- 2025-04-30 10:38:24
小摩：維持周大福(01929)“增持”評級 目標價升至11.4港元
摩根大通發布研報稱，周大福(01929)目標價升35.7%，從8.4港元上調至11.4港元，維持“增持”評級。該行上調對周大福2025-2027財年盈利預測1-5%。對周大福2026-2027財年盈利預測高出市場共識7-9%，主要驅動因素包括:1)門店網絡優化可能在2026財年持續，淨關閉門店2025財年放緩;2)固定價格産品的貢獻繼續增加。周大福2025財年第四季業績表明，零售銷貨價值(RSV)持續改善，同比減少12%，好于前幾個季度。中國市場持續改善，香港和澳門市場穩定。這意味着全年收入指引已經達到。2026財年摩通預計周大福純利增長33%，主要受惠于:1)銷售額正面改善;2)産品組合持續改善;3)門店效率改善。
- 2025-04-30 10:16:05
徹底擺脫美國依賴!11 家中國科技公司“0% 美收入敞口”名單曝光，自動駕駛 / 半導體成最大贏家
高盛發布研報稱，關于中國科技自主的投資方向，建議首選高盛中國韌性科技指數(GSCBCRTE指數)以及高盛中國科技自主指數(GSCBCSST指數)——無美國敞口。個股方面，該行特別看好地平線機器人-W(09660)、小馬智行(Pony.US)、北方華創(002371.US)、金山辦公(688111.SH)、國電南瑞(600406.SH)。其中國電南瑞高盛給予“堅定買入”評級。高盛主要觀點如下：關于中國科技自主的投資方向，高盛建議首選：高盛中國韌性科技指數(GSCBCRTE指數)——穩健科技高盛中國科技自主指數(GSCBCSST指數)——無美國敞口個股：地平線機器人(HorizonRobotics)、小馬智行(PonyAI)、北方華創(Naura)、金山辦公(KingsoftOffice)、國電南瑞(NariTech)高盛昨日早晨討論了國電南瑞(NariTech)，該公司公布的業績超預期，2025年預期收入同比增長12%——得益于當前強勁的積壓訂單和年度展望，這是過去8年首次超過10%。這是一家國內動能強勁、不受地緣政治波動影響的公司案例(其規模和業務範圍最能受益于中國結構性智能電網需求，高盛給予“堅定買入”評級)。盡管關稅水平可能從當前高位回落，但其不確定性likelytoremain(關稅下限及許多中國科技自主領域的公司具備獨立動能，不受地緣政治起伏影響)。高盛特別看好的公司包括：地平線機器人(HorizonRobotics)：軟硬件全棧能力可通過向高端駕駛功能的産品升級，進一步鞏固其市場領先地位。小馬智行(PonyAI)：4月2日宣布與騰訊建立戰略合作夥伴關系，聚焦L4級自動駕駛技術研發及Robotaxi大規模商業化。北方華創(Naura)：昨日公布收入同比增長40%，超預期/市場共識，得益于中國晶圓廠/IDM客戶的資本支出增加，以及公司産品擴展至核心半導體制造工藝。金山辦公(KingsoftOffice)：昨晚因客戶端本地軟件支出疲軟導致收入不及預期，但高盛仍認爲其是生成式AI應用的早期受益者，AI變現已從B端和C端客戶同步啓動。公司宣布了一項爲期5年的分銷渠道戰略，通過提升銷售、服務和客戶留存率，加速企業級AI辦公軟件增長。高盛列出了11家無美國敞口的中國科技自主企業，認爲其具備獨特動能：
- 2025-04-30 10:04:24
港股概念追蹤|鋼市需求將繼續回暖 機構看好行業複蘇（附概念股）
