财报显示，克罗格Q4销售额为347.25亿美元，不及市场预期的350.64亿美元;剔除燃料后的同店销售额增长2.4%，不及市场预期的2.5%;调整后每股收益为1.28美元，好于市场预期的1.20美元。展望未来，克罗格预计2026财年全年剔除燃料后的同店销售额增长在1.0%至2.0%之间;预计全年每股收益预计为5.10至5.30美元(中点5.20美元)，与市场共识预期的5.2美元基本一致。克罗格还预计全年资本支出为38亿至40亿美元。意法半导体(STM.US)CEO放话：明年数据中心相关收入将远超10亿美元。意法半导体首席执行官让·马克·谢里预计，该公司明年与数据中心相关的收入将“远超”10亿美元。而这家芯片制造商曾在1月份表示，预计在2030年之前实现10亿美元的数据中心相关收入。谢里周三在摩根士丹利的一次会议上表示：“得益于AWS合同的初步效应，同时在光缆需求加速的推动下，今年，我可以肯定地说，数据中心相关收入将轻松超过10亿美元——达到15亿美元左右。而到明年，这一收入将远超10亿美元。”受此消息提振，截至发稿，意法半导体周四美股盘前涨超2%。京东(JD.US)发布年度业绩，股东应占净利润196亿元，派发末期股息每股0.5美元。2025年全年，京东集团取得收入人民币13091亿元(单位下同)，较2024年全年增加13.0%;经营利润为28亿元;归属于普通股股东的净利润为196亿元;每股美国存托股摊薄收益为12.90元;拟派发现金股利为每股普通股0.5美元，或每股美国存托股1.0美元。2025年第四季度，京东集团取得收入为3523亿元，较2024年第四季度增加1.5%;取得经营亏损58.49亿元;归属于普通股股东的净损失为27亿元;每股美国存托股摊薄损失为2.07元。哔哩哔哩(BILI.US)发布年度业绩，经调整净利润25.9亿元，同比扭亏为盈。哔哩哔哩2025年全年取得净营业额总额达人民币303.5亿元(单位下同)，同比增加13%;净利润为11.9亿元，去年同期则取得净亏损13.6亿元;经调整净利润25.9亿元，去年同期则取得经调整净亏损3900万元;每股基本净利润2.85元。2025年第四季度，该集团取得净营业额总额达83.2亿元，同比增加8%;净利润5.14亿元，同比增加478%;经调整净利润8.78亿元，同比增加94%。截至发稿，哔哩哔哩周四美股盘前涨近3%。和黄医药(HCM.US)发布年度业绩，股东应占溢利4.57亿美元，同比增长1111.03%。和黄医药发布2025年全年业绩，收入总额5.49亿美元，同比减少12.96%;股东应占溢利4.57亿美元，同比增长1111.03%;每股基本盈利0.53美元。重要经济数据和事件预告北京时间20:30 美国2月挑战者企业裁员人数北京时间21:30 美国截至2月28日当周初请失业金人数北京时间次日02:15 美联储理事鲍曼发表讲话业绩预告周五早间：迈威尔科技(MRVL.US)、开市客(COST.US)
- 2026-03-05 19:02:19
USA Rare Earth(USAR.US)拟收购Round Top稀土矿床剩余股权 交易估值约7300万美元
智通财经APP获悉，据知情人士透露，稀土公司USA Rare Earth(USAR.US)正计划通过一项全股票交易收购德克萨斯州一座稀土矿床的剩余少数股权，该交易估值约为7300万美元。知情人士表示，USA Rare Earth将收购德克萨斯矿产资源公司(Texas Mineral Resources Corp.)的全部流通股，交易对价约为380万股USA Rare Earth普通股。此次收购将使USA Rare Earth成为Round Top项目的唯一运营方，该项目是北美已知最丰富的重稀土矿床。