- 2026-01-23 14:16:25
交銀國際：首次覆蓋勁方醫藥-B(02595)給予買入評級 目標價51港元
智通財經APP獲悉，交銀國際發佈研報稱，首次覆蓋勁方醫藥-B(02595)，給予買入評級，目標價51港元。作爲一家紮根中國內地、擁有全球視野的創新藥企，勁方醫藥組建了一支平均擁有逾20年行業經驗、執行力較強的核心管理團隊，建立了一條包括6款臨牀階段候選藥物的藥物管線。交銀國際主要觀點如下：差異化創新療法組成的多元化產品管線，攻克難成藥RAS靶點公司核心資產圍繞成藥難度較高的RAS家族成員，憑藉對靶點的深入理解及成功研發經驗，公司建立起一個RAS產品候選矩陣，涵蓋KRASG12C/G12D、泛RAS等市場潛力巨大的細分賽道，以及非降解類分子膠、功能性抗體協同偶聯物（FAScon）等多種差異化顯著的新型分子機制，其中GFH925（氟澤雷塞）已在中國內地獲批上市，爲同靶點首款國產。在RAS矩陣以外，公司產品管線組合還延伸至其他腫瘤、惡病質、自免及炎症性疾病等患者基數大且競爭格局溫和的適應症領域，佈局了RIPK1、GDF15/IL-6等市場空間較大、競爭格局較好的靶點。重點先行品種臨牀數據優勢顯著公司在RAS靶向藥物開發上的競爭優勢，在GFH925和GFH375上得到了較好體現：1）GFH925在2L+ KRASG12C突變非小細胞肺癌（NSCLC）患者中的單藥療效數據出色，非頭對頭對比顯示優於海外同靶點競品、與國產競品可比或更優（圖表21），西妥昔聯合療法差異化佈局一線NSCLC，初步數據優於adagrasib + K藥和sotorasib +化療組合；2）GFH375是全球首批進入III期臨牀的KRASG12D靶向藥物之一，三線胰腺癌（3LPDAC）初步數據與RMC-6236、RMC-9805等主要競品相比有優勢，海外初步數據（包括聯合療法）值得期待；3）GDF15/IL-16雙抗GFS202A相比進展較快的單靶藥物存在機制升級，臨牀前階段耐受性和活性優勢已初步顯現。管理團隊持續高效推進研發和對外合作公司組建了一支平均擁有逾20年行業經驗、執行力較強的核心管理團隊，在GFH925的開發上創下自項目啓動到上市用時六年的紀錄。同時，公司積極尋求多元化全球發展機會，策略性地選擇合作伙伴，實現優勢互補並相互加強以創造價值，全球合作伙伴包括信達生物、默克、Verastem等MNC或知名生物科技企業。首予買入評級該行預計公司2025-27年收入分別達到1.09/0.85/1.18億元人民幣，主要來自GFH925中國內地銷售帶來的相關合作收入和GFH375的海外合作收入。基於DCF估值模型，該行得到公司目標價51港元，對應2.3倍收入達峯時的市銷率及87%的潛在升幅。未來12個月重點關注GFH925納入醫保後的銷售放量節奏以及RAS管線更多PoC/I期數據讀出（包括GFH375海外）。
- 2026-01-23 14:10:17
港股異動 | 維立志博-B(09887)漲超5% 維利信™獲歐盟委員會授予孤兒藥認定
智通財經APP獲悉，維立志博-B(09887)漲超5%，截至發稿，漲4.94%，報55.2港元，成交額1800.35萬港元。消息面上，1月22日，維立志博-B發佈公告，於2026年1月22日，歐盟委員會(EC)發佈關於PD-L1/4-1BB雙特異性抗體維利信™(奧帕替蘇米單抗，LBL-024)用於治療肺外神經內分泌癌獲授孤兒藥認定的2026年1月9日委員會執行決定。這是繼獲得美國食品藥品監督管理局(FDA)認定後，維利信™獲得的第二項孤兒藥認定，標誌着維利信™在全球開發進程中的又一個重要里程碑。
- 2026-01-23 14:09:47
小摩：德昌電機控股(00179)漸見覆蘇但仍稍遜預期 短期能見度受限 目標價59港元
智通財經APP獲悉，摩根大通發佈研報稱，維持德昌電機控股(00179)“增持”評級及目標價59港元不變。德昌日前更新營運數據，雖然截至去年12月底止首三財季收入同比持平，但第三財季收入同比增長2%至8.93億美元，反映逐步復甦，但仍稍遜於該行預期，主要由於中資車企的項目啓動進度較預期緩慢。另外，工業產品業務繼續因結構性市場份額增長而表現領先，但有關人形機械人及AI數據中心冷卻業務的數據披露有限，加上汽車產品業務復甦速度存在不確定性，令短期能見度受限。
- 2026-01-23 14:01:52
港股異動 | 智駕概念股午後漲幅擴大 浙江世寶(01057)漲超12% 馬斯克稱特斯拉FSD最早2月在華獲批