媒體記者從中物聯鋼鐵物流專業委員會調查、發布的鋼鐵行業PMI來看，2025年4月份爲50.6%，環比上升4.6個百分點，連續3個月環比上升，且5個月以來首次回升至擴張區間，顯示鋼鐵行業運行有所好轉。分項指數變化顯示，鋼鐵供需均有上升，鋼廠庫存加快消耗，但鋼材價格震蕩走弱，原材料價格繼續下行。預計5月份，鋼市需求將繼續回暖，鋼廠生産持續上升，原材料和鋼材價格將低位回升。中國鋼鐵工業協會黨委副書記、副會長兼秘書長姜維29日在北京舉行的信息發布會上表示，一季度，鋼鐵生産總體保持穩定。數據顯示，一季度，全國粗鋼産量2.59億噸，同比增長0.6%；生鐵産量2.16億噸，同比增長0.8%；鋼材産量3.59億噸，同比增長6.1%。中信證券認爲，預計2025年是中國鋼鐵行業的拐點年份。2025年一季度有望成爲鋼鐵行業長期業績拐點。隨着行業改革的深入，産能産量的持續性削減將勢在必行。供應端有望帶來産量超預期收縮。同時隨着鋼鐵行業“推進整合重組，推動落後低效産能退出”的持續推進，預計産業鏈利潤將持續進行再分配，而鋼鐵行業將在再分配中受益。當前在估值底部和産業即將持續利潤再分配的階段是鋼鐵行業的黃金配置時期。鋼鐵相關企業港股：鞍鋼股份(00347)；馬鞍山鋼鐵股份(00323)；重慶鋼鐵股份(01053)、中國東方集團（00581）等。
- 2025-04-30 10:03:29
國證國際：十台機組獲核准 中國核電保持高速發展
國證國際發布研報稱，此次核准審批彰顯中國對于核電發展的支持與信心，預計未來國家對于核電行業持續投入，核電在中國能源結構中的重要性逐步增加，看好未來行業增長前景。此外，在隨着下遊核電站建設進度加快，推升上遊設備制造以及核燃料需求，鈾資源缺口將會進一步擴大，進而推升國際鈾礦價格，利好上遊鈾資源開發公司以及核電設備制造公司。1)核電運營標的：中廣核電力(01816);2)天然鈾標的：中廣核礦業(01164);3)核電設備標的：東方電氣(01072)，上海電氣(02727)。事件：2025年4月27日國務院常務會議決定核准5個核電項目，共計10台新機組，分別爲廣西防城港核電叁期(5、6號機組)，廣東台山核電二期(3、4號機組)，浙江叁門核電叁期(5、6號機組)，山東海陽核電叁期(5、6號機組)，福建霞浦核電一期(1、2號機組)。新項目均采用自主叁代核電技術，含8台華龍一號機組，預計拉動超2000億投資。該行認爲此次核准審批彰顯中國對于核電發展的支持與信心，預計未來國家對于核電行業持續投入，核電在中國能源結構中的重要性逐步增加，看好未來行業增長前景。國證國際主要觀點如下：10台機組獲得核准，四大核電集團均有收獲2025年4月27日國務院常務會議決定核准5個核電項目，共計10台新機組。四大核電公司均有收獲新的項目，其中中廣核集團獲批廣西防城港核電叁期(5、6號機組)以及廣東台山核電二期(3、4號機組)，中核集團獲批浙江叁門核電叁期(5、6號機組)，國家電投集團獲批山東海陽核電叁期(5、6號機組)，以及華能集團福建霞浦核電一期(1、2號機組)，此次中廣核集團獲批項目最多。以上新項目均采用我國自主叁代核電技術，除國電投的海陽核電兩台機組采用CAP1000(國和一號)技術技術外，其余8台均采用華龍一號機組技術。此次審批彰顯我國核電技術自主創新能力，“華龍一號”等技術已進入批量化建設階段，安全性、經濟性得到保障。按單台百萬千瓦機組200億元投資計算，預計拉動産業鏈投資超2000億。中國核電裝機快速增長，在建+運營容量全球第一中國核電裝機規模與發電量持續增長，在運在建核電規模位居全球第一。截至2024年末，中國商運核電機組58台、裝機容量6096萬千瓦，核准+在建機組44台，裝機容量5235萬千瓦。2024年核電按能源類型劃分裝機容量占比約2%，發電量占比約5%，占比相對較低，未來提升空間大。國常會連續4年每年核准10台大型核電機組自2022年以來，中國已連續四年每年核准10台及以上核電機組，保持常態化審批節奏。核電項目投資大、建設周期長、技術含量高、涉及産業多，對國民經濟發展拉動作用強。《中國核能發展報告(2025)》顯示，2024年核電工程建設投資完成額1469億元，較上年增長520億元，創曆史新高。此外，今年審批核准時間早于往年且一次性通過10台機組，此舉或爲釋放超預期信號。核電快速發展帶動上遊核燃料行業，全球天然鈾供需存在缺口與空間錯配根據世界核協會的數據，2022年全球天然鈾産量爲49,355噸鈾，其中哈薩克斯坦是全球最大鈾礦生産國21,227噸鈾，占比43%;同期全球天然鈾需求爲65,651噸鈾。現有産量與需求缺口主要依賴二次供應以彌補，但隨着二次供應的逐步消耗以及部分礦山生産周期接近尾聲，未來供需缺口將會進一步擴大。此外，鈾生産國與鈾需求國存在互補需求，鈾礦交易必定會一直存在。看好未來長期天然鈾價格上升趨勢。風險提示：國際天然鈾價格波動，核電行業發展不及預期，彙兌風險，鈾礦項目進展不及預期，鈾礦開采成本漲幅超預期。