知情人士表示，获得该项目100%的所有权，可能对公司实现其最新提出的将Round Top开发为商业规模矿山的加速时间表至关重要。USA Rare Earth将自身定位为从“矿山到磁体”的解决方案提供商。永磁体是战斗机、风力涡轮机、电动汽车以及一系列其他关键产品中的核心部件。今年1月，USA Rare Earth与美国商务部签署了一项价值16亿美元的非约束性协议，以帮助为该项目的开发提供资金，同时还将把其位于俄克拉荷马州的磁体制造设施产能翻倍。除了政府资金支持——包括拟提供的2.77亿美元联邦激励措施以及13亿美元的高级担保贷款，USA Rare Earth还宣布筹集了15亿美元的私人部门投资，用于支持采矿、加工、金属制造以及磁体生产方面的支出。首席财务官罗布·斯蒂尔(Rob Steele)在1月的一次投资者电话会议中表示，预计公司2025年的运营亏损将在5600万美元至6200万美元之间。
- 2026-03-05 18:26:53
意法半导体(STM.US)盘前走高！CEO放话：明年数据中心相关收入将远超10亿美元
智通财经APP获悉，意法半导体(STM.US)首席执行官让·马克·谢里(Jean-Marc Chery)预计，该公司明年与数据中心相关的收入将“远超”10亿美元。而这家芯片制造商曾在1月份表示，预计在2030年之前实现10亿美元的数据中心相关收入。受此消息提振，截至发稿，意法半导体周四美股盘前涨超2%。谢里周三在摩根士丹利的一次会议上表示：“得益于AWS合同的初步效应，同时在光缆需求加速的推动下，今年，我可以肯定地说，数据中心相关收入将轻松超过10亿美元——达到15亿美元左右。而到明年，这一收入将远超10亿美元。所以，光缆业务的启动以及我们与AWS整体合同的收益确实带来了强劲的推动作用，我重申，这是一份未来五年价值数亿美元的合同，将于今年启动并持续增长。”对于第一季度业绩，谢里表示：“我们收到的预订动态将使我们能够超越通常的季节性表现。”据悉，意法半导体在2月初宣布，通过一项为期多年、涉及多个产品类别的数十亿美元商业合作，与亚马逊(AMZN.US)旗下AWS深化战略协作。此次合作确立意法半导体为AWS先进半导体技术与产品的战略供应商，技术将集成于AWS计算基础设施中。意法半导体称，此次合作涵盖广泛的半导体解决方案，意法半导体将提供涵盖高带宽连接的专属技术能力，包括高性能混合信号处理、用于智能基础设施管理的先进微控制器，以及满足超大规模数据中心运营所需能效要求的模拟与电源集成电路。
- 2026-03-05 16:01:11
本田(HMC.US)拟从中美进口汽车 以增强日本国内产品销售
智通财经APP获悉，由于汽车业务亏损不断增加，日本汽车制造商本田汽车公司(HMC.US)希望加强其日本国内产品阵容，因此将从美国和中国进口汽车在其国内市场销售。本田汽车周四宣布，将于今年下半年在日本开始销售两款美国制造的车型——Acura Integra Type S和Honda Passport TrailSport Elite。本田表示，此举是为了响应美国总统特朗普推动在日本销售更多美国汽车的号召，利用日本简化的认证体系。另据报道，本田也计划从中国进口电动汽车，这将使其成为首家在日本本土销售中国电动汽车的日本汽车制造商。本田汽车公司在财年前九个月的汽车业务录得 1664 亿日元(11 亿美元)的营业亏损后，正在重新评估其战略，以期提高竞争力。与电动汽车相关的支出，包括在美国销售的车辆的损失和减值以及研发资产的注销，都对本田的盈利造成了压力，而且这家汽车制造商正在被中国竞争对手以技术为中心的产品所超越。本田也受到了美国进口关税的严重冲击，其摩托车业务现在是该公司的主要销售驱动力。