智通財經APP獲悉，智駕概念股午後漲幅擴大，截至發稿，浙江世寶(01057)漲12.13%，報6.47港元；圖達通(02665)漲7.46%，報10.8港元；小馬智行-W(02026)漲6.5%，報131.6港元；均勝電子(00699)漲4.56%，報19.02港元；曹操出行(02643)漲3.67%，報34.5港元。消息面上，據上海證券援引媒體報道稱，當地時間1月22日，特斯拉CEO埃隆·馬斯克在瑞士達沃斯世界經濟論壇上透露，特斯拉需駕駛員監督的FSD系統預計最快下個月在中國獲批，有望與在歐洲獲批的時間接近。不過，特斯拉中國有關負責人就此迴應上海證券報記者稱，“沒有相關消息可以提供”。該負責人同時表示，特斯拉FSD目前在中國市場推進工作，暫無新進展可以披露。值得關注的是，馬斯克還表示，特斯拉的自動駕駛出租車服務Robotaxi今年有望在美國大規模部署，“到今年年底，這項服務將在美國範圍內非常非常普及”，已經開始在得州奧斯汀提供沒有設置車內安全監督員的Robotaxi服務。東方證券指，預計2026年起L3級自動駕駛將有望迎來商業化落地，Robotaxi、Robovan、Robotruck等L4級Robo-X規模化商用將進一步提速，智能駕駛相關整車及零部件公司將迎來發展機遇。
- 2026-01-23 14:00:04
港股異動 | 小菜園(00999)漲超5% 公司去年下半年拓店明顯提速 主動調價具有戰略意義
智通財經APP獲悉，小菜園(00999)漲超5%，截至發稿，漲4.43%，報8.95港元，成交額2438.82萬港元。消息面上，廣發證券研究報告指出，據小菜園公衆號，截至2025年底，公司全國門店已達810+家，較2024年底淨增143+家，其中H1/H2分別淨增5家/138+家，H2拓店明顯提速。此外，公司目標26年實現千店目標，較2025年底淨增近200家，2025-2026年門店增速均在23%左右(按期初期末門店平均數計算)。該行認爲，公司與2025年底主動調降核心菜品價格具有較強戰略意義，質價比優勢更爲突出，有望持續打開中式正餐擴張天花板。華泰證券表示，小菜園正通過優化渠道結構及菜單價格調降強化“好吃不貴”核心競爭力。公司2H25外賣收入增速達13.7%，收入佔比提升至39%；1H25毛利率同比提升2.6個百分點至70.5%。2025年底公司主動調降核心菜品價格約20%，預計短期影響同店但長期利好客單量增長。業務方面，公司2H25加速開店，淨新增146家至818家門店，覆蓋14個省/193城，江蘇/安徽等優勢區域持續加密，陝西/山東等新區域加速滲透。
- 2026-01-23 13:50:50
瑞銀：將榮昌生物(09995)目標價一舉升至120港元 評級上調至“買入”
智通財經APP獲悉，瑞銀髮布研報稱，將榮昌生物(09995) 的評級由“中性”上調至“買入”，目標價由63.8港元一舉升至120港元。瑞銀對榮昌生物與艾伯維集團(AbbVie)的合作持積極看法，該合作授予RC148(PD-1/VEGF)海外權利，並獲得6.5億美元的首付款、最高可達49.5億美元的里程碑付款及在大中華區以外地區淨銷售額的兩位數分級特許權使用費。該行認爲，艾伯維作爲一間跨國製藥公司，應能促進RC148在研發和商業化方面的全球擴展，並對RC148的差異化發展策略持正面態度。該行相信，首付款支付將扭轉榮昌生物的淨負債狀況，並預計未來多項新藥獲批將使公司自2026年起持續達到盈虧平衡。
- 2026-01-23 13:46:37
港股異動 | 特步國際(01368)午後跌近3% 2025年主品牌零售銷售低單位數同比增長
智通財經APP獲悉，特步國際(01368)午後跌近3%，截至發稿，跌2.87%，報5.08港元，成交額4075.51萬港元。消息面上，特步國際午間發佈2025年第四季度及全年中國內地業務營運狀況，截至2025年12月31日止3個月，特步主品牌零售銷售(包括線上線下渠道)同比持平，零售折扣水平爲七至七五折；索康尼零售銷售(包括線上線下渠道)實現超過30%同比增長。截至2025年12月31日止年度，特步主品牌零售銷售(包括線上線下渠道)實現低單位數同比增長，渠道存貨週轉約四個半月；索康尼零售銷售(包括線上線下渠道)實現超過30%同比增長。
- 2026-01-23 13:46:34
交銀國際：維持置富產業信託(00778)買入評級 維持目標價5.92港元