- 2025-04-30 09:43:06
大摩：維持匯豐控股(00005)“增持”評級 目標價83港元
摩根士丹利發布研報稱，維持匯豐控股(00005)“增持”評級，目標價83港元。大摩認爲，彙控第一季收入勝預期，主要受財富管理、債券及股票市場等非利息收入帶動，因此調高今年費用及其他收入預測，調高今年盈利預測1.2%。但因應關稅影響貿易相關收入，所以調低明年和後年盈利預測1.3%及1.4%。該行估算按固定彙率，集團第一季成本升3.5%，全年成本增加3%目標有望實現。淨利息收入420億美元指引亦可實現。雖然宏觀及地緣政治風險持續，但維持50%派息率及回購股份可爲股價帶來支持。
- 2025-04-30 09:38:10
港股概念追蹤|深圳産全景相機在美熱銷 機構關注光學核心配件成長空間（附概念股）
美國當地時間4月22日，海外科技愛好者在紐約中央車站外排起長隊，搶購一款能拍攝360度影像、自拍杆可自動“隱形”的中國相機。據影石Insta360海外官方社交媒體發布的信息，引發搶購的是其最新發售的旗艦款全景相機Insta360X5。作爲來自深圳的科技企業，影石創新2015年成立，紮根于智能影像領域，是全景相機、運動相機領域“雙料冠軍”。憑借開創性的技術，其迅速成爲全球最受歡迎的智能影像品牌之一。據弗若斯特沙利文報告，影石在全景相機的市場份額連續六年全球第一，2024年預計達到驚人的81.7%。這意味着全球每售出10台全景相機，就有8台來自影石。中信證券研報表示，智能影像設備聚焦“便攜+智能”屬性，2023年全景/運動相機全球空間近400億，且乘風短視頻、戶外運動等發展浪潮，2023-27年有望以10%~15%的複合增速持續擴容。格局角度看，近年來本土廠商立足突出的産品力、持續迭代的産品矩陣已跻身全球市場前叁。供應鏈角度，光學+DSP/SOC爲智能影像設備核心元件，成本占比超5成，同時AI等軟件算法重要性持續提升。看好本土智能影像設備産業發展，建議關注全景運動相機龍頭，以及光學鏡頭+模組供應商。光學鏡頭+模組供應商龍頭港股：舜宇光學（02382）、丘钛科技（01478）
- 2025-04-30 09:30:16
中金：維持中國財險(02328)“跑贏行業”評級 目標價升至15.5港元
中金發布研報稱，考慮到中國財險(02328)此前提質增效等措施效果顯現，上調公司25e/26eEPS9.1%/9.5%至1.56元/1.61元/股，維持跑贏行業評級，上調目標價5%至15.5港元。中國財險披露了1Q25業績：財險綜合成本率(CoR)同比大幅改善3.4ppt至94.5%，淨利潤同比+92.7%至113億元，符合該行預期，此前已有盈利預喜。中金主要觀點如下：保費收入穩步增長1Q25中國財險整體/車險/非車險原保險保費收入分別同比+3.7%/+3.5%/+3.8%，保險服務收入方面，1Q25中國財險實現保險服務收入1207億元，同比+6.1%，其中車險同比+2.8%至743億元，非車險同比+11.7%至464億元。承保盈利大幅改善1Q25中國財險綜合成本率(CoR)同比大幅改善3.4ppt至94.5%，承保盈利同比+183%至67億元，該行預計大幅改善主要來自于公司此前降本增效措施效果顯現、車險經營優勢進一步強化、市場競爭改善以及去年同期受大災影響的盈利低基數。投資表現穩健1Q25中國財險實現總投資收益75億元，同比增加27億元，未年化總投資收益率同比+0.4ppt至1.2%，在同業中表現相對亮眼。盈利穩中向好趨勢進一步強化，重申公司爲長期穩健配置之選1Q25公司淨利潤同比+92.7%至113億元，符合該行預期，此前已有盈利預喜。該行認爲財報展現出公司盈利穩中向好的趨勢進一步強化，重申公司爲長期穩健配置之選。風險自然災害;車險市場競爭加劇;資本市場大幅波動。