- 2026-03-05 15:48:11
马年天崩开局的携程(TCOM.US)：天价机票惹争议 两大联合创始人出走
中东剧变，而国内的携程（TCOM.US)，却又被推上风口浪尖。555万天价机票刷屏，携程又惹众怒了这个周末，美国对伊朗发动军事打击后，周围多个国家关闭领空，迪拜机场暂停航班起降，大量航班被取消，大量游客滞留机场，而就在这个极端情况下，大马士革成为中东地区为数不多还有航班可以起飞的地方。但就在此时，2月28日，有网友晒出，携程APP上从大马士革到上海的机票，最高竟然高达555万，价格低的也分别高达382万、118万、70万不等。天价票价立刻引发网友热议。即便知道在如今中东局势紧张的情况下，机票势必会因供需失衡导致价格猛涨，但涨到550多万，还是让人直呼太离谱。有网友吐槽，这是乘飞机还是买飞机啊？也有网友认为，更大的可能性还是系统出错。果然，很快携程就下架了异常航班并说明是供应商操作失误，前端展示异常。同时澄清真实票价约万元。还强调，票务平台上的机票价格由供应商自行录入和销售，携程只是展示和撮合平台，不会因此获益。bug虽然修复了，但网上对携程的舆论却并没有消失。有网友指出，携程的回应完全是在甩锅，携程作为中间平台，也应该对供应商给出的价格具有审核义务。此次事件也直接反映出携程内部系统对供应商缺少监管环节的漏洞。对此，携程也对媒体表示，接下来会完善自身包括内部出票方的内部价格情况，对所有航线进行价格审核，确保价格合理透明，避免出现天价机票。频繁被约谈，刚遭反垄断调查网友对携程等OTA平台的不满，早已不是一朝一夕。“加价抢票”“大数据杀熟”等问题已经是老生常谈，网友的吐槽多年来也是层出不穷。光去年8月、9月，携程就因可能存在的实施“二选一”、利用技术手段干预商家定价、订单生效后毁约或加价、价格欺诈、哄抬价格等，以及“利用技术手段不合理限制平台内经营者交易及定价”，分别被贵州省和河南郑州两地市场监管局约谈。12月，云南省旅游民宿行业协会曾对包括携程在内的OTA（在线旅游）平台启动不正当竞争反垄断维权。彼时，云南民宿协会称，携程等个别OTA平台利用其市场支配地位，对云南民宿行业实施了包括但不限于“二选一”霸王条款、单方面随意涨佣等不正当竞争行为。其中针对携程的反馈较为集中。在多次约谈和集体维权下，今年1月14日，市场监管总局根据前期核查，依据《中华人民共和国反垄断法》，对携程集团有限公司涉嫌滥用市场支配地位实施垄断行为立案调查。而在被实施反垄断调查后，携程又被相关部门约谈过两次。比如春节期间，2月12日，包括携程在内的12家第三方火车票网络销售平台，被北京市场监督管理局集中约谈，明确提出：严禁明示或暗示付费可获优先购票特权，及时整改车票售罄后的“加速包”“双通道”“余票监控”等误导性宣传，不得使用12306标识误导消费者，认真做好明码标价等合规经营要求。2月13日，包括携程在内的六家出行平台因“场景嵌贷”模式，被国家金融监督管理总局联合市场监管总局、中国人民银行联合约谈。但约谈过去半个月，四川日报报道称，包括携程在内的六家被约谈平台，依旧有平台付费抢票服务在售卖，甚至暗示存在“特殊通道”或“技术优势”，部分平台对整改问题刻意回避，并以“商业机密”“业务分工”为由拒绝回应。核心管理层动荡，两大联合创始人出走祸不单行，在反垄断调查立案一个月后，公司的核心管理层也发生重大变动。马年刚一开年，携程就公布重大人事变动：范敏、季琦两大联合创始人宣布辞职。携程在2025年第四季度及全年业绩公告中披露，自2026年2月25日起，联合创始人范敏辞去董事及总裁职务，季琦辞去董事职务。董事会在声明中对两位创始人表达高度评价，称其“对公司的创立、成长与成功作出了根本性且不可估量的贡献”，并对其长期尽心服务致谢。