智通財經APP獲悉，交銀國際發佈研報稱，置富產業信託(00778)將於2026年3月初公佈2025年全年業績。考慮到公司的運營情況，借貸成本波動的影響及中國香港零售市場環境變化，該行更新了財務模型及預測，維持買入評級，目標價維持5.92港元。交銀國際主要觀點如下：隨着此前資產提升工程完成（+WOO、華都大道及麗港城商場）及置富都會廣場資產提升計劃延後該行預料置富整體的出租率2025年下半年錄得進一步小幅改善。近期組合內引入更多特色餐飲、新品牌及健身中心等，有助提升客流量，並降低部份零售行業更新換代的影響。該行看見零售銷售市場有所回穩，主要受惠遊客增加帶動核心區域及非必需品的銷售增長置富產業的主要租戶爲服務周邊居民的必需品消費，部份仍受到跨境電商影響，相對恢復較慢。同時，該行預計如超市等租戶租金此前基數較高，2025年續租時的影響相對較大。公司約有50%負債爲浮息負債，2025年HIBOR整體的水平比2024年有所下降，這有助降低整體融資成本並有助抵消部分租金調整影響。微調收入及分派預測鑑於中國香港零售市場或仍需時間整固，該行輕微下調置富2025-2027年收入及分派預測，但相信股票市場及房地產表現的改善或將帶來財富效應，並在中長期有助穩定市場。該行預測2026年及2027年分派有望同比增長約1 – 2%。目標價不變，維持買入公司以必需消費爲主的中國香港零售組合保持韌性，大致將保持高出租率。今年美聯儲仍有進一步降息的概率，或將有助於公司股價表現。同時，該行認爲滬深港通的潛在納入將成爲未來12個月的關鍵催化劑，疊加降息影響應大於租金調整預期變化影響。
- 2026-01-23 13:46:21
港股異動 | 濰柴動力(02338)午後漲超5% GEV此前上修燃氣輪機產能指引 行業景氣度受益AIDC發展上行
智通財經APP獲悉，濰柴動力(02338)午後漲超5%，截至發稿，漲5.08%，報25.6港元，成交額5.45億港元。消息面上，受益於訂單強勁增長，GEV原計劃於2026Q3實現燃機年產能20GW，公司現已前移至2026H1完成目標，並進一步上調擴產計劃至2028年24GW。爲支撐產能上調，GEV預計於2025-2028年持續投入100億美元資本開支。東吳證券認爲，由於燃機供應鏈高度複雜，並與航空、軍工產業深度共享上游資源，整體產能擴張節奏受限，難以快速匹配訂單的爆發式增長，在此背景下，GEV此次上調擴產目標進一步明確燃氣輪機行業景氣度持續上行趨勢。東吳證券表示，在AIDC建設加速背景下，電力供需缺口持續放大，燃氣輪機行業有望開啓新一輪上行週期。AI數據中心建設帶來大量用電需求，且對電力的可靠性、穩定性提出較高要求，燃機市場替代空間大，看好國內設備商受益機會。長江證券指出，公司積極佈局數據中心備用電源柴油發動機(大缸徑)和主用電源SOFC；其中大缸徑業務已迎來快速放量週期，業績持續兌現；SOFC海外需求旺盛，目前公司已達成意向訂單，隨着項目2027年迎來規模量產，未來成長空間巨大。
- 2026-01-23 13:43:04
唐家成：全球資本尋求多元化佈局 香港內聯外通提供中國機遇“接入點”
智通財經APP獲悉，1月21日，港交所主席唐家成在達沃斯一個主題圓桌會議上發言表示，在全球地緣政治與關稅政策變化之下，國際投資者更加重視投資組合的多元化佈局，比以往更加關注亞洲市場，特別是中國市場的投資。香港憑藉其高度開放的資本市場和互聯互通的優勢，爲尋求佈局中國增長故事的全球資本提供了可靠的“接入點”。唐家成指，在此背景下，香港資本市場展現出強勁韌性。2025年，香港交易所證券市場的日均交易額近2500億港元，市場活力顯著提升，IPO市場融資額名列全球交易所榜首。香港資本市場結構不斷升級，與國家經濟的發展脈搏同頻共振——在香港交易所上市的企業中，中國企業的佔比達65%，這些中國企業貢獻了市場總市值的70%至80%，構成了港股的絕對主力。2025年年，香港新增119家上市企業，其中三分之二屬於新經濟公司，涵蓋人工智能、先進製造、生物醫藥、清潔能源等前沿領域。談及投資趨勢，唐家成倡導長期主義。他指出，清潔能源和人工智能的創新吸引了大量關注和資金，但在對這些板塊進行投資時，投資人應該仔細研究公司基本面，謹慎區分長期的可持續增長與短期的流行趨勢。唐家成表示，香港交易所將繼續深化其作爲超級聯絡人的角色，把握中國經濟不斷增長的機遇，也會着力吸引更多來自世界各地的投資者參與香港市場，連接全球資本與中國機遇。