- 2025-04-30 09:16:16
中金：維持匯豐控股(00005)“跑贏行業”評級 1Q25業績超預期
中金發布研報稱，考慮到關稅等帶來的宏觀環境不確定性，分別下調匯豐控股(00005)2025e和2026e歸母淨利潤5%和8%。當前股價對應1.2x2025eP/B和1.1x2026eP/B。維持“跑贏行業”評級和目標價不變，對應1.3x2025eP/B和1.3x2026eP/B，較當前股價有16%的上行空間。中金主要觀點如下：1Q25業績超預期匯豐控股發布1Q25業績，經調稅前利潤同比增長9%至98億美元，超出市場預期，主要來自非息收入超預期，具體而言是IWPB和HK板塊下的財富管理業務收入，以及CIB板塊下的外彙及債券股票市場業務收入增長超預期，前者來自于客戶增加、後者來自于市場波動。1Q25末核心一級資本充足率14.7%，保持較高水平公司宣告1Q25每股股息0.1美元，同比持平(去年同期需剔除出售加拿大等業務帶來的特別派息)。截至4月25日已完成此前宣告的20億美元回購，計劃于5月2日至中期業績前進行30億美元的回購，同比持平。目前公司交易于1.2x2025eP/B，股息+回購回報率10.2%。BankingNII小幅下行符合預期BankingNII同比下降6%至106億美元、環比下降3%，扣除掉已出售的加拿大和阿根廷業務影響後，同比增長4%、環比持平，主要由于降息的影響被負債重定價、結構性對沖、資産結構調整所抵消，該行計算1Q25銀行業務淨利息收益率2.02%，同比下降9bp，環比下降3bp。資産規模保持低單位數增長，符合預期，香港零售貸款減少、英國零售貸款增加、亞洲公司貸款和私人銀行客戶貸款增加。非息收入增長超預期，同比增長24%至71億美元，交易銀行和財富管理收入增長保持強勁1)1Q25交易銀行手續費收入同比增長13%至29億美元，主要是外彙相關業務同比增長22%，彙率波動較大的環境下，客戶的對沖需求增加。全球支付、全球貿易、證券相關手續費收入亦有3%-7%的同比增長。2)1Q25財富管理收入同比增長23%至23億美元，亞洲(尤其是香港地區)的代銷、私人銀行、保險業務保持雙位數增長，新開戶30萬，較去年同期的17萬接近翻倍;新投資資産規模220億美元，其中160億美元在亞洲地區，較去年同期的270億美元和190億美元略有下降;較強的財富管理收入增長也和1Q25港股市場表現較好相關。風險：主營市場宏觀經濟表現不及預期，歐美央行降息超預期，關稅不確定性。
- 2025-04-30 09:10:02
智通港股回購統計|4月30日
國際家居零售(01373)、摩比發展(00947)、威高股份(01066)、亞洲金融(00662)、清科創業(01945)、百宏實業(02299)、上海石油化工股份(00338)、蒙牛乳業(02319)、天鴿互動(01980)、閱文集團(00772)、力鴻檢驗(01586)、天福(06868)、瑞聲科技(02018)、樂聲電子(00213)、澳優(01717)、四環醫藥(00460)、雅生活服務(03319)、玄武雲(02392)、名創優品(09896)、易點雲(02416)、太古地産(01972)、中裕能源(03633)、中國有贊(08083)、MONGOLMINING(00975)、太古股份公司A(00019)、旭日企業(00393)、和譽-B(02256)、思派健康(00314)、百融雲-W(06608)、捷利交易寶(08017)、友邦保險(01299)、歸創通橋-B(02190)、IGG(00799)、樂華娛樂(02306)、嬴集團(00397)、太古股份公司B(00087)、彩客新能源(01986)、中國旭陽集團(01907)、極兔速遞-W(01519)、歐康維視生物-B(01477)、中國宏橋(01378)于2025年4月29日進行了回購。