与此同时，公司任命吴亦泓与萧杨为新任独立董事，补充董事会结构。回顾携程发展史，1999年5月，梁建章、沈南鹏、范敏与季琦共同创立携程，被业内称为“携程四君子”。四人依据各自的专长进行分工，梁建章定方向，沈南鹏负责财务，季琦做运营，范敏整合资源。2005年8月，沈南鹏告别携程，投身红杉资本，担任红杉资本中国合伙人，开启投资生涯。范敏和季琦依旧在公司任职。而近些年来，携程董事局主席梁建章，则更多是以人口专家的身份活跃在公众面前。如今，范敏、季琦也一同离开，意味着今后携程的创始团队只剩下“不务正业”的梁建章一人还留在董事会。公开资料显示，携程的股权结构较为分散，第一大股东为百度集团，持股比例7%，梁建章为第三大股东，持股比例为5.3%。前十大股东中，还有不少海外知名机构的身影，比如Capital World Investors、贝莱德集团，分别持股6.2%和5.3%，为携程第二、第四股东。两位联合创始人离职的消息之劲爆，一度掩盖住携程这份业绩亮眼的财报成绩。财报显示，携程2025年第四季度实现净营业收入153.98亿元，同比增长20.8%；净利润42.73亿元，同比大幅增长95%。全年净营业收入达到624.09亿元，同比增长17.1%；净利润达333.86亿元，同比增长93.8%。不过，携程此次利润的爆发式增长，主要是靠投资收益。公司披露，2025年全年计入其他(支出)╱收入的投资利得高达199亿元，而2024年这一数字仅为11亿元。这主要是因为携程在2025年6月宣布减持了所持印度在线旅游平台MakeMyTrip Limited部分B类普通股，交易对价约25亿至30亿美元。三季度该笔交易到账，公司确认包括该笔交易在内的其他收入达到170.32亿元。这也让携程该季度净利润达198.9亿元，同比增长194.01%，单季度净利润规模不仅直接超过公司营收规模，还首次超过贵州茅台。不过，剔除这一因素，携程主营业务仍维持稳健增长。而在遭反垄断调查和屡次被监管约谈下，叠加核心管理层动荡，两大联合创始人的出走，梁建章还能否继续安心当“人口专家”，携程接下来又将何去何从？本文转载自“南财社”，智通财经编辑：肖顺兰。
- 2026-03-05 14:50:17
全球聚乙烯供应紧缩，KeyBanc看好陶氏(DOW.US)等美系生产商成最大赢家
智通财经APP注意到，根据 KeyBanc Capital Markets 的最新研究报告，涉及伊朗的冲突可能会为美国石化生产商带来短期助力，导致全球供应收紧，并提升关键化学品市场的利润率。KeyBanc Securities 的研究分析师 Aleksey Yefremov 表示，与冲突相关的供应中断可能会影响全球产能的很大一部分。这可能会在未来几个月推高聚乙烯及相关产品的价格。Yefremov 在 3 月 3 日的报告中写道：“由于全球约 11%–15% 的乙烯/聚乙烯(PE)产能直接受到美国/以色列与伊朗冲突的影响，我们将陶氏化学(DOW.US)和利安德巴塞尔(LYB.US)的评级上调至‘增持’。”该分析师表示，原油价格上涨也使全球成本曲线转向有利于依赖天然气原料的美国生产商。随着油价上涨，亚洲基于石脑油的生产成本变得更加昂贵，从而扩大了美国基于乙烷的生产设施的成本优势。全球供应收紧KeyBanc 预计，与中东局势紧张相关的中断可能导致全球聚乙烯供应暂时减少约 5% 至 10%。石化产业链普遍较低的库存可能会放大这一影响，因为买家会重建安全库存。该机构的基本预测方案认为，未来几个月美国聚乙烯价格可能上涨约每磅 0.10 美元。在供应更趋紧的情况下，涨幅可能超过每磅 0.15 美元。报告显示，现货出口价格已经走高，近期涨幅约为每磅 0.12 至 0.15 美元。如果中断持续超过几周，由此产生的供应紧张可能会在额外产能投产之前持续几个季度。化学品生产商的赢家与输家KeyBanc 将陶氏化学(DOW.US)和利安德巴塞尔(LYB.US)的评级均上调至“增持”，理由是它们在乙烯和聚乙烯市场拥有强大的地位。该机构还提高了这两家公司的盈利预测。对于利安德巴塞尔，分析师目前预计 2026 年息税折旧及摊销前利润(EBITDA)约为 37.8 亿美元，而此前的预测为 25.7 亿美元。在修订后的预测下，陶氏化学预计在 2026 年产生约 40.9 亿美元的 EBITDA，高于此前约 36.8 亿美元的预测。其他公司可能会受到复杂的影响。塞拉尼斯(CE.US)可能受益于甲醇市场的收紧，而奥林(OLN.US)可能从烧碱及相关化学品价格上涨中获利。同时，KeyBanc 将艾万拓(AVNT.US)的评级下调至“与行业持平”。分析师表示，原材料成本上升可能会挤压利润率，因为该公司约 35% 的原材料是基于碳氢化合物的。能源与运输成本增加压力地缘政治冲突也在推动更广泛的能源市场波动。近几周原油价格大幅攀升。油价上涨往往会抬高全球乙烯成本曲线，这有利于使用更便宜的天然气原料的美国生产商。与此同时，由于与战争相关的保险保费和供应链中断，运输成本正在上升。集装箱运费已经上涨，一些承运人宣布在亚洲至欧洲的关键航线上，每个 40 英尺集装箱的运费增加 900 至 1,400 美元。如果冲突持续且航运中断继续，运费可能会保持在高位，并进一步收紧全球石化产品的供应流。需求前景保持稳定尽管价格上涨，KeyBanc 预计石化需求不会出现剧烈下降。包括包装在内的许多应用被视为刚需，且往往对价格上涨相对不敏感。相反，分析师预计短期内的市场动态将主要由供应受限而非需求增长驱动。正如 Yefremov 所写，目前乙烯、聚乙烯和甲醇市场的紧缩是“由供应而非需求驱动的”，这反映的是生产和物流的中断，而非消费的突然激增。
- 2026-03-05 14:46:33
美敦力糖尿病业务MiniMed(MMED.US)分拆上市在即 估值合理性遭多空激烈交锋
智通财经APP获悉，医疗器械巨头美敦力(MDT.US)分拆的糖尿病管理设备制造商MiniMed Group Inc.(MMED.US)即将登陆资本市场，但其增长前景能否支撑此次IPO估值，已在分析师间引发激烈争论。这家总部位于加州北岭的企业计划在周四完成IPO定价，拟最高募资7.84亿美元。文件显示，公司计划进一步拓展胰岛素泵与血糖监测产品，扩大在全球糖尿病市场的覆盖范围。据周三的报道称，尽管MiniMed已以低于同行的估值向投资者推介，但其IPO认购订单集中在25-28美元发行区间的低端，投资者对价格较为敏感。在医疗防护用品巨头Medline(MDLN.US)完成2025年美国最大规模IPO后，市场对医疗设备新股的热情持续高涨。目前MiniMed的发行已获超额认购，若上市表现亮眼，有望带动更多同行业公司启动IPO。不过，本周伊朗局势持续动荡，市场随时可能重现波动，为本次发行蒙上不确定性。摩根大通分析师Robbie Marcus指出，MiniMed若效仿同行银休特(PODD.US)、Tandem Diabetes Care(TNDM.US)、Beta Bionics(BBNX.US)等，通过药店渠道推广自动胰岛素输注系统，其营收与利润增长将面临挑战。目前，患者主要通过专业医疗设备供应商购买MiniMed产品。知情人士透露，按预期调整后息税折旧摊销前利润计算，MiniMed的估值将低于德康医疗(DXCM.US)、银休特及Tandem等已上市同行。其核心产品MiniMed 780G系统，可通过连续血糖监测传感器自动读数，并调节胰岛素输注以控制患者血糖。Marcus对MiniMed发行价中值对应的估值提出质疑。