其中，回購金額最大的爲友邦保險(01299)，回購數量625.92萬，回購金額3.43億元。股票名稱回購數回購額年累計回購數量(股)年累計回購數量/總股本友邦保險(01299)625.92萬3.43億5.80億5.165%中國宏橋(01378)693.70萬9623.15萬1.21億1.270%太古股份公司A(00019)21.00萬1390.23萬5334.45萬6.387%太古地産(01972)60.00萬1010.71萬8929.96萬1.526%極兔速遞-W(01519)154.00萬924.85萬5557.26萬0.631%MONGOLMINING(00975)120.00萬804.73萬1689.90萬1.613%瑞聲科技(02018)20.00萬720.55萬2282.60萬1.904%閱文集團(00772)20.00萬528.08萬1567.50萬1.528%中裕能源(03633)100.00萬429.61萬3359.40萬1.202%蒙牛乳業(02319)20.00萬380.77萬2121.20萬0.539%上海石油化工股份(00338)282.00萬324.61萬1.07億3.075%IGG(00799)64.90萬227.10萬435.60萬0.369%百融雲-W(06608)26.35萬199.73萬1950.05萬3.971%名創優品(09896)5.84萬198.04萬1734.66萬1.377%四環醫藥(00460)187.40萬129.31萬8304.80萬0.890%思派健康(00314)26.46萬115.20萬872.94萬1.145%中國有贊(08083)1100.00萬97.94萬3.15億0.954%歸創通橋-B(02190)5.00萬91.45萬555.70萬1.672%太古股份公司B(00087)8.50萬89.55萬4725.00萬1.630%和譽-B(02256)10.00萬76.05萬1085.90萬1.546%中國旭陽集團(01907)26.00萬65.34萬1.19億2.700%雅生活服務(03319)20.00萬55.93萬20.00萬0.014%亞洲金融(00662)9.00萬36.00萬362.80萬0.391%歐康維視生物-B(01477)6.20萬33.60萬2051.55萬2.958%力鴻檢驗(01586)12.40萬31.71萬1322.80萬24.413%易點雲(02416)17.70萬30.76萬5514.05萬9.513%嬴集團(00397)400.00萬28.80萬4730.00萬1.888%威高股份(01066)4.00萬22.42萬502.08萬1.110%樂華娛樂(02306)33.30萬20.09萬1611.00萬1.848%捷利交易寶(08017)48.40萬18.03萬1816.80萬3.030%天鴿互動(01980)20.00萬11.80萬8972.80萬7.464%國際家居零售(01373)12.00萬11.33萬282.00萬0.389%旭日企業(00393)8.40萬10.75萬1265.20萬0.835%澳優(01717)3.60萬6.99萬133.80萬0.075%百宏實業(02299)1.60萬6.93萬299.80萬0.142%彩客新能源(01986)5.00萬3.37萬2097.35萬2.107%天福(06868)6000.002.01萬251.50萬0.231%玄武雲(02392)8000.007852.66329.20萬0.588%樂聲電子(00213)6000.002300.0066.00萬0.072%清科創業(01945)1200.001696.00522.60萬1.707%摩比發展(00947)3000.00351.00496.40萬0.616%
- 2025-04-30 08:48:12
帝國金融集團(08029)4月30日起短暫停牌
帝國金融集團(08029)發布公告，該公司股份將于2025年4月30日上午9時正起短暫停止買賣。