他在2月25日的客户报告中写道：“我们坚定认为，其合理估值应在20亿-30亿美元区间，最高不超过40亿美元，而本次IPO对应的市值约74亿美元。”“这家企业目前仍处于亏损状态，且短期内难有改善。”文件显示，截至2024年10月24日的六个月内，MiniMed营收15亿美元，净亏损2100万美元;上年同期营收13亿美元，净亏损2300万美元。Robert W.Baird &Co.分析师Jeff Johnson则认为：“从估值角度看，我们对25-28美元的定价区间感到合理。”他表示，这一价格对应的企业价值/过去12个月营收倍数约为2.2-2.5倍，而Tandem为1.8倍，Beta Bionics为3倍。汇编数据显示，去年美国医疗相关IPO募资总额达109亿美元，较2024年增长近三分之二，MiniMed上市将进一步推动医疗IPO回暖。该行另一位分析师David Rescott认为，更多医疗科技公司IPO有望提升板块对投资者的吸引力。他在采访中表示：“近期医疗新股供给不多，像MiniMed这样的新标的会更受青睐，因为它们提供了差异化的投资机会。”加拿大皇家银行分析师Shagun Singh指出，尽管MiniMed分拆上市的时点出乎市场预料，但此举将让美敦力更专注于面向医院的设备业务。她表示：“这笔交易意义重大，因为糖尿病业务正日益向消费端倾斜。”
- 2026-03-05 14:37:19
分析师：投资者对AI基建支出的恐慌可能已经见顶
智通财经APP获悉，据 Rosenblatt Securities 高级分析师 Barton Crockett 称，大型超大规模数据中心运营商在投资者对其巨额支出表示担忧方面，已经达到了“负面情绪的顶峰”。Crockett在接受采访时表示，虽然亚马逊(AMZN.US)、谷歌(GOOGL.US)、Meta (META.US)和微软(MSFT.US)的资本支出大幅增长，但随着支出水平趋于稳定，这种情况有望得到改善。令人担忧的数据：四大超大规模数据中心运营商的总资本支出同比增长约 66%，Crockett表示，这种激增“基本上正在蒸发这些公司的自由现金流”。然而，他认为投资者最焦虑的时期可能已经过去。Crockett称：“我认为你们现在最担心的是支出，以及他们能否将这些支出转化为利润。”与超大规模数据中心运营商相比，苹果公司(AAPL.US)以其相对稳定性脱颖而出。该公司“不像超大规模数据中心运营商那样将大量资本支出投入到庞大的数据中心”，这使其能够更有效地应对当前的市场动荡。Crockett特将苹果在内存成本飙升和供应链问题的情况下仍能保持稳定的能力描述为“一种灵活性”，这体现了该公司的实力，并补充说，最近的公告与未来几个月毛利率的显著提高相一致。在众多超大规模数据中心运营商中，Crockett将Meta列为首选推荐，因为该公司收入增长强劲，且预期投资回报可观。他还指出，如果亚马逊能够控制住“与Anthropic的竞争噪音”，那么亚马逊就是一个有趣的投资机会。分析师认为，当前以硬件为主的周期可能会让位于服务和软件股的上涨。Crockett维持对奈飞(NFLX.US)的“持有”评级，称其为“一家在日趋成熟的市场环境中管理良好的公司”。他指出，尽管该公司的EBITDA增长率约为20%，但随着年轻观众转向用户生成内容平台，奈飞在这些平台上的竞争力有所下降，挑战也随之而来。他表示，奈飞的收视率增长已不再是“火箭式”的。展望未来，Crockett预测，随着超大规模数据中心运营商开始“从他们所做的投资中榨取收入”，科技领域的叙事将会发生转变。他表示有信心，明年资本支出增长不会重现去年的三分之二的激增，这可能会为这些公司从大量支出过渡到实现收入创造更有利的环